ETFS PHYSICAL GOLD JE00B1VS3770 analisi commenti
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alingtonsky
Forumer storico
July 18, 2013 2:53 PM
(Kitco News) - The gold market ended the U.S. day session modestly higher Thursday. Price action saw technical chart consolidation and a corrective bounce following Wednesday’s selling pressure. There was not much market reaction to round two of Federal Reserve Chairman Ben Bernanke’s speech before the U.S. Senate. August gold was last up $8.50 at $1,286.00 an ounce. Spot gold was last quoted up $12.40 at $1,287.50. September Comex silver last traded up $0.03 at $19.45 an ounce.
Bernanke’s testimony to the U.S. Congress Thursday morning revealed little new or market-sensitive. The Fed chief told a House committee Wednesday the U.S. central bank’s bond-buying program is “by no means on a preset course.” Bernanke reiterated the Fed remains flexible in its monetary policy. He also said if economic conditions deteriorate again the central bank could ramp up its monthly bond-buying program, also called quantitative easing. There was no clear-cut consensus in the market place on whether Bernanke’s latest comments were more dovish or more hawkish than his remarks of the past few weeks. Still, the majority of traders and investors view Bernanke as wanting to wind down QE later rather than sooner.
Bernanke did discuss gold Thursday. He said gold is probably in a bearish posture at present because investors believe gold is “disaster insurance,” and at present the U.S. and world economies are not as bleak as they have been the past few years. He also said low inflationary pressures could also be pressuring gold prices. The Fed chief also said “nobody really understands how gold is priced.” While most gold market watchers would agree with Bernanke that gold could be called “disaster insurance,” the thing most investors in gold do “understand” (and apparently Bernanke does not) is that disasters can and do occur, and many times without warning. Recorded world history is fraught with all kinds of them.
The European markets have been quieter just recently, and that could spill over into the U.S. soon. Many traders and investors are likely looking ahead to August, when much of Europe is on holiday during the month and when many North Americans also take extended vacations—including many big market players in New York heading for the Hamptons.
The London P.M. gold fix is $1,283.25 versus the previous London P.M. fixing of $1,297.25.
Technically, August gold futures prices closed nearer the session high Thursday and saw chart consolidation. The gold bears have the overall near-term technical advantage. Prices are in a 9.5-month-old downtrend on the daily bar chart. The gold bulls’ next upside near-term price breakout objective is to produce a close above solid technical resistance at $1,300.00. Bears' next near-term downside breakout price objective is closing prices below solid technical support at $1,250.00. First resistance is seen at $1,300.00 and then at $1,310.00. First support is seen at this week’s low of $1,269.30 and then at $1,262.10.
AM-PM Roundup with Jim Wyckoff
Dizionario inglese-italiano - WordReference
(Kitco News) - The gold market ended the U.S. day session modestly higher Thursday. Price action saw technical chart consolidation and a corrective bounce following Wednesday’s selling pressure. There was not much market reaction to round two of Federal Reserve Chairman Ben Bernanke’s speech before the U.S. Senate. August gold was last up $8.50 at $1,286.00 an ounce. Spot gold was last quoted up $12.40 at $1,287.50. September Comex silver last traded up $0.03 at $19.45 an ounce.
Bernanke’s testimony to the U.S. Congress Thursday morning revealed little new or market-sensitive. The Fed chief told a House committee Wednesday the U.S. central bank’s bond-buying program is “by no means on a preset course.” Bernanke reiterated the Fed remains flexible in its monetary policy. He also said if economic conditions deteriorate again the central bank could ramp up its monthly bond-buying program, also called quantitative easing. There was no clear-cut consensus in the market place on whether Bernanke’s latest comments were more dovish or more hawkish than his remarks of the past few weeks. Still, the majority of traders and investors view Bernanke as wanting to wind down QE later rather than sooner.
Bernanke did discuss gold Thursday. He said gold is probably in a bearish posture at present because investors believe gold is “disaster insurance,” and at present the U.S. and world economies are not as bleak as they have been the past few years. He also said low inflationary pressures could also be pressuring gold prices. The Fed chief also said “nobody really understands how gold is priced.” While most gold market watchers would agree with Bernanke that gold could be called “disaster insurance,” the thing most investors in gold do “understand” (and apparently Bernanke does not) is that disasters can and do occur, and many times without warning. Recorded world history is fraught with all kinds of them.
The European markets have been quieter just recently, and that could spill over into the U.S. soon. Many traders and investors are likely looking ahead to August, when much of Europe is on holiday during the month and when many North Americans also take extended vacations—including many big market players in New York heading for the Hamptons.
The London P.M. gold fix is $1,283.25 versus the previous London P.M. fixing of $1,297.25.
Technically, August gold futures prices closed nearer the session high Thursday and saw chart consolidation. The gold bears have the overall near-term technical advantage. Prices are in a 9.5-month-old downtrend on the daily bar chart. The gold bulls’ next upside near-term price breakout objective is to produce a close above solid technical resistance at $1,300.00. Bears' next near-term downside breakout price objective is closing prices below solid technical support at $1,250.00. First resistance is seen at $1,300.00 and then at $1,310.00. First support is seen at this week’s low of $1,269.30 and then at $1,262.10.
