Obbligazioni societarie La saga della famiglia Espírito Santo: cosa succederà alle obbligazioni BES ed ESFG?
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russiabond
Il mito, la leggenda.
fabriziof
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Il mito, la leggenda.
Vendita della nuova banca. Quale potrebbe essere l'impatto sui conti pubblici?
29/03/2017, 22:22
1
partecipazione di minoranza in New Bank può essere meglio per lo stato di una garanzia pubblica per l'acquirente, secondo i dati INE. Peso del deficit dipenderà responsabilità future.
quota
José Goulão / LUSA
autore
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Lo scenario di una quota di minoranza da un ente pubblico nel New Bank manutenzione è, per ora, il più favorevole al conti pubblici a causa della proposta iniziale, richiesto dall'investitore privato, una garanzia pubblica. Questo se la vendita non è accompagnato da un'operazione di ricapitalizzazione che coinvolge anche i fondi pubblici. D'altra parte, se l'affare dovesse comportare una garanzia rilasciata dal fondo di risoluzione, che è un ente che fa parte del perimetro dei conti pubblici, potrebbe penalizzare il deficit.
L'Observer ha messo i vari scenari che sono stati discussi nelle trattative di vendita della nuova banca alla Istituto Nazionale di Statistica (INE) per valutare quali impatti possono avere nei conti pubblici, in particolare nel deficit. Anche se una risposta concreta può essere data solo dopo essere stato chiuso e in seguito alla valutazione di tutti i dettagli, si può già trarre alcune conclusioni dalle soluzioni che sono stati resi noti.
Stato / fondo di risoluzione sono azionisti di minoranza di New Bank
Secondo fonti ufficiali dell'Istituto Nazionale di Statistica, la vendita di partecipazioni in una società in cui lo Stato o il fondo di risoluzione (FR) mantengono una quota di minoranza ", equivalente ad una parziale privatizzazione che, in generale, non ha impatto sul deficit nei conti nazionali se non v'è alcun intervento, al momento di questo cambiamento ".
Tale intervento può subire una ricapitalizzazione. E 'noto che la proposta del Lone Star fornisce un budget per ricapitalizzare la New Bank - ma se è un ente privato di effettuare un aumento di capitale in un'entità controllata dallo Stato, "non avrà alcun impatto sui conti delle amministrazioni pubbliche", aggiunge INE fonte ufficiale, in risposta alla Observer. Anche se osserva che "un possibile aumento di capitale da parte dello Stato (o il fondo di risoluzione) dovrà essere analizzato in base alle regole stabilite nei manuali."
Secondo le notizie già avanzato il Giovedi, la proposta del fondo americano prevede una ricapitalizzazione di miliardi di dollari in nuova banca, che non sarà fatto immediatamente. Per non aver previsto che l'azionista pubblico deve tenere il passo con questo aumento, ma se la perdita o riduzione di valore comunque registrato obbligano il più capitale, il problema potrebbe sorgere di nuovo. E in questo caso, aggiunge l'INE, l'impatto di assunzione di passività future non dipende dalla percentuale di partecipazione del fondo di risoluzione a New Bank, ma le circostanze in cui si verificano "queste passività future.
Il record della decisione dipenderà, ancora una volta, un'analisi approfondita della situazione in questione e non può più essere registrato quest'anno, a seconda di quando queste contingenze si materializzano. Se caricato alcun impatto negativo sui conti 2017, questi dati sarà noto solo probabilmente il prossimo anno, quando l'INE annunciare i conti nazionali.
A favore di una partecipazione di minoranza è anche la possibilità di condividere, non solo dei rischi in caso di le cose vanno male, ma il rialzo (guadagni futuri) con auspicabile ripresa economica e finanziaria della nuova banca e l'apprezzamento della posizione Stato azionista, che sarà sempre a vendere.
non si sa che il soggetto pubblico sarà ancora una posizione di minoranza nel New Bank in linea di principio il 25% se lo Stato se il fondo di risoluzione che, pur essendo finanziato dalle banche, è un'entità integrata nel perimetro di governo, logo conto del deficit e del debito pubblico.
governo garantisce per copertura perdite
In offerta iniziale vincolante, Lone Star ha richiesto una garanzia pubblica di circa due miliardi di euro per la protezione contro future perdite impreviste nel portafoglio di asset problematici della nuova banca. Il governo ha respinto immediatamente questa possibilità, perché rappresenterebbe un rischio finanziario per lo Stato. Ed è chiaro il perché.
