Berkshire Hathaway ..che meravigliosa azienda. (1 Viewer)

nemo17

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Trovo che la quotazione di Berkshire Hathaway si molto interessante. Ovviamente stiamo parlando della conglomerata di Warren Buffett,probabimente uno dei più grandi investitori di tutti i tempi.
L'azienda è un insieme di svariati business di difficile valutazione.
Innanzitutto ad oggi Berkshire ha una quotazione di circa 128.000 dollari per le azioni di tipo A a fronte di un patrimonio netto (book value ) di circa 112.000 dollari.
Stiamo parlando di un rapporto prezzo/book value di circa 1,2. Se si trattasse di un'altra azienda non ci sarebbe niente di straordinario in questa valutazione. Ma per BRK si tratta di un multiplo molto importante... la base per iniziare a valutare e comprendere il valore intrinseco. Per rendere l'idea lo stesso Warren Buffett ha più volte dichiarato che in caso di rapporto 1,1 o più basso sarebbe cominciato un massiccio buy back vista l'enorme sottovalutazione dell'azienda... ed io del parere di WB mi fido.
In pratica se la quotazione andasse sotto 125000 dollari inizierebbe il buy back (evento rarissimo per questa azienda) .. direi un bel paracadute.
A fronte di questa iniziale sottovalutazione (ovviamente per me ) dovremmo magari parlare di un'azienda in crisi o in ristrutturazione. Invece i conti vanno benissimo e Berkshire chiuderà il 2012 con 12 B di utile netto e 45B in cassa (mia proiezione).
Warren Buffett ritiene che il book value sia molto importante ma che l'indicatore davvero fondamentale sia il valore intrinseco(intrinsic value).
Di cosa si tratta... ci sono varie definizioni e secondo lo stesso Warren non è di facile indicazione.
Lui come principale indizio dice di valutare Brk come se fosse la somma di due società distinte
 
The first component of value is our investments: stocks, bonds and cash equivalents. At yearend these
totaled $158 billion at market value.
Insurance float – money we temporarily hold in our insurance operations that does not belong to us –
funds $66 billion of our investments. This float is “free” as long as insurance underwriting breaks even, meaning
that the premiums we receive equal the losses and expenses we incur. Of course, underwriting results are volatile,
swinging erratically between profits and losses. Over our entire history, though, we’ve been significantly
profitable, and I also expect us to average breakeven results or better in the future. If we do that, all of our
investments – those funded both by float and by retained earnings – can be viewed as an element of value for
Berkshire shareholders.
Berkshire’s second component of value is earnings that come from sources other than investments and
insurance underwriting. These earnings are delivered by our 68 non-insurance companies, itemized on page 106.
In Berkshire’s early years, we focused on the investment side. During the past two decades, however, we’ve
increasingly emphasized the development of earnings from non-insurance businesses, a practice that will

Se aggiorniamo questi valori all'ultima trimestrale abbiamo :
180 B il valore di tutti gli investimenti (azioni ,obbligazioni e cash disponibile)
10,5 B il valore dell'utile operativo del secondo gruppo ( tutte le aziende possedute esclusa la parte assicurativa. Porto questo valore a 12 B per l'intero 2012)
Una banale somma delle parti darebbe 109.000 dollari per azione il valore degli investimenti e 80.000 dollari il valore delle attività operative ( 12B x un multiplo di 8 numero conservativo visto che molte aziende vengono valutate anche 12 o 15 volte gli utili operativi)
Totale 189000 dollari a fronte di 128.000 dell'attuale quotazione.
Ovvio..è un calcolo banale ...fazioso...e approssimativo ... o forse no ?
 

nemo17

Nuovo forumer
Detto ciò..bisogna aggiungere che non stiamo per niente considerando il valore aggiunto di una straordinaria figura come Warren Buffett.
Un sicuro punto a favore.
Detto ciò..questa straordinaria persona ha purtroppo 82 anni e penso sia imminente il passaggio di consegne al suo successore.
Di sicuro un aspetto negativo da considerare. Prima o poi succederà.
Comunque...faccio davvero fatica in questo periodo a trovare un porto più sicuro di questo per i miei investimenti azionari.
 
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nemo17

Nuovo forumer
Comunque di carne al fuoco c'è ne parecchia e non vedo l'ora di sviscerare con qualcuno gli aspetti più particolari di questa società.
Innanzitutto ...il fucile è carico ..ed è carico a super pallettoni.
Brk è pronta ad una mega acquisizione che andrà ad arricchire e a potenziare la parte 2 dell'azienda ovvero quella operativa.
D'altra parte la maledetta Sandy ha danneggiato migliaia di auto case e strutture e l'impatto lo vedremo presto nei conti.
Investire in Berkshire equivale è anche un modo diverso per investire nell'azionario Usa.Infatti Brk detiene grosse partecipazioni in :

Coca Cola,American Express,Ibm,Wells Fargo,Da Vita,Wal Mart,Visa,Mastercard,Pg e tanto tanto altro.
 
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Nuovo forumer
che onore, il maestro di analisi fondamentale....:)

sto aspettando una bella discesa su AIG, legata anche per lei ai disastri (RIMBORSI) di SANDY. ;)
 

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