le difficoltà dei BRICS (1 Viewer)

[tontolina]

La difficile realtà degli sforzi di dedollarizzazione dei BRICS e il ruolo del renminbi​

ROBERT GREENE

Riepilogo: Con l’espansione del blocco BRICS, gli sforzi dei politici BRICS per aumentare l’uso globale delle valute diverse dal dollaro, in particolare del renminbi cinese, stanno accelerando. Washington dovrebbe prendere atto di come le frustrazioni nei confronti del dollaro stiano contribuendo a consentire l’aumento del renminbi nei mercati emergenti e motivando partner strategici come l’India a spingere per un maggiore utilizzo di valute diverse dal dollaro.
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INTRODUZIONE
L’espansione del blocco BRICS oltre i suoi membri originari, Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa, dovrebbe riaccendere l’attenzione sull’interesse di lunga data del gruppo nel ridurre il ruolo dominante del dollaro nei mercati emergenti. In un vertice BRICS dell’agosto 2023 in cui Argentina, Egitto, Etiopia, Iran, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti (EAU) sono stati invitati ad unirsi al blocco, le frustrazioni nei confronti del dollaro sono state un importante argomento di conversazione. 1 I partecipanti hanno discusso su come rendere l'uso delle valute locali dei BRICS nel commercio e nella finanza all'interno e tra i mercati emergenti più attraente dell'uso del dollaro – in altre parole, come dedollarizzare.
Per oltre un decennio, tali ambizioni sono state al centro dei politici dei BRICS. Eppure, oggi, la stragrande maggioranza delle transazioni transfrontaliere che coinvolgono i paesi BRICS e altri mercati emergenti continuano ad essere fatturate in dollari. Lo scambio delle valute locali dei membri BRICS e dei paesi recentemente invitati tra loro e con altre valute dei mercati emergenti spesso richiede l’uso efficiente del dollaro come intermediario, e gran parte del debito pubblico e privato in queste economie è denominato in dollari. In breve, la dedollarizzazione si trova ad affrontare gravi difficoltà. L’ampliamento dell’adesione ai BRICS e una rinnovata attenzione da parte dei membri BRICS sull’aumento dell’utilizzo della valuta locale cambieranno questa dinamica?
Al vertice di agosto 2023, i ministri delle finanze e i banchieri centrali dei BRICS sono stati incaricati di considerare le questioni relative all’uso delle valute locali e alle infrastrutture di pagamento e di riferire l’anno prossimo.
In particolare, gli ultimi anni sono stati contrassegnati da sforzi significativi da parte dei politici BRICS – in particolare in Cina – per aumentare significativamente l’uso di valute diverse dal dollaro. Alcuni sforzi per espandere l’uso delle valute locali nel commercio e nella finanza, in particolare coinvolgendo Russia e Iran, sono chiaramente mirati a creare canali finanziari meno vulnerabili alle sanzioni economiche statunitensi ed europee. Eppure altri sforzi sono in risposta alle sfide economiche associate ai recenti cambiamenti storici nella politica monetaria statunitense e ai problemi fiscali del settore pubblico nei mercati emergenti; Argentina, Etiopia ed Egitto, paesi invitati dai BRICS, si trovano tutti ad affrontare una carenza di dollari destabilizzante a livello economico. Mentre Washington riflette su come rispondere al meglio alle implicazioni geopolitiche delle iniziative volte ad aumentare l’uso della valuta locale nelle economie BRICS e nei paesi recentemente invitati dal blocco, è importante comprendere meglio le varie motivazioni dietro questi sforzi politici, così come gli ostacoli a un maggiore utilizzo di tale valuta. il renminbi cinese e le altre valute BRICS nei mercati emergenti.

