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Non vorrei sbagliare ma l'affare l'ha fatto chi ha venduto i CDS.
L'acquirente infatti per avere 100 dal venditore del certificato deve consegnare i titoli.
Il venditore del CDS paga 100 ma incassa il titolo che vale 100 più il premio pagato dall'acquirente.
La maggior parte dei contratti CDS prevede il cash settlement e l'importo viene stabilito tramite un'asta su dei titoli di riferimento a cui partecipano sia gli acquirenti che i venditori dei CDS.
Non so come si regolano in un SD in cui il titolo che ha causato il trigger dei CDS è ormai rimborsato, ma immagino che quel titolo non potrà essere utilizzato in asta (non esiste più), quindi ne verranno utilizzati altri e di conseguenza il prezzo d'asta sarà inferiore al nominale.
Il rimborso dei CDS naturalmente sarà 100 - prezzo d'asta del titolo di riferimento.
Morale: dovrebbe guadagnarci chi era long di protezione e di PDVSA 17.
"The ISDA committee said it would reconvene on Monday at 3 p.m. New York time (2000 GMT) to discuss an auction that will eventually determine the amount paid out to buyers of CDS protection."
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