Secondo INE, le garanzie concesse da enti pubblici "sono considerati passività potenziali per i quali non hanno alcun impatto sui conti nazionali nel momento in cui vengono concesse". Queste garanzie avranno solo un impatto sul deficit "nel momento in cui vengono eseguite (in aggiunta, la terza esecuzione di una garanzia, tutto il debito garantito che avrà impatto tempo sul deficit)." E 'successo, per esempio, la garanzia concessa dallo Stato alle banche che hanno prestato soldi per Banco Privado portoghese nel 2008 e fu giustiziato quando il BPP entrata in insolvenza, pesare sul deficit.
Ma l'INE lascia un avvertimento:
Ci sono particolari circostanze di cui nei libri di testo per determinare una registrazione diversa può comportare l'impatto sul deficit quando vengono assegnati (garanzie), in particolare se si considera che vi sia una garanzia di alta probabilità essere eseguita (il che significa che la registrazione impatto il deficit nel momento stesso in cui è concesso) o nel caso di garanzie "standardizzato" (in cui si registra una parte della perdita attesa al momento le garanzie sono concesse).
La decisione, in questi casi particolari dipende da un'analisi approfondita della situazione in questione, aggiunge l'INE. Ma maggiore è il rischio di perdite e svalutazioni su attività coperti dalla garanzia, più è probabile che sarà una decisione di registrazione nei conti pubblici di questo impegno, quindi si presume.
La garanzia avrebbe lo scopo di neutralizzare le perdite supplementari generati dal portafoglio della maggior parte dei beni in difficoltà, che è stato separato per fini contabili nella chiamata banca lato (banca parallela). In questione sono, soprattutto, il rischio di credito, ma anche immobiliare, un importo che dovrebbe oscillare tra settemila e nove miliardi di euro.
Il mantenimento della partecipazione dello Stato nel New Bank, un partner di minoranza e apparentemente in silenzio di amministrazione, in alternativa è stata trovata per aggirare l'obbligo di gruppo è in trattative esclusive con il Banco de Portugal dal febbraio. Ma se la soluzione finale non implica una garanzia di Stato, ma il fondo di risoluzione?
La risposta già data su garanzie pubbliche rimane valido, "qualunque sia concesso dallo Stato o da parte del fondo di risoluzione (e se è concesso ad un soggetto con socio privato o no)", risponde ancora una volta INE.
D'altra parte, se le garanzie non sono state eseguite o registrate immediatamente a deficit potrebbe anche essere una fonte di guadagno per lo Stato nella misura in cui sono pagati, e ad un costo elevato, dal beneficiario. Eppure, sarebbe un guadagno condizionale, le cui dimensioni non compensare i rischi di bilancio di questa soluzione.
vendita totale senza garanzie: la soluzione migliore che non poteva essere
La soluzione che meglio ha difeso l'interesse dello Stato, almeno in termini di conti pubblici, sarebbe la cessione dell'intero capitale sociale della nuova banca, come abbiamo cercato di fare sin dal 2015, e senza l'assunzione da parte dello Stato di qualsiasi tipo di responsabilità o garanzie future al fine di evitare perdite per l'acquirente. Ma questa soluzione, ha provato due volte, nel 2015 processi di vendita e 2106, non è stata resa possibile dalla mancanza di proposta di acquisto in grado di soddisfare questi criteri.
In questo caso, il trasferimento dovrebbe essere intesa come un'operazione privatizzazione di un ente pubblico. In contabilità nazionale, proventi delle privatizzazioni non sono contabilizzati nel deficit, aver riflettuto solo nei conti finanziari e possono beneficiare del debito pubblico.
La causa che ha dato origine alla nuova banca coinvolta una ricapitalizzazione pari a 4.900 milioni di euro per il fondo di risoluzione che è stato registrato nel 2014 nei conti pubblici, perché l'istituzione non è stato venduto entro un anno dopo la risoluzione.
29/03/2017, 22:22
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partecipazione di minoranza in New Bank può essere meglio per lo stato di una garanzia pubblica per l'acquirente, secondo i dati INE. Peso del deficit dipenderà responsabilità future.
quota
José Goulão / LUSA
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di più
Ana SighLo scenario di una quota di minoranza da un ente pubblico nel New Bank manutenzione è, per ora, il più favorevole al conti pubblici a causa della proposta iniziale, richiesto dall'investitore privato, una garanzia pubblica. Questo se la vendita non è accompagnato da un'operazione di ricapitalizzazione che coinvolge anche i fondi pubblici. D'altra parte, se l'affare dovesse comportare una garanzia rilasciata dal fondo di risoluzione, che è un ente che fa parte del perimetro dei conti pubblici, potrebbe penalizzare il deficit.
