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Il mito, la leggenda.
La ristrutturazione del debito di Novo Banco in limbo
Reuters | 11 settembre 2017, 17:25 IST
Di Christopher Spink
LONDRA, 11 SETTEMBRE (IFR) - L' esercizio di gestione delle responsabilità di Novo Banco sta appendendo in equilibrio dopo che gli investitori che detengono solo nove delle 36 serie di note mirate accettano l'offerta fatta dalla banca portoghese di supporto statale.
Le autorità portoghesi hanno detto che l'accordo è una condizione necessaria per la vendita della banca all'investitore statunitense Lone Star.
Le nove note rappresentano 2,34 miliardi, ovvero il 28%, del debito senior destinato, per valore nominale. Affinché l'intera offerta sia riuscita gli investitori che rappresentano il 75% degli 8,37 miliardi devono accettare l'offerta, che se passasse genererebbe almeno 500 milioni di capitale.
Gli investitori con 15 serie di obbligazioni mirate hanno respinto l'offerta in riunioni con un quorum sufficiente. Questi hanno rappresentato 3,28 miliardi del debito totale, pari al 39,2%. Tuttavia, coloro che votano per le proposte possono essere inclusi nel voto globale per tutto il regime. Nessun dettaglio è stato rilasciato per ciascuna serie di voti.
Le riunioni che coinvolgono gli investitori che detengono le altre 12 serie di obbligazioni non hanno generato abbastanza voti per i risultati da conteggiare. Queste riunioni sono state sospese fino al 29 settembre. L'ammontare complessivo del debito senior destinato a questi titoli è pari a 2,68 miliardi, pari al 32% del totale.
Nelle riunioni sospese, solo un terzo dei titolari di obbligazioni in ciascuna serie deve votare per raggiungere un quorum, ma deve ancora essere garantito da almeno il 75% degli elettori. In altre parole, gli investitori che detengono almeno il 25% delle obbligazioni per valore devono sostenere le misure.
Dopo che l'offerta è stata presentata alla fine di luglio, un gruppo di obbligazionisti ha dichiarato di aver tenuto abbastanza note per bloccare l'intero esercizio. Hanno richiesto colloqui con la banca, al fine di modificare i termini dell'accordo e forse di aderire a Lone Star e di ricevere equità in banca.
Gli analisti di credito di BNP Paribas hanno detto in una nota che le riunioni interrotte sono state per lo più per strumenti più brevi datati "che potrebbero essere incentivati a partecipare", essendo stati assegnati depositi a tempo determinato con tassi di interesse generosi.
Tuttavia, hanno detto che i livelli di rifiuto potrebbero rendere difficile l'approvazione dell'esercizio generale.
"Sebbene la partecipazione alle prime riunioni sia superiore al previsto, l'obiettivo della partecipazione di 6,3 miliardi ancora appare impegnativo a nostro avviso dato che le misure sono state respinte su 15 obbligazioni", ha detto gli analisti BNPP .
Hanno stimato che dopo il prossimo incontro, i livelli di partecipazione potrebbero salire a 5,5 miliardi, o circa i due terzi del totale. Ciò sarebbe ancora al di sotto del 75% o 6.276bn richiesto.
Ciò potrebbe portare a negoziati tra il gruppo obbligazionario, consigliato dalla ristrutturazione di PJT Partner specializzati e Novo Banco, poiché il voto generale può essere revocato se tutte le parti accosentono. Il gruppo include Pimco e altre istituzioni.
L'offerta è gestita da Deutsche Bank, JP Morgan e Mediobanca . (Segnalazione di Christopher Spink)
Reuters | 11 settembre 2017, 17:25 IST
Di Christopher Spink
LONDRA, 11 SETTEMBRE (IFR) - L' esercizio di gestione delle responsabilità di Novo Banco sta appendendo in equilibrio dopo che gli investitori che detengono solo nove delle 36 serie di note mirate accettano l'offerta fatta dalla banca portoghese di supporto statale.
Le autorità portoghesi hanno detto che l'accordo è una condizione necessaria per la vendita della banca all'investitore statunitense Lone Star.
Le nove note rappresentano 2,34 miliardi, ovvero il 28%, del debito senior destinato, per valore nominale. Affinché l'intera offerta sia riuscita gli investitori che rappresentano il 75% degli 8,37 miliardi devono accettare l'offerta, che se passasse genererebbe almeno 500 milioni di capitale.
Gli investitori con 15 serie di obbligazioni mirate hanno respinto l'offerta in riunioni con un quorum sufficiente. Questi hanno rappresentato 3,28 miliardi del debito totale, pari al 39,2%. Tuttavia, coloro che votano per le proposte possono essere inclusi nel voto globale per tutto il regime. Nessun dettaglio è stato rilasciato per ciascuna serie di voti.
Le riunioni che coinvolgono gli investitori che detengono le altre 12 serie di obbligazioni non hanno generato abbastanza voti per i risultati da conteggiare. Queste riunioni sono state sospese fino al 29 settembre. L'ammontare complessivo del debito senior destinato a questi titoli è pari a 2,68 miliardi, pari al 32% del totale.
Nelle riunioni sospese, solo un terzo dei titolari di obbligazioni in ciascuna serie deve votare per raggiungere un quorum, ma deve ancora essere garantito da almeno il 75% degli elettori. In altre parole, gli investitori che detengono almeno il 25% delle obbligazioni per valore devono sostenere le misure.
Dopo che l'offerta è stata presentata alla fine di luglio, un gruppo di obbligazionisti ha dichiarato di aver tenuto abbastanza note per bloccare l'intero esercizio. Hanno richiesto colloqui con la banca, al fine di modificare i termini dell'accordo e forse di aderire a Lone Star e di ricevere equità in banca.
Gli analisti di credito di BNP Paribas hanno detto in una nota che le riunioni interrotte sono state per lo più per strumenti più brevi datati "che potrebbero essere incentivati a partecipare", essendo stati assegnati depositi a tempo determinato con tassi di interesse generosi.
Tuttavia, hanno detto che i livelli di rifiuto potrebbero rendere difficile l'approvazione dell'esercizio generale.
"Sebbene la partecipazione alle prime riunioni sia superiore al previsto, l'obiettivo della partecipazione di 6,3 miliardi ancora appare impegnativo a nostro avviso dato che le misure sono state respinte su 15 obbligazioni", ha detto gli analisti BNPP .
Hanno stimato che dopo il prossimo incontro, i livelli di partecipazione potrebbero salire a 5,5 miliardi, o circa i due terzi del totale. Ciò sarebbe ancora al di sotto del 75% o 6.276bn richiesto.
Ciò potrebbe portare a negoziati tra il gruppo obbligazionario, consigliato dalla ristrutturazione di PJT Partner specializzati e Novo Banco, poiché il voto generale può essere revocato se tutte le parti accosentono. Il gruppo include Pimco e altre istituzioni.
L'offerta è gestita da Deutsche Bank, JP Morgan e Mediobanca . (Segnalazione di Christopher Spink)