IL RUOLO DEL DOLLARO NEI MERCATI EMERGENTI​

A differenza delle altre valute del mondo, il dollaro svolge un ruolo dominante nel commercio e nella finanza transfrontaliera in molti “paesi terzi” dove non è la valuta ufficiale. In effetti, per molti mercati emergenti, il dollaro è più stabile e più comunemente accettato come mezzo di pagamento negli scambi transfrontalieri rispetto alla valuta locale. Le esportazioni e le importazioni verso i mercati emergenti, in particolare le materie prime, sono spesso prezzate in dollari. Anche i debiti esteri in questi paesi sono spesso denominati e pagati in dollari, riflettendo la fiducia nella stabilità futura del dollaro e nella sua diffusa accettazione. Rispetto alle valute locali dei mercati emergenti, in particolare nel contesto del commercio e della finanza transfrontaliera, il dollaro spesso soddisfa in modo molto più completo le quattro funzioni del denaro, fungendo da strumento ampiamente accettato: (1) mezzo di scambio; (2) unità di conto; (3) riserva di valore; e (4) standard di pagamento differito.
L’uso diffuso del dollaro in questi ambiti si auto-rafforza, preservando il suo ruolo dominante a livello globale e impedendo gli sforzi di de-dollarizzazione.
Anche se il blocco BRICS allargato comprenderebbe paesi le cui economie insieme sono più grandi di quella statunitense, gli sforzi di dedollarizzazione si troveranno comunque ad affrontare gravi ostacoli, in parte a causa dei costi relativamente più elevati e delle inefficienze derivanti dall’utilizzo di molte valute diverse dal dollaro nelle transazioni transfrontaliere. commercio e finanza. Nei mercati emergenti, il dollaro è ancora il mezzo principale degli scambi transfrontalieri e rimane parte integrante dei mercati finanziari.
In effetti, i dati del 2022 indicano che il dollaro era da un lato del commercio per oltre il 97%, 95%, 94% e 88% delle transazioni di cambio di rupia indiana, real brasiliano, renminbi cinese e rand sudafricano, rispettivamente. I dati indicano inoltre che nel 2022, a livello globale, il dollaro era da una parte del commercio per quasi il 90% di tutte le transazioni di cambio. Le coppie valutarie che coinvolgono il dollaro sono generalmente molto più liquide e quindi meno costose da scambiare rispetto alle coppie valutarie dei mercati emergenti. In effetti, non esistono nemmeno mercati ben funzionanti per lo scambio diretto di molte coppie di valute dei mercati emergenti. Il dollaro viene quindi spesso utilizzato per facilitare gli scambi tra le valute dei mercati emergenti. Di conseguenza, anche quando il commercio transfrontaliero viene fatturato in una valuta locale, il dollaro può in definitiva svolgere un ruolo nel facilitare tale transazione.
Queste dinamiche aiutano a spiegare perché i dollari vengono spesso utilizzati al posto delle valute locali nei pagamenti commerciali nei mercati emergenti.
Ad esempio, un articolo del 2022 rilevava che l’86% delle esportazioni indiane erano denominate in dollari, anche se solo il 15% delle esportazioni indiane era destinato agli Stati Uniti.
Nel 2023, il 47% dei pagamenti transfrontalieri della Cina (e probabilmente una percentuale molto più elevata dei pagamenti commerciali transfrontalieri di beni e servizi) erano in dollari, anche se i dati del 2021 hanno mostrato che solo il 17% delle sue esportazioni erano destinate a gli Stati Uniti.
I dati suggeriscono che una quota sproporzionatamente elevata delle esportazioni sudafricane viene fatturata in dollari (rispetto alla quota delle esportazioni destinate agli Stati Uniti), e quasi tutte le esportazioni brasiliane vengono fatturate in dollari.
L’utilizzo delle valute locali dei BRICS per i pagamenti commerciali transfrontalieri è disincentivato da un’infrastruttura finanziaria inadeguata, che impedisce la possibilità o aumenta il costo relativo di queste valute di essere utilizzate nelle transazioni transfrontaliere. Un tipo importante di infrastruttura finanziaria è l’accordo pagamento contro pagamento, o PvP, che aiuta a ridurre i costi e ad aumentare la fiducia negli scambi di determinate coppie di valute.
Gli accordi PvP aiutano a garantire che il regolamento finale di un pagamento in una valuta avvenga se e solo se avviene il regolamento finale di un pagamento in un'altra valuta; ciò mitiga il rischio di regolamento, che si verifica quando una parte di una transazione in valuta estera non riesce a consegnare la valuta dovuta.
Il rand è l'unica valuta BRICS idonea al regolamento tramite l'accordo PvP dominante a livello mondiale, che è controllato da una società costituita in Svizzera che conta le principali banche globali come azionisti e attraverso rapporti diretti con la banca centrale facilita le transazioni PvP utilizzando le passività della banca centrale.
Secondo quanto riferito, questo accordo PvP ha rappresentato oltre il 40% del volume globale degli scambi di valuta estera a pronti negli ultimi anni e può essere utilizzato per facilitare lo scambio del rand contro diciassette valute, compreso il dollaro.
Per quanto riguarda il real e la rupia, i sistemi locali regolati dalle banche centrali brasiliane e indiane sono in grado di facilitare il regolamento PvP dei cambi, ma solo contro il dollaro. Anche la possibilità di effettuare transazioni del renminbi tramite accordi PvP è limitata; può essere negoziato attraverso un accordo PvP con sede a Hong Kong per il quale una banca commerciale britannica facilita il regolamento contro il dollaro, l’euro o il dollaro di Hong Kong ancorato al dollaro. Inoltre, esistono piccoli accordi PvP gestiti dal governo cinese per alcune coppie di renminbi con valute dei mercati emergenti, compreso il rublo russo. Nonostante questi accordi, i dati di un rapporto del 2022 suggeriscono che circa il 20-40% delle transazioni in valuta estera in renminbi potrebbero essere esposte al rischio di regolamento.
Un altro fattore che limita l’uso della valuta locale dei BRICS è che la maggior parte del commercio globale di materie prime è prezzato e regolato in dollari. Ciò rafforza di per sé l’importanza del dollaro nelle economie dipendenti dalle materie prime, come Argentina, Brasile, Etiopia, Russia, Arabia Saudita e Emirati Arabi Uniti.
In effetti, gli Emirati Arabi Uniti e l’Arabia Saudita ancorano le rispettive valute al dollaro. La Russia, nonostante le estese sanzioni economiche imposte dagli Stati Uniti contro la sua economia in risposta al conflitto Russia-Ucraina, utilizzava ancora il dollaro per regolare un terzo delle esportazioni entro la fine del 2022 (anche se l’uso del dollaro da parte della Russia per le esportazioni e le importazioni probabilmente è diminuito ulteriormente nel 2023 e il governo russo sta adottando misure per ridurne l'utilizzo.
L’uso frequente del dollaro nel commercio rafforza il suo utilizzo nella finanza. Questa dinamica contribuisce al dominio globale del dollaro come standard di pagamento differito. In Cina, ad esempio, a dicembre 2022 quasi la metà del debito estero era denominato in dollari.
Allo stesso modo, a metà del 2022, oltre la metà del debito estero dell’India sarebbe denominato in dollari.
I dati del 2021 indicano che circa la metà del debito pubblico di Argentina ed Etiopia era denominato in dollari.

Nel loro insieme, le dinamiche di cui sopra aiutano a spiegare perché così tante riserve di valuta estera delle banche centrali sono in dollari, in particolare nei mercati emergenti. Le riserve valutarie sono spesso utilizzate dalle banche centrali dei mercati emergenti, tra le altre cose, per facilitare il servizio delle passività in valuta estera nell’economia, garantire che l’offerta di valuta estera dell’economia sia sufficiente per effettuare pagamenti esterni essenziali e influenzare o stabilizzare l’economia nazionale. valore della valuta.
Nel complesso, nel 2022, circa il 58% delle riserve valutarie globali divulgate erano attività in dollari. In Cina e India, tale cifra era probabilmente intorno al 50%, mentre in Brasile, secondo quanto riferito, era superiore all’80%.

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[tontolina]

LE PREOCCUPAZIONI MACROECONOMICHE DEI MEMBRI BRICS RIGUARDO AL DOLLARO​

Per anni, i politici senior dei BRICS hanno espresso preoccupazione per gli impatti macroeconomici della dominanza del dollaro sui mercati emergenti. Queste preoccupazioni sono diventate più forti in risposta agli aumenti senza precedenti dei tassi di interesse delle economie avanzate. Questa dinamica, ha avvertito il governatore della banca centrale del Sud Africa nell’aprile 2023, significa che i mercati emergenti “corrono un serio rischio di diventare permanentemente più inclini al deprezzamento valutario e all’aumento dell’inflazione”. Un articolo del novembre 2023 pubblicato su una piattaforma ospitata dal principale giornale politico del Partito Comunista Cinese (PCC) affermava che le recenti scelte di politica monetaria degli Stati Uniti hanno creato una “marea del dollaro” che “si impadronisce della ricchezza di altri paesi e costringe i paesi in via di sviluppo a sostenere l’enorme perdite economiche e rischi finanziari causati dall’egemonia del dollaro”.