L'Observer ha messo i vari scenari che sono stati discussi nelle trattative di vendita della nuova banca alla Istituto Nazionale di Statistica (INE) per valutare quali impatti possono avere nei conti pubblici, in particolare nel deficit. Anche se una risposta concreta può essere data solo dopo essere stato chiuso e in seguito alla valutazione di tutti i dettagli, si può già trarre alcune conclusioni dalle soluzioni che sono stati resi noti.
Stato / fondo di risoluzione sono azionisti di minoranza di New Bank
Secondo fonti ufficiali dell'Istituto Nazionale di Statistica, la vendita di partecipazioni in una società in cui lo Stato o il fondo di risoluzione (FR) mantengono una quota di minoranza ", equivalente ad una parziale privatizzazione che, in generale, non ha impatto sul deficit nei conti nazionali se non v'è alcun intervento, al momento di questo cambiamento ".
Tale intervento può subire una ricapitalizzazione. E 'noto che la proposta del Lone Star fornisce un budget per ricapitalizzare la New Bank - ma se è un ente privato di effettuare un aumento di capitale in un'entità controllata dallo Stato, "non avrà alcun impatto sui conti delle amministrazioni pubbliche", aggiunge INE fonte ufficiale, in risposta alla Observer. Anche se osserva che "un possibile aumento di capitale da parte dello Stato (o il fondo di risoluzione) dovrà essere analizzato in base alle regole stabilite nei manuali."
Secondo le notizie già avanzato il Giovedi, la proposta del fondo americano prevede una ricapitalizzazione di miliardi di dollari in nuova banca, che non sarà fatto immediatamente. Per non aver previsto che l'azionista pubblico deve tenere il passo con questo aumento, ma se la perdita o riduzione di valore comunque registrato obbligano il più capitale, il problema potrebbe sorgere di nuovo. E in questo caso, aggiunge l'INE, l'impatto di assunzione di passività future non dipende dalla percentuale di partecipazione del fondo di risoluzione a New Bank, ma le circostanze in cui si verificano "queste passività future.
Il record della decisione dipenderà, ancora una volta, un'analisi approfondita della situazione in questione e non può più essere registrato quest'anno, a seconda di quando queste contingenze si materializzano. Se caricato alcun impatto negativo sui conti 2017, questi dati sarà noto solo probabilmente il prossimo anno, quando l'INE annunciare i conti nazionali.
A favore di una partecipazione di minoranza è anche la possibilità di condividere, non solo dei rischi in caso di le cose vanno male, ma il rialzo (guadagni futuri) con auspicabile ripresa economica e finanziaria della nuova banca e l'apprezzamento della posizione Stato azionista, che sarà sempre a vendere.
non si sa che il soggetto pubblico sarà ancora una posizione di minoranza nel New Bank in linea di principio il 25% se lo Stato se il fondo di risoluzione che, pur essendo finanziato dalle banche, è un'entità integrata nel perimetro di governo, logo conto del deficit e del debito pubblico.
governo garantisce per copertura perdite
In offerta iniziale vincolante, Lone Star ha richiesto una garanzia pubblica di circa due miliardi di euro per la protezione contro future perdite impreviste nel portafoglio di asset problematici della nuova banca. Il governo ha respinto immediatamente questa possibilità, perché rappresenterebbe un rischio finanziario per lo Stato. Ed è chiaro il perché.
Secondo INE, le garanzie concesse da enti pubblici "sono considerati passività potenziali per i quali non hanno alcun impatto sui conti nazionali nel momento in cui vengono concesse". Queste garanzie avranno solo un impatto sul deficit "nel momento in cui vengono eseguite (in aggiunta, la terza esecuzione di una garanzia, tutto il debito garantito che avrà impatto tempo sul deficit)." E 'successo, per esempio, la garanzia concessa dallo Stato alle banche che hanno prestato soldi per Banco Privado portoghese nel 2008 e fu giustiziato quando il BPP entrata in insolvenza, pesare sul deficit.
Ma l'INE lascia un avvertimento:
Ci sono particolari circostanze di cui nei libri di testo per determinare una registrazione diversa può comportare l'impatto sul deficit quando vengono assegnati (garanzie), in particolare se si considera che vi sia una garanzia di alta probabilità essere eseguita (il che significa che la registrazione impatto il deficit nel momento stesso in cui è concesso) o nel caso di garanzie "standardizzato" (in cui si registra una parte della perdita attesa al momento le garanzie sono concesse).
