Il colosso dei semiconduttori, come avevamo già detto giovedì 29 gennaio, ha riportato, nell'ultimo trimestre dello scorso anno (il cosiddetto Q4), un utile per azione pari a 144 milioni di dollari, corrispondenti a 16 centesimi per singolo titolo. ([ART:b41b4ea5f5]176833[/ART:b41b4ea5f5]),
Tale valore risulta inferiore sia a quello registrato nel corrispondente trimestre del 2002 pari a 18 centesimi, sia alle aspettative degli analisti finanziari, pari a 17 centesimi per azione.
Nel quarto trimestre dell'anno la società ha riportato un fatturato pari a 2113 milioni di dollari con una crescita sequenziale pari al 17.1%
In tutto l'anno 2003 Stm ha registrato un volume di vendite complessivo pari a 7238 milioni di dollari.
Risulta però contrastante il dato sul margine lordo, salito solamente di 90 punti base dal 35.1% al 36%. Tale margine lordo risulta inferiore rispetto alla soglia del 37% registrata nel quarto trimestre del 2002".
Nel commento di questi risultati Pasquale Pistorio, amministratore delegato di Stm, si è infatti soffermato proprio su questo dato: "Il risultato sul margine lordo appare sconcertante se raffrontato al forte incremento delle vendite nel periodo.
Tuttavia diversi fattori hanno contribuito a questo negativo risultato: la forza del dollaro statunitense, la pressione competitiva sui prezzi (che quindi tendono ad abbassarsi) ed il cambiamento del mix di vendita verso prodotti a più basso margine di guadagno.
In relazione invece alle prospettive per l'anno in corso il management di Stm prevede per il primo trimestre dell'anno un flusso di ricavi almeno pari a 2 miliardi di euro.
La forchetta superiore dei ricavi è invece posta a 2.1 miliardi di euro, che rappresenterebbe una conferma del fatturato su base sequenziale.
Se venisse realizzato un tale volume di ricavi, l'incremento rispetto al primo trimestre del 2003 sarebbe notevole e pari al 24/31%
Non ci saranno tuttavia miglioramenti per quanto concerne il margine lordo , che anche nel primo trimestre del 2004 sarà attorno al 35% .
L'incremento delle vendite cioè non si tradurrà in adeguati utili per la pressione sui prezzi difficilmente bilanciabile dall'effetto quantità.
Solamente dalla seconda metà del 2004 è previsto un ulteriore incremento del margine lordo su cui inciderà positivamente il trasferimento della produzione nello stabilimento di Singapore.
Tale valore del margine lordo dovrebbe attestarsi attorno al 40% nel quarto trimestre dell'anno.
In definitiva perchè una azienda ci guadagni di più e tutti gli analisti e gli economisti siano felici e contenti uno stabilimento verrà portato in un paese emergente.
Un pò un cane che si morde la coda, non trovate?
A me viene in mente che in questo modo il management dell'azienda sarà più ricco, per via dei maggiori profitti, ma che qualcuno sarà piu povero per via del lavoro perso.
Anche questo è un effetto della globalizzazione del denaro e delle merci (ma attenzione, non di quella delle persone!).
Altre News societarie: Cambio di testimone al Consiglio di Amministrazione
Da notare infine il passaggio di testimone di Pasquale Pistorio, CEO di STMicrolectronics, che passerà la mano dopo ben 17 anni a capo del colosso europeo dei semiconduttori. E' questa la notizia, peraltro non sorprendente vista la già prevista scadenza del mandato, che lo stesso Pasquale Pistorio ha recentemente comunicato al mercato a margine dell'ultimo rapporto di bilancio trimestrale.
Pasquale Pistorio, salvo ripensamenti dell'ultima ora, non chiederà quindi un “ultimo mandato” per presiedere un gruppo che nel corso degli anni ha acquisito progressivamente quote di mercato fino ad erigersi tra i primi posti al mondo nella produzione di circuiti a semiconduttore.
Sarà lo stesso Pasquale Pistorio, in accordo con le sue dichiarazioni, a proporre il nome del suo successore al Consiglio di Amministrazione, ed a sottoporlo di conseguenza al suffragio dei grandi come dei piccoli azionisti.
Il nocciolo duro dell'azienda, intanto, si prepara a discutere il patto che con ogni probabilità sancirà dei cambiamenti di assetto a livello di azionariato.
I due gruppi in gioco, nel dettaglio, sono la francese Areva (Parigi) e l'italiana [LINK:b41b4ea5f5]Finmeccanica[/LINK:b41b4ea5f5] ( <-clicca sul link) , con questa ultima che detiene al momento il 15,8% ma che, con l'amichevole assenso dei francesi, potrebbe e dovrebbe effettuare una dismissione parziale per finanziare una campagna di acquisizioni maggiormente improntata sul core business.
Non dovrebbe quindi presentarsi, salvo clamorosi colpi di scena, una situazione come quella avvenuta nel 2001, quando l'ex monopolista francese delle telecomunicazioni, la France Télécom (Parigi) , cedette la propria quota in STMicrolectronics emettendo obbligazioni convertibili dopo aver fallito l'accordo di cessione delle quote proprio col colosso del nucleare Areva.