Un documento pubblicato dalla banca centrale indiana nel 2023 sosteneva che esiste un “difetto intrinseco” del ruolo globale del dollaro, per cui l’indebolimento dell’economia statunitense si traduce in “disordine” e perdite sproporzionate al di fuori degli Stati Uniti.
Queste prospettive sono notevoli dato che tre paesi BRICS – Argentina, Egitto ed Etiopia – si trovano ad affrontare una grave carenza di dollari e un’elevata inflazione. La carenza di dollari riflette uno squilibrio tra la domanda e l’offerta di dollari a livello economico. Nel 2023, la carenza di dollari in Argentina ed Etiopia è stata così grave che, secondo quanto riferito, i tassi di cambio del mercato nero erano quasi il doppio dei tassi ufficiali. In Egitto, le attività nette sull'estero del sistema bancario (una misura della carenza di valuta estera) hanno registrato un disavanzo record nel giugno 2023.
Livelli di debito elevati e crescenti in questi paesi, nel contesto dell’aumento dei tassi di interesse delle economie avanzate, rendono difficile affrontare con successo la carenza di dollari emettendo debito in dollari, poiché vi è scarsa attrattiva per gli investitori. Il rapido aumento dei tassi di interesse nelle economie avanzate ha inoltre, in generale, attirato capitali lontano dalle attività dei mercati emergenti e contribuito a rafforzare il dollaro rispetto alle valute dei mercati emergenti. Questo relativo rafforzamento, così come le ricadute della guerra Russia-Ucraina sui prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, contribuiscono all’aumento dei costi di importazione di materie prime valutate in dollari nei mercati emergenti, prosciugando ulteriormente queste economie (come Argentina, Etiopia ed Egitto ) di dollari ed esacerbando l’inflazione, poiché la scarsità di dollari limita la capacità di importare cibo ed energia e quindi fa salire i prezzi.
Nell’ottobre 2023, il tasso di inflazione dell’Argentina era del 143%, quello dell’Egitto era del 36% e quello dell’Etiopia era del 29%. (L’elevato indebitamento e la spesa pubblica sono un altro importante motore dell’inflazione.
I programmi del Fondo monetario internazionale (FMI) destinati ad affrontare questi problemi sono in atto in Egitto e Argentina e uno è in fase di negoziazione con l'Etiopia. Tuttavia, gli obiettivi politici chiave associati agli accordi FMI con l’Argentina e l’Egitto non sono stati raggiunti. Inoltre, le risposte del FMI alle difficoltà economiche dei mercati emergenti sono state a lungo pesantemente criticate da alcuni politici BRICS. Ad esempio, nell’agosto 2023, il presidente del Brasile ha criticato i programmi del FMI perché “soffocano” l’Argentina. Nel giugno 2023, i media statali cinesi hanno suggerito che l’attuale struttura del FMI promuove l’“egemonia finanziaria” degli Stati Uniti e aumenta il peso del debito delle economie dei mercati emergenti.
È interessante notare che, poco dopo tale dichiarazione, il FMI ha consentito al governo argentino di utilizzare il credito in renminbi reso disponibile dalla banca centrale cinese, la People's Bank of China (PBOC), per facilitare il rimborso parziale dei prestiti del FMI, e un funzionario del FMI ha indicato che il renminbi del FMI il rimborso del debito potrebbe diventare sempre più comune. Secondo quanto riferito, nell'ottobre 2023 il credito in renminbi concesso dalla PBOC è stato nuovamente utilizzato per facilitare il rimborso parziale del debito dell'Argentina con il FMI.
Alcuni policymaker BRICS sembrano considerare un maggiore utilizzo della valuta locale e interventi su valute diverse dal dollaro come un rimedio ai problemi economici legati al dollaro nei mercati emergenti. In effetti, il ministro del Commercio indiano ha bollato l'impegno volto a facilitare l'aumento delle transazioni regolate in rupie con i mercati emergenti alle prese con carenze di dollari come un modo per rendere queste economie “a prova di disastro”; nel 2023, secondo quanto riferito, i funzionari indiani si sono impegnati in negoziati relativi a questo sforzo con le controparti egiziane.

COME LE PREOCCUPAZIONI GEOPOLITICHE ALLONTANANO I MEMBRI DEL BRICS DAL DOLLARO​

Nei paesi BRICS, il dollaro e l’euro sono sempre più considerati esposti ai rischi geopolitici associati al crescente ampliamento delle sanzioni economiche statunitensi ed europee. Nello specifico, alcuni policymaker dei mercati emergenti temono che le future sanzioni economiche statunitensi ed europee potrebbero improvvisamente chiudere i canali finanziari dominanti basati sul dollaro e sull’euro, utilizzati per effettuare transazioni con importanti partner commerciali e/o essere utilizzati per congelare le attività in dollari ed euro di un particolare paese emergente. la banca centrale del mercato, i principali partner commerciali o i leader politici.
Queste preoccupazioni stanno contribuendo a promuovere l’adozione delle valute locali. I politici sembrano particolarmente preoccupati dalle sanzioni economiche senza precedenti statunitensi ed europee che hanno congelato metà delle riserve auree e valutarie della banca centrale russa, così come dalle azioni dei governi statunitense ed europeo che hanno tagliato fuori le principali banche russe dal sistema di messaggistica finanziaria dominante a livello mondiale, la Società per le telecomunicazioni finanziarie interbancarie mondiali (SWIFT).
Infatti, nell’agosto 2023, il presidente del Sud Africa ha implicitamente criticato queste azioni, esprimendo preoccupazione per il fatto che “i sistemi finanziari e di pagamento globali vengono sempre più utilizzati come strumenti di contestazione geopolitica”.
Un rapporto pubblicato dalla banca centrale indiana è stato più esplicito, affermando che l'India dovrebbe esplorare alternative all'euro e al dollaro in parte perché “avendo forti riserve di valuta estera. . . in un mondo sempre più polarizzato [] non sembra più una difesa sufficiente contro la minaccia di sanzioni economiche”.
Eminenti economisti dei più importanti centri di ricerca cinesi hanno espresso preoccupazione per le sanzioni economiche statunitensi nel sostenere l’ulteriore sviluppo delle infrastrutture finanziarie in renminbi e un maggiore utilizzo del renminbi.
L’Iran invitato dai BRICS è già soggetto a significative sanzioni economiche statunitensi. È importante sottolineare che, insieme a Cina, India e Russia, l’Iran appartiene all’Organizzazione per la Cooperazione di Shanghai, che nel maggio 2023 ha annunciato lo sviluppo di una road map per espandere l’uso delle valute diverse dal dollaro. Le osservazioni del presidente russo Vladimir Putin suggeriscono che questi sforzi sono guidati in parte dalla motivazione di attenuare l’impatto delle sanzioni economiche statunitensi ed europee. Allo stesso modo, i media statali cinesi hanno riferito che il governo etiope era in parte motivato ad aderire ai BRICS a causa delle minacce economiche del governo statunitense contro i leader etiopi.

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[tontolina]

L’ASCESA DEL RENMINBI COME VALUTA COMUNE DEI BRICS​

Sullo sfondo delle tensioni geopolitiche e della carenza di dollari, si stanno diffondendo sempre più nuovi canali finanziari basati sulle valute locali dei BRICS.
Ciò è particolarmente vero per il renminbi, anche se è importante contestualizzare la crescita del renminbi. Come indica la tabella 1, i pagamenti transfrontalieri in renminbi sono ancora piuttosto limitati rispetto al dollaro, il cui utilizzo a livello globale continua a crescere. Nel frattempo, la crescita in punti percentuali della quota del renminbi nelle riserve delle banche centrali globali dal 2016 è quasi identica alla crescita dello yen giapponese (anche se da un livello di base molto più piccolo); nel 2016 il renminbi (oltre al dollaro, alla sterlina britannica, all'euro e allo yen) è stato incluso nel paniere di valute che costituisce il valore delle riserve valutarie del FMI (chiamati Diritti Speciali di Prelievo, o DSP).

