- il broker A (uno dei market leader in Italia) richiede l’istruzione di una pratica di affidamento per poter operare in derivati (anche solo coi futures…); in compenso non ha (per ora) l’abitudine di richiedere versamenti infragiornalieri di margini, neanche nelle giornate più problematiche
- il broker B (tra i leader mondiali) applica il portfolio margin oltre i 100.000$ in conto (mi pare), però poi non ti consentono si stare in margin call neanche per un’ora (o comunque per i tempi tecnici di trasferimento fondi).
Non sono sicuro che l'approccio B sia il migliore, ma è chiaro che si sta andando in quella direzione (ved. jpeg qui sotto, tratto dal PDF segnalato poco più sopra da pprllo), perchè gli exchanges che rimangono indietro non permettono ai loro clienti la più efficace allocazione del capitale da trading.
Prendendo spunto dalla tabella del PUT sp500 nell'ottobre 1987 postata ieri, provo ad integrare il ragionamento, fermo restando che il compito di un operatore è adattarsi alla realtà che osserva e non semplicemente deprecare se essa si sta evolvendo in maniera che egli giudica non opportuna.
Da un punto di vista "macro" - se si guarda un poco alla storia delle grandi crisi finanziarie, si nota come tutte - indistintamente - hanno ragioni "tecniche": sono state, se non causate, grandemente amplificate dal fatto che il leverage del sistema era eccessivo ed ha causato chiusura forzosa di posizioni.
Ad esempio, si può vedere
http://www.bis.gov.uk/assets/foresi...erage-forced-asset-sales-and-market-stability
https://www.newyorkfed.org/registration/research/risk/background.pdf (da cui traggo il jpeg allegato qui sotto)
Ora (ma ripeto, questo è un aspetto che interessa i regolatori più che il singolo trader), se questo è il dato, sembrerebbe razionale cercare di diminuire il leverage in partenza e non di aumentare la rapidità del feedback dal sistema dei margini.
Dal punto di vista micro, stante che l'eccessivo leverage del sistema produce e produrrà il rischio di rotture "fake", in stile 6 maggio 2010 (ma non sono affatto rare, pochi giorni fa' APPLE.... quindi non la Canistracci OIL.... è crollata del 9% in un ms), il conseguente rischio di chiusura forzata di posizioni a margine, senza reali ragioni economiche alla base del movimento di Borsa è aggravato (e non alleviato) dal controllo in tempo reale dei margini stile IB.
Opinioni....