Come ha reagito il mercato?
Male, come possiamo vedere dal grafico a 3 mesi.
Un bel gap aperto, che però lascia un buon margine operativo al rialzo (i gaps sono delle calamite ..prima o poi vengono ricoperti).
[LINK:b41b4ea5f5]Stmicroelettr[/LINK:b41b4ea5f5] <- quotazione, grafico, news e discussioni
Operatività possibile
In questo momento STM appare come un coltello in caduta.
Ha lasciato, è vero, un gap aperto giovedì 29 gennaio, di 0,43 € (dai 22,65, minimo del 28 gennaio, ai 22,22, massimo del 29 gennaio) ma la situazione non pare troppo rosea per andarlo a riprendere subito.
Non c'è infatti un eccessivo ipervenduto (l'RSI è infatti appena approdato sotto il valore 30) ed il MACD ha appena tagliato verso il basso la sua signal line ( apri il grafico completo)
Una prima verifica potrebbe esserci in area 20,75 - 20,9. Se dovesse tenere tale valore potremmo supporre un rimbalzo a caccia del 22,65.
Stop loss stretto sotto tale valore, l'approdo potrebbero essere i 19,15 €.
Guardando infatti a ritroso nel tempo vediamo un Gap aperto a metà settembre di 0,27€ dai 19,15 €, massimo del 18 Agosto, ai 19,42, minimo del 19 agosto.
Quel gap fu aperto per via delle sensazioni confortanti sui volumi delle vendite che lasciavano presagire migliori profitti. Ora si scopre che questi profitti sono minori rispetto alle attese. Questo potrebbe invalidare il balzo avutosi dai 19,15 € in sù.
Inoltre se gli indici USA dovessero scendere ancora dopo i dati sul PIL ( [ART:b41b4ea5f5]177740[/ART:b41b4ea5f5] & [ART:b41b4ea5f5]177673[/ART:b41b4ea5f5] ) temo che questo favorirebbe una discesa del titolo, andando magari a caccia della chiusura di quel gap.
La prima vera resistenza sarebbero però i 18 € !
Su suggerimento di Otty, sul forum, prendiamo in considerazione anche il caso che il titolo andasse subito a ricoprire il gap di giovedì a 22,65: in tale situazione potremmo tentare uno short con destinazione sempre 20,9 €.
Suggerirei pertanto un pò di prudenza e di attendere lo svolgersi della situazione, evitando di "scommettere". STM appare infatti un titolo con andamenti sinusoidali, ottimo per il trading sul breve termine. Quindi le occasioni non mancheranno.
Tale valore risulta inferiore sia a quello registrato nel corrispondente trimestre del 2002 pari a 18 centesimi, sia alle aspettative degli analisti finanziari, pari a 17 centesimi per azione.
Nel quarto trimestre dell'anno la società ha riportato un fatturato pari a 2113 milioni di dollari con una crescita sequenziale pari al 17.1%
In tutto l'anno 2003 Stm ha registrato un volume di vendite complessivo pari a 7238 milioni di dollari.
Risulta però contrastante il dato sul margine lordo, salito solamente di 90 punti base dal 35.1% al 36%. Tale margine lordo risulta inferiore rispetto alla soglia del 37% registrata nel quarto trimestre del 2002".
Nel commento di questi risultati Pasquale Pistorio, amministratore delegato di Stm, si è infatti soffermato proprio su questo dato: "Il risultato sul margine lordo appare sconcertante se raffrontato al forte incremento delle vendite nel periodo.
Tuttavia diversi fattori hanno contribuito a questo negativo risultato: la forza del dollaro statunitense, la pressione competitiva sui prezzi (che quindi tendono ad abbassarsi) ed il cambiamento del mix di vendita verso prodotti a più basso margine di guadagno.
In relazione invece alle prospettive per l'anno in corso il management di Stm prevede per il primo trimestre dell'anno un flusso di ricavi almeno pari a 2 miliardi di euro.
La forchetta superiore dei ricavi è invece posta a 2.1 miliardi di euro, che rappresenterebbe una conferma del fatturato su base sequenziale.
Se venisse realizzato un tale volume di ricavi, l'incremento rispetto al primo trimestre del 2003 sarebbe notevole e pari al 24/31%
Non ci saranno tuttavia miglioramenti per quanto concerne il margine lordo , che anche nel primo trimestre del 2004 sarà attorno al 35% .
L'incremento delle vendite cioè non si tradurrà in adeguati utili per la pressione sui prezzi difficilmente bilanciabile dall'effetto quantità.
Solamente dalla seconda metà del 2004 è previsto un ulteriore incremento del margine lordo su cui inciderà positivamente il trasferimento della produzione nello stabilimento di Singapore.
Tale valore del margine lordo dovrebbe attestarsi attorno al 40% nel quarto trimestre dell'anno.
