Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (3 lettori)

[tommy271]

Vendite significative in obbligazioni decennali greche con 1,56% e Italia 1,32%






Le forti vendite sono registrate in obbligazioni greche che, dopo un frenetico e in gran parte ingiustificato rally, sono sotto pressione quando i portafogli ottengono i loro profitti.
Si stima che il mercato obbligazionario abbia un fatturato giornaliero di 100 milioni, con la maggior parte dei venditori.
In generale, le obbligazioni greche hanno attirato l'interesse perché quasi 150 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo ... tuttavia, le vendite continuano a diminuire.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata all'1,56% dall'1,155% di recente, mentre quella italiana a 10 anni si attesta all'1,32%.
Si noti che l'1,56% a 10 anni in Grecia contro l'1,84 a 10 anni in America, sebbene valutato in una valuta diversa non ha seguito violazioni parallele ... La Grecia sta prendendo a prestito a condizioni migliori rispetto agli Stati Uniti di recente.

Il differenziale tra Grecia - Italia è di 16 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 118 punti base.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022, ha un prezzo medio di 110,78 punti base e un rendimento medio dello 0,36% con un rendimento di mercato dello 0,38% e un tasso di vendita dello 0,33%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.

La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 109,79 punti base e un rendimento dello 0,41%.
La nuova data di scadenza quinquennale 2/4/2024 ha un prezzo medio di 112,28 punti base e un rendimento dello 0,59% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato dello 0,38% il 7 novembre 2019.
La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,13 punti base e un rendimento dello 0,81% con un minimo storico dello 0,52% il 7 novembre 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 105,35 punti base e un rendimento dell'1,04%.
È stato emesso all'1,90%.

La scadenza dei titoli decennali 30/1/2028 ha un prezzo medio di 118,19 punti base e un rendimento dell'1,39% con un rendimento di mercato dell'1,42% e un rendimento dell'1,36%.
La nuova scadenza decennale 12/03/2029 ha un prezzo medio di 120,33 punti base e un rendimento dell'1,52% con un rendimento di mercato dell'1,56% e un rendimento dell'1,47%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampata il 9 ottobre all'1,5%.
Il minimo storico è stato del 31 ottobre 2019 all'1,155%

La data di scadenza di 15 anni 30/1/2033 ha un prezzo medio di 121,93 punti base e un rendimento del 2%
La scadenza obbligazionaria 20 anni 30/1/2037 ha un prezzo medio di 123,50 punti base e un rendimento del 2,33%
La data di scadenza di 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 129,35 punti base e un rendimento del 2,47%.
Il minimo storico del 2,09% è stato registrato il 31 ottobre 2019.

Lo spread o la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si attesta a 190 punti base da 175 punti base.

Il CDS greco, che è il punto di riferimento negli ultimi 5 anni, si attesta ora a 140 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 6.407 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per oggi la Grecia produce 1,40% o $ 140 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.


Stabilizzazione delle obbligazioni dell'Europa meridionale - Pressioni in Italia


La stabilizzazione sta ora avvenendo nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale con l'Italia sotto pressione a causa di guadagni selettivi di liquidità.
Il massimo italiano a 10 anni ha raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 e un basso 0,758% il 12 settembre 2019 all'1,32% oggi 15 novembre 2019.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è oggi al 15/11/2019 al -0,34% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% dell'anno è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato del 3 settembre 2019 a -0,7430%.

I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni nel 2028 mostra un rendimento dello 0,06% con un minimo storico del -0,115% registrato il 16 agosto 2019.
La scadenza decennale delle obbligazioni portoghesi dell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,38% con un minimo storico dello 0,064% il 16 agosto 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,45%, con il minimo storico allo 0,023% registrato il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale del 1 ° agosto 2029 ha un rendimento dell'1,32% e un minimo storico dello 0,758% il 12 settembre 2019.

Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,59%
Il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%.

www.bankingnews.gr

 

[Bzt]

Bzt come la vedi? continuerà la discesa?
io non vendo ..

La correzione in atto è la più profonda da molti mesi a questa parte e ci riporta ai valori di fine agosto.
Graficamente potrebbe proseguire per ancora quattro/cinque figure prima di trovare supporti significativi.
Di più non so...

Non ho spinte a liquidare.

 

[Bzt]

Guardando il mensile del 25yr la strada percorsa è veramente tantissima, un rimbalzo/storno ci può stare.

 

[tommy271]

L'FMI raccomanda avanzi inferiori - Sfide obiettivo di bilancio 2020

ULTIMO AGGIORNAMENTO: 15:37

Di Dimitra Kadda






Un rapporto che insiste sulla necessità di avanzi inferiori ma lascia molti punti nel successo degli obiettivi fiscali e di sviluppo, ha annunciato oggi il FMI. Comprende anche note su riforme e debito, richieste di abolizione della protezione delle abitazioni e cambiamento del mix di politiche, spingendo la dura risposta del governo attraverso il suo rappresentante del Fondo per un rapporto basato sul passato e sottostimando gli sviluppi positivi nell'economia greca.