TABELLA 1. L’UTILIZZO DEL RENMINBI RIMANE LIMITATO RISPETTO ALLE ALTRE PRINCIPALI VALUTE GLOBALI E REGIONALI
	Quota di messaggi di transazione SWIFT (percentuali in base al valore)	Quota delle riserve valutarie assegnate dalle banche centrali globali
	Agosto 2016	Agosto 2023	Variazione del punto percentuale	4° trimestre 2016*	Secondo trimestre 2023*	Variazione del punto percentuale
Dollaro Americano	42,50%	48,03%	+5,53	65,36%	58,88%	-6.48
Euro	30,17%	23,22%	-6,95	19,14%	19,97%	+0,83
yen Giapponese	3,37%	3,68%	+0,31	3,95%	5,40%	+1,45
Renminbi cinese	1,86%	3,47%	+1,61	1,08%	2,45%	+1,37
*Primo e ultimo trimestre per il quale sono disponibili dati sul renminbi. Fonti: “Composizione valutaria mondiale delle riserve ufficiali di valuta estera”, Fondo monetario internazionale, ultimo aggiornamento 29 settembre 2023,   ; “RMB Tracker”, SWIFT, settembre 2016; e "RMB Tracker", SWIFT, settembre 2023.

La crescita del renminbi nei pagamenti transfrontalieri deriva in gran parte dalle transazioni che coinvolgono da un lato una controparte cinese; tra il 2016 e il 2022, il suo utilizzo nelle transazioni transfrontaliere cinesi è cresciuto da circa il 20% a circa il 50% (con i pagamenti in dollari che rappresentano in gran parte il resto). Anche i pagamenti commerciali da e verso la Russia contribuiscono ad aumentare l’utilizzo del renminbi. I dati indicano che nel 2022, le esportazioni russe fatturate in renminbi sono cresciute da quasi lo 0 al 16%, e sebbene la maggior parte dei pagamenti correlati coinvolgesse aziende cinesi, alcuni pagamenti commerciali in renminbi erano tra entità russe e imprese indiane, giapponesi o del sud-est asiatico. Pertanto, come il dollaro, il renminbi viene in alcuni casi utilizzato per facilitare le transazioni tra due entità provenienti da paesi in cui non è una valuta locale.
Il crescente utilizzo globale del renminbi è aiutato dalle banche di compensazione del renminbi, dalle linee di swap bilaterali della PBOC e dal sistema di pagamento interbancario transfrontaliero cinese (CIPS). La tabella 2 illustra la misura in cui questi strumenti di internazionalizzazione del renminbi esistono tra i membri e i paesi invitati dei BRICS.
Le banche di compensazione offshore del renminbi consentono un maggiore utilizzo del renminbi offrendo a entità straniere conti in renminbi al di fuori della Cina gestiti da popolazione locale e nella lingua locale, consentendo inoltre a tali titolari di conti, in conformità con il quadro giuridico locale, di regolare i pagamenti in renminbi direttamente attraverso tale banca di compensazione piuttosto che attraverso una banca con sede in Cina. Le linee di swap bilaterali della PBOC agiscono come una linea di credito, consentendo ad altre banche centrali di scambiare valuta locale con renminbi con la PBOC, e consentono un maggiore accesso al renminbi all'interno di un'economia. Queste linee di swap hanno lo scopo di facilitare l’utilizzo della valuta locale negli scambi commerciali, ma possono anche essere utilizzate per far fronte alle carenze di riserve valutarie della banca centrale durante i periodi di crisi e sono empiricamente collegate a un maggiore utilizzo del renminbi da parte dei paesi terzi nei mercati transfrontalieri. commercio frontaliero con la Russia. Il CIPS, lanciato nel 2015 e che oggi conta oltre 100 partecipanti diretti e oltre 1.300 partecipanti indiretti a livello globale, ha migliorato significativamente l'efficienza delle transazioni transfrontaliere in renminbi rispetto ai canali precedenti. Secondo quanto riferito, le transazioni CIPS giornaliere medie sono aumentate del 50% nel 2022 dopo che la Russia ha invaso l’Ucraina, e sono aumentate di circa un altro 25% nei primi tre trimestri del 2023. Guardando al futuro, una serie di recenti sviluppi politici che hanno coinvolto le banche statali cinesi , le linee di swap bilaterali della PBOC e il CIPS potrebbero consentire un ulteriore utilizzo del renminbi nei paesi BRICS e nei paesi invitati.

TABELLA 2. INFRASTRUTTURA FINANZIARIA IN RENMINBI NEI PAESI BRICS E PAESI BRICS INVITATI
	Linea di swap bilaterale già firmata con la PBOC?	È presente la banca di compensazione statale cinese per il renminbi?	Esiste un partecipante diretto al CIPS all'interno del paese?
Argentina	SÌ	SÌ	SÌ
Brasile	SÌ	SÌ	SÌ
Egitto	SÌ	NO	NO
Etiopia	NO	NO	NO
India	NO	NO	NO
Iran	NO	NO	NO
Russia	SÌ	SÌ	SÌ
Arabia Saudita	SÌ	SÌ	NO
Sud Africa	SÌ	SÌ	SÌ
Emirati Arabi Uniti	SÌ	SÌ	SÌ
Fonti: “CIPS全球服务”, Cross-Border Interbank Payment System, accesso il 23 ottobre 2023, 跨境银行间支付清算有限责任公司 ; 中国人民银行, "2023年人民币国际化报告", http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5114765/index.html ; e Perez-Saiz e Zhang, “Utilizzo del renminbi nei pagamenti transfrontalieri”,

La prima banca di compensazione in renminbi del Brasile è stata autorizzata dalla PBOC nel febbraio 2023 e recentemente ha iniziato a regolare i pagamenti transfrontalieri in renminbi. Quest'anno è stata fondata anche l'unica banca brasiliana partecipante diretta al CIPS (una delle due in Sud America), una banca brasiliana controllata da una banca statale cinese e, nel settembre 2023, ha avuto luogo la prima transazione commerciale diretta in renminbi reale . Dato che il renminbi rappresentava oltre il 5% delle riserve valutarie del Brasile alla fine del 2022 (più dell'euro e rispetto allo zero del 2018), sembra abbastanza probabile che i funzionari brasiliani continueranno a lavorare per aumentare l'utilizzo del renminbi in Paese.

In Russia, circa trenta banche avrebbero aderito al CIPS come partecipanti indiretti entro maggio 2023, e sembra che ci siano pressioni da parte di alcuni gruppi industriali russi affinché più banche russe aderiscano al CIPS. È importante sottolineare che articoli apparsi sui media cinesi hanno indicato che i partecipanti indiretti al CIPS potrebbero iniziare a trasmettere istruzioni di pagamento tramite CIPS senza utilizzare SWIFT. (I partecipanti indiretti al CIPS generalmente utilizzano SWIFT per inviare istruzioni di pagamento ai partecipanti diretti del sistema. Se ciò accadesse, le banche russe bloccate da SWIFT avrebbero un motivo importante per utilizzare il CIPS per facilitare i pagamenti transfrontalieri in renminbi. Allo stesso modo, se alle grandi banche russe fosse mai stato permesso di aderire al CIPS come partecipanti diretti (una grande banca russa ha già espresso interesse a farlo), l’effetto potrebbe essere simile, poiché i partecipanti diretti non avrebbero bisogno di utilizzare SWIFT per effettuare pagamenti transfrontalieri. Già, secondo il ministro delle finanze russo, il 70% degli scambi commerciali sino-russi è stato regolato in renminbi durante i primi tre trimestri del 2023. Le società russe utilizzano sempre più finanziamenti tramite debito in renminbi, e tra gennaio 2022 e marzo 2023 l'esposizione delle banche cinesi a Secondo quanto riferito, le banche russe sono quadruplicate.


