f4f ha scritto:
vedo però che altri regoliani preferiscono ETF e altri strumenti come i turbo-certificates
che non conosco... in particolare i certificati, con stoploss inserito???
quali sono le differenze col future??
come è possibile che non soffrano di time-decay e siano insensibili alla volatilità??
grazie
La caratteristica dei certificati leverage è proprio quella di essere lineari fino allo stop
Ne esistono due famiglie principali turbo_short e minifuture
I turbo_short hanno strike e stop loss (a distanza del 1%-3% dallo strike) fissi
Quotano genericamente
i turbo: (sottostante-strike)*multiplo
gli short (strike-sottostante)*multiplo
il "Sottostante" dovrebbe coincidere con il future di pari scadenza
mentre,secondo gli emittenti e l'indice a cui si riferiscono, può essere, più o meno esplicitamente, non comprensivo dei dividendi attesi per i turbo e non comprensivo degli interessi per gli short.
In pratica c'è una commissione implicita del 2-3%
Se l'indice di riferimento tocca il livello di SL (secondo emittenti l'evento SL si può verificare in qualsiasi momento o solo rispetto a riferimenti di prezzo particolari open-close-asta..., il certificato cessa di essere trattato e verrà rimborsata la differenza,se positiva, tra lo strike e il livello peggiore (max per gli short,min per i turbo) della giornata
I minifuture invece hanno strike variabile (e livello di SL che insegue lo strike)
Hanno un commissione fissa S (es 2.5%) che viene incorporata dallo strike che aumenta giornalmente
per i minilong di (R+S)/360
per i minishort di (R-S)/360
R = Libor Overnight
In questo,essendo il prezzo dei turbo
(Indice-Strike)*multiplo si paga un interesse R+S invece di R
mentre lo short
(Strike-Indice)*multiplo
riconosce un tasso R-S invece di R
Si adeguano ai dividendi il giorno dello stacco
Tutti questi leverage hanno spread sui 40-60 punti SPMIB
Come vedi non c'è theta a parte il costo di gestione e non c'è vega a parte le sparizioni
o gli allargamenti dei MM
Fino a poco fa esistevano anche i wave di DB con strike coincidente con SL
Lì entrava vega positivo vicino allo strike (e giochini vari),ora sembrano esauriti e non rinnovati
Chiaramente ognuno può scegliere lo strumento migliore in base al costo,all'affidabilità del MM o alla protezione anti cigno
Però bisogna stare attenti ad esagerare con la leva perchè potrebbero scattare SL molto penalizzanti su semplici spike
Generalmente per Regolo si vogliono usare i certificati solo come piccoli future
quindi si consiglia leva lontana e si indicano i minifuture in quanto è più intuitivo
verificarne il fair value
NB se i sottostanti sono in valuta il prezzo sarà
(Strike-Sottostante)* multiplo/cambio
Puoi approfondire rapidamente sui siti degli emittenti
ALETTI
ABN
o più opportunamente sui prospetti dei singoli strumenti
Spero di esser stato confuso in non troppi punti
