A nostro avviso, le caratteristiche principali della dichiarazione politica Mercoledì è il seguente:1. Un annuncio di circa 500 miliardi di dollari in acquisti di più lungo termine, titoli del Tesoro USA per circa i prossimi sei mesi. Questo annuncio potrebbe venire sia come un annuncio di 500 miliardi di dollari o come un tasso di acquisto di 100 miliardi di dollari al mese per 5-6 mesi; tra i due, pensiamo che il primo è leggermente più probabile rispetto al secondo in entrambi i casi, il FOMC potrebbe fare. è chiaro che essa è pronta a estendere questi acquisti (che loro chiamano di solito LSAPs, a più lungo termine acquisti di titoli) se le condizioni. Ci aspettiamo che sia il caso e, in definitiva penso LSAPs potrebbe raggiungere i $ 2trn nei prossimi 18-24 mesi . Tuttavia, come spiegato più ampiamente nel 22 ottobre economia degli Stati Uniti Analyst questa cifra si basa sulle nostre previsioni per l'inflazione e la disoccupazione, nonché da numerosi altri fattori, tra cui l'orientamento della politica fiscale. Non ci aspettiamo che il FOMC ad abbracciare una figura questo grande nel suo annuncio il Mercoledì
2. Tale importo si aggiunge alla MBS / reinvestimento programma agenzie, che ci si aspetta di rimanere invariati. Coerentemente con la direttiva del FOMC in occasione della riunione 10 agosto, l'Open Market Desk è attualmente reinvestendo 20 miliardi di dollari a 30 miliardi di dollari al mese nel rimborso del capitale sui titoli delle agenzie e delle MBS, che ha acquistato nel corso degli ultimi due anni. Reinvestimento è stato fatto in Titoli del Tesoro e 'molto probabile che resti così, almeno per il momento. A una data successiva, è ipotizzabile che questo reinvestimento potrebbe essere reindirizzato verso il mercato MBS, ma fonti di mercato suggeriscono che questo non sarebbe una valida opzione per i prossimi 3-6 mesi perché servicers non sono ancora pronti ad emettere nuovi titoli in quantità sufficiente, inoltre, la maggior parte membri del FOMC preferire la liquidità degli acquisti del Tesoro Quindi, in totale per il mercato Open Banco sarebbe l'acquisizione di $ 120 -.. $ 130 miliardi in Titoli del Tesoro ogni mese, più qualunque reinvestimento supplementari potrebbero essere imminente se abbassare i tassi ipotecari indurre risconti ancora più veloce. Stimiamo che le acquisizioni nette di tale portata avrebbe ridotto la quantità di titoli con cedola detenuti da istituzioni private e investitori leggermente nei prossimi sei mesi. Dal novembre ad aprile, al momento del progetto le emissioni nette di cedole a circa $ 640bn, o poco più di 100 miliardi di dollari al mese.