AM-PM Roundup with Jim Wyckoff
Dizionario inglese-italiano - WordReference
ConteRosso
mod sanguinario
macchè sono tutte americane... uno degli espertoni di oro
in Italia è Guido Bellosta , per leggere le sue analisi devi essere iscritto
al lombard è un po' caro ma il gioco vale la candela...
alingtonsky
Forumer storico
January 04, 2016 14:00
(Kitco News) - Safe-haven buying amid keener uncertainty in world markets on Monday boosted gold prices. Unrest in the Middle East and weak Chinese economic data worked to lift gold to a three-week high, while putting downside pressure on stock markets worldwide. Gold and silver futures markets also saw some short-covering buying support. February Comex gold was last up $14.60 at $1,074.80 an ounce. March Comex silver was last up $0.067 at $13.87 an ounce.
The precious metals did back down from their daily highs as the trading day progressed. The key “outside markets” were in a bearish posture for the metals Monday as the U.S. dollar index moved higher as the day wore on, while crude oil prices posted modest losses.
There was anxiety in the marketplace to start the trading week and the new trading year Monday. World stock markets were under selling pressure partly due to rising tensions in the Middle East. Saudi Arabia executed what it said were terrorists over the weekend, including an Iranian cleric, which enraged Iran and other Arab nations. Saudi Arabia cut diplomatic ties with Iran after its embassy in Iran was attacked.
Meantime, there was another downbeat economic report coming out of China that sunk Asian stock markets and has spilled over into weaker European and U.S. equity markets Monday. China’s stock market sank the daily permissible limit and trading was halted. The Shanghai stock index dropped nearly 7% on Monday. China’s Caixin manufacturing purchasing managers index (PMI) came in at 48.2 in December from 48.6 in November, for the 10th month in a row with a reading below 50.0. A number below 50.0 suggests contraction in the sector.
Adding to the marketplace worries were reports that Puerto Rico was unable to make and missed a debt payment to its creditors.
Interestingly, reports said the big U.S. stock market sell off on this first trading day of the year is the worst first-day-of the-year decline since the early 1930s. There’s an old market adage that says, as goes the first trading week of the year, so goes the entire year. If that adage plays out for 2016, it would likely be bullish for the precious metals, given that moves out of paper assets (stocks) tend to favor hard assets like metals.
In other overnight news, the Euro zone manufacturing PMI came in at 53.2 in December from 52.8 in November. A reading of 53.1 was forecast.
The U.S. manufacturing PMI was also a miss to the downside Monday, showing a reading of 48.2 in December from 48.6 in November. A reading of 49.0 was expected. The U.S. PMI report did give gold a brief boost to its daily high, but those gains could not be held.
Technically, February gold futures prices closed nearer the session high and hit a three-week high today. There is the potential for a bullish double-bottom reversal pattern to play out on the daily bar chart. However, bulls will need to show that important follow-through price strength this week to suggest the pattern to be an early clue that a market bottom is in place. Right now the gold bears still have the firm overall near-term technical advantage. Gold bulls’ next upside near-term price breakout objective is to produce a close above solid technical resistance at the December high of $1,088.30. Bears' next near-term downside price breakout objective is pushing prices below solid longer-term technical support at the contract low of 1,045.40. First resistance is seen at today’s high of $1,083.00 and then at $1,088.30. First support is seen at $1,070.00 and then at today’s low of $1,061.00. Wyckoff’s Market Rating: 2.0
March silver futures prices closed nearer the session low. The silver market bears still have the solid overall near-term technical advantage. Silver bulls’ next upside price breakout objective is closing prices above solid technical resistance at the December high of $14.64 an ounce. The next downside price breakout objective for the bears is closing prices below solid support at the contract low of $13.64. First resistance is seen at $14.00 and then at today’s high of $14.185. Next support is seen at last week’s low of $13.75 and then at $13.64. Wyckoff's Market Rating: 1.5.
March N.Y. copper closed down 570 points at 207.75 cents today. Prices closed nearer the session low today. The key “outside markets” were bearish for copper today as the U.S. dollar index was higher and crude oil prices were lower. The copper bears have the firm overall near-term technical advantage. Copper bulls' next upside breakout objective is pushing and closing prices above solid technical resistance at 220.00 cents. The next downside price breakout objective for the bears is closing prices below solid technical support at 200.00 cents. First resistance is seen at 210.00 cents and then at today’s high of 213.95 cents. First support is seen at today’s low of 206.90 cents and then at 203.40 cents. ...
By Jim Wyckoff,
Gold Bounces on Safe-Haven Demand, Short Covering | Kitco News
Gold, Silver Mine Supply Expected To Finally Start Withering In 2016 | Kitco News
https://translate.google.it/?hl=it
(Kitco News) - Safe-haven buying amid keener uncertainty in world markets on Monday boosted gold prices. Unrest in the Middle East and weak Chinese economic data worked to lift gold to a three-week high, while putting downside pressure on stock markets worldwide. Gold and silver futures markets also saw some short-covering buying support. February Comex gold was last up $14.60 at $1,074.80 an ounce. March Comex silver was last up $0.067 at $13.87 an ounce.
The precious metals did back down from their daily highs as the trading day progressed. The key “outside markets” were in a bearish posture for the metals Monday as the U.S. dollar index moved higher as the day wore on, while crude oil prices posted modest losses.
