Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (25 lettori)

[tommy271]

I ritardi sono sostenuti dai finanziatori con il rimborso anticipato dell'FMI

Marios Christodoulou
Mercoledì 22 maggio 2013 - 23:28

L'interesse "si accende" dopo le elezioni europee








Diplomaticamente, i partner europei stanno facendo del loro meglio per congelare il piano della Grecia per il rimborso anticipato di costosi prestiti del FMI, con l'obiettivo di punire il governo per le misure di sgravio fiscale da 1 miliardo di euro annunciate alla vigilia delle elezioni europee.
In queste circostanze, è probabile che la questione del rimborso parziale del Fondo non venga discussa all'Eurogruppo il 13 giugno, ma alla riunione ministeriale di luglio.

Questo è uno scenario di lavoro che non è lontano dalla realtà. I Paesi Bassi si sono fatti avanti e lo promuovono sostenendo che la questione che sta attualmente "bruciando" la zona euro non è il rimborso delle rate dell'FMI, ma i benefici di Tsipra.
E mentre Amsterdam è scossa dallo scandalo scoppiato con il ministro della giustizia, i rappresentanti del ministero delle finanze olandese trovano il tempo per criticare le misure positive di Atene.

Ecco perché stanno creando un problema con gli impegni che ha assunto per le eccedenze. Sempre nello stesso contesto, le preoccupazioni delle organizzazioni internazionali e delle agenzie di rating riguardano la velocità con cui il governo si muove per invertire il memorandum.

A Bruxelles, tuttavia, sono stati informati in tempo utile del contenuto degli annunci del Primo Ministro.
Tuttavia, il clima per la Grecia si è congelato bruscamente, mentre i rapporti dello staff economico per ulteriori misure positive - lasciando anche la possibilità di restituire l'EKAS ai pensionati - hanno suscitato preoccupazioni all'interno delle istituzioni europee.

Il clima negativo nei rapporti con i creditori non guasta il ministro dell'Economia Euclid Tsakaloto, che stava aspettando queste reazioni. Inoltre, come ha affermato, le misure annunciate dal primo ministro sono costose e pienamente compatibili con lo spazio finanziario disponibile, come indicato nel programma di stabilità, e prevedono uno spazio di bilancio aggiuntivo dello 0,6% del PIL o 1,14 miliardi di EUR per il 2019.

A seguito di ciò che sta accadendo nella capitale belga, lo spazio che seguirà dopo le elezioni europee è di particolare interesse come:

• Il 3 giugno, il Gruppo Euroworking si riunisce sull'impatto degli annunci pubblici di Tsipra sul programma greco e in particolare sulla possibilità di un "vuoto" fiscale dello 0,5% del PIL o di 900 milioni nel 2019 e oltre l'1% del PIL o 1,8 miliardi nel 2020.

• Il 5 giugno viene pubblicata la terza relazione del Memorandum della Commissione europea, che, oltre ai commenti del Quartetto sui prerequisiti del terzo protocollo d'intesa (revisione completa della legge Katseli, attuazione del nuovo quadro per la protezione delle prime case, differimento da parte dei tribunali delle aste elettroniche, corso del programma di privatizzazione, debiti scaduti dello stato greco, ecc.) destinerà tutto il capitale alle misure di soccorso annunciato, ma anche riferimenti all'obiettivo rivisto per una produzione primaria del 4,1% del PIL nel 2019.

• Il 10 giugno, l'agenda sarà pubblicata con le questioni che saranno discusse da Eurogroup il 13 giugno e scopriremo se l'ESM trasferisce la richiesta greca al vertice dell'Eurozona sul rimborso anticipato dei prestiti del FMI.
Il piano prevede che i prestiti che terminano 3,6 miliardi entro il 2020 saranno detratti direttamente da un totale di 9,3 miliardi di EUR rimanenti e che termineranno entro il 2023.
In seguito all'approvazione da parte dell'Eurogruppo, la questione sarà presentata ai parlamenti dei paesi della zona euro che dovranno esprimere un parere positivo sulla richiesta della Grecia.