L'importanza del renminbi in Argentina è cresciuta anche nel 2023, anche se questa tendenza potrebbe presto rallentare o invertirsi. Nel giugno 2023, la banca centrale argentina ha annunciato un accordo che raddoppia la sua linea di swap con la PBOC portandola a 10 miliardi di dollari. È stato attraverso una linea di swap della PBOC che il governo argentino è stato in grado di facilitare i rimborsi parziali del debito del FMI in renminbi nel 2023. La banca centrale argentina ha inoltre annunciato nel giugno 2023 che consentirà alle banche commerciali argentine di aprire conti clienti denominati in renminbi, entro una settimana dopo che l’autorità di regolamentazione dei titoli ha consentito l’emissione di titoli regolati in renminbi sul mercato locale. In particolare, la più grande banca commerciale statale cinese afferma di mantenere oltre 100 punti vendita al dettaglio in tutta l'Argentina, e la carenza di dollari nel 2023 è stata così grave che, secondo quanto riferito, le aziende statunitensi in Argentina hanno considerato il renminbi per i pagamenti in quel paese piuttosto che i dollari a causa di l’abbondanza comparativa del renminbi. Nonostante tutti questi sviluppi, l’elezione di Javier Milei come prossimo presidente dell’Argentina nel novembre 2023 potrebbe portare a politiche che frenano la crescita del renminbi nel paese: durante la campagna elettorale, egli si è impegnato a dollarizzare l’economia argentina, e il suo ministro degli Esteri designato ha ha indicato che l'amministrazione Milei rifiuterà l'invito dell'Argentina ad aderire al blocco BRICS e porrà fine a vari accordi economici con il governo cinese.


In Sudafrica ed Egitto, le recenti iniziative volte ad aumentare l’utilizzo del renminbi sono state relativamente modeste. Nell’agosto 2023, un’importante banca sudafricana e la più grande banca statale cinese hanno rinnovato una partnership di lunga data che facilita l’uso del renminbi in quindici mercati africani attraverso, tra le altre cose, linee di credito in renminbi a breve termine e conti in renminbi. Allo stesso modo, nel 2019, a molte delle principali banche commerciali egiziane è stato consentito di offrire conti in renminbi alle imprese egiziane. Nell'ottobre 2023, il governo egiziano ha emesso debito denominato in renminbi per un valore di circa 500 milioni di dollari (con una grande banca statale cinese in qualità di sottoscrittore principale) e la sua banca centrale ha firmato un accordo di prestito in renminbi del valore di circa 1 miliardo di dollari con uno stato cinese -gestire la banca per lo sviluppo.

Forse la cosa più significativa è che il 2023 è stato segnato da un accordo atteso da tempo a novembre tra le banche centrali cinese e saudita per stabilire una linea di scambio bilaterale, a seguito di discussioni ad alto livello tra Cina e Arabia Saudita volte a facilitare i pagamenti di petrolio in renminbi ai fornitori di energia in Arabia Saudita. che, secondo quanto riferito, esporta circa il 25% del suo petrolio in Cina. Sempre nel 2023, sono state aperte in Arabia Saudita due nuove filiali di banche statali cinesi, in concomitanza con memorandum d'intesa e accordi tra banche statali cinesi e importanti aziende saudite, nonché enti governativi sauditi, volti a far crescere il cambio del renminbi -uso del confine. Un elenco di progetti di cooperazione estera pubblicato nell’ottobre 2023 dal governo cinese in relazione al suo Terzo Forum sulla Via della Seta per la Cooperazione Internazionale comprendeva un accordo su un progetto di prestito di capitale circolante in renminbi con una banca commerciale saudita, nonché un memorandum d’intesa su progetti strategici globali cooperazione tra una banca statale cinese e una grande azienda energetica saudita. 104
L'elenco includeva anche un memorandum d'intesa tra la PBOC e la banca centrale degli Emirati Arabi Uniti sul rafforzamento della cooperazione sulla valuta digitale, nonché un memorandum d'intesa sulla cooperazione sulla valuta digitale tra una banca statale cinese e una grande banca degli Emirati. Un progetto in corso sulla valuta digitale della banca centrale chiamato mBridge, co-guidato dalle banche centrali della Cina e degli Emirati Arabi Uniti, avrebbe pilotato i pagamenti in renminbi per petrolio e gas alla fine del 2022. Questo progetto mira anche a sostenere un maggiore utilizzo della valuta locale nelle transazioni transfrontaliere consentendo Regolamento PvP tra il dirham degli Emirati e il renminbi, tra le altre valute.


Per quanto riguarda l’Iran pesantemente sanzionato, il renminbi sarebbe stato utilizzato per facilitare il commercio tra Cina e Iran dal 2012, e un piano di “cooperazione globale di 25 anni” tra i paesi nel 2022, secondo i media statali cinesi, “migliorerà lo status” dell’Iran. il renminbi negli accordi commerciali globali. Durante un incontro a Pechino all'inizio del 2023, i funzionari cinesi e iraniani avrebbero nuovamente discusso dell'aumento dell'utilizzo transfrontaliero del renminbi. Nel maggio 2023, secondo quanto riferito, le autorità russe stavano valutando la possibilità di utilizzare il renminbi per facilitare gli scambi con l’Iran.

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[tontolina]

L'UTILIZZO DI ALTRE VALUTE BRICS NEL COMMERCIO TRANSFRONTALIERO​

Rispetto al crescente utilizzo globale del renminbi negli ultimi anni, le variazioni nella quota dei pagamenti transfrontalieri effettuati nelle valute locali degli altri membri BRICS e degli invitati ai BRICS sono state relativamente minori. Ad esempio, i dati SWIFT hanno indicato che la quota del rand nei pagamenti transfrontalieri è rimasta piuttosto bassa tra settembre 2021 e settembre 2023, scendendo dallo 0,33 allo 0,28%. (Per confronto, la quota del Sud Africa nel prodotto interno lordo globale, PIL, è pari a circa lo 0,6%. ) Inoltre, come mostra la tabella 3, sebbene le rispettive quote in dirham e riyal sauditi dei pagamenti finanziari transfrontalieri SWIFT al commercio (non tutti i pagamenti transfrontalieri) -pagamenti alle frontiere) sono cresciuti in modo significativo da gennaio 2022, i livelli complessivi rimangono generalmente bassi, in particolare se paragonati alle rispettive quote del PIL globale degli Emirati Arabi Uniti e dell'Arabia Saudita. Da gennaio 2022, la crescita della quota di queste valute nei pagamenti finanziari transfrontalieri al commercio è stata meno rapida della crescita del renminbi sia in termini assoluti che relativi.