La decisione, in questi casi particolari dipende da un'analisi approfondita della situazione in questione, aggiunge l'INE. Ma maggiore è il rischio di perdite e svalutazioni su attività coperti dalla garanzia, più è probabile che sarà una decisione di registrazione nei conti pubblici di questo impegno, quindi si presume.
La garanzia avrebbe lo scopo di neutralizzare le perdite supplementari generati dal portafoglio della maggior parte dei beni in difficoltà, che è stato separato per fini contabili nella chiamata banca lato (banca parallela). In questione sono, soprattutto, il rischio di credito, ma anche immobiliare, un importo che dovrebbe oscillare tra settemila e nove miliardi di euro.
Il mantenimento della partecipazione dello Stato nel New Bank, un partner di minoranza e apparentemente in silenzio di amministrazione, in alternativa è stata trovata per aggirare l'obbligo di gruppo è in trattative esclusive con il Banco de Portugal dal febbraio. Ma se la soluzione finale non implica una garanzia di Stato, ma il fondo di risoluzione?
La risposta già data su garanzie pubbliche rimane valido, "qualunque sia concesso dallo Stato o da parte del fondo di risoluzione (e se è concesso ad un soggetto con socio privato o no)", risponde ancora una volta INE.
D'altra parte, se le garanzie non sono state eseguite o registrate immediatamente a deficit potrebbe anche essere una fonte di guadagno per lo Stato nella misura in cui sono pagati, e ad un costo elevato, dal beneficiario. Eppure, sarebbe un guadagno condizionale, le cui dimensioni non compensare i rischi di bilancio di questa soluzione.
vendita totale senza garanzie: la soluzione migliore che non poteva essere
La soluzione che meglio ha difeso l'interesse dello Stato, almeno in termini di conti pubblici, sarebbe la cessione dell'intero capitale sociale della nuova banca, come abbiamo cercato di fare sin dal 2015, e senza l'assunzione da parte dello Stato di qualsiasi tipo di responsabilità o garanzie future al fine di evitare perdite per l'acquirente. Ma questa soluzione, ha provato due volte, nel 2015 processi di vendita e 2106, non è stata resa possibile dalla mancanza di proposta di acquisto in grado di soddisfare questi criteri.
In questo caso, il trasferimento dovrebbe essere intesa come un'operazione privatizzazione di un ente pubblico. In contabilità nazionale, proventi delle privatizzazioni non sono contabilizzati nel deficit, aver riflettuto solo nei conti finanziari e possono beneficiare del debito pubblico.
La causa che ha dato origine alla nuova banca coinvolta una ricapitalizzazione pari a 4.900 milioni di euro per il fondo di risoluzione che è stato registrato nel 2014 nei conti pubblici, perché l'istituzione non è stato venduto entro un anno dopo la risoluzione.
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Vendita New Bank a Lone Star non passerà attraverso il Parlamento
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Mar 30, 2017, 08:08 / aggiornato il mar 30, 2017, 08:08 | economia
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Visualizzazione:Nuovo Vendita Banca di Lone Star non passerà attraverso il Parlamento
E 'il modo per mantenere il business vanno di voto e di essere catturati dalle parti. La vendita sarà approvato dal Consiglio dei Ministri
russiabond
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Comunisti sempre alla Ponzio Pilato 
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Il mito, la leggenda.
John GiraoMARGARET DAVIM30/03/2017 07:27
Bloccare la vendita dell'attività New Bank, senza la maggioranza di nazionalizzare la banca significherebbe condannare l'insediamento. PCP e BE sono legati mani e possono anche trovarsi costretti ad approvare un bilancio per coprire una ricapitalizzazione, soggetto a condannare l'istituzione a morte
PCP e BE sono contro la vendita della nuova banca, ma non hanno alcuna possibilità di fare di più che lasciare a futura memoria la sua opposizione a un accordo che considerano rovinosa per il paese.
Il problema è che in questo momento, prendere il business senza avere una maggioranza per approvare la nazionalizzazione di Novo Banco significare semplicemente la sua liquidazione. Ie banca ha cessato di esistere, con tutte le conseguenze che questo avrebbe per gli investitori, i depositanti e gli impiegati.
"Continuare questa vendita è un disastro per i portoghesi. Bloccare da solo è un altro ancora più grande disastro "ha detto comunista MP Miguel Tiago, spiegando che" annullare questo accordo significherebbe solo la risoluzione delle istituzioni".
Esaurire il periodo di vendita che la Commissione europea ha istituito e che termina nel mese di agosto di quest'anno, la banca perde le licenze e non sarà più in grado di agire sul mercato, a meno che non sia nazionalizzata.
