STMicroelectronics (STM) STMonezza ....prospettive e speranze di trader disperati...!
- Creatore Discussione Morice
- Data di Inizio
mr_gordongekko
Nuovo forumer
Flusso di notizie in netto miglioramento
1) STM nel terzo trimestre 2004 ha riportato un fatturato in linea con attese (2,23 mld $) ed un valore aggiunto nella parte alta della forchetta indicata dal management: +37,9% rispetto ad attesa di +37,4%.
2) France Telecom ha ceduto ai blocchi la propria quota in STM, ovvero circa 30 milioni di azioni pari al 3,3% del capitale. Viene meno un elemento di incertezza per il titolo.
Conclusioni. Alziamo la raccomandazione a molto interessante e lasciamo invariato il prezzo obiettivo a 24 Eu. Pensiamo che a fronte dei minori dubbi sul business e sulla struttura azionaria (per diversi mesi non saranno collocate azioni sul mercato), la società sia pronta a dare grosse soddisfazioni agli azionisti. Il flusso di notizie è in netto miglioramento e siamo convinti che ci saranno positive sorprese sul fronte dei risultati di bilancio. Dopo la pessima performance sia assoluta (-34%) che relativa (-33% vs il settore europeo) al settore nel 2004 riteniamo che il 2005 sarà l'anno della riscossa per la società italo-francese.
1) STM nel terzo trimestre 2004 ha riportato un fatturato in linea con attese (2,23 mld $) ed un valore aggiunto nella parte alta della forchetta indicata dal management: +37,9% rispetto ad attesa di +37,4%.
2) France Telecom ha ceduto ai blocchi la propria quota in STM, ovvero circa 30 milioni di azioni pari al 3,3% del capitale. Viene meno un elemento di incertezza per il titolo.
Conclusioni. Alziamo la raccomandazione a molto interessante e lasciamo invariato il prezzo obiettivo a 24 Eu. Pensiamo che a fronte dei minori dubbi sul business e sulla struttura azionaria (per diversi mesi non saranno collocate azioni sul mercato), la società sia pronta a dare grosse soddisfazioni agli azionisti. Il flusso di notizie è in netto miglioramento e siamo convinti che ci saranno positive sorprese sul fronte dei risultati di bilancio. Dopo la pessima performance sia assoluta (-34%) che relativa (-33% vs il settore europeo) al settore nel 2004 riteniamo che il 2005 sarà l'anno della riscossa per la società italo-francese.
dermamolat
Nuovo forumer
della serie tutto ed il contrario di tutto
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Gli analisti di Rasbank hanno confermato il giudizio "Underperform" (farà peggio del mercato) su STM, e hanno fissato il target price a 12,7 euro per azione. Agli attuali livelli di prezzo, il rapporto tra Enterprise value (dato dalla somma tra capitalizzazione del titolo e posizione finanziaria netta) e margine operativo lordo stimato per il 2004 è pari a 7,4, contro una media di settore di 6,3. Il rapporto tra capitalizzazione e utile netto stimato per il 2004 si attesta a 30.
Il profilo del gruppo
STM (quotazione, grafico) è una multinazionale che progetta, sviluppa, realizza e distribuisce su scala mondiale una vasta gamma di circuiti e semiconduttori integrati, nonché di altre tipologie di componenti elettroniche, quali applicazioni microelettroniche, di cui fanno parte sistemi di telecomunicazioni, sistemi per computer, prodotti automatizzati e automazioni industriali e sistemi di controllo. La società può vantare una clientela di circa 1500 aziende, tra cui Alcatel, Bosch, DaimlerCrysler, Ford, Hewlett-Packard, IBM, Motorola, Nokia, Nortel Networks, Philips e Sony. In Italia è presente con due avamposti: quello di Agrate Brianza, e nella nuova area laboratorio per la net economy italiana, "Etna Valley" a Catania. Il gruppo è stato formato nel 1987, dalla fusione di SHS Microelettronica e la francese Thomson Semiconducteurs. Solo dal 1998 la società ha assunto la sua nuova identità con stabilimenti in tutti i cinque continenti. Le azioni della societa sono quotate al New York Stock Exchange, a Euronext Paris e alla Borsa Italiana.
I dati di bilancio
Nei primi nove mesi dell’anno STM ha registrato ricavi per 6,4 miliardi di dollari, in crescita del 25% rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, quando il valore si era attestato a quota 5,1 miliardi di dollari. Il risultato operativo è balzato a 473 milioni di dollari, a fronte dei 181 milioni di dollari dei primi nove mesi del 2003. L’utile netto è risultato pari a 414 milioni di dollari, contro i 109 milioni di dollari dello scorso esercizio. I costi di ricerca e sviluppo sono cresciuti a 1,1 miliardi di dollari, a fronte degli 883 milioni di dollari investiti nello stesso periodo dello scorso anno.
Al 25 settembre, STM aveva disponibilità liquide (compresi titoli facilmente negoziabili) per 1,63 miliardi di dollari, mentre l’indebitamento lordo ammontava a 1,83 miliardi. Sempre a fine settembre il patrimonio netto del gruppo era pari a 8,3 miliardi di dollari.
