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Nel 2019 le borse mondiali saranno tutte negative perchè?
Scritto il 21 Gennaio, 2019 - 11:27 da Fabio Troglia
Molti investitori/analisti pensano che il 2018 sia stato un anno negativo,ma in realtà il 2019….
Esaminiamo i numeri e studiamo la relazione tra il margine di debito e il mercato, utilizzando l’S & P 500 come surrogato di quest’ultimo. Il primo grafico mostra le due serie in termini reali – aggiustate per l’inflazione al dollaro di oggi usando l’indice dei prezzi al consumo come deflatore. Alla data di inizio del 1997, siamo entrati nel Boomer Bull Market che è iniziato nel 1982 e si avvicina all’inizio della Tech Bubble che ha modellato il sentimento degli investitori nella seconda metà del decennio. L’incredibile aumento della leva finanziaria alla fine del 1999 ha raggiunto il picco nel marzo 2000, lo stesso mese in cui l’indice S & P 500 ha toccato il massimo storico di tutti i tempi, sebbene la chiusura mensile più alta per quell’anno sia stata cinque mesi dopo ad agosto. Un’ondata analoga è iniziata nel 2006, con un picco nel luglio 2007, tre mesi prima del picco del mercato. Il debito ha toccato un minimo nel febbraio 2009, un mese prima del fondo del mercato di marzo. Ha quindi iniziato un altro importante ciclo di aumenti. Gli ultimi dati sui margini FINRA ha rilasciato nuovi dati per il margine di debito, ora disponibile fino a dicembre. L’ultimo livello del debito è in calo del 6,46% mese su mese. I dati di dicembre ci danno un ulteriore senso del recente comportamento degli investitori.
Su suggerimento di Mark Schofield, Amministratore delegato di Strategic Value Capital Management, LLC, abbiamo creato la stessa tabella con il margine di debito invertito in modo che vediamo la relazione tra i due come una divergenza.
Il grafico seguente mostra la crescita percentuale delle due serie di dati dalla stessa data di inizio del 1997, sempre basata su dati reali (inflazionati). Abbiamo aggiunto marcatori per mostrare i valori mensili precisi e aggiunto callout per mostrare il mese. Il debito di margine è cresciuto ad un tasso paragonabile al mercato dal 1997 alla fine dell’estate del 2000 prima di impennarsi nella stratosfera. I due si sono sincronizzati nel loro tasso di contrazione all’inizio del 2001. Ma con la ripresa dopo il Tech Crash, il debito marginale è tornato gradualmente ad un tasso di crescita più vicino al suo passato nella seconda metà degli anni ’90 piuttosto che alla crescita reale più contenuta dello S & P 500. Ma entro il settembre del 2006, il margine è nuovamente balzato. Alla fine ha raggiunto il picco nell’estate del 2007, circa tre mesi prima del mercato.