Nel dettaglio, la necessità di una riduzione delle eccedenze primarie in linea con le istituzioni dell'UE è espressa dal Fondo monetario internazionale nella sua relazione sull'economia greca pubblicata oggi. Tuttavia, come riportato, durante la discussione di questa relazione presso il Consiglio di amministrazione del Fondo mercoledì scorso, ci sono stati Stati membri che si sono opposti alla mossa, chiedendo che l'Eurogruppo accetti di mantenere la sostenibilità del debito.

La relazione del FMI parla di "raggiungere il consenso con i partner europei su avanzi primari inferiori che forniranno uno spazio di bilancio aggiuntivo per le politiche di inclusione e sviluppo sociale, ma non sostituiranno le riforme strutturali. Migliore pianificazione per i contribuenti sarebbe utile un meccanismo di livellamento che consentirebbe deviazioni temporanee dagli obiettivi di bilancio in caso di shock. "


"Hole" nel 2020


L'FMI stima in questo rapporto che l'obiettivo di bilancio per quest'anno sia stato superato (3,7% dell'eccedenza del PIL), ma rileva che ciò non sarà possibile nemmeno nel 2020 (3,1% dell'eccedenza primaria) (2%). , Avanzo primario dal 7% al 2,2% dal 20221 al 2024), a causa dell'attuazione delle politiche. Questa posizione non è solo contestata da Atene ma anche dalla Commissione, che ha già confermato il raggiungimento dell'obiettivo nel 2020 e nel 2021.

Afferma inoltre che, affinché il governo possa raggiungere l'obiettivo, potrebbe ripetere l'anno successivo la possibilità di subappaltare il bilancio degli investimenti pubblici.

"Nonostante l'impegno del governo a favore di un avanzo del PIL primario del 3,5% per il 2020, il FMI prevede che il surplus primario scenderà al 3% del PIL nell'ambito delle attuali politiche" pur rilevando che le misure di bilanciamento "sono inadeguate o / ed estremamente incerto. "

Fornisce inoltre stime molto conservative dei tassi di crescita attuali e nel lungo periodo, sui benefici dei costi di prestito e sulla sostenibilità del debito derivanti dalle mutevoli condizioni di mercato, nonché sull'adeguatezza degli interventi di mitigazione degli NPL e sulla loro natura lungimirante. riforme.

Il rapporto sulla sostenibilità mostra "rischi per la redditività a medio termine, tra cui la possibile crescita più debole, avanzi primari inferiori e / o l'attuazione di passività potenziali" come le decisioni del Consiglio d'Europa, ha affermato il Fondo.

È inoltre critico nei confronti della forza lavoro, insistendo sull'espansione della base imponibile e sulla riduzione della spesa per le pensioni per cambiare il mix di politiche e renderlo più orientato alla crescita.



La risposta difficile della Grecia


La parte greca, attraverso il portavoce del FMI Michalis Psalidopoulos e la sua lettera (inclusa nel pacchetto di relazioni annunciato oggi) ha dato una risposta particolarmente forte, affermando che la relazione del Fondo pone troppa enfasi sul passato e le sfide sviluppi che migliorano significativamente le prospettive - sia a breve che a medio termine - dell'economia greca. È chiaro che le autorità greche stanno sottovalutando che le prospettive finanziarie del nostro paese sono molto più favorevoli di quelle descritte nella relazione del FMI.

Nelle sue prossime relazioni è persino invitato il Fondo a procedere con una valutazione molto più equilibrata e a concentrarsi maggiormente sul futuro.

Si riferisce a descrizioni del Fondo che sono inaccurate e non costituiscono una valutazione equilibrata degli sviluppi economici in Grecia al momento del programma.

La parte greca osserva che il governo "possiede il suo programma di riforme ed è stato eletto con il mandato di attuarlo e quindi vi è un forte consenso sociale".

Si rileva inoltre che "le previsioni di sviluppo e di bilancio delle autorità greche, come indicato nel progetto di bilancio per il 2020, sono molto più ottimistiche" rispetto a quelle stimate dall'FMI.

La parte greca ritiene inoltre che la valutazione del FMI sulla sostenibilità del debito sovrano "sia estremamente pessimistica, in quanto non tiene conto del forte calo dei rendimenti dei titoli greci e dei tassi di indebitamento osservati negli ultimi diciotto mesi e soprattutto negli ultimi mesi". . L'FMI stima che dal 2,8% scenderà solo al 2,4% del costo del prestito del governo greco nel lungo periodo ...

