Bund, TBronx, il fiume giallo, una carryola di debiti (VM91)
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- Data di Inizio
gipa69
collegio dei patafisici
Grandissimo commento macro 
Creano tensione prima per rendere morbida la reazione dopo.....
come dicevo ieri ci stanno manipolando alla grande...
Thursday, June 28, 2007
Another short-lived "crisis"?
So has this been another short-lived crisis? The S&P 500 tested and rejected a break of the neckline yesterday, while FX carry, which looked so horrible 24 hours ago, has roared back with a vengeance. It appears to be yet another 2007-style mini-crisis, that dip that you're supposed to buy over and over again.
Perhaps. It's true that risk assets shrugged off a poor durable goods report yesterday, which easily could have been used as an excuse for further weakness in equities, EM, credit, and FX carry. By the same token, however, the elements of recent risk asset weakness have not been about the economic cycle per se; they've been, first and foremost, about liquidity. And there was no real news, good or bad, to emerge on that front yesterday.
The greatest threat facing risk assets is a withdrawal (or possible reversal) of the financial market "liquidity multiplier" in the event of a re-pricing, re-rating, and widespread dumping of toxic credit structures. There is some suggestion that the greatest threat will actually come next week, after hedge funds in particular mark their portfolios to market (though there may well be some foot-dragging in the subprime CDO space) and prime brokers adjust margin and credit settings.
Of course, the Fed also has some say about liquidity conditions. I has been rather interested (and pleasantly surprised) by recent press rumblings that the FOMC may switch focus away from core inflation to headline. It would be somewhat ironic, of course, given that the preferred core measure is finally likely to enter the comfort zone tomorrow. However, if the Fed (justifiably) switches the goal posts, it could finally focus attention on the fact that headline inflation is rising rather sharply indeed. This in turn should raise risk premia and support my TIPS position.
I recalls that the Fed closed the book on last spring's financial market turbulence by signaling an end to the tightening cycle at the equivalent to tonight's meeting in 2006. Might the FOMC actually kickstart market turbulence by demonstrating that inflation remains a problem and that any Bernanke put is struck so far away that it doesn't even appear on a screen?
Creano tensione prima per rendere morbida la reazione dopo.....
come dicevo ieri ci stanno manipolando alla grande...
Thursday, June 28, 2007
Another short-lived "crisis"?
So has this been another short-lived crisis? The S&P 500 tested and rejected a break of the neckline yesterday, while FX carry, which looked so horrible 24 hours ago, has roared back with a vengeance. It appears to be yet another 2007-style mini-crisis, that dip that you're supposed to buy over and over again.
Perhaps. It's true that risk assets shrugged off a poor durable goods report yesterday, which easily could have been used as an excuse for further weakness in equities, EM, credit, and FX carry. By the same token, however, the elements of recent risk asset weakness have not been about the economic cycle per se; they've been, first and foremost, about liquidity. And there was no real news, good or bad, to emerge on that front yesterday.
The greatest threat facing risk assets is a withdrawal (or possible reversal) of the financial market "liquidity multiplier" in the event of a re-pricing, re-rating, and widespread dumping of toxic credit structures. There is some suggestion that the greatest threat will actually come next week, after hedge funds in particular mark their portfolios to market (though there may well be some foot-dragging in the subprime CDO space) and prime brokers adjust margin and credit settings.
Of course, the Fed also has some say about liquidity conditions. I has been rather interested (and pleasantly surprised) by recent press rumblings that the FOMC may switch focus away from core inflation to headline. It would be somewhat ironic, of course, given that the preferred core measure is finally likely to enter the comfort zone tomorrow. However, if the Fed (justifiably) switches the goal posts, it could finally focus attention on the fact that headline inflation is rising rather sharply indeed. This in turn should raise risk premia and support my TIPS position.
I recalls that the Fed closed the book on last spring's financial market turbulence by signaling an end to the tightening cycle at the equivalent to tonight's meeting in 2006. Might the FOMC actually kickstart market turbulence by demonstrating that inflation remains a problem and that any Bernanke put is struck so far away that it doesn't even appear on a screen?
gipa69
collegio dei patafisici
Se a te dicono che è tutto bello e tutto va bene ed improvvisamente si scopre che non sono tutte rose e fiori ma ci sono delle difficoltà la tua reazione psicologica diventa di forte preoccupazione in quanto è capitato qualco cosa di non conosciuto o comunque non preventivato.
Se invece è da un mese che ti dicono che devi avere paura dell'inflazione perchè la FED potrebbe essere ancora preoccupata ed alzare i tassi ecc. ecc. se per caso questo avviene davvero tu ti senti più preparato all'evento e quindi reagisci meno emotivamente all'accaduto.
Non parliamo se poi dicono che l'inflazione è in via di guarigione.. si farebbero salti di gioia ed il mondo diventerebbe tutto godura ed ozio (scherzo eh...).
Se invece è da un mese che ti dicono che devi avere paura dell'inflazione perchè la FED potrebbe essere ancora preoccupata ed alzare i tassi ecc. ecc. se per caso questo avviene davvero tu ti senti più preparato all'evento e quindi reagisci meno emotivamente all'accaduto.
Non parliamo se poi dicono che l'inflazione è in via di guarigione.. si farebbero salti di gioia ed il mondo diventerebbe tutto godura ed ozio (scherzo eh...).
gipa69
collegio dei patafisici
Per quanto riguarda invece il pezzo riportato sopra esso in sintesi dice che la correzione attuale sembra una correzione simile a quella vista già altre volte durante il bull market ma che la paura della fase attuale non è legata tanto al ciclo economico quanto più che altro alla paura che ci sia una contrazione della liquidità causa la riduzione complessiva della propensione al rischio ed il deleverage sulle posizioni più rischiose.
Però sull'argomento la Fed può dire qualche cosa e sebbene ci siano molti rumors sulla possibilità che la FED sia ancora preoccupata per l'inflazione in realtà anche l'anno scorso fu la FED ha chiudere il periodo delle turbolenze del mercato finendo il ciclo di rialzo dei tassi.
Però sull'argomento la Fed può dire qualche cosa e sebbene ci siano molti rumors sulla possibilità che la FED sia ancora preoccupata per l'inflazione in realtà anche l'anno scorso fu la FED ha chiudere il periodo delle turbolenze del mercato finendo il ciclo di rialzo dei tassi.