Ipotesi di Finanza&mercati del 17 dicembre scorso.
La situazione è la seguente. Danieli ha un management competente e coeso, guidato da Gianpietro Benedetti, presidente e ad. A lui fa capo Sind International, finanziaria lussemburghese che ha poco più del 50% di Danieli. Il management starebbe esaminando una sorta di buyout, realizzato attraverso il lancio di un’Opa sul titolo, da parte di una società veicolo, con successivo delisting. L’operazione incontra però un ostacolo nella composizione del capitale di Danieli, dove la quota delle rnc è molto elevata, sfiorando il 40% della capitalizzazione successiva. Una soluzione potrebbe essere questa: far precedere l’Opa sulle ordinarie da una sulle risparmio. In questo caso, tuttavia, a lanciarla dovrebbe essere la stessa Danieli, che poi provvederà ad annullarle. L’operazione appare finanziariamente sostenibile, visto che il cash flow generato dall’azienda ammonta al 12% della capitalizzazione. Inoltre potrebbe essere vicina la cessione dell’Acciaieria Bertoli Safau, giunta quest’anno al pareggio dopo qualche bilancio rosso sangue, consentendo di deconsolidare debiti per circa 80 milioni. Ma il vero driver dell’operazione è ovviamente il momento magico della siderurgia, trainata dall’inesauribile domanda cinese. E il gruppo friulano, uno dei più agguerriti al mondo nell’impiantistica siderurgica, si schiude come minimo un triennio d’oro.