Mephistopele
Nuovo forumer
Oggi son andato in filiale (fisica) per acquistare un'obbligazione Morgan Stanley (titolo strutturato con floor e CMS come sottostante) che è quotata sul MOT e sul TLX; tenendo conto della sensibile diversita delle commisioni % sul ctv che la banca mi applica (0,2 MOT - 0,5 TLX) ho impartito il seguente ordine (senza che l'impiegata aprisse bocca !):
<< Ordino di acquistare solo sul MOT il titolo con ISIN X al prezzo di Y per un nominale di Z >> ... l'ordine è stato trasmesso alla SIM, ho fatto le firme e ne ho ricevuto una copia.
E' praricamente certo che non andrà in eseguito (ho tirato troppo).
Queste le varie voci stampate sull'ordine:
- ISIN: X , PREZZO BASE: Y , NOMINALE: Z
- MERCATO: niente ! (strano visto che negli acquisti che ho fatto in passato invece era stampato ASTA, MOT, etc.)
- COMMISSIONI: 0,5 -> il massimo !
- RETRO: compilata la sezione "Appropriatezza" dove si dice l'ordine risulta inappropriato in base al questionario Mifid compilato; cmq al medesimo verrà dato corso sollevando la banca, nonostante la stessa abbia "illustrato verbalmente e dettagliatamente al cliente i rischi connessi all'operazione" (... è una falsità !!!)
Chiedo delucidazioni e mi vien risposto che, in base alla Mifid la banca è assolutamente vincolata a seguire la politica della "Best Execution" ... tradotto ... non ho alcuna possibilità di scegliere il mercato di acquisto in quanto l'ordine di acquisto al prezzo Y (deciso da me) vien lanciato su tutti i mercati dove il titolo è negoziato e si privilegia l'aspetto "tempo"; ovviamente, dato che non si sà se la cosa andrà in porto, le commissioni stampate sull'ordine sono "prudenzialmente" le massime (eufemismo).
Ma che bella Best Execution ! Salvo sbaglio non vedo alcun vantaggio per il cliente !
Infatti mi risulta che il prezzo Y che ho deciso sarà il medesimo e "fissato" nei 2 mercati ... in altre parole, sia sul MOT che sul TLX pagherò l'obbligazione sempre al prezzo Y (non certo ad un prezzo inferiore) ma con l'"unica differenza" di aver la possibilità di vedermi potenzialmente appioppate commissioni più che raddoppiate qualora, questa politica della "Best Execution" della Banca (sulla cui correttezza non posso fare alcun controllo !) imponga l'acquisto sul TLX per questioni di tempo (... nessuna fretta !)
Mi documento a casa leggendo il "papier" della Mifid, sez. "Informazioni sulle strategie di esecuzione/trasmissione degli ordini".
Ecco un sunto degli art.li salienti (ovviamente in burocratese):
- la Mifid impone agli intermediari di predisporre procedure atte ad assicurare il miglior risultato possibile ai clienti quanto eseguono ordini per loro conto tenendo conto di "fattori di esecuzione" (prezzo strumento finanziario, costi/rapidità/probabilità di esecuzione, rapidità/probabilità di regolamento, natura/dimensione ordine)
- per la clientela al dettaglio fra i "fattori di esecuzione" assume importanza centrale il corrispettivo totale (prezzo str. fin. + commissioni + costi associati ad esecuzione dell'ordine, come costi di accesso e/o connessi alle sedi di esecuzione, costi di regolamento, oneri fiscali); tuttavia la banca, vista la difficoltà di gestione dei regolamenti di un medesimo titolo su più sistemi di regolamento, si riserva di tenere in maggior coinsiderazione ai fini della B.E. altri "fattori di esecuzione" in ragione della particolarità degli ordini e dagli strumenti finanziari (i c.d. "criteri di esecuzione"); in tali casi si darà rilevanza al fattore rapidità/probabilità di regolamento scegliendo soluzioni caratterizzate da efficienti processi settlement
- istruzioni specifiche del cliente: conferito un ordine con un istruzione specifica la banca eseguirà l'ordine in accordo con tale istruzione; al fine di conseguire la B.E. la banca applicherà la propria strategia di esecuzione/trasmissione solo agli aspetti non coperti dall'istruzione specifica del cliente; il conferimento di un'istruzione specifica su un particolare ordine può comportare l'impossibilità di seguire tutte le misure poste in essere nella nostra strategia per ottenere la B.E. sugli aspetti dell'ordine coperti dall'istruzione specifica del cliente.
Le mie conclusioni: è chiaramente una balla il vincolo delle Best Execution e conseguentemente credo sia una balla l'impossibilità di poter scegliere in piena autonomia il mercato/i dove acquistare (ho trovato conforto anche nei documenti di altre banche, anche on line); oltretutto son io che ho impartito tutte le istruzioni e quindi la banca è tenuta a seguire la c.d. "Execution Only" le cui clausole, guardacaso, sono proprio sotto la sezione "Appropriatezza" sul retro dell'ordine; infine Best Execution o Execution Only che sia la banca è sempre "sollevata" da conseguenze
Domani vorrei andare a lamentarmi ma non vorrei fare una pataccata (ho sentito che la Mifid ha avuto alcune modifiche).