• Il 13 giugno, Eurogoup incontrerà l'agenda per essere "piena" della Grecia.
Dopo le elezioni europee, Atene attenderà le posizioni ufficiali dell'Eurogruppo e, soprattutto, gli interventi di olandese e tedesco per le misure positive che ha legiferato e la proposta di avanzi primari inferiori al 2,5% del PIL con i soldi che sarà garantito e corrisponderà agli obiettivi del 3,5% del PIL fissati dal Programma di Sorveglianza Avanzata entro il 2022. E naturalmente le opinioni dell'istituzione sul "vuoto" fiscale ...

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

BOND EURO-Avvio futures Bund in rialzo, Btp poco mosso, occhi su Ifo tedesco


ROMA, 23 maggio (Reuters) - L'obbligazionario dell'area euro
è misto, con il Bund in rialzo e il Btp poco mosso, in una
giornata in cui c'è attesa per l'indice Ifo tedesco, a tre
giorni dalle elezioni europee.

RPT-BOND EURO-Avvio futures Bund in rialzo, Btp poco mosso, occhi su Ifo tedesco - Reuters

 

[Giak71]

Grazie 1000 Tommy.
Veloce ed esaustivo come sempre.
Professionista UNICO.

Perciò dovremmo stare relativamente tranquilli e continuare a tenere in pft i ggb.

 

[tommy271]

Grazie 1000 Tommy.
Veloce ed esaustivo come sempre.
Professionista UNICO.

Perciò dovremmo stare relativamente tranquilli e continuare a tenere in pft i ggb.

In Grecia il rischio "politico" è veramente basso: le due forze in campo che lottano per la vittoria (Syriza e ND) sono fortemente pro-euro.

Se poi ci sarà "volatilità" sui titoli, non lo posso escludere.
Ciò avverrà se il voto interno segnerà un margine di vittoria risicato da parte di ND.
Sarà poi interesse valutare quanti voti prenderanno i sovranisti/nazionalisti/antieuro, ma questo riguarda un pò tutto il Club Med.

 

[Vespasianus]

Possono patire "parecchio" i ggb dal voto Europeo in caso di vittoria dei partiti antieuropeisti come LEGA ? ...

Potrà riscuotere un pò di successo in Italia, ma in Europa i sovranisti/nazionalisti sono isolati: il problema non si pone.
Il prossimo parlamento europeo riproporrà un asse tra PPE e PSE. Se non sarà sufficiente ci sarà un allargamento ai liberaldemocratici.
Il governo dell'Europa resta però saldamente in mano all'Eurogruppo, dove non si registrano cambiamenti di sorta.
...

Nordea, ieri.


e-Markets

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 726 punti - 0,72%.

Spread stabile/debole a 351 pb. (Italia 273).
Rendimento stimato sul decennale a 3,418%.

 

[tommy271]

La Corte di giustizia dell'UE ha respinto una causa contro gli investitori nei confronti della BCE sul "taglio di capelli" delle obbligazioni greche




La Corte di giustizia europea ha respinto oggi le loro richieste di risarcimento nei confronti della loro Banca centrale europea ( BCE ), che sono state danneggiate dai loro tagli di capelli nel 2012.

Alcuni investitori hanno chiesto un risarcimento per il "taglio di capelli" a cui erano stati costretti a partecipare durante il secondo programma di salvataggio in Grecia. Il "taglio di capelli" è stato accettato dalla maggior parte degli obbligazionisti greci. Questi investitori hanno chiesto un risarcimento alla BCE perché la banca centrale non si è opposta alla legge greca che imponeva il "taglio di capelli", ma la Corte UE ha stabilito che la BCE ha agito legalmente e ha respinto le loro obiezioni.