There was anxiety in the marketplace to start the trading week and the new trading year Monday. World stock markets were under selling pressure partly due to rising tensions in the Middle East. Saudi Arabia executed what it said were terrorists over the weekend, including an Iranian cleric, which enraged Iran and other Arab nations. Saudi Arabia cut diplomatic ties with Iran after its embassy in Iran was attacked.
Meantime, there was another downbeat economic report coming out of China that sunk Asian stock markets and has spilled over into weaker European and U.S. equity markets Monday. China’s stock market sank the daily permissible limit and trading was halted. The Shanghai stock index dropped nearly 7% on Monday. China’s Caixin manufacturing purchasing managers index (PMI) came in at 48.2 in December from 48.6 in November, for the 10th month in a row with a reading below 50.0. A number below 50.0 suggests contraction in the sector.
Adding to the marketplace worries were reports that Puerto Rico was unable to make and missed a debt payment to its creditors.
Interestingly, reports said the big U.S. stock market sell off on this first trading day of the year is the worst first-day-of the-year decline since the early 1930s. There’s an old market adage that says, as goes the first trading week of the year, so goes the entire year. If that adage plays out for 2016, it would likely be bullish for the precious metals, given that moves out of paper assets (stocks) tend to favor hard assets like metals.
In other overnight news, the Euro zone manufacturing PMI came in at 53.2 in December from 52.8 in November. A reading of 53.1 was forecast.
The U.S. manufacturing PMI was also a miss to the downside Monday, showing a reading of 48.2 in December from 48.6 in November. A reading of 49.0 was expected. The U.S. PMI report did give gold a brief boost to its daily high, but those gains could not be held.
Technically, February gold futures prices closed nearer the session high and hit a three-week high today. There is the potential for a bullish double-bottom reversal pattern to play out on the daily bar chart. However, bulls will need to show that important follow-through price strength this week to suggest the pattern to be an early clue that a market bottom is in place. Right now the gold bears still have the firm overall near-term technical advantage. Gold bulls’ next upside near-term price breakout objective is to produce a close above solid technical resistance at the December high of $1,088.30. Bears' next near-term downside price breakout objective is pushing prices below solid longer-term technical support at the contract low of 1,045.40. First resistance is seen at today’s high of $1,083.00 and then at $1,088.30. First support is seen at $1,070.00 and then at today’s low of $1,061.00. Wyckoff’s Market Rating: 2.0
March silver futures prices closed nearer the session low. The silver market bears still have the solid overall near-term technical advantage. Silver bulls’ next upside price breakout objective is closing prices above solid technical resistance at the December high of $14.64 an ounce. The next downside price breakout objective for the bears is closing prices below solid support at the contract low of $13.64. First resistance is seen at $14.00 and then at today’s high of $14.185. Next support is seen at last week’s low of $13.75 and then at $13.64. Wyckoff's Market Rating: 1.5.
March N.Y. copper closed down 570 points at 207.75 cents today. Prices closed nearer the session low today. The key “outside markets” were bearish for copper today as the U.S. dollar index was higher and crude oil prices were lower. The copper bears have the firm overall near-term technical advantage. Copper bulls' next upside breakout objective is pushing and closing prices above solid technical resistance at 220.00 cents. The next downside price breakout objective for the bears is closing prices below solid technical support at 200.00 cents. First resistance is seen at 210.00 cents and then at today’s high of 213.95 cents. First support is seen at today’s low of 206.90 cents and then at 203.40 cents. ...
By Jim Wyckoff,
Gold Bounces on Safe-Haven Demand, Short Covering | Kitco News
Gold, Silver Mine Supply Expected To Finally Start Withering In 2016 | Kitco News
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alingtonsky
Forumer storico
https://www.goldmoney.com/our-research/goldmoney-insights/gold-in-2016
GOLDMONEY INSIGHTS JANUARY 07, 2016
di Alasdair Macleod
Nel 2015 sono emersi ulteriori segni di un crollo globale dell'attività economica.
Inoltre la forza del dollaro, insieme all'ampliamento degli spread del credito, confermano la tendenza globale verso una contrazione del debito. Questi sviluppi in genere precedono una crisi economica, la quale potrebbe manifestarsi nel 2016, in parte confermata dall'andamento deludente dei mercati azionari. In tal caso, ci si può aspettare che la domanda d'oro fisico cresca rapidamente man mano che la crisi finanziaria guadagnerà trazione.
Read more: Francesco Simoncelli's Freedonia: L'oro nel 2016: ?Il vento del potere economico sta cambiando? del credito bancario ha gonfiato le attività finanziarie, ha soppresso i prezzi delle materie prime sottostanti e ha stimolato la domanda internazionale di dollari USA. Il risultato è stato un ampliamento senza precedenti del debito globale, mentre la fiducia nella valuta di riserva mondiale rimaneva inalterata. Tuttavia vi sono indicazioni che questo periodo d'espansione è ora alla fine. Secondo i documenti statistici della Banca dei Regolamenti Internazionali, il valore lordo dei derivati detenuti dalle banche s'è contratto sin dal 2013. I valori nominali dei contratti totali OTC hanno raggiunto un picco alla fine del 2013 a $711,000 miliardi, e a giugno 2015 erano scesi a $553,000 miliardi.
Questo è un punto importante, perché si sta sgonfiando una bolla invisibile al cuore del sistema finanziario e le conseguenze sconosciute. Quando le bolle si sgonfiano, e qui stiamo parlando di una da centinaia di migliaia di miliardi, emergono i crediti inesigibili. Parte della riduzione dei derivati OTC in circolazione è dovuta al consolidamento delle posizioni in seguito alla legge Dodd-Frank, ma la gran parte non lo è.