Voi che siete aggiornati più di me che dite ? Ho le mie sacrosante ragioni o no ?
Grazie
Meph.
<< Ordino di acquistare solo sul MOT il titolo con ISIN X al prezzo di Y per un nominale di Z >> ... l'ordine è stato trasmesso alla SIM, ho fatto le firme e ne ho ricevuto una copia.
E' praricamente certo che non andrà in eseguito (ho tirato troppo).
Queste le varie voci stampate sull'ordine:
- ISIN: X , PREZZO BASE: Y , NOMINALE: Z
- MERCATO: niente ! (strano visto che negli acquisti che ho fatto in passato invece era stampato ASTA, MOT, etc.)
- COMMISSIONI: 0,5 -> il massimo !
- RETRO: compilata la sezione "Appropriatezza" dove si dice l'ordine risulta inappropriato in base al questionario Mifid compilato; cmq al medesimo verrà dato corso sollevando la banca, nonostante la stessa abbia "illustrato verbalmente e dettagliatamente al cliente i rischi connessi all'operazione" (... è una falsità !!!)
Chiedo delucidazioni e mi vien risposto che, in base alla Mifid la banca è assolutamente vincolata a seguire la politica della "Best Execution" ... tradotto ... non ho alcuna possibilità di scegliere il mercato di acquisto in quanto l'ordine di acquisto al prezzo Y (deciso da me) vien lanciato su tutti i mercati dove il titolo è negoziato e si privilegia l'aspetto "tempo"; ovviamente, dato che non si sà se la cosa andrà in porto, le commissioni stampate sull'ordine sono "prudenzialmente" le massime (eufemismo).
Ma che bella Best Execution ! Salvo sbaglio non vedo alcun vantaggio per il cliente !
Infatti mi risulta che il prezzo Y che ho deciso sarà il medesimo e "fissato" nei 2 mercati ... in altre parole, sia sul MOT che sul TLX pagherò l'obbligazione sempre al prezzo Y (non certo ad un prezzo inferiore) ma con l'"unica differenza" di aver la possibilità di vedermi potenzialmente appioppate commissioni più che raddoppiate qualora, questa politica della "Best Execution" della Banca (sulla cui correttezza non posso fare alcun controllo !) imponga l'acquisto sul TLX per questioni di tempo (... nessuna fretta !)
Mi documento a casa leggendo il "papier" della Mifid, sez. "Informazioni sulle strategie di esecuzione/trasmissione degli ordini".
Ecco un sunto degli art.li salienti (ovviamente in burocratese):
- la Mifid impone agli intermediari di predisporre procedure atte ad assicurare il miglior risultato possibile ai clienti quanto eseguono ordini per loro conto tenendo conto di "fattori di esecuzione" (prezzo strumento finanziario, costi/rapidità/probabilità di esecuzione, rapidità/probabilità di regolamento, natura/dimensione ordine)
- per la clientela al dettaglio fra i "fattori di esecuzione" assume importanza centrale il corrispettivo totale (prezzo str. fin. + commissioni + costi associati ad esecuzione dell'ordine, come costi di accesso e/o connessi alle sedi di esecuzione, costi di regolamento, oneri fiscali); tuttavia la banca, vista la difficoltà di gestione dei regolamenti di un medesimo titolo su più sistemi di regolamento, si riserva di tenere in maggior coinsiderazione ai fini della B.E. altri "fattori di esecuzione" in ragione della particolarità degli ordini e dagli strumenti finanziari (i c.d. "criteri di esecuzione"); in tali casi si darà rilevanza al fattore rapidità/probabilità di regolamento scegliendo soluzioni caratterizzate da efficienti processi settlement
- istruzioni specifiche del cliente: conferito un ordine con un istruzione specifica la banca eseguirà l'ordine in accordo con tale istruzione; al fine di conseguire la B.E. la banca applicherà la propria strategia di esecuzione/trasmissione solo agli aspetti non coperti dall'istruzione specifica del cliente; il conferimento di un'istruzione specifica su un particolare ordine può comportare l'impossibilità di seguire tutte le misure poste in essere nella nostra strategia per ottenere la B.E. sugli aspetti dell'ordine coperti dall'istruzione specifica del cliente.
Le mie conclusioni: è chiaramente una balla il vincolo delle Best Execution e conseguentemente credo sia una balla l'impossibilità di poter scegliere in piena autonomia il mercato/i dove acquistare (ho trovato conforto anche nei documenti di altre banche, anche on line); oltretutto son io che ho impartito tutte le istruzioni e quindi la banca è tenuta a seguire la c.d. "Execution Only" le cui clausole, guardacaso, sono proprio sotto la sezione "Appropriatezza" sul retro dell'ordine; infine Best Execution o Execution Only che sia la banca è sempre "sollevata" da conseguenze
Domani vorrei andare a lamentarmi ma non vorrei fare una pataccata (ho sentito che la Mifid ha avuto alcune modifiche).
Voi che siete aggiornati più di me che dite ? Ho le mie sacrosante ragioni o no ?
Grazie
Meph.