La parte greca attraverso il suo rappresentante conclude nella sua posizione che "nonostante i suoi vantaggi, la relazione pone troppa enfasi sul passato e sulle sfide e sottovaluta i recenti sviluppi positivi che migliorano significativamente le sue prospettive a breve e medio termine. che "secondo la valutazione delle autorità greche, confermata dagli sviluppi del mercato, le prospettive economiche della Grecia sono molto più favorevoli di quelle presentate nella relazione".







Nella sua analisi il Fondo monetario internazionale afferma, tra l'altro:


* La ripresa economica della Grecia continua, ma lontano dalle aspettative.
Il nuovo governo eletto a luglio si è impegnato a perseguire politiche di crescita rispettando al contempo gli impegni di politica fiscale e strutturale nei confronti degli Stati membri dell'Eurozona, ma la sua capacità di affrontare gli interessi acquisiti non è ancora stata testata.

* Si prevede che il debito pubblico seguirà una tendenza al ribasso nel prossimo decennio, sebbene la sostenibilità a lungo termine non sia garantita da ipotesi di bilancio macroeconomiche realistiche.

* È molto importante attuare con successo il piano di Eracle. I deboli bilanci delle banche rappresentano un ostacolo alle prospettive di crescita e comportano rischi significativi per la stabilità fiscale e finanziaria. Questi e altri fattori rendono la Grecia vulnerabile a numerosi disturbi esterni e domestici. Le banche segnalano inoltre che la ristrutturazione dei prestiti è stata ritardata a causa della scarsa cultura dei pagamenti, inadeguato quadro di insolvenza e riluttanza delle banche a offrire soluzioni di ristrutturazione praticabili. Il quadro fallimentare non affronta efficacemente la questione del debito privato, in gran parte a causa di carenze istituzionali e, nel caso dell'insolvenza delle famiglie, a una cattiva pianificazione legale. Le aste online non scoraggiano i trasgressori strategici. Il tasso di successo delle aste online è ancora basso (gli acquirenti di terze parti sono rari e l'85% delle aste online porta alla chiusura delle banche) e le banche affermano che il quadro giuridico è stato eluso

* La crescita è tornata in Grecia, ma finora è scesa al di sotto delle aspettative. La crescita dell'economia greca raggiungerà il 2,3% nel 2020 per poi scendere a appena lo 0,9% dal 2023 in poi. BOX speciale gestisce uno scenario di forti riforme che porteranno una crescita a lungo termine dell'1,4%.
Registra le pressioni sulle prospettive di crescita da caratteristiche demografiche avverse e bassa produttività (una tabella speciale registra anche l'ampia apertura nel bilancio esterno del paese, indicato come il più grande dei paesi interessati).

* Riferito che i rischi a breve termine sono significativi, come guerre commerciali e crescita globale più debole, ritardi nelle riforme economiche e ulteriore deterioramento dei bilanci delle banche.

* Il mix di politiche e il dibattito a livello di CdA indicano che sono stati richiesti sforzi più ambiziosi per ampliare la base imponibile e migliorare il rispetto dei pagamenti fiscali. È stato raccomandato uno spostamento delle priorità verso maggiori spese per investimenti e spese sociali mirate. Alcuni membri del CdA hanno suggerito di ridurre i licenziamenti in consultazione con i partner dell'UE, ma è stato segnalato che "diversi altri membri" hanno "sottolineato la necessità di raggiungere l'obiettivo" per la sostenibilità del debito.

* Nel settore bancario, hanno accolto con favore gli obiettivi di riduzione degli NPE più ambiziosi, rilevando che il piano Hercules potrebbe fornire un sostegno significativo. Tuttavia, hanno raccomandato di adottare una "strategia più integrata, ambiziosa e ben coordinata" con ulteriori miglioramenti del quadro giuridico, compresa la legislazione in materia di insolvenza e "l'eliminazione della protezione della prima casa per migliorare la disciplina dei pagamenti".

* L'emissione di obbligazioni e il pacchetto di riduzione del debito hanno innalzato il limite di cassa a 32 miliardi di euro (17% del PIL), ma l'FMI stima che entro il 2024 scenderà di 19 miliardi di euro.

La parte greca, per le sue raccomandazioni sul cambiamento di politica, afferma che ciò non richiederebbe tagli alle pensioni o una riduzione delle esenzioni fiscali. Ha accolto con favore il sostegno dell'FMI a una riduzione dell'obiettivo di surplus primario e ha sottolineato che è fiducioso di raggiungere l'obiettivo di surplus primario del 3,5% del PIL nel 2020.

Ha ribadito il suo impegno a prevedere uno scenario di sviluppi fiscali ed economici negativi nonché rischi fiscali.

La parte greca ha inoltre ribadito la sua intenzione di migliorare il mix di politiche fiscali assegnando due terzi o qualsiasi spazio fiscale aggiuntivo per tagli fiscali ed equilibri su spese sociali e di investimento mirate.