Quando il libero mercato si riafferma, e lo fa sempre, le correzioni sono consistenti. Ora siamo nelle prime fasi di questo processo.
...
...
Il prezzo aggiustato, che riflette l'espansione sia della FMQ sia delle riserve d'oro estratte, è attualmente pari a $402, un calo del 56% in termini reali sin dalla crisi Lehman.
Possiamo pertanto concludere quanto segue:
• Il prezzo dell'oro è più conveniente di quanto non sia mai stato rispetto alla moneta di riserva mondiale, con la sola eccezione del momento in cui era così underpriced che il governo degli Stati Uniti fu costretto a scartare il suo peg a $35 e abbandonare l'accordo di Bretton Woods.
• Rispetto al momento della crisi Lehman, l'oro è oggi significativamente più economico; situazione del tutto in contrasto con il rischio sistemico che corrono le valute fiat a causa di banche sotto-capitalizzate e impreparate alla prospettiva di mercati normalizzati.
Molti analisti finanziari contemporanei sostengono che l'oro non è rilevante quando si affrontano questi problemi, perché non è più denaro. Questa linea di ragionamento ignora il fatto che la gente comune in occidente non ha questa percezione e sta accumulando monete d'oro e piccoli lingotti a ritmi crescenti. E fatto ancora più importante, il potere economico si sta spostando da paesi dove questa visione keynesiana è prevalente a paesi in cui non lo è.
Cina, India e il Resto dell'Asia
Cina e India, insieme a tutti gli altri paesi dell'Asia continentale, hanno accumulato oro proveniente dai caveau occidentali molto più a lungo di quanto si possa rendere conto la maggior parte delle persone nei mercati finanziari occidentali. La Cina, attraverso norme adottate nel 1983, ha inizialmente delegato alla PBOC la gestione della politica dell'oro, una mossa che ha fatto seguito alle riforme post-Mao del 1979-1982. L'intenzione alla base di queste norme era quella di permettere allo stato d'acquisire notevoli quantità d'oro, svilupparne l'estrazione mineraria e controllarne tutte le attività di trasformazione e raffinazione. All'epoca l'occidente stava facendo del suo meglio per reprimere i prezzi dell'oro e rafforzare quindi la credibilità delle valute di carta, di conseguenza inondò i mercati con grandi quantità di lingotti attraverso il leasing e la vendita definitiva. Questo è il motivo per cui la tempistica è importante: con la sua popolazione alle prese con una rapida riforma economica, la Cina colse questa occasione per diversificare il suo crescente surplus di valuta estera; la stessa strategia seguita dalle nazioni arabe tra il 1973 e il 1990 a cavallo del boom del prezzo del petrolio.
Quando la Cina nel 2002 ha istituito lo Shanghai Gold Exchange e ha incoraggiato il settore privato ad accumulare oro, lo stato cinese aveva evidentemente acquisito abbastanza lingotti per i propri scopi strategici. Non sappiamo quanti ne abbia effettivamente accumulato, o addirittura fino a che punto l'oro estratto sia stato definito proprietà statale sin da allora, ma è probabile che la quantità sia molto consistente. Sappiamo che dal 2002 fino ad oggi le consegne lorde nelle mani pubbliche, soddisfatte principalmente da importazioni provenienti dai caveau occidentali, hanno superato le 11,000 tonnellate. È quindi possibile che ora la Cina e i suoi cittadini abbiano più oro di tutte le altre banche centrali messe insieme, visto che queste ultime hanno in parte dato in leasing l'oro ufficiale e in parte l'hanno venduto segretamente per sopprimerne il prezzo.
Di conseguenza le relazioni mensili cinesi riguardanti le proprie riserve d'oro, sono inutili. Anche la Russia sta accumulando riserve ufficiali e lo stato indiano sta cercando d'acquistare segretamente oro dai suoi cittadini, essendo il mercato carente d'offerta. La maggior parte dell'Asia è, o sarà, legata insieme attraverso lo Shanghai Cooperation Organization, un partenariato economico dominato da Cina e Russia, il quale comprende più della metà della popolazione mondiale e che accetta l'oro fisico come denaro. Inoltre nel 2015 è anche emerso che la moneta dominante in questo blocco sarà senza dubbio lo yuan, la valuta del paese che ha ormai conquistato il mercato dell'oro fisico del mondo.
Il futuro del denaro è in rapido sviluppo, come risulterà sempre più evidente nel 2016. L'era della supremazia del dollaro sta volgendo al termine, situazione senza dubbio accelerata dalle politiche monetarie distruttive della FED. La minaccia alla supremazia del dollaro rappresenta anche una minaccia per le altre valute cartacee: l'euro, lo yen e la sterlina. Che queste perdano il loro status di moneta prima o dopo il dollaro, è solo una questione di tempistica. La Cina deve aver previsto questo possibile esito, altrimenti non avrebbe intrapreso una politica d'accumulo di oro già nel 1983, non avrebbe investito notevoli risorse in miniere d'oro e nella raffinazione, non avrebbe incoraggiato attivamente i suoi cittadini a comprare oro, ed oggi non promuoverebbe l'uso della sua valuta per il commercio globale e per il prezzaggio dell'oro.
