Titoli di Stato area non Euro ARGENTINA obbligazioni e tango bond (3 lettori)

tommy271

tommy271

Forumer storico
Cuáles son las tres preocupaciones económicas de Guzmán

ECONOMÍA27 Diciembre 2019

El ministro de Economía afirmó que su prioridad es "tranquilizar la economía" al tiempo que reiteró que sería "desestabilizante" expandir el gasto y la emisión monetaria.





Martín Guzmán sostuvo que su principal preocupación es "tranquilizar la economía" y advirtió que sería "desestabilizante" expandir el gasto y la emisión monetaria.

Durante el habitual saludo de fin de año con periodistas acreditados en el Palacio de Hacienda el titular de la cartera dijo estar "muy contento por volver al país y poder trabajar para sacarlo adelante".

Al referirse a su gestión, Guzmán indicó que "lo que más me preocupa es tranquilizar la economía” por lo que sostuvo que se necesita “redefinir prioridades para la población que está en alta vulnerabilidad”.

El ministro de Economía señaló que "no se puede, de un momento a otro, lograr un superávit primario de la magnitud necesaria para que la economía finalmente esté en un sendero sostenible de crecimiento" aunque aclaró que "sí es importante establecer la secuencia y hemos tomado medidas que hacen que no aumente el déficit fiscal este año".

En ese contexto, volvió a reiterar que "no es momento" para generar una expansión del gasto y la emisión al argumentar que "no hay financiamiento y no queremos recurrir a un aumento del financiamiento por parte del Banco Central". El propio Guzmán insistió que en un contexto en el cual la demanda por activos financieros en pesos ha caído “eso sería desestabilizante”.

Al referirse a la inflación, el ministro señaló que en el gobierno anterior "hubo un mal entendimiento de la transmisión de la política monetaria a los precios".

"De hecho, el programa macroeconómico del gobierno anterior acordado con el FMI incluyó una contracción monetaria en el que se establecía que una variación igual a cero de la base monetaria contendría los precios y eso no ocurrió", señaló.

Cuáles son las tres preocupaciones económicas de Guzmán
 
tommy271

tommy271

Forumer storico
El Gobierno pagará el vencimiento del Bono a 100 años, un emblema del macrismo que fue un fracaso para los inversores

Se trata de USD 98 millones, pero con carga simbólica por las críticas que generó. También abonará un cupón del Discount por USD 752 millones

Por Matías Barbería

28 de diciembre de 2019








El año cierra con dos vencimientos de deuda en dólares significativos por motivos diferentes. Uno, quizás el título más emblemático de la presidencia de Mauricio Macri, el Bono a 100 años que vence en 2117. El otro, la serie de bonos Discount que volcará en un sólo día USD 752 millones a tenedores privados. Estos pagos que hace pocas semanas no eran dados por hechos por parte del mercado, finalmente fueron confirmados cuando el Tesoro publicó sus correspondientes avisos de pago.

Pero el clima cambió después de que el Gobierno de Alberto Fernández probó que estaba dispuesto a aumentar cualquier impuesto y hasta a congelar jubilaciones con tal de cumplir y mejorar el humor de los acreedores, de cara a la reestructuración de la deuda.

Este lunes el Tesoro deberá pagar USD 98 millones de intereses del Bono Internacional de la República Argentina en Dólares 2117, el Bono Centenario, que están en manos de tenedores privados. El monto no aparece como desafiante, al día siguiente por caso vencen los bonos Discount por USD 752 millones. Claro que el reciente re-reperfilamiento de deuda en dólares de corto plazo le agregó algo de interés a la fecha, pero el mercado opera como si se diera por hecho que el vencimiento se va a honrar. Pero también asume que esa calma no llegará mucho más lejos en el tiempo.

A poco más de dos años de su emisión, el Bono Centenario pasó de sensación del mercado a fracaso. Recientemente, la Agencia Bloomberg lo ubicó en una lista de las peores 10 inversiones de la década en materia de deuda.

En junio de 2017 el gobierno de Mauricio Macri se encaminaba a ganar las elecciones legislativas de octubre, la economía empezaba a mostrar los primeros brotes verdes y, aunque un año atrasado, el segundo semestre parecía a la vuelta de la esquina. Con el diario del lunes se podría decir que estaba en su mejor momento.

