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FATTO
Secondo El Pais, Telefonica potrebbe aver raggiunto un accordo con Portugal Telecom (PT) per acquisire il 50% della holding di controllo di VIVO Brasilcel.

Secondo il quotidiano, l'offerta potrebbe essere pari a 7,5 miliardi eu, valutando VIVO oltre 10,5 volte l'EV/EBITDA 2010 pre-sinergie (rispetto a 4,9 volte a cui tratta in borsa), con un ulteriore revisione al rialzo dell'offerta rispetto a 7,15 miliardi offerti a giugno e approvati dall'assemblea dei soci di PT, poi bloccata dall'esercizio della golden share da parte del governo portoghese.

EFFETTO
La notizia, se confermata, ha un potenziale effetto negativo su Telecom Italia (TIT.MI) in quanto ne limita l'appeal speculativo. Tuttavia ricordiamo anche che tale operazione evidenzia il valore potenziale del Brasile, nell'ipotesi di operazioni straordinarie (TIM Brasil tratta a 4,3 volte l'EV/EBITDA). Confermiamo la raccomandazione MOLTO INTERESSANTE, target 1,3 eu.
 

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