La valutazione
Gli analisti di Rasbank ritengono che attualmente i tecnologici in Italia quotino ancora su livelli elevati. In particolare, STM nel 2005 potrebbe essere indebolita da un andamento della domanda debole e dall’effetto dollaro, che dovrebbe continuare a influire negativamente sui risultati.
Gli esperti della banca d’affari milanese prevedono che STM possa chiudere il 2004 con un fatturato di 8,7 miliardi di dollari, rispetto ai 7,2 miliardi del 2003. Il margine operativo lordo dovrebbe crescere a 2,5 miliardi (è stato di 1,9 miliardi lo scorso anno), mentre l’utile netto dovrebbe raddoppiare a oltre 560 milioni di dollari.
Agli attuali livelli di prezzo, il rapporto tra Enterprise value (dato dalla somma tra capitalizzazione del titolo e posizione finanziaria netta) e margine operativo lordo stimato per il 2004 è pari a 7,4, contro una media di settore di 6,3. Il rapporto tra capitalizzazione e utile netto stimato per il 2004 si attesta a 30, rispetto a una media di settore di 21.
Gli analisti di Rasbank hanno confermato il giudizio “Underperform” (farà peggio del mercato) su STM, e hanno fissato il target price a 12,7 euro per azione.
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Gli analisti di Rasbank hanno confermato il giudizio "Underperform" (farà peggio del mercato) su STM, e hanno fissato il target price a 12,7 euro per azione. Agli attuali livelli di prezzo, il rapporto tra Enterprise value (dato dalla somma tra capitalizzazione del titolo e posizione finanziaria netta) e margine operativo lordo stimato per il 2004 è pari a 7,4, contro una media di settore di 6,3. Il rapporto tra capitalizzazione e utile netto stimato per il 2004 si attesta a 30.
Il profilo del gruppo
STM (quotazione, grafico) è una multinazionale che progetta, sviluppa, realizza e distribuisce su scala mondiale una vasta gamma di circuiti e semiconduttori integrati, nonché di altre tipologie di componenti elettroniche, quali applicazioni microelettroniche, di cui fanno parte sistemi di telecomunicazioni, sistemi per computer, prodotti automatizzati e automazioni industriali e sistemi di controllo. La società può vantare una clientela di circa 1500 aziende, tra cui Alcatel, Bosch, DaimlerCrysler, Ford, Hewlett-Packard, IBM, Motorola, Nokia, Nortel Networks, Philips e Sony. In Italia è presente con due avamposti: quello di Agrate Brianza, e nella nuova area laboratorio per la net economy italiana, "Etna Valley" a Catania. Il gruppo è stato formato nel 1987, dalla fusione di SHS Microelettronica e la francese Thomson Semiconducteurs. Solo dal 1998 la società ha assunto la sua nuova identità con stabilimenti in tutti i cinque continenti. Le azioni della societa sono quotate al New York Stock Exchange, a Euronext Paris e alla Borsa Italiana.
I dati di bilancio
Nei primi nove mesi dell’anno STM ha registrato ricavi per 6,4 miliardi di dollari, in crescita del 25% rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, quando il valore si era attestato a quota 5,1 miliardi di dollari. Il risultato operativo è balzato a 473 milioni di dollari, a fronte dei 181 milioni di dollari dei primi nove mesi del 2003. L’utile netto è risultato pari a 414 milioni di dollari, contro i 109 milioni di dollari dello scorso esercizio. I costi di ricerca e sviluppo sono cresciuti a 1,1 miliardi di dollari, a fronte degli 883 milioni di dollari investiti nello stesso periodo dello scorso anno.
Al 25 settembre, STM aveva disponibilità liquide (compresi titoli facilmente negoziabili) per 1,63 miliardi di dollari, mentre l’indebitamento lordo ammontava a 1,83 miliardi. Sempre a fine settembre il patrimonio netto del gruppo era pari a 8,3 miliardi di dollari.
La valutazione
Gli analisti di Rasbank ritengono che attualmente i tecnologici in Italia quotino ancora su livelli elevati. In particolare, STM nel 2005 potrebbe essere indebolita da un andamento della domanda debole e dall’effetto dollaro, che dovrebbe continuare a influire negativamente sui risultati.
Gli esperti della banca d’affari milanese prevedono che STM possa chiudere il 2004 con un fatturato di 8,7 miliardi di dollari, rispetto ai 7,2 miliardi del 2003. Il margine operativo lordo dovrebbe crescere a 2,5 miliardi (è stato di 1,9 miliardi lo scorso anno), mentre l’utile netto dovrebbe raddoppiare a oltre 560 milioni di dollari.
Agli attuali livelli di prezzo, il rapporto tra Enterprise value (dato dalla somma tra capitalizzazione del titolo e posizione finanziaria netta) e margine operativo lordo stimato per il 2004 è pari a 7,4, contro una media di settore di 6,3. Il rapporto tra capitalizzazione e utile netto stimato per il 2004 si attesta a 30, rispetto a una media di settore di 21.
Gli analisti di Rasbank hanno confermato il giudizio “Underperform” (farà peggio del mercato) su STM, e hanno fissato il target price a 12,7 euro per azione.
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