TABELLA 3. UTILIZZO DELLE VALUTE SELEZIONATE DAGLI INVITATI BRICS NEL COMMERCIO TRANSFRONTALIERO RISPETTO A QUELLE CINESI
	Quota delle valute nazionali dei messaggi di transazioni finanziarie commerciali transfrontaliere SWIFT (percentuali basate sul valore)	Quota del PIL mondiale (sulla base della PPP)
	Gennaio 2022	Settembre 2023	Variazione percentuale	Variazione del punto percentuale	2023
Emirati Arabi Uniti	0,35%	0,41%	17,1%	+0,06	0,51%
Arabia Saudita	0,37%	0,56%	51,4%	+0,19	1,29%
Cina	1,92%	5,80%	202,1%	+3,88	18,82%
Fonti: “PIL basato su PPP, quota del mondo”, Fondo monetario internazionale, accesso 24 ottobre 2023, https://www.imf.org/external/datamapper/PPPSH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD ; “Report mensili e statistiche del tracker RMB sui progressi del renminbi (RMB) verso il diventare una valuta internazionale”, SWIFT, febbraio 2022; e “Report mensili e statistiche del tracker RMB sui progressi del renminbi (RMB) verso il diventare una valuta internazionale”, SWIFT, ottobre 2023.

Le fonti dei dati utilizzate per produrre la tabella 3 non tengono conto dei pagamenti transfrontalieri in rupie, ma altri dati indicano che la rupia rappresentava solo l'1,6% delle transazioni in valuta estera nel 2022, nonostante i dati del 2023 indichino che la quota dell'India sul PIL mondiale è stimata a circa il 7,5%. (In confronto, gli stessi dati indicavano che la quota del renminbi nelle transazioni in valuta estera era quasi quattro volte maggiore e che la quota della Cina nel PIL globale era due volte e mezzo maggiore ) .
pagamenti transfrontalieri, ma i dati del gennaio 2022, poco prima che le grandi banche russe venissero escluse da SWIFT, indicavano che la quota del rublo su tutti i pagamenti transfrontalieri (esclusi i pagamenti intra-eurozona) era dello 0,26%. È interessante notare che, tra gennaio 2022 e la metà del 2023, la quota delle esportazioni russe fatturate in rubli sarebbe aumentata da circa il 10% a oltre il 40%. Tuttavia, in questo periodo l’utilizzo del rublo nella fatturazione delle importazioni sembra essere diminuito modestamente, mentre è aumentato l’utilizzo del renminbi.
Resta da vedere se l'utilizzo del rublo nelle esportazioni aumenterà ulteriormente, poiché il renminbi potrebbe essere sempre più utilizzato negli scambi con la Russia piuttosto che il rublo. In effetti, i dati di un documento di lavoro del 2023 della Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo indicavano che entro la fine del 2022 oltre il 5% delle importazioni russe da paesi terzi erano fatturate in renminbi, e, come menzionato sopra, i funzionari avrebbero preso in considerazione l'utilizzo del renminbi in Iran -Commercio russo. Tuttavia, negli ultimi mesi sono state adottate diverse misure per aumentare l’utilizzo del rublo tra le economie BRICS e i paesi recentemente invitati. Ad esempio, nel gennaio 2023, la banca centrale russa avrebbe iniziato a pubblicare un tasso di cambio ufficiale del rublo rispetto al dirham e alla sterlina egiziana. Tuttavia, date le significative sanzioni economiche statunitensi ed europee nei confronti delle grandi istituzioni finanziarie russe, nonché la volatilità del rublo, nel breve e medio termine è improbabile che il rublo venga utilizzato in transazioni che non coinvolgano la Russia, come sta accadendo con il renminbi. utilizzo da parte della Russia e dei partner commerciali di paesi terzi.

Anche un uso internazionale significativo del riyal e del dirham è attualmente improbabile; la natura ancorata al dollaro di queste valute limita intrinsecamente la loro attrattiva come strumenti di dedollarizzazione. Tuttavia, sullo sfondo delle restrizioni legate alle sanzioni sull'uso del dollaro negli scambi con la Russia, il dirham piuttosto che il renminbi sarebbe diventato la valuta dominante negli scambi tra India e Russia, in parte in risposta al disagio dei funzionari indiani riguardo all'uso del renminbi. dagli importatori indiani. In particolare, l'mBridge mira a rendere più attraente l'uso del dirham come valuta di pagamento mitigando il rischio di regolamento del cambio attraverso le transazioni PvP. Inoltre, nel settembre 2023, la banca centrale degli Emirati Arabi Uniti ha firmato un accordo di swap bilaterale con la banca centrale egiziana, forse per facilitare l'utilizzo del dirham ancorato al dollaro per contribuire ad alleviare la carenza di dollari in Egitto.

I NASCENTI SFORZI DELL'INDIA PER AUMENTARE L'USO DELLA RUPIA​

Per quanto riguarda la rupia, un rapporto pubblicato dalla banca centrale indiana nel 2023 ha approvato un utilizzo molto maggiore della rupia nel commercio e nella finanza transfrontalieri. Ha osservato che gli accordi bilaterali di swap valutario tra le banche centrali potrebbero svolgere un ruolo importante nel raggiungimento di questo scopo, suggerendo che l’uso di questi accordi da parte della PBOC fornisce un “modello per ridurre la dipendenza dal dollaro USA per il regolamento delle transazioni commerciali” senza la necessità di impegnare interamente il capitale. convertibilità del conto. Il rapporto appoggia anche gli accordi di regolamento in valuta locale, che la banca centrale indiana sta già adottando. Nel luglio 2023, le banche centrali dell'India e degli Emirati Arabi Uniti hanno firmato memorandum d'intesa volti a promuovere l'uso della rupia e del dirham nelle transazioni transfrontaliere, e da allora la banca centrale indiana avrebbe spinto le aziende indiane a utilizzare la rupia o il dirham nelle transazioni transfrontaliere. transazioni con aziende degli Emirati. (Nell’agosto 2023, il governo indiano ha annunciato che una compagnia petrolifera statale ha acquistato 1 milione di barili di petrolio da un fornitore degli Emirati in rupie . ) commercio. Secondo quanto riferito , funzionari indiani cercano anche di firmare accordi di transazione in valuta locale con i governi di Argentina, Brasile e Sud Africa.
L’aumento dell’utilizzo transfrontaliero della rupia potrebbe essere potenzialmente aiutato dal crescente numero di banche commerciali straniere autorizzate ad avere conti in rupie presso banche commerciali indiane. Nell’agosto 2023, la banca centrale indiana aveva autorizzato le banche commerciali di oltre venti paesi ad aprire tali conti speciali in rupie presso le banche indiane, rispetto alle sole tre della fine del 2022.129 Secondo quanto riferito, a trentaquattro banche russe sarebbe stato consentito aprire questo tipo di conti. in quattordici diversi istituti finanziari indiani. Nonostante gli sforzi per aumentare l’uso della rupia nel commercio India-Russia, la volatilità della valuta sembra essere un ostacolo al suo utilizzo ampliato e sta portando le raffinerie indiane a preferire l’uso di altre valute, in particolare il dirham, negli scambi con le aziende energetiche russe. La convinzione dei funzionari russi che l’accumulo di rupia a livello economico non sia auspicabile, guidata in parte dalle preoccupazioni sulla convertibilità della rupia, ha apparentemente contribuito a una rottura a metà del 2023 dei negoziati India-Russia volti a facilitare un maggiore utilizzo della rupia nel commercio tra i paesi.
È possibile che la rupia venga sempre più utilizzata per agevolare le crescenti importazioni dell'India dall'Iran. Secondo quanto riferito, le importazioni dell’India dall’Iran sono aumentate del 60% tra il 2021 e il 2022 e di un altro 5% anno su anno durante la prima metà del 2023. In un incontro del 2023 con funzionari indiani, i funzionari iraniani avrebbero sollevato la questione dell’aumento dell’utilizzo della valuta locale in commercio. Inoltre, un incontro del maggio 2023 a Teheran tra funzionari della banca centrale indiana e controparti di Iran, Russia e vari paesi dell’Asia meridionale è culminato in un accordo su come la rupia potrebbe essere utilizzata per facilitare il regolamento della valuta locale attraverso un meccanismo chiamato Asian Clearing Union. (ACU). Un funzionario del governo indiano, citato in forma anonima, ha affermato che questa transizione all'uso della rupia a lungo termine mitigherà l'impatto delle recenti azioni del governo statunitense volte a frenare il coinvolgimento delle banche indiane nelle transazioni agevolate dall'ACU verso o da entità iraniane.

