Obbligazioni CASINO GUICHARD PERRACHON S.A.

Casino sembra andare avanti nel suo storico piano di dismissioni di punti vendita e marchi.. Sicuramente la liquidità potrebbe aiutare a dare sostegno alle casse del gruppo, ma come strategia per la sostenibilità di medio-lungo termine non è un buon segnale (a meno che non si riescano miracolosamente a tagliare solo i rami secchi, cosa di cui dubito).

Vediamo se ci sono impatti sui nostri titoli, che negli ultimi tempi sono tornati a valori prossimi allo 0
 
Ricevuta questa mattina:

in data 25/10/2023 il Tribunale Commerciale di Parigi ha
avviato le procedure per la ristrutturazione del debito in
capo al gruppo CASINO GUICHARD-PERRACHON SA (Draft
Accelerated Safeguard Plan), pertanto i possessori di alcune
serie di obbligazioni, tra cui quelle indicate, alla record
date del 09/01/2024, sono invitati ad esprimere il proprio
consenso/dissenso in riferimento al piano stesso.


https://images.fineco.it/pvt/pdf/me...nload/mail/Casino_20231220_internal_rules.pdf

https://images.fineco.it/pvt/pdf/me...asino_20231220_safeguard_voting_statement.pdf

La documentazione relativa all'"Accelerated Safeguard Plan"
è disponibile sul sito dell'emittente:

https://www.groupe-casino.fr/en/investors/financial-restructuring/

e, previa registrazione, sul sito dell'agent:

Casino Group – Kroll Issuer Services



DATI ESSENZIALI DELL'OPERAZIONE

Titoli partecipanti:

ISIN: XS2276596538 Descrizione: CASINO-15GE26 6,625%

ISIN: XS2328426445 Descrizione: CASINO-15AP27 5,25%

ISIN: FR0011765825 Descrizione: CASINO-7MZ24

ISIN: FR0012369122 Descrizione: CASINO-7FB25

ISIN: FR0012074284 Descrizione: CASINO-5AG26

ISIN: FR0010154385 Descrizione: CASINO-PERP FL

ISIN: FR0011606169 Descrizione: CASINO-PERP FL



I possessori potranno esprimere il loro voto tramite le
seguenti opzioni:

- Opzione 1 Votare a favore: del "Draft Accelerated
Safeguard Plan"

- Opzione 2 Votare contro: il "Draft Accelerated
Safeguard Plan"

- Opzione 3 default - Nessuna azione (Take No Action)



ULTERIORI INFORMAZIONI RELATIVE ALL'OPERAZIONE

Il "Draft Accelerated Safeguard Plan", prevede lo scambio
dei titoli con nuove azioni e warrants della società
riorganizzata.

Le espressioni di consenso/dissenso dovranno pervenire:

- per un v.n. minimo pari a EUR 100.000,00 con ulteriori
eventuali incrementi multipli di EUR 1.000,00 per i cod.
XS2276596538 e XS2328426445;

- per un v.n. minimo pari a EUR 100.000,00 con ulteriori
eventuali incrementi multipli di EUR 100.000,00 per i cod.
FR0011765825, FR0012369122 e FR0012074284.

- per un v.n. minimo pari a EUR 1.000,00 con ulteriori
eventuali incrementi multipli di EUR 1.000,00 per il cod.
FR0010154385;

- per un v.n. minimo pari a EUR 100.000,00 con ulteriori
eventuali incrementi multipli di EUR 100.000,00 per il cod.
FR0011606169.


I titoli per i quali riceveremo istruzioni verranno bloccati
presso la depositaria estera fino al 10/01/2024.

Le istruzioni dovranno specificare, per ogni singolo
aderente:

- nome e cognome o, in caso di persone giuridiche, ragione
sociale dell'obbligazionista; - Indirizzo e-mail.



Nota: si informa che ogni informazione sull'operazione in
oggetto potrà essere richiesta alla Società Offerente. Si
precisa che la presente comunicazione ha valore puramente
informativo e non costituisce in alcun modo sollecitazione
all'investimento o offerta pubblica di scambio/di acquisto,
né una raccomandazione personalizzata riguardo a operazioni
relative agli strumenti finanziari menzionati. FinecoBank
non è e non sarà responsabile delle decisioni che il cliente
assumerà in piena autonomia ed a proprio esclusivo rischio.

