Charles M. Cottle

[y2k]

Da Google search:

CHICAGO, Jan. 30, 2014 /PRNewswire/ -- CBOE Futures Exchange, LLC (CFE®) announced today that it plans to launch trading of futures with weekly expirations on the new CBOE Short-Term Volatility IndexSM (ticker symbol: VXST) on Thursday, February 13, pending regulatory review.

CBOE Futures Exchange currently offers eight contracts:

1) CBOE Volatility Index (VIX Index) futures (VX)
2) S&P 500 Variance futures (VA)
3) CBOE NASDAQ-100 Volatility Index (VXN) futures (VN)
4) CBOE Russell 2000 Volatility Index (RVX) futures (VU)
5) CBOE Gold ETF Volatility Index (GVZ) security futures (GV)
6) CBOE Crude Oil ETF Volatility Index (OVX) security futures (OV)
7) CBOE Emerging Markets ETF Volatility Index (VXEEM) security futures VXEM)
8) CBOE Brazil ETF Volatility Index (VXEWZ) security futures (VXEW)

Non so perché ho scritto qui...

 

[Imar]

Dedicato a tutti quelli che pensano ancora di studiare a fondo e dedicare molto tempo per scoprire un modello statistico di previsione della volatilità migliore di quelli comunemente usati, basandosi sui dati del PASSATO :


Soros doubles a bearish bet on the S&P 500, to the tune of $1.3 billion - The Tell - MarketWatch

 

[Cren]

Dedicato a tutti quelli che pensano ancora di studiare a fondo e dedicare molto tempo per scoprire un modello statistico di previsione della volatilità migliore di quelli comunemente usati, basandosi sui dati del PASSATO :


Soros doubles a bearish bet on the S&P 500, to the tune of $1.3 billion - The Tell - MarketWatch

Che gli vada in porto o meno, ho sempre trovato interessante fare dei ragionamenti "a ritroso" su questo genere di operazioni: il Delta complessivo coperto da quelle Put è rappresentativo di qualche cosa? Oppure semplicemente è stato modificato il P&L a scadenza? Tutto il portafoglio con qualche elaborato ragionamento o solo la componente azionaria più speculativa? E, nel caso, con che criterio? Etc. etc.

Che Soros non sia uno sprovveduto è palese, ma non è nemmeno head of quantitative trading ...però è verosimile assumere che nella sua squadra ci sia gente preparatissima che sicuramente non ha fatto questa mossa "un tanto al kilo", quindi qualche domanda uno se la fa

 

[Sig. Ernesto]

50%.

Ha il 50%, ne più ne meno.

Speriamo il mercato lo castri.

 

[Imar]

Che gli vada in porto o meno, ho sempre trovato interessante fare dei ragionamenti "a ritroso" su questo genere di operazioni: il Delta complessivo coperto da quelle Put è rappresentativo di qualche cosa? Oppure semplicemente è stato modificato il P&L a scadenza? Tutto il portafoglio con qualche elaborato ragionamento o solo la componente azionaria più speculativa? E, nel caso, con che criterio? Etc. etc.

Che Soros non sia uno sprovveduto è palese, ma non è nemmeno head of quantitative trading ...però è verosimile assumere che nella sua squadra ci sia gente preparatissima che sicuramente non ha fatto questa mossa "un tanto al kilo", quindi qualche domanda uno se la fa

Ciao Cren,

ben ritrovato.

E' ovvio che quelle PUT sono da inserire in un portafoglio più ampio ed è probabile che - almeno in parte - siano a copertura(*).

Dal punto di vista della volatilità trattata sul mercato e da come si forma il suo prezzo (che è l'aspetto su cui volevo attirare l'attenzione, ed infatti Ernè ha capito al volo.... ) tutto questo è abbastanza ininfluente.

La domanda (retorica) da farsi è: sul prezzo della volatilità ha più effetto quello che ha fatto Soros oppure l'output del (next-to-ultimate ) fantasmagorico modello econometrico di predizione che periodicamente Ernè ci propina?



(*) potrebbe anche essere dispersion trading, mi sembrano troppe per una scommessa direzionale alla caccia del cigno nero....

 

[GiuliaP]

...mi sembrano troppe per una scommessa direzionale alla caccia del cigno nero....

Dal mio modesto punto di vista ... senza alcun dubbio!

 

[Sig. Ernesto]

Ecco l'esperto!

Ha capito tutto anche questa volta, soprattutto la parte dell'hedging!

(sarà una questione di idioma? )

P.S. La sfilza di pali che sta prendendo ultimamente è impressionante!!!

Taci troll, parli senza avere il minimo delle capoacità necessarie. Brucia vero??? Abituatevi, avete stancato.

 

[Cren]

(*) potrebbe anche essere dispersion trading, mi sembrano troppe per una scommessa direzionale alla caccia del cigno nero....

Questo è un ottimo spunto, che dovrebbe trovare riscontro nel resto del portafoglio quantomeno.

Tuttavia la notizia è ovviamente rimbalzata subito su ogni forum, e dai pareri che si leggono in giro un gran numero di soggetti ha interpretato la cosa - o la sta facendo appositamente passare - come un incremento del rischio ribassista percepito da Soros.

Se è davvero dispersion trading, però, non si può affatto trarre una conclusione del genere: dobbiamo assumere che in realtà fosse il rischio di ribassi incorporato nelle opzioni sui singoli nomi (e scontato nella IV e in uno skew elevato) ad essere eccessivo per Soros... proprio l'opposto di chi vuol far passare la sua mossa come un preludio di una discesa catastrofica.

 

[Imar]

Questo è un ottimo spunto, che dovrebbe trovare riscontro nel resto del portafoglio quantomeno.

Certo, ma se la "controprartita" è ripartita su molti titoli le quantità potrebbero essere tali da non rilevare ai fini delle comunicazioni obbligatorie alla SEC (ipotizzo, non ne sono certo).

In ogni caso, io sarei quasi certo che è un arbitraggio, perchè neanche il "Black Swan ETF" del discepolo di Taleb (Spitznagel) ha una percentuale così alta di PUT SP500 rispetto all'AUM.

E Spitznagel (che in macroeconomia è seguace di Von Mises, quindi puoi ben immaginare cosa pensa della ZIRP e dei suoi effetti ultimi ) è sicuramente sul ribassita/catastrofista .

Insomma, è senz'altro una operazione tutta diversa dalla scommessa 50/50 che qualcuno D) ha ipotizzato qui sopra (non lasciarti influenzare dal fatto che Soros non sia un quantitativo, a quel livello di AUM puoi trovare qualunque risorsa sul mercato.....)

Se è davvero dispersion trading, però, non si può affatto trarre una conclusione del genere: dobbiamo assumere che in realtà fosse il rischio di ribassi incorporato nelle opzioni sui singoli nomi (e scontato nella IV e in uno skew elevato) ad essere eccessivo per Soros... proprio l'opposto di chi vuol far passare la sua mossa come un preludio di una discesa catastrofica.

In effetti a me non interessa una cippa se Soros sia rialzista o ribassista.

Volevo solo evidenziare l'effetto sulla IV di un quantitativo così elevato di long vega concentrata nelle mani di un singolo potere decisionale (si accettano riflessioni...).

 

[massimo ceraldo]

Taci troll, [...]

tsk tsk da che pulpito viene la predica!!