CONCLUSIONE​

Come ha chiarito chiaramente il vertice BRICS dell’agosto 2023, gli sforzi per aumentare l’uso delle valute locali non si limitano certo alla Cina. La banca centrale indiana sta lavorando seriamente per promuovere l'uso della rupia nel commercio e nella finanza transfrontalieri, e la banca centrale degli Emirati Arabi Uniti sta adottando misure per aumentare l'utilizzo transfrontaliero del dirham. Allo stesso tempo, le valute BRICS si trovano ad affrontare limitazioni significative a un maggiore utilizzo transfrontaliero, in particolare tra paesi terzi. Permangono forti preoccupazioni circa la convertibilità e la volatilità della rupia, che sembrano impedirne l’utilizzo negli scambi commerciali con la Russia. In Brasile e Sud Africa, la volatilità valutaria e le dimensioni relativamente ridotte delle economie e dei sistemi finanziari di questi paesi sminuiscono la capacità delle rispettive valute di crescere a livello globale come mezzo di pagamento e riserva di valore. L'attrattiva del rublo in questi ambiti è ostacolata dalle sanzioni economiche statunitensi ed europee contro il sistema finanziario russo. Nel complesso, lo scambio delle valute dei BRICS con altre valute dei mercati emergenti può spesso essere più costoso rispetto al dollaro e può comportare rischi di regolamento a causa della mancanza di infrastrutture finanziarie che mitigano tale rischio. Per quanto riguarda i paesi recentemente invitati dai paesi BRICS, le loro economie sono pesantemente sanzionate, sono sull’orlo di una crisi valutaria o hanno valute ancorate al dollaro.
In questo contesto, il renminbi è di gran lunga la valuta BRICS più comunemente utilizzata, e una serie di sforzi politici nel 2023 che coinvolgono i paesi BRICS e i recenti paesi invitati dai BRICS descritti in precedenza in questo documento segnalano l’obiettivo di Pechino di aumentare ulteriormente l’uso globale della valuta. Tuttavia, la quantità di renminbi disponibile al di fuori della Cina rimane piuttosto limitata rispetto al dollaro, e l’utilizzo transfrontaliero della valuta nei pagamenti è ampiamente eclissato dal ruolo del dollaro (e potrebbe essere influenzato negativamente da un indebolimento dell’economia cinese). Inoltre, resta da vedere fino a che punto le politiche cinesi che limitano la convertibilità del renminbi limiteranno il crescente utilizzo della valuta nel commercio e nella finanza transfrontaliera. Alcuni esponenti della banca centrale indiana e alcuni importanti funzionari delle banche statali cinesi non vedono queste restrizioni come un grave ostacolo alla crescita significativa dell’uso del renminbi estero nei pagamenti transfrontalieri, a causa di strumenti come le linee di swap bilaterali della banca centrale. Tuttavia alcuni economisti sottolineano che affinché l’utilizzo globale del renminbi cresca in modo significativo senza un notevole allentamento delle restrizioni sulla convertibilità, allora il renminbi detenuto al di fuori della Cina deve essere facilmente scambiabile in dollari e il sistema finanziario cinese deve mantenere l’accesso a considerevoli riserve in dollari. (Come spiegato in precedenza, le riserve valutarie in dollari cinesi rimangono consistenti e la stragrande maggioranza degli scambi in renminbi avviene contro il dollaro.)
In definitiva, anche le tensioni geopolitiche potrebbero limitare l’adozione del renminbi. La Conferenza centrale sul lavoro finanziario del PCC dell’ottobre 2023 ha segnalato che i leader cinesi mirano a trasformare il Paese in una “potenza finanziaria” globale, con le autorità cinesi che hanno una maggiore influenza politica sulle istituzioni finanziarie cinesi e sulle regole del sistema finanziario globale. Il PCC può già esercitare un’influenza significativa sulle banche statali che controllano la maggior parte dei centri di compensazione offshore del renminbi e su cui si basa la crescente infrastruttura finanziaria transfrontaliera del renminbi. Il governo cinese sta inoltre sviluppando sofisticati strumenti di governo economico, che potrebbero in definitiva avere un notevole impatto contro coloro che si affidano alle banche statali cinesi per intermediare transazioni o detenere attività in renminbi. Nei paesi in cui esistono significative tensioni geopolitiche con la Cina, i politici potrebbero essere riluttanti ad abbracciare il crescente utilizzo del renminbi per paura che le attività in renminbi vengano congelate e che i canali di pagamento in renminbi vengano chiusi (o sorvegliati) con l’aumento delle tensioni. Le recenti preoccupazioni dei politici indiani sui pagamenti in renminbi delle società indiane negli scambi commerciali con la Russia potrebbero forse essere guidate da tali preoccupazioni.
Un’altra area di incertezza che influenzerà la crescita dell’uso globale delle valute BRICS – in particolare del renminbi – è il modo in cui Washington risponde alla serie di iniziative politiche volte ad espandere l’uso di canali finanziari diversi dal dollaro. Alcuni di questi canali vengono sempre più utilizzati per facilitare le transazioni con regimi ed entità pesantemente sanzionati dal governo degli Stati Uniti, come evidenziato da un’osservazione del capo della banca centrale iraniana del 2023 secondo cui “il canale finanziario tra l’Iran e il mondo è in fase di ripristino”. A complicare qualsiasi risposta politica degli Stati Uniti è il fatto che partner strategici come l’India sono coinvolti negli sforzi per costruire e utilizzare tali canali. Inoltre, sembra improbabile che l’amministrazione del presidente americano Joe Biden intraprenda azioni che colpiscano significativamente la capacità delle istituzioni cinesi di facilitare i pagamenti commerciali in renminbi da e verso la Russia; senza la possibilità di pagare le aziende russe in dollari, molti partner strategici statunitensi sembrano utilizzare questi canali.
Resta anche da vedere se i politici statunitensi metteranno in atto sforzi significativi per affrontare la grave carenza di dollari che affliggono molti mercati emergenti, al di fuori delle azioni intraprese attraverso il FMI e le banche multilaterali di sviluppo. Oltre ai Paesi BRICS, Argentina, Egitto ed Etiopia, un’ampia gamma di mercati emergenti africani, dell’Asia meridionale e del Sud America si trovano ad affrontare carenze significative di dollari. Come spiegato in questo documento, in alcuni mercati emergenti l’interesse e l’utilizzo del renminbi sembrano manifestarsi come risposta diretta alla carenza di dollari.
Tutte queste dinamiche aiutano a illustrare perché, mentre Washington valuta come rispondere al crescente utilizzo globale del renminbi, è importante concentrarsi non solo sulla creazione di nuove infrastrutture del mercato finanziario per il renminbi, come le valute digitali e il CIPS, ma anche concentrarsi sul motivo per cui le economie al di fuori della Cina potrebbero, in determinate condizioni, trovare nel renminbi (o eventualmente nella rupia) un’attraente alternativa al dollaro. Nei mesi e negli anni a venire, sarà di fondamentale importanza per Washington impegnarsi con i politici dei mercati emergenti di tutto il mondo che stanno valutando gli sforzi volti ad aumentare l’uso delle valute diverse dal dollaro e articolare una chiara strategia su come il governo degli Stati Uniti e il settore privato può e deve rispondere alle dinamiche che motivano tali sforzi.