Per aderire alla presente operazione è necessario:

1.Scaricare e stampare il modulo di adesione cliccando il
link sottostante:

https://images.fineco.it/pvt/pdf/me...ichiesta_Consenso_01_2024_Modulo_Adesione.pdf

2. Compilarlo inserendo tutti i dati richiesti;

3. Inviarlo al seguente indirizzo di posta elettronica:
[email protected] entro le ore 11:00 del
08 gennaio 2023

Attenzione: l’indirizzo è automatico, eventuali richieste di
informazioni non saranno gestite. Per chiarimenti, la
invitiamo a contattare il nostro Customer Care.


Cordiali saluti


Customer Care
FinecoBank
 
pietro17elettra ha scritto:
Ricevuta questa mattina:

in data 25/10/2023 il Tribunale Commerciale di Parigi ha
avviato le procedure per la ristrutturazione del debito in
capo al gruppo CASINO GUICHARD-PERRACHON SA (Draft
Accelerated Safeguard Plan), pertanto i possessori di alcune
serie di obbligazioni, tra cui quelle indicate, alla record
date del 09/01/2024, sono invitati ad esprimere il proprio
consenso/dissenso in riferimento al piano stesso.
Clicca per allargare...
Non ho ben capito se cambia qualcosa rispetto all'offerta dell'ultima volta o se è solo un'ulteriore votazione per provare a racimolare voti per la proposta...
 
potremmo prendere una decisione condivisa, ammesso che possa avere qualche valore in queste votazioni che sono buffonate e spesso taroccate.
Nella precedente votazione, per chi l'ha fatta, se non sbaglio, abbiamo solo dato nostro impegno a votare nella successiva che sarebbe questa oltre a identificarci coi nostri dati e bond in ptf.
Ora daremmo avvallo alla procedura che darebbe pochissime azioni nuove ai bondisti senza azzerare completamente i precedenti azionisti e in particolare quello di controllo che é la causa del default.
Io sarei tentato di votare contro ma vorrei sentire pareri e motivazioni di altri.
 
angy2008 ha scritto:
potremmo prendere una decisione condivisa, ammesso che possa avere qualche valore in queste votazioni che sono buffonate e spesso taroccate.
Nella precedente votazione, per chi l'ha fatta, se non sbaglio, abbiamo solo dato nostro impegno a votare nella successiva che sarebbe questa oltre a identificarci coi nostri dati e bond in ptf.
Ora daremmo avvallo alla procedura che darebbe pochissime azioni nuove ai bondisti senza azzerare completamente i precedenti azionisti e in particolare quello di controllo che é la causa del default.
Io sarei tentato di votare contro ma vorrei sentire pareri e motivazioni di altri.
Clicca per allargare...
Vista la gestione attuale e il piano industriale attuale (che sostanzialmente prevede solo dismissioni) credo che una scelta che tenda a non diluire il più possibile l'attuale azionista di maggioranza non sia la migliore, quindi penso di votare contro (o di non votare).

Alla fine se ho capito bene toccherebbe agli obbligazionisti perpetual lo 0,34% della nuova società (ovviamente da dividere per i possessiori degli 1,35 mld circa di debito attuale). Questo senza considerare poi gli warrant.

Provando a fare due conti (correggetemi se dico cavolate, sono due conti della serva)
Considerando che a oggi l'azienda vale intorno a 0,8 per azione e ci sono sul mercato circa 43 milioni di azioni (vedendo dal documento allegato qui: https://www.groupe-casino.fr/wp-con...and-conditions-share-capital-transactions.pdf ) sarebbero circa 35 milioni di valore, trascurabili rispetto all'iniezione di capitale di 1,2 miliardi circa.

Se assumessi 1,2 miliardi di capitalizzazione futura (sicuramente è un conto non corretto, non tiene conto del valore aziendale considerando il debito ecc, ma faccio per avere un'idea di massima) il valore corrispondente degli azionisti ex-perpetual sarebbe circa 4 milioni (0,34%), che porterebbe ad un concambio vs nominale di circa lo 0,3%.

Sicuramente i conti sono fatti un po' così, ma credo che non faccia tantissima differenza rispetto a non votare a favore e vedere cosa succede in caso di default.

Parlo però come uno che ha comunque cifre esigue, che comunque mi rodono ma che non mi "distruggono" il portafoglio
 
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