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

Diminuzione delle obbligazioni greche i nuovi 10 anni al 3,44% a causa delle pressioni sui mercati emergenti





Il deterioramento è attualmente registrato in obbligazioni greche, con la nuova obbligazione a 10 anni che si attesta al 3,44% a causa delle pressioni nei mercati emergenti.
Si noti che la prestazione teorica di 7 anni, se emessa oggi, sarebbe del 3%.
In Italia ci sono trend di recupero con 10 anni al 2,69%.
Il 19 ottobre, il decennio italiano ha raggiunto un miglioramento del 3,78% di circa 130 punti base.
Lo spread tra Grecia e Italia era sceso a 73 punti base.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


La vecchia scadenza a 5 anni 1 agosto 2022 ha una media di 108,59 punti base e un rendimento medio dell'1,58% con un rendimento di mercato dell'1,60% e un rendimento delle vendite dell'1,56%.
Ricordiamo che il vecchio bond a 5 anni è stato emesso al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 105,93 punti base e un rendimento dell'1,82%
La nuova obbligazione a scadenza a 5 anni 2/4/2024 ha una media di 106,01 punti base e un rendimento del 2,13% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 22 maggio 2019 al 2,05%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 104.17 punti base e restituisce il 2,58% con un minimo storico del 2,49% il 22 maggio 2019

Il bond a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 103,45 punti base e un rendimento del 3,28% con un rendimento di mercato del 3,30% e un rendimento di vendita del 3,27%.
La nuova data di scadenza decennale 12 marzo 2029 ha una media di 103,67 punti base e restituisce il 3,43% con un rendimento di mercato del 3,44% e un rendimento del 3,42%.
Da notare è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90%

L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 100,37 punti base e restituisce il 3,86%
La data di scadenza ventennale 30/1/2037 ha una media di 97,51 punti base e un rendimento del 4,20%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 97,51 punti base e un rendimento del 4,37%.

Lo spread, lo spread di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi è di 353 punti base da 344 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 323 punti base da 325 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue :.
Per ogni esposizione al debito greco di 10 milioni di dollari, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, i rendimenti 3,23% o $ 323 mila di premi per 10 milioni di posizioni di investimento in debito greco.


Stabilizzazione nelle obbligazioni dell'Europa meridionale - Nuovo minimo storico in Portogallo


La stabilizzazione è attualmente registrata nelle obbligazioni dell'Europa meridionale, con il prestito portoghese a 10 anni che mostra un rendimento storicamente basso, mentre in Italia a 10 anni è al 2,66%.
Va notato che il 19 ottobre aveva raggiunto il 3,78% del bond italiano a 10 anni.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 23/5/2019 a -0,10% con un recente massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016, a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La data di scadenza decennale irlandese 2028 mostra un rendimento dello 0,51%, con un minimo storico dello 0,46% il 17 maggio 2019.
La scadenza per il prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,01% con il minimo storico dell'1% il 23 maggio 2019.
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dello 0,86% con il suo storicamente basso 0,86% il 17 maggio 2019.
In Italia, la data di scadenza delle obbligazioni decennali del 1 ° agosto 2029 ha un rendimento del 2,66% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni ad un tasso d'interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dell'1,35%.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Eurozona: se anche un paese usce dalla zona euro segnerà la sua fine






"Il peggio è passato", ha detto il ministro delle finanze Euclid Tsakalotos , descrivendo il peggiore di tutti i tagli alle pensioni, anche se, come sottolinea, "abbiamo cercato di renderlo meno doloroso di quanto avrebbe fatto la destra". Ora, secondo il ministro, l'economia è stata riavviata, anche se a un ritmo lento.

In un'intervista al quotidiano Il Manifesto, il ministro delle finanze sottolinea la posizione dell'opposizione, proponendo un ritorno al più autentico neoliberismo, vale a dire l'abolizione della tredicesima pensione per sempre, il prolungamento dell'orario di lavoro, il taglio di tutto ciò che è possibile. Mentre usa KINAL per usare un linguaggio particolarmente duro, dicendo che "la cosa più triste è che ciò che rimane del Pasok, principalmente a causa dell'impeto imposto dalla sua attuale leadership, Gennimatas e Venizelos (prendendo di mira un'alleanza con il giusto) sostiene questa linea apertamente neoliberista ".


Il testo completo dell'intervista di Mr. Tsakalotou con Il Manifesto è il seguente:


Q: Euclid, è davvero passato il peggio?