Así pareció haberlo leído el entonces ministro de Finanzas, Luis Caputo. En un sorpresivo acuerdo dado a conocer el mismo día en el que fue cerrado, tomó USD 2.750 millones con vencimiento en 2117 y un rendimiento del 7,917% en una movida que sorprendió al mercado de deuda global. Recién el año anterior la Argentina había terminado de saldar sus litigios por el default de 2002. Entre los inversores no faltaban escépticos. A nivel local, “haber endeudado al país por 100 años” le valió a Caputo una causa judicial.

Pero el apetito por los activos emergentes era grande y, de la mano de los vientos favorables para el armado económico y político del macrismo, el precio del bono tocó su techo en diciembre de 2017, justo antes de que llegara el 28 de diciembre y la conferencia de prensa con la que se alteró el esquema de metas de inflación, principio del fin para muchos analistas.

Desde entonces, con la crisis de balanza de pagos que golpeó al país en 2018 y el sacudón financiero posterior a las primarias presidenciales de este año, el resultado para los inversores que apostaron por el Century fue casi catastrófico.

En la emisión inicial, los suscriptores pagaron 90 centavos por cada dólar que pagaría el papel, hoy está en torno a los 46 centavos por dólar.

De cara a la llegada de su vencimiento de este fin de año, paga intereses semestralmente, el pago de diciembre estaba tan en duda como el del resto de la deuda soberana. Por sus dimensiones, incluso, los pagos de los bonos Discount que vencen el día 31 generaban más dudas todavía.

Pero la aprobación de la Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva y su paquete de aumento de impuestos y congelamiento de gastos hizo llegar la señal de que se priorizaría el pago de deuda. Y la postergación de los pagos de Letes en dólares hasta agosto próximo generó los recursos necesarios.


Mejoraron las expectativas de los mercados


“Se puede decir que estaba descontado su pago, pero habría que pensar en qué momento. Se había pegado un golpe bárbaro este bono, pero por la recuperación de esta semana parecía que la expectativa cambió mucho desde que las primeras señales de Alberto Fernández empezaron a aparecer como menos locas para los inversores”, dijo Martín Polo de Mills Capital Group.

Las dudas quedaron evacuadas la semana pasada cuando llegaron a la Bolsa los avisos de pago de los últimos cupones del año.

“Obviamente que esto avala lo que dijo el ministro de Economía de que la idea es seguir pagando en la medida en que haya una negociación para evitar un default. La incertidumbre siempre estuvo hasta que apareció ese aviso de pago, lógicamente es una buena señal porque sabemos que no hay dólares para todas las deudas por eso se anunció el reperfilamiento de las Letes en dólares, que justamente liberó reservas para estos pagos”, dijo Diego Martínez Burzaco de MB Inversiones.

Ahora, la expectativa se traslada a los vencimientos que caen más allá de abril del año próximo. Pero, el ministro de Economía, Martín Guzmán, probablemente haya obtenido más tiempo antes de llegar a ese momento en el que los dólares actuales no alcanzan.

“La suba reciente de los bonos lo que hace en parte es reflejar esta mayor predisposición de pago, pero el riesgo persiste, y el deadline es marzo. Las trabas que surjan en la negociación que vayan surgiendo en enero y febrero son las que van a marcar el pulso de las cotizaciones de los bonos soberanos”, agregó Martínez Burzaco.

El Gobierno pagará el vencimiento del Bono a 100 años, un emblema del macrismo que fue un fracaso para los inversores
 
tommy271

tommy271

Forumer storico
PELIGRO DE DEFAULT

Preocupa (mucho) la situación del mercado eléctrico

(...)

El domingo 22/12, Nicolás Gandini escribió en la web especializada en Energía, econojournal.com.ar/

"Los directivos de Edenor (N. de la R.: controlada por Pampa Energía) y Edesur (N. de la R.: mayoría de la italiana Enel), las 2 mayores distribuidoras de electricidad del país, ya avisaron formalmente a funcionarios del área energética del Gobierno que, a partir de enero, dejarán de pagar parcialmente la energía que compran en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM).