Gli osservatori nei mercati occidentali sembrano non essere a conoscenza di quanto sia sviluppata la politica cinese nel campo delle valute. Invece si aspettano una vera e propria crisi del credito, il risultato dell'espansione monetaria di questi ultimi anni compromessa da un'economia in rapido rallentamento. Inoltre sostengono che il costo del lavoro cinese sia aumentato e che ciò richieda un tasso di cambio dello yuan molto più basso affinché possa tornare ad essere competitivo. Basandosi su un'analisi macroeconomica occidentale, concludono che la Cina necessiterà di un sostanziale svalutazione monetaria affinché riesca a contenere questi problemi.
Sebbene sia un errore quello di sorvolare le notevoli difficoltà economiche, quest'analisi è errata e lo è per due ragioni. In primo luogo, lo stato possiede le banche, quindi una crisi del credito si ferma ai debitori. In secondo luogo, la Cina sta mettendo in campo un ri-orientamento delle risorse economiche: vuole smettere d'essere un produttore per il resto del mondo e servire la sua classe media in crescita e lo sviluppo delle infrastrutture trans-asiatiche. Il tasso di disoccupazione della Cina è stimato a circa il 5%, quindi i lavoratori impiegati nelle linee di produzione attuali dovranno essere riposizionati se la strategia economica dello stato vorrà essere quella di progredire. Una svalutazione monetaria sostanziale sarebbe quindi controproducente, sebbene la banca centrale sposti di tanto in tanto l'ancoraggio dello yuan rispetto al dollaro.
Lo scopo dietro all'enorme accumulo d'oro, può essere solo quello di rendere lo yuan una riserva di valore affidabile. La Cina avrà bisogno di un prezzo dell'oro in yuan più alto, probabilmente in concomitanza con determinati eventi esterni (che sta pazientemente attendendo). È per questo che, dopo aver sviluppato lo Shanghai Gold Exchange nel mercato dell'oro fisico più importante del mondo, la Cina prevede di prezzare l'oro in yuan: l'obiettivo è quello d'ancorare lo yuan all'oro in modo da sostituire l'ancoraggio dello yuan al dollaro.
Sicuramente il 2016 si concluderà con la convinzione che il dollaro non è più il re, e che nel futuro del denaro ci sono l'Asia, lo yuan e l'oro.
Conclusione
Nel breve termine l'oro di carta è estremamente ipervenduto, cosa che riflette il sentimento dell'establishment occidentale nei paper market. I mercati futures e i mercati a termine sono su posizioni short nei confronti dell'oro di carta. Che questo lasci aperta la possibilità di ulteriori diminuzioni del prezzo in dollari dell'oro nei prossimi mesi, non è il punto cruciale. Più importante è il quadro più a lungo termine: l'oro non è stato così sottostimato sin dagli eventi che portarono al collasso degli accordi di Bretton Woods. Se gli eventi in corso porteranno ad una crisi sistemica nei mercati dei capitali occidentali, cosa che appare sempre più probabile data la crisi globale dell'attività economica, un'ulteriore espansione dei bilanci delle banche centrali sembra proprio certa. Se questo accadrà, è improbabile che il potere d'acquisto del dollaro e delle altre valute principali rimarrà ai livelli attuali. E se il dollaro perde potere d'acquisto, l'inflazione dei prezzi salirà, accompagnata da un incremento dei tassi d'interesse nominali e da una liquidazione del debito nei mercati dei capitali occidentali.
La Cina e i suoi partner nello SCO hanno adottato misure cautelative per proteggersi da questo risultato e hanno conquistato il mercato dell'oro. Una persona saggia dovrebbe prenderne atto e pensare seriamente alle implicazioni.
Godetevi il 2016.
[*] traduzione di Francesco Simoncelli:
Read more: Francesco Simoncelli's Freedonia: L'oro nel 2016: ?Il vento del potere economico sta cambiando?
GOLDMONEY INSIGHTS JANUARY 07, 2016
di Alasdair Macleod
Nel 2015 sono emersi ulteriori segni di un crollo globale dell'attività economica.
Inoltre la forza del dollaro, insieme all'ampliamento degli spread del credito, confermano la tendenza globale verso una contrazione del debito. Questi sviluppi in genere precedono una crisi economica, la quale potrebbe manifestarsi nel 2016, in parte confermata dall'andamento deludente dei mercati azionari. In tal caso, ci si può aspettare che la domanda d'oro fisico cresca rapidamente man mano che la crisi finanziaria guadagnerà trazione.
Read more: Francesco Simoncelli's Freedonia: L'oro nel 2016: ?Il vento del potere economico sta cambiando? del credito bancario ha gonfiato le attività finanziarie, ha soppresso i prezzi delle materie prime sottostanti e ha stimolato la domanda internazionale di dollari USA. Il risultato è stato un ampliamento senza precedenti del debito globale, mentre la fiducia nella valuta di riserva mondiale rimaneva inalterata. Tuttavia vi sono indicazioni che questo periodo d'espansione è ora alla fine. Secondo i documenti statistici della Banca dei Regolamenti Internazionali, il valore lordo dei derivati detenuti dalle banche s'è contratto sin dal 2013. I valori nominali dei contratti totali OTC hanno raggiunto un picco alla fine del 2013 a $711,000 miliardi, e a giugno 2015 erano scesi a $553,000 miliardi.
