X Ryu : siccome la tua ipotesi ma messo in allarme ed a priori è sempre bene non scartare mai nulla sono andato a rivedermi la situazione del 1999 che ci ha portato a toccare i 103 di bund.
Il tutto per vedere quali possano essere i pro e contro di tale ipotesi.
1999 discesa da aprile a novembre ...
Tassi BCE in aumento, si partiva dal 2,5% in aprile 1999 per passare al 4,75% di ottobre 2000 ... dunque in pieno ciclo di rialzo dei tassi ...
... i tassi in USA erano addirittura arrivati al 6% !!!
inflazione in aumento come adesso, anche se allora si partiva da valori più bassi ...
pil al 4% ... adesso invece siamo nella situazione opposta, pil al 2,2% e visto in ribasso ...
.... insomma a conti fatti non mi pare di essere in una situazione stile 1999 ... piuttosto se proprio devo cercare un pattern di confronto semprerebbe più simile alla situazione del 2002 dove euribor e tassi ecb sono in netta divergenza ...
... nota poi una cosa interessante ... il rendimento del 2 anni rende più del 10 anni ... questo corrisponde ad un inversione della curva sui rendimenti, l'inversione denota uno scenario di recessione .... in tale scenario le spettative future sono o di un taglio o quantomeno di mantenere i tassi invariati ... dunque non siamo certo in uno scenario di espansione stile 1999 - 2000 IMHO.
.... bon ... bando alla teoria e venendo alla pratica, assodato di non essere in una situazione stile 1999, quindi non siamo in un nuovo ciclo di rialzo dei tassi ... di conseguenza se a luglio alza lo fà 1 solo colpo, adesso scontano quasi 3 aumenti da 0,25.
Le aspettative sul rialzo ed il possibile rialzo sono in netta divergenza in questo momento e ciò che rende la cosa ancora più insostenibile a mio avviso è che lo sono scontando scenari futuri di recessione (inversione della curva dei rendimenti) ... se tale divergenza si assorbirà (come credo) dovrebbe prospettarsi uno scenario futuro stile 2002 ... ossia dopo un minimo (dove ancora non si sà) si dovrebbe ripartire nella secoda metà dell'anno al rialzo.
Discese come pure salite dovrebbero essere comunque fatte a zig zag ... non mi aspetto crolli verticali che ci portino di botto ai tuoi target citati ... quindi i famosi 102 nel giro di 1-2 mesi menzionati.