Otras compañías de Provincia de Buenos Aires (N. de la R.: Grupo DESA, que capitalizando acreencias ya controla CarVal Investors, de Cargill) y del interior del país (N. de la R.: Epec, de Córdoba; Edemsa, de Mendoza; y Santa Fe, de Santa Fe) seguirán el mismo camino. Es en respuesta a la decisión de la Casa Rosada de congelar hasta junio de 2020 las tarifas residenciales de electricidad, según publicó ayer (21/12) Perfil.com/"

(...)
 
tommy271

tommy271

Forumer storico
El riesgo legal argentino continúa siendo elevado

SECCIONES ESPECIALES 16 Diciembre 2019

Argentina mantiene 62 causas abiertas por deuda no reestructurada en 2005 y 2010.

Sebastián Maril






El 22 de abril de 2016, la República Argentina ponía fin a más de 10 años de litigios internacionales originados por acreedores propietarios de deuda en default y no reestructurada. Durante una década, los argentinos escuchamos diariamente nombres como Thomas Griesa, Paul Singer o NML Capital. Los expertos desfilaron por los medios explicándonos el significado de las cláusulas RUFO o Pari-Passu. Todos conocíamos quiénes eran los holdouts y los fondos buitre. Durante este tiempo y como en muchas otras instancias, Argentina fue el foco de la comunidad financiera internacional por motivos que solamente nosotros somos capaces de originar.

Sin embargo, y a pesar de la considerable reducción de litigios internacionales, el riesgo legal argentino continúa siendo elevado y será un desafío que el presidente Alberto Fernández deberá enfrentar desde el primer día en la Casa Rosada.

Hoy Argentina posee 62 causas abiertas por deuda no reestructurada en 2005 y 2010. También tiene 13 demandas sin resolución en el CIADI y 7 casos en la UNCTAD. A esto se suman 7 nuevas demandas de acreedores de los Cupón PBI y el emblemático caso por la expropiación de YPF, el caso Petersen. En total, según una presentación del Gobierno nacional en el ente regulador de mercados norteamericano (SEC) y según datos recopilados de fuentes con conocimiento directo de las causas, Argentina enfrenta un riesgo legal que, de terminar todos con fallos adversos a los intereses nacionales, podría resultar en daños económicos que van desde los u$s6.300 millones a los u$s13.400 millones.

Argentina es un país conocido en el ámbito internacional por la notable cantidad de causas que enfrenta en las principales cortes civiles y comerciales del mundo. Ya sea Estados Unidos, el CIADI o la UNCTAD, nuestro país posee cerca de un centenar de litigios originados por acreedores de deuda soberana, por multinacionales que vieron sus concesiones terminadas prematuramente o por accionistas de empresas que fueron perjudicados por decisiones del Estado (contratos).

Por este motivo, el desafío del presidente Alberto Fernández tiene dos frentes. Por un lado, el nuevo Gobierno deberá continuar el muy buen trabajo que hizo la administración del presidente Macri al reducir en número de litigios pendientes de resolución, y por otro, evitar que estos litigios, principalmente de acreedores, vuelvan a ser protagonistas y crezcan en cantidad.

Entre todas las malas noticias del saliente Gobierno, el equipo económico del presidente Macri puede jactarse de haber sacado a Argentina de una situación delicada al cerrar el 99% de los litigios abiertos contra el país y permitir así que Argentina se reincorpore al mundo. Ahora, con la abultada deuda que lleva Argentina sobre sus espaldas y una muy probable dura ronda de negociaciones con sus acreedores internacionales, el Gobierno recién asumido deberá ser muy meticuloso en su esfuerzo de normalizar la deuda argentina para evitar que el riesgo político crezca una vez más.

Esta abultada agenda legal que enfrenta el país es sólo el comienzo de un año en el cual conoceremos la resolución de muchos casos abiertos en el exterior por acreedores y empresas que reclaman compensación económica por diferentes eventos ocurridos en el país desde 1995.

Fixed Income Research. Research for Traders
 
You must log in or register to reply here.

Users who are viewing this thread

Total: 4 (members: 0, guests: 4)
Alto