Re: Il peggio è passato. E il peggio è stato il taglio delle pensioni, anche se abbiamo cercato di renderlo meno doloroso di quanto avrebbe fatto la destra. Tuttavia, in relazione a ciò che ci aspettavamo 4 anni fa, le cose sono andate meglio del previsto. Quindi siamo riusciti a reintrodurre la contrattazione collettiva che siamo stati costretti a fermare, alzando il salario minimo, siamo riusciti a fare alcuni passi sulla strada verso la costruzione di uno stato sociale più appropriato, soprattutto nel settore sanitario. In breve, per la prima volta dal 2009 la Grecia ha un budget espansivo che non include misure di austerità ma una riduzione delle tasse e un aumento della spesa sociale. Le modifiche introdotte nella politica fiscale sono state attuate attraverso misure volte a ridurre i contributi fiscali e assicurativi delle famiglie e delle imprese, puntando anche a rendere più efficace la protezione sociale e a stimolare l'occupazione giovanile.
Potremmo farlo grazie alla crescita (+ 1,9%) e all'eccedenza primaria (4,4% del PIL) in Grecia nel 2018, mentre per il 2019 la crescita sarà del 2,4%. Le previsioni sono positive per i prossimi due anni.L'economia è stata quindi riavviata, anche se a un ritmo lento. Il PIL è cresciuto La Grecia ha, fortunatamente, una grande flessibilità, perché è caratterizzata da molte piccole imprese che sono state superate in questi tempi difficili. Certo, New Democracy ci sta attaccando per ciò che siamo stati in grado di fare. Proponendo di ritornare al più autentico neoliberismo, vale a dire l'abolizione per sempre del tredicesimo pensionamento, il prolungamento dell'orario di lavoro, il taglio di tutto ciò che è possibile. In nome dell'efficienza richiesta dal mercato.
La cosa più triste è che ciò che rimane del Pasok, principalmente a causa dell'impeto imposto dalla sua attuale leadership, Gennimatta e Venizelos (finalizzato ad una coalizione con la destra), sostiene questa linea apertamente neoliberale. Non perdiamo i nemici, a cominciare dai media latinoamericani: apertamente con i potenti poteri. Inoltre alimentano le manifestazioni nazionaliste, che sono anche promosse dal PASOK, dall'odio per il governo di Tsipras, a causa dell'accordo estremamente giusto che alla fine ha posto fine alla disputa sulla casa di Alessandro Magno, consentendo alla FYROM di essere chiamata il Nord Macedonia.

Q: Torniamo all'economia e, ovviamente, all'euro. È buono, è cattivo, cosa facciamo?

Ri: Anche per un economista conservatore, non solo per una sinistra come me, la zona euro, come la sua architettura è progettata, sembra fragile, o piuttosto instabile. Molto diverse, come è noto, sono le analoghe zone monetarie formate in stati con una struttura federale: negli Stati Uniti, in Canada, in Australia. Si basano tutti su un equilibrio più intelligente tra budget centrali e locali. E, soprattutto, hanno una banca centrale che, oltre ad adottare altri criteri di valutazione (ad esempio, il livello di occupazione, come la Federal Bank americana), ha anche il ruolo di prestatore di ultima istanza.
Un potere che la BCE non ha.Draghi, in termini di politica monetaria, ha di fatto fatto quello che poteva fare, ma il problema è che la crisi non era solo monetaria, ma molto più grande, e ha reso tutti i confini della BCE che non avevano il potere di intervenire efficacemente. Prima di tutto, non aveva il potere di prestare denaro agli stati per finanziare gli investimenti pubblici necessari per recuperare. Quindi - in nome del neoliberismo - le sue azioni [iv. Draghi] ha finito per favorire il mercato finanziario e quindi le banche.

D: Euclide, secondo te, dobbiamo lasciare la zona euro, come suggeriscono alcuni esponenti della sinistra?