Questo è un punto importante, perché si sta sgonfiando una bolla invisibile al cuore del sistema finanziario e le conseguenze sconosciute. Quando le bolle si sgonfiano, e qui stiamo parlando di una da centinaia di migliaia di miliardi, emergono i crediti inesigibili. Parte della riduzione dei derivati OTC in circolazione è dovuta al consolidamento delle posizioni in seguito alla legge Dodd-Frank, ma la gran parte non lo è.
Quando il libero mercato si riafferma, e lo fa sempre, le correzioni sono consistenti. Ora siamo nelle prime fasi di questo processo.
...
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Il prezzo aggiustato, che riflette l'espansione sia della FMQ sia delle riserve d'oro estratte, è attualmente pari a $402, un calo del 56% in termini reali sin dalla crisi Lehman.
Possiamo pertanto concludere quanto segue:
• Il prezzo dell'oro è più conveniente di quanto non sia mai stato rispetto alla moneta di riserva mondiale, con la sola eccezione del momento in cui era così underpriced che il governo degli Stati Uniti fu costretto a scartare il suo peg a $35 e abbandonare l'accordo di Bretton Woods.
• Rispetto al momento della crisi Lehman, l'oro è oggi significativamente più economico; situazione del tutto in contrasto con il rischio sistemico che corrono le valute fiat a causa di banche sotto-capitalizzate e impreparate alla prospettiva di mercati normalizzati.
Molti analisti finanziari contemporanei sostengono che l'oro non è rilevante quando si affrontano questi problemi, perché non è più denaro. Questa linea di ragionamento ignora il fatto che la gente comune in occidente non ha questa percezione e sta accumulando monete d'oro e piccoli lingotti a ritmi crescenti. E fatto ancora più importante, il potere economico si sta spostando da paesi dove questa visione keynesiana è prevalente a paesi in cui non lo è.
Cina, India e il Resto dell'Asia
Cina e India, insieme a tutti gli altri paesi dell'Asia continentale, hanno accumulato oro proveniente dai caveau occidentali molto più a lungo di quanto si possa rendere conto la maggior parte delle persone nei mercati finanziari occidentali. La Cina, attraverso norme adottate nel 1983, ha inizialmente delegato alla PBOC la gestione della politica dell'oro, una mossa che ha fatto seguito alle riforme post-Mao del 1979-1982. L'intenzione alla base di queste norme era quella di permettere allo stato d'acquisire notevoli quantità d'oro, svilupparne l'estrazione mineraria e controllarne tutte le attività di trasformazione e raffinazione. All'epoca l'occidente stava facendo del suo meglio per reprimere i prezzi dell'oro e rafforzare quindi la credibilità delle valute di carta, di conseguenza inondò i mercati con grandi quantità di lingotti attraverso il leasing e la vendita definitiva. Questo è il motivo per cui la tempistica è importante: con la sua popolazione alle prese con una rapida riforma economica, la Cina colse questa occasione per diversificare il suo crescente surplus di valuta estera; la stessa strategia seguita dalle nazioni arabe tra il 1973 e il 1990 a cavallo del boom del prezzo del petrolio.
Quando la Cina nel 2002 ha istituito lo Shanghai Gold Exchange e ha incoraggiato il settore privato ad accumulare oro, lo stato cinese aveva evidentemente acquisito abbastanza lingotti per i propri scopi strategici. Non sappiamo quanti ne abbia effettivamente accumulato, o addirittura fino a che punto l'oro estratto sia stato definito proprietà statale sin da allora, ma è probabile che la quantità sia molto consistente. Sappiamo che dal 2002 fino ad oggi le consegne lorde nelle mani pubbliche, soddisfatte principalmente da importazioni provenienti dai caveau occidentali, hanno superato le 11,000 tonnellate. È quindi possibile che ora la Cina e i suoi cittadini abbiano più oro di tutte le altre banche centrali messe insieme, visto che queste ultime hanno in parte dato in leasing l'oro ufficiale e in parte l'hanno venduto segretamente per sopprimerne il prezzo.
Di conseguenza le relazioni mensili cinesi riguardanti le proprie riserve d'oro, sono inutili. Anche la Russia sta accumulando riserve ufficiali e lo stato indiano sta cercando d'acquistare segretamente oro dai suoi cittadini, essendo il mercato carente d'offerta. La maggior parte dell'Asia è, o sarà, legata insieme attraverso lo Shanghai Cooperation Organization, un partenariato economico dominato da Cina e Russia, il quale comprende più della metà della popolazione mondiale e che accetta l'oro fisico come denaro. Inoltre nel 2015 è anche emerso che la moneta dominante in questo blocco sarà senza dubbio lo yuan, la valuta del paese che ha ormai conquistato il mercato dell'oro fisico del mondo.
Il futuro del denaro è in rapido sviluppo, come risulterà sempre più evidente nel 2016. L'era della supremazia del dollaro sta volgendo al termine, situazione senza dubbio accelerata dalle politiche monetarie distruttive della FED. La minaccia alla supremazia del dollaro rappresenta anche una minaccia per le altre valute cartacee: l'euro, lo yen e la sterlina. Che queste perdano il loro status di moneta prima o dopo il dollaro, è solo una questione di tempistica. La Cina deve aver previsto questo possibile esito, altrimenti non avrebbe intrapreso una politica d'accumulo di oro già nel 1983, non avrebbe investito notevoli risorse in miniere d'oro e nella raffinazione, non avrebbe incoraggiato attivamente i suoi cittadini a comprare oro, ed oggi non promuoverebbe l'uso della sua valuta per il commercio globale e per il prezzaggio dell'oro.