In definitiva perchè una azienda ci guadagni di più e tutti gli analisti e gli economisti siano felici e contenti uno stabilimento verrà portato in un paese emergente.
Un pò un cane che si morde la coda, non trovate?
A me viene in mente che in questo modo il management dell'azienda sarà più ricco, per via dei maggiori profitti, ma che qualcuno sarà piu povero per via del lavoro perso.
Anche questo è un effetto della globalizzazione del denaro e delle merci (ma attenzione, non di quella delle persone!).
Altre News societarie: Cambio di testimone al Consiglio di Amministrazione
Da notare infine il passaggio di testimone di Pasquale Pistorio, CEO di STMicrolectronics, che passerà la mano dopo ben 17 anni a capo del colosso europeo dei semiconduttori. E' questa la notizia, peraltro non sorprendente vista la già prevista scadenza del mandato, che lo stesso Pasquale Pistorio ha recentemente comunicato al mercato a margine dell'ultimo rapporto di bilancio trimestrale.
Pasquale Pistorio, salvo ripensamenti dell'ultima ora, non chiederà quindi un “ultimo mandato” per presiedere un gruppo che nel corso degli anni ha acquisito progressivamente quote di mercato fino ad erigersi tra i primi posti al mondo nella produzione di circuiti a semiconduttore.
Sarà lo stesso Pasquale Pistorio, in accordo con le sue dichiarazioni, a proporre il nome del suo successore al Consiglio di Amministrazione, ed a sottoporlo di conseguenza al suffragio dei grandi come dei piccoli azionisti.
Il nocciolo duro dell'azienda, intanto, si prepara a discutere il patto che con ogni probabilità sancirà dei cambiamenti di assetto a livello di azionariato.
I due gruppi in gioco, nel dettaglio, sono la francese Areva (Parigi) e l'italiana [LINK:b41b4ea5f5]Finmeccanica[/LINK:b41b4ea5f5] ( <-clicca sul link) , con questa ultima che detiene al momento il 15,8% ma che, con l'amichevole assenso dei francesi, potrebbe e dovrebbe effettuare una dismissione parziale per finanziare una campagna di acquisizioni maggiormente improntata sul core business.
Non dovrebbe quindi presentarsi, salvo clamorosi colpi di scena, una situazione come quella avvenuta nel 2001, quando l'ex monopolista francese delle telecomunicazioni, la France Télécom (Parigi) , cedette la propria quota in STMicrolectronics emettendo obbligazioni convertibili dopo aver fallito l'accordo di cessione delle quote proprio col colosso del nucleare Areva.
Come ha reagito il mercato?
Male, come possiamo vedere dal grafico a 3 mesi.
Un bel gap aperto, che però lascia un buon margine operativo al rialzo (i gaps sono delle calamite ..prima o poi vengono ricoperti).
[LINK:b41b4ea5f5]Stmicroelettr[/LINK:b41b4ea5f5] <- quotazione, grafico, news e discussioni
Operatività possibile
In questo momento STM appare come un coltello in caduta.
Ha lasciato, è vero, un gap aperto giovedì 29 gennaio, di 0,43 € (dai 22,65, minimo del 28 gennaio, ai 22,22, massimo del 29 gennaio) ma la situazione non pare troppo rosea per andarlo a riprendere subito.
Non c'è infatti un eccessivo ipervenduto (l'RSI è infatti appena approdato sotto il valore 30) ed il MACD ha appena tagliato verso il basso la sua signal line ( apri il grafico completo)
Una prima verifica potrebbe esserci in area 20,75 - 20,9. Se dovesse tenere tale valore potremmo supporre un rimbalzo a caccia del 22,65.
Stop loss stretto sotto tale valore, l'approdo potrebbero essere i 19,15 €.
Guardando infatti a ritroso nel tempo vediamo un Gap aperto a metà settembre di 0,27€ dai 19,15 €, massimo del 18 Agosto, ai 19,42, minimo del 19 agosto.
Quel gap fu aperto per via delle sensazioni confortanti sui volumi delle vendite che lasciavano presagire migliori profitti. Ora si scopre che questi profitti sono minori rispetto alle attese. Questo potrebbe invalidare il balzo avutosi dai 19,15 € in sù.
Inoltre se gli indici USA dovessero scendere ancora dopo i dati sul PIL ( [ART:b41b4ea5f5]177740[/ART:b41b4ea5f5] & [ART:b41b4ea5f5]177673[/ART:b41b4ea5f5] ) temo che questo favorirebbe una discesa del titolo, andando magari a caccia della chiusura di quel gap.
La prima vera resistenza sarebbero però i 18 € !
Su suggerimento di Otty, sul forum, prendiamo in considerazione anche il caso che il titolo andasse subito a ricoprire il gap di giovedì a 22,65: in tale situazione potremmo tentare uno short con destinazione sempre 20,9 €.
Suggerirei pertanto un pò di prudenza e di attendere lo svolgersi della situazione, evitando di "scommettere". STM appare infatti un titolo con andamenti sinusoidali, ottimo per il trading sul breve termine. Quindi le occasioni non mancheranno.