La nazionalizzazione sarebbe, tuttavia, una trattativa difficile con DGCom (Direzione Generale del Concorso europeo), che potrebbe anche portare il Portogallo ad essere penalizzato. E questa è una guerra che il governo di António Costa non vuole comprare.
Inoltre, Miguel Tiago sottolinea che la PCP ha portato al 2 febbraio, al Parlamento un progetto di legge per nazionalizzare la New Bank e in quel momento non ha dimostrato maggioranza politica per realizzare la soluzione di nazionalizzazione.
"PS, PSD e CDS respinto questo progetto", ricorda il deputato comunista, prendendo la mancanza di spazio politico della PCP.
PCP può combattere nelle strade "PCP non è il governo. Il PCP ha 15 membri. Se avessi avuto più deputati, sono stato più in grado di difendere la manutenzione della banca nello stato, "Miguel Tiago vinca, avvertendo che ciò non implica che i comunisti cadere la palla.
In parlamento, PCP e non essere in grado di andare al di là del dibattito politico, ma Miguel Tiago ricorda che il suo partito ha la forza delle strade e non esclude usarlo. "La lotta contro le pareti del parlamento, la lotta del popolo, i lavoratori anche sempre avere voce in capitolo. E ha già raggiunto più cose rispetto agli utili ", ha detto il comunista.
All'interno del Parlamento, ci sarà un altro momento in cui il PCP voto e essere può essere decisivo per il futuro della nuova banca, ma non comunisti e blocchi favore può essere legato mani e piedi.
Cioè se si vuole - come sembra - una ricapitalizzazione, lo Stato dovrà mettere più soldi in banca attraverso il fondo di risoluzione e questo richiederà una dotazione di bilancio. Quando questo accade, il PCP e BE possono scegliere di scandagliare questo standard del bilancio dello Stato, ma sanno che così facendo si può invalidare la continuità della banca e quindi di aprire la strada per la sua liquidazione.
Catarina Martins hanno questi rischi molto chiare alla testa ed è per questo ieri, dopo aver riaffermato essere contro un accordo in cui lo Stato ottiene il 25% della banca, senza alcuna gestione dell'alimentazione, ha osservato che in ultima analisi, il governo è il PS e António Costa è che è la decisione di vendere e spiegare.
VENDITA ACCORDO NON VIOLA
"E 'il disaccordo pubblico. E 'noto anche che il sistema finanziario non è parte delle posizioni comuni, perché non possiamo mai essere d'accordo su questo punto", dice il coordinatore del BE, ieri, alla fine dell'incontro con António Costa sulla marcatura della data del governo locale.
Per ora, blocchi favore e comunisti pensano che sia importante che il governo sarà presto spiegare pubblicamente al paese ciò che è in corso di negoziazione.
Entrambi PCP come BE capire che la soluzione che è stato segnalato, ma non è stato formalmente annunciato, è onerosa per i contribuenti. Secondo i rapporti che sono stati resi pubblici, lo Stato deve mantenere una partecipazione del 25% nella nuova banca, ma senza alcuna influenza sulla sua gestione.
A sinistra, questa soluzione mette in pratica una forma di garanzia, contrariamente alla promessa di Costa che l'affare sarebbe stato fatto senza garanzia dello Stato. "E 'una garanzia che è di una forma giuridica diversa, che è una partecipazione al capitale. Ha un vantaggio, ma è una possibilità molto remota, che deve ricevere anche i profitti se del caso ", dice Miguel Tiago, che è convinto che il più probabile è che lo Stato dovrà coprire le perdite e non riceve profitti.
"Noi continuiamo a ripulire con soldi pubblici banche private, poi la resa a privati, senza mai avere voce su ciò che accade a questi soldi pubblici, cosa succede alle attività di questa banca. Pensiamo che sia un errore. Faremo tutto quanto in nostro potere per evitare questo errore da ripetere "dice Catarina Martins, in un'epoca in cui il" tutto "che la sinistra può fare è breve e non può impedire l'accordo che il governo vuole chiudere a Lone Star di domani .
nuvola nera
Forumer storico
Questa mi pare proprio una buona notizia ,( se confermata ) ...rotture politiche in questa fase sarebbero deleterie .....!
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Vendita New Bank a Lone Star non passerà attraverso il Parlamento
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Mar 30, 2017, 08:08 / aggiornato il mar 30, 2017, 08:08 | economia
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Visualizzazione:Nuovo Vendita Banca di Lone Star non passerà attraverso il Parlamento
E 'il modo per mantenere il business vanno di voto e di essere catturati dalle parti. La vendita sarà approvato dal Consiglio dei Ministri