Gli osservatori nei mercati occidentali sembrano non essere a conoscenza di quanto sia sviluppata la politica cinese nel campo delle valute. Invece si aspettano una vera e propria crisi del credito, il risultato dell'espansione monetaria di questi ultimi anni compromessa da un'economia in rapido rallentamento. Inoltre sostengono che il costo del lavoro cinese sia aumentato e che ciò richieda un tasso di cambio dello yuan molto più basso affinché possa tornare ad essere competitivo. Basandosi su un'analisi macroeconomica occidentale, concludono che la Cina necessiterà di un sostanziale svalutazione monetaria affinché riesca a contenere questi problemi.
Sebbene sia un errore quello di sorvolare le notevoli difficoltà economiche, quest'analisi è errata e lo è per due ragioni. In primo luogo, lo stato possiede le banche, quindi una crisi del credito si ferma ai debitori. In secondo luogo, la Cina sta mettendo in campo un ri-orientamento delle risorse economiche: vuole smettere d'essere un produttore per il resto del mondo e servire la sua classe media in crescita e lo sviluppo delle infrastrutture trans-asiatiche. Il tasso di disoccupazione della Cina è stimato a circa il 5%, quindi i lavoratori impiegati nelle linee di produzione attuali dovranno essere riposizionati se la strategia economica dello stato vorrà essere quella di progredire. Una svalutazione monetaria sostanziale sarebbe quindi controproducente, sebbene la banca centrale sposti di tanto in tanto l'ancoraggio dello yuan rispetto al dollaro.
Lo scopo dietro all'enorme accumulo d'oro, può essere solo quello di rendere lo yuan una riserva di valore affidabile. La Cina avrà bisogno di un prezzo dell'oro in yuan più alto, probabilmente in concomitanza con determinati eventi esterni (che sta pazientemente attendendo). È per questo che, dopo aver sviluppato lo Shanghai Gold Exchange nel mercato dell'oro fisico più importante del mondo, la Cina prevede di prezzare l'oro in yuan: l'obiettivo è quello d'ancorare lo yuan all'oro in modo da sostituire l'ancoraggio dello yuan al dollaro.
Sicuramente il 2016 si concluderà con la convinzione che il dollaro non è più il re, e che nel futuro del denaro ci sono l'Asia, lo yuan e l'oro.
Conclusione
Nel breve termine l'oro di carta è estremamente ipervenduto, cosa che riflette il sentimento dell'establishment occidentale nei paper market. I mercati futures e i mercati a termine sono su posizioni short nei confronti dell'oro di carta. Che questo lasci aperta la possibilità di ulteriori diminuzioni del prezzo in dollari dell'oro nei prossimi mesi, non è il punto cruciale. Più importante è il quadro più a lungo termine: l'oro non è stato così sottostimato sin dagli eventi che portarono al collasso degli accordi di Bretton Woods. Se gli eventi in corso porteranno ad una crisi sistemica nei mercati dei capitali occidentali, cosa che appare sempre più probabile data la crisi globale dell'attività economica, un'ulteriore espansione dei bilanci delle banche centrali sembra proprio certa. Se questo accadrà, è improbabile che il potere d'acquisto del dollaro e delle altre valute principali rimarrà ai livelli attuali. E se il dollaro perde potere d'acquisto, l'inflazione dei prezzi salirà, accompagnata da un incremento dei tassi d'interesse nominali e da una liquidazione del debito nei mercati dei capitali occidentali.
La Cina e i suoi partner nello SCO hanno adottato misure cautelative per proteggersi da questo risultato e hanno conquistato il mercato dell'oro. Una persona saggia dovrebbe prenderne atto e pensare seriamente alle implicazioni.
Godetevi il 2016.
[*] traduzione di Francesco Simoncelli:
Read more: Francesco Simoncelli's Freedonia: L'oro nel 2016: ?Il vento del potere economico sta cambiando?
alingtonsky
Forumer storico
BY ALASDAIR MACLEOD
MARKET UPDATES FEBRUARY 19, 2016
After a very sharp run-up in prices last week, gold and silver consolidated these gains, drifting slightly lower over the week.
Gold was almost unchanged from last Friday's close at $1236 last night (Thursday) but silver was down 35 cents at $15.40. This morning in early European trade gold was marked down, presumably on the basis there might be some bullish speculators looking to reduce their positions ahead of the weekend.
The dollar strengthened moderately against the euro, which for currency index purposes is its major counterpart. Equity markets rallied strongly in what appears to be a bear-squeeze. In other words, global markets have been on pause for the week, awaiting further developments in monetary policy.
It is worth putting gold's recent performance in a broader context. The next chart shows the gold price in US dollars, with the 13-week and 40-week moving averages.
For the first time in over two years the gold price has risen substantially above the 40-week moving average. Not surprisingly, the 13-week MA is turning up strongly as well, which is relevant because it gives a moving snapshot of quarterly performance. While it would be dangerous to rule out attempts by vested interests to knock the price, gold's strength coincides with a market reassessment of the future course of dollar interest rates, and therefore of the dollar itself. A bullish "golden cross" formation, whereby the 13-week crosses above the 40-week, is set for early next month, assuming the gold price holds above the $1140 level.
