BULGARI Vendite 2003 al di sotto delle attese
FATTO
Bulgari ha comunicato ieri di avere chiuso il 2003 con vendite nette 759 milioni di euro, in calo dell’1,9% rispetto al 2002, ma in crescita del 4,9% a cambi costanti. Il dato è inferiore alle nostre attese di 774 milioni e nella parte bassa della media delle stime degli analisti (760-770 milioni). Le vendite del quarto trimestre si sono attestate a 247 milioni, in calo del 3,1% (+3,4% a cambi costanti), inferiori alla nostra attesa di 262 milioni.
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EFFETTO
Dopo le indicazioni deludenti, abbiamo tagliato del 6% le stime di utile per azione 2003 e del 17% quelle del 2004-2005. La raccomandazione rimane NEUTRALE mentre il target price sarà rivisto al ribasso dagli attuali 7,2 euro.