Ri: Credo che se anche un solo paese lasci la zona euro segnerà la sua fine. L'unione monetaria è uno strumento che garantisce che non ci sarà nessuno che possa ricorrere ai downgrade monetari di sempre. Se un paese se ne va, la promessa di questa garanzia non esiste. Ciò innescherà inevitabilmente una catena di output e la zona euro sarà distrutta.Ma un processo simile potrebbe avvenire sotto l'egemonia della destra nazionalista, non della sinistra. Cioè, non esiste una "uscita" di classe, solo nazionalistica. Produrrebbe solo una rottura, non solo dalla zona euro ma anche dall'Unione europea. Nessun problema sociale - a partire dalla crescente disuguaglianza - troverà una soluzione. I problemi ora sono sovranazionali, proprio come le soluzioni. Per affrontare veramente questi problemi, dobbiamo andare in un altro modo, dobbiamo mirare a una trasformazione sociale dell'eurozona.
Iniziando con la gestione dei budget che dovrebbero seguire criteri che non esistono oggi. Delors aveva già proposto (nel trattato di Maastricht) il livello di disoccupazione da prendere in considerazione, ma la sua proposta cadde nel vuoto. Oggi, penso che sarebbe meglio suggerire criteri che rendano necessario tenere conto dell'impatto sociale di ogni misura che viene adottata. Il vero problema con le istituzioni europee era che non capivano la natura della crisi scoppiata nel 2008. Credevano che sarebbe stata breve, non si erano resi conto di quanto avrebbero creato la disuguaglianza economica e sociale. Solo negli ultimi due anni l'Eurogruppo ha iniziato a capire. Ciò è avvenuto anche per la presenza di rappresentanti di diversi governi, coloro che seguono o cercano di perseguire un'altra linea politica: i socialisti portoghesi e spagnoli che si sono alleati con la sinistra e non si sono rivolti al centro o peggio ancora , a destra. Prima dello scorso Natale, ad esempio, siamo riusciti a discutere con l'Eurogruppo perché i salari non aumentavano in relazione ai guadagni di produttività, un dibattito polemico qualche tempo fa. Sembra che qualcosa stia imparando. Prendono anche in considerazione il problema principale della povertà negli strati centrali, che hanno paura delle prospettive del loro lavoro e del futuro dei loro figli. Ci sono paure che li spingono tristemente a destra.
Quando il liberalismo era egemonico, le forze politiche centriste lo sostenevano, supportato dagli strati centrali, e ora non è più il caso: sfortunatamente si spostarono verso potenze peggiori. Ciò è dovuto al declino dei partiti cristiano-democratico-popolari e socialdemocratici in Francia, Germania e altrove. Il neoliberismo rimane potente, ma non è più egemonico, perché la sua strategia non riesce a tenere insieme le classi medie e la classe operaia, la "società dei due terzi" sta morendo e, insieme a essa, la stabilità sociale del passato.

Q: Euclid, se dovessi prendere la posizione di Juncker, capo della Commissione, cosa faresti?

A: Prima di tutto, vorrei - come ho detto prima - esaminare l'impatto sociale di ogni decisione adottata. Cercherò di identificare i pericoli che sembrano renderli noti e poi discuterli. In breve: abolirei "nessun salvataggio" (la regola secondo cui uno Stato membro non aiuta l'altro in una situazione difficile), e invece introdurrei il "salvataggio". Questo dovrebbe essere successo con la Grecia. Ma è stato fatto l'opposto. A partire dall'Italia, è intrappolato nella peggiore crisi del dopoguerra.

D: E per la Grecia, quali sono le prospettive, qual è il modello, ora che finalmente puoi seguire un piano senza l'insistenza della Troika?

A: Il modello che seguiamo è contrario alle priorità neoliberali. La nostra politica fiscale mira a un equo sgravio fiscale e allo stesso tempo soddisfa i principali bisogni sociali. Per quanto riguarda la crescita, sosteniamo l'imprenditorialità "sana" e le piccole e medie imprese e, soprattutto, il rafforzamento dell'economia sociale: cooperative e comunità energetiche, ad esempio. Sappiamo che ciò richiede forze sociali dinamiche in grado di sfruttare un nuovo quadro giuridico che stiamo creando. Poiché siamo gente di sinistra, siamo consapevoli che le leggi e un governo di sinistra sono solo un catalizzatore. Gli obiettivi produttivi devono essere supportati dalle forze sociali. Per la sinistra, questa è la grande scommessa della prossima fase, così come l'Unione Europea che sosterrà questi obiettivi e non assocerà il suo nome all'austerità.

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

In seduta inoltrata:

Borsa di Atene, ASE 721 punti - 1,37%.

Spread in tendenziale allargamento a 355 pb. (Italia 275).
Rendimento stimato sul decennale a 3,446%.