The change in sentiment is also noticeable in the Comex futures markets, where the level of open interest has been increasing. This is shown in the next chart.
Chart 3 19022016
Note how open interest fell during January, while the gold price rose. During this period the shorts were closing their positions, which explains the divergence from the price. However, from the end of January, a rising price was accompanied by an increase in open interest of 57,000 contracts, reflecting bull positions being opened.
The evidence clearly points towards a new bull phase developing, however a word of caution might be appropriate. The bullion banks have made easy money jobbing on the short tack, and this is their current trading position. The other side of the trade is taken by speculating hedge funds, which can easily be stopped out. Therefore, if gold is to progress from here, continued solid buying will be required, potentially taking Comex open interest towards record territory at 475,000 contracts. However, with large firms such as Goldman Sachs talking the price down, there are still powerful bears out there with deep pockets.
Goldman is arguing gold will go lower on the basis the Fed will continue to raise interest rates over the course of this year. This opinion is gradually being abandoned by other firms, and even the Fed, in January's FOMC minutes released on Wednesday, appears to be gradually climbing down from its forward guidance on interest rates. It must be hard for the Fed to come to any other conclusion, particularly when there is such clear evidence of a slump in global trade.
The best thing going for gold is future dollar weakness, which is likely to continue as expectations of higher interest rates are abandoned. At least gold and silver bulls have the prospect of major firms such as Goldman yet to modify their economic expectations in line with the Fed, and eventually, reality.
The views and opinions expressed in the article are those of the author ...
https://www.goldmoney.com/market-report-gold-and-silver-consolidating
https://www.goldmoney.com/our-research/market-updates#content
MARKET UPDATES FEBRUARY 19, 2016
After a very sharp run-up in prices last week, gold and silver consolidated these gains, drifting slightly lower over the week.
Gold was almost unchanged from last Friday's close at $1236 last night (Thursday) but silver was down 35 cents at $15.40. This morning in early European trade gold was marked down, presumably on the basis there might be some bullish speculators looking to reduce their positions ahead of the weekend.
The dollar strengthened moderately against the euro, which for currency index purposes is its major counterpart. Equity markets rallied strongly in what appears to be a bear-squeeze. In other words, global markets have been on pause for the week, awaiting further developments in monetary policy.
It is worth putting gold's recent performance in a broader context. The next chart shows the gold price in US dollars, with the 13-week and 40-week moving averages.
For the first time in over two years the gold price has risen substantially above the 40-week moving average. Not surprisingly, the 13-week MA is turning up strongly as well, which is relevant because it gives a moving snapshot of quarterly performance. While it would be dangerous to rule out attempts by vested interests to knock the price, gold's strength coincides with a market reassessment of the future course of dollar interest rates, and therefore of the dollar itself. A bullish "golden cross" formation, whereby the 13-week crosses above the 40-week, is set for early next month, assuming the gold price holds above the $1140 level.
The change in sentiment is also noticeable in the Comex futures markets, where the level of open interest has been increasing. This is shown in the next chart.
Chart 3 19022016
Note how open interest fell during January, while the gold price rose. During this period the shorts were closing their positions, which explains the divergence from the price. However, from the end of January, a rising price was accompanied by an increase in open interest of 57,000 contracts, reflecting bull positions being opened.
The evidence clearly points towards a new bull phase developing, however a word of caution might be appropriate. The bullion banks have made easy money jobbing on the short tack, and this is their current trading position. The other side of the trade is taken by speculating hedge funds, which can easily be stopped out. Therefore, if gold is to progress from here, continued solid buying will be required, potentially taking Comex open interest towards record territory at 475,000 contracts. However, with large firms such as Goldman Sachs talking the price down, there are still powerful bears out there with deep pockets.
Goldman is arguing gold will go lower on the basis the Fed will continue to raise interest rates over the course of this year. This opinion is gradually being abandoned by other firms, and even the Fed, in January's FOMC minutes released on Wednesday, appears to be gradually climbing down from its forward guidance on interest rates. It must be hard for the Fed to come to any other conclusion, particularly when there is such clear evidence of a slump in global trade.
The best thing going for gold is future dollar weakness, which is likely to continue as expectations of higher interest rates are abandoned. At least gold and silver bulls have the prospect of major firms such as Goldman yet to modify their economic expectations in line with the Fed, and eventually, reality.
The views and opinions expressed in the article are those of the author ...
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Ultima modifica:
Paolo_
Nuovo forumer
Tornato l'interesse nell'oro
Dopo anni di discesa del prezzo, l'oro ha messo a segno un'ottima performance da inizio anno. Le questioni internazionali, i problemi europei, l'andamento delle valute e le scelte delle banche centrali decideranno l'andamento del prezzo nel 2016.
Sarà interessante seguirne gli sviluppi ma l'inizio 2016 è stata una decisa inversione di tendenza.
Dopo anni di discesa del prezzo, l'oro ha messo a segno un'ottima performance da inizio anno. Le questioni internazionali, i problemi europei, l'andamento delle valute e le scelte delle banche centrali decideranno l'andamento del prezzo nel 2016.
Sarà interessante seguirne gli sviluppi ma l'inizio 2016 è stata una decisa inversione di tendenza.