NICOX : un réel risque de contagion des investisseurs
2009-07-30 | Actualités sociétés
Arnaud Molière A3Gadvise
Alors que le CAC40 vient de franchir un sérieux cap au dessus des 3400 points, l'euphorie ambiante n'a pas permis à NICOX de reprendre pieds et de participer au festin. Le titre termine en légère baisse, toujours autour des 8.70 euros, dans des volumes de transactions qui ne sont toujours pas anodins. Les semestriels n'ont pas convaincu les investisseurs, qui risquent la contamination. Les prochaines échéances attendues sont toujours aussi illisibles et contrariantes, voire contradictoires.
Le dernier analyste à se prononcer sur le dossier n'est autre que « Cheuvreux », traditionnellement prudent sur la valeur. Ce dernier a pris soin de réitérer sa recommandation à sous performance, suite à la publication des résultats. Le broker rappelle le décalage calendaire du programme concernant l'homologation du Naproxcinod. De même qu'il s'interroge toujours sur la pertinence différenciatrice des données sur la pression artérielle.
Cet aspect avait déjà été battu en brèche par les analystes réputés hostiles au dossier. Sauf que PiperJaffray l'évoque lui aussi, sous un autre angle : un angle qui semble être beaucoup plus contraignant et plus crédible pour la marge marketing produit, dans le cadre de l'élargissement des génériques à la couverture santé des américains, et notamment des plus démunis. Une mesure souhaitée par OBAMA.
Reste à attendre les conclusions de CM-CIC Securities, ardent défenseur du Naproxcinod et qui estimait début juin que le dépôt du dossier auprès de la FDA constituerait le prochain catalyseur. Quelles seront ses réactions au semestriels et au retard sur la demande d'homologation… Il ne faudra pas que le broker soit contaminé par la méfiance ambiante, qui risquerait de tourner à une défiance plus radicale.
Pour notre part, nous préférons réitérez notre avis d'alléger la valeur. Un solde sera conservé pour miser sur l'élan FDA, en attendant les partenariats.
D'un point de vue technique, la configuration devient bien aléatoire sous les 9.15 euros, avec une MM20 qui s'affaisse. Sous la zone actuelle, la probabilité d'un nouveau test des 8.50 euros est entière. Voire les 7.90 euros.