Le autorità greche del FMI hanno dichiarato che avrebbero cercato il necessario adeguamento del sistema pensionistico dopo aver esaminato a fondo la recente decisione del Consiglio di Stato sulla costituzionalità delle riforme del 2016 e seguendo gli studi attuariali necessari.

(capital.gr)

 

[marcotek]

Un primo segnale d'inversione, chi vuole fare trading può entrare per vendere la settimana prossima su tutti i bond.

 

[Abulico]

Che giornatina oggi....un mio amico avrebbe detto...minchia Pepee'

 

[tommy271]

La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 885 punti - 0,52%.

Spread debole, ma in recupero, ora a 180 pb. (Italia 167).
Anche il rendimento sul decennale arretra dai max raggiunti. Ora a 1,462%.

Rendimento Bund decennale a - 0,337%.

 

[IL MARATONETA]

Che giornatina oggi....un mio amico avrebbe detto...minchia Pepee'

Venduto adesso un cippino della XS 2034 cedola 5,20% a 134,50. C'è un timido segnale di ripresa.

 

[Bzt]

Rasserenamento, la New 2042 torna in positivo, volumi piuttosto elevati.
(Non guardate il +4,93 degli Old, c'è un dato spurio che sballa la media.)

 

[tommy271]

Lo spread dei titoli greci si sta allargando







I prezzi hanno continuato a scendere oggi sul mercato obbligazionario secondario, con un rendimento del titolo decennale superiore all'1,5% e uno spread rispetto al tedesco vicino all'1,9%. I rendimenti del titolo a 5 anni sono saliti allo 0,65% dallo 0,45% di ieri.

Le forti pressioni dopo un'ondata di liquidità accettano quasi tutte le obbligazioni dell'Europa meridionale. Al contrario, nel corso dell'ultima settimana sono stati ottenuti significativi guadagni in obbligazioni tedesche e francesi. Le obbligazioni hard-core dell'Eurozona sono state ulteriormente favorite dopo la dichiarazione di ieri del consigliere finanziario della Casa Bianca Larry Kudlow, che ha confermato che gli Stati Uniti e la Cina sono ora molto vicini alla conclusione di un nuovo accordo commerciale.

Il clima già negativo nel mercato greco ha ulteriormente aggravato le stime pessimistiche di oggi, secondo il governo greco, delle stime del Fondo monetario internazionale sulla sostenibilità del debito pubblico.

L'FMI nel suo rapporto stima che il debito pubblico in percentuale del PIL diminuirà nel prossimo decennio, da circa il 185% del PIL nel 2018 a circa il 145% del PIL nel 2028. Questo è del 10% superiore a analisi di fattibilità per marzo 2019. Il Fondo stima che la sostenibilità del debito a lungo termine non sia garantita sulla base di "ipotesi realistiche di bilancio macroeconomico", poiché il FMI ritiene che vi sia una sopravvalutazione del tasso di cambio reale.

Il sistema di transazioni elettroniche (HDAT) della Banca di Grecia ha registrato transazioni per 44 milioni di euro, di cui 21 milioni relativi a ordini di acquisto. La principale attività commerciale è stata l'obbligazione a 25 anni con 18 milioni di euro. Il rendimento del titolo di riferimento decennale è salito all'1,55% dall'1,44% di ieri contro lo 0,33% del titolo tedesco corrispondente, lasciando il margine all'1,88% dall'1,79% di ieri.

Nel mercato valutario, l'euro si è leggermente rafforzato rispetto al dollaro oggi, quindi la valuta europea è stata scambiata a $ 1,1041 nel primo pomeriggio dal livello di $ 1,1024 aperto dal mercato.

Il miglioramento del clima degli investimenti, con maggiori aspettative per un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina, ha favorito leggermente l'euro. Il presidente della Fed J. Powell, parlando ieri, ha predetto che la continua leggera crescita economica negli Stati Uniti continuerebbe a favorire l'occupazione. Si aspetta un'inflazione di circa il 2% e ha assicurato che la politica monetaria perseguita è adeguata. Ha riconosciuto che esistono rischi associati alla bassa crescita in tutto il mondo e all'incertezza sugli sviluppi del commercio internazionale.

Nel mercato interbancario, i tassi di interesse non sono cambiati significativamente nella maggior parte dei periodi. Pertanto, il tasso di interesse a un anno era di -0,275%. Nel semestre si è attestato a -0,336%, nel trimestre ha raggiunto -0,43% e infine il tasso di interesse del mese si è attestato a -0,44%.

Il tasso di cambio euro-dollaro di riferimento annunciato dalla Banca centrale europea si è attestato a $ 1.0097.

Fonte: AMP

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Dati sui prezzi non aggiornatissimi, ora in fase di miglioramento.