Reperfilamiento: el camino es de espinas y recién comienza
OPINIONES12 Febrero 2020
El país está en un estado de insolvencia al no poder pagar su deuda de corto plazo. Esto lo pone rumbo al concurso de acreedores.
Salvador Di Stéfano
L
a Argentina está bajo un estado de insolvencia que no puede afrontar pagos de su deuda en el corto plazo. Esto condicionara la actividad económica a corto plazo. Los precios de los productos que exportamos no ayudan a salir de la crisis. Los ciudadanos buscan la moneda extranjera como resguardo de valor.
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Argentina está en camino al concurso porque no puede afrontar los pagos de deuda en dólares desde el mes de mayo en adelante, cuando vencen pagos del Bonar 2024 por u$s2.500 millones, más un pago al Club de París por u$s2.100 millones.
En cuanto a la deuda en pesos, entre enero y junio tiene vencimiento de bonos en pesos por $400.671 millones, de los cuales ya está reperfilando cerca de $96.000 millones del bono AF20. Los vencimientos de letras en pesos suman $377.363 millones.
Para el segundo semestre, vencen bonos en pesos por $ 206.480 millones, y letras en pesos por $246.867 millones.
Esto implica una montaña de pesos, que será difícil digerir por el mercado.
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Argentina en camino al concurso de acreedores tendrá que buscar una salida negociada que le permita al país crecer para poder pagar los compromisos financieros a futuro,
mientras que los acreedores deberán someterse a una quita de capital e intereses, para aliviar la carga financiera, y darle más plazo al deudor para honrar estas obligaciones pactadas.
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Ingresar en el estéril debate de cómo llegamos a este nivel de deuda resulta absurdo. En diciembre de 2015 la deuda con el sector privado ascendía a u$s91.955 millones, a octubre de 2019 sumaba u$s124.385 millones, esto implica una suba de u$s32.430 millones. En diciembre de 2015 la deuda con os organismos bilaterales y multilaterales era de u$s28.953 millones y en octubre de 2019 es de u$s72.669 millones, esto implica una suba de u$s43.716 millones.
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Bajo el gobierno de Mauricio Macri la deuda con privados y organismos mundiales subió en u$s78.146 millones. El déficit fiscal del gobierno en igual periodo ascendió a la friolera de u$s100.000 millones. Se endeudó por debajo del déficit fiscal que generó.
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El Banco Central tiene que administrar reservas escasas, apenas u$s45.000 millones, con una base monetaria de $1.800.000 millones y un stock de leliq y pases que ronda los $1.500.000 millones.
Con estos pasivos por delante, si el Banco Central emite más dinero, es probable que los precios de la economía arbitren a la suba, y la inflación atente contra la recuperación económica.
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Reperfilamiento: el camino es de espinas y recién comienza