 

[tontolina]

https://carnegieendowment.org/2023/12/05/difficult-realities-of-brics-dedollarization-efforts-and-renminbi-s-role-pub-91173

 

[tontolina]

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[tontolina]

il presidente dell'Eritrea

| Gabriele Andolina | gabriele_catania76 · Original-Audio

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[tontolina]

ECCO A COSA è SERVITO IL COLPO DI STATO DI MAIDAN
Putin vuol vincere la Finanza occidentale.
Olga Samofalova

Putin è apparso piuttosto ottimista parlando al forumu VTB Russia Calling:

Il sistema finanziario occidentale sta diventando obsoleto in termini di nuove tecnologie e sta diventando arcaico. “Secondo gli esperti, nei prossimi anni ciò porterà a una vera rivoluzione che metterà finalmente a repentaglio il monopolio delle grandi banche occidentali”, ha detto

Putin ha citato “alcuni colleghi occidentali” che, vietando il funzionamento dei sistemi di pagamento nella Federazione Russa, volevano far soffrire i russi, volevano “creare problemi a milioni di famiglie russe”. “Cosa è successo in pratica? I cittadini e le imprese in realtà non hanno notato il passaggio senza soluzione di continuità al sistema di pagamento nazionale, che oggi funziona e si sviluppa con successo”, ha sottolineato il leader russo.

Di conseguenza, secondo il presidente, la Russia ha smesso di pagare le commissioni alle aziende occidentali, le quali, a loro volta, hanno ricevuto solo meno di quanto avrebbero potuto guadagnare nella Federazione Russa. Gli obiettivi fissati dai malvagi non sono stati raggiunti. “Stiamo semplicemente rafforzando la nostra sovranità in questo settore. E lo facciamo con molta sicurezza”, ha spiegato Putin.

La Russia in anticipo, non appena sono iniziate le minacce di disconnettere la Russia da SWIFT, così come da Mastercard e Visa, ha iniziato a preparare la propria infrastruttura finanziaria.
Innanzitutto, nel 2014, è stato creato il Sistema nazionale di carte di pagamento per elaborare le transazioni con carte bancarie in Russia,
poi il Sistema di pagamento nazionale “Mir”, che opera attivamente dal 2015.
Successivamente è stato lanciato il Financial Message Transmission System (SPFS) della Banca di Russia, un analogo dello SWIFT occidentale.

Di conseguenza, le dure sanzioni finanziarie dell’Occidente e la disconnessione delle nostre banche da SWIFT non hanno portato al collasso. “Il numero dei clienti della carta Mir cresce ogni mese da cinque a sei milioni di persone. All’inizio di dicembre circa 240 milioni di persone erano proprietari di queste carte”, osserva Yuri Yudenkov, professore presso il Dipartimento di finanza, circolazione monetaria e credito presso il Fondo azionario federale RANEPA.
Inoltre, la carta funziona non solo in Russia, ma anche in Abkhazia, Ossezia del Sud, Armenia, Bielorussia, Kirghizistan, Vietnam, Venezuela, nonché in numerosi punti vendita in Turchia e in diversi paesi dell’Asia centrale.

“Il tentativo dell’Occidente di sopprimere il settore finanziario russo attraverso le sanzioni non ha portato al successo, ma al contrario, ha dato al paese un incentivo per svilupparsi attivamente. In Russia esiste una reale tendenza verso l’introduzione di tecnologie finanziarie.

Grazie a loro, non cambia solo la procedura per condurre le transazioni bancarie e finanziarie tradizionali, ma anche il mercato finanziario stesso. In particolare sta emergendo la DeFi (finanza decentralizzata), che consente di effettuare direttamente transazioni finanziarie senza la partecipazione di banche e altri istituti finanziari. A ciò si oppongono attivamente i regolatori di molti paesi occidentali, poiché quest’area è al di fuori della loro sfera di influenza e non è controllata da loro o dalle banche che controllano”, osserva Maxim Markov, professore associato del Dipartimento di mercati finanziari globali e Fintech presso l’Università di Università economica russa. Plekhanov.

In particolare, in Russia quasi tutte le transazioni finanziarie possono già essere effettuate utilizzando applicazioni bancarie tramite smartphone o computer. Ciò non è possibile su tale scala praticamente in nessun paese del mondo, sottolinea Markov. E dall’agosto 2023, la Russia ha iniziato a testare il rublo digitale, la cui circolazione si basa sull’uso della tecnologia del registro distribuito (blockchain).

“Il monopolio delle grandi banche occidentali risiede nel fatto che la maggior parte dei pagamenti nel commercio estero tra paesi vengono effettuati in dollari americani attraverso il sistema di trasferimento transfrontaliero SWIFT.
Le banche corrispondenti statunitensi ricevono commissioni attive da tutte queste transazioni. Tuttavia, questa infrastruttura sta diventando obsoleta, poiché sempre più paesi stanno passando a accordi reciproci nelle valute nazionali utilizzando sistemi di trasferimento di denaro alternativi”, afferma Vladimir Chernov, analista di Freedom Finance Global.

“I moderni sistemi di pagamento sono apparsi anche sotto forma di tecnologie blockchain, che sono decentralizzate, quindi i loro beni non possono essere bloccati o congelati, e le autorità di regolamentazione possono limitare il funzionamento solo degli scambi di criptovalute nella loro regione, ma i trasferimenti blockchain stessi non possono”, osserva Černov. . Pertanto, i paesi occidentali, con i propri divieti, hanno dato il via libera allo sviluppo dei trasferimenti blockchain, con l’aiuto dei quali il loro monopolio viene distrutto e le loro sanzioni finanziarie diventano semplicemente prive di significato.

 

[tontolina]

La Russia ha cercato d'inserire una valuta basata sull’oro nell’agenda dei BRICS al vertice di Johannesburg dello scorso agosto.
La Cina e l’India, però, non erano così entusiaste. Gli imperscrutabili cinesi hanno una visione lungimirante, lasciando presumibilmente che siano gli americani a commettere tutti gli errori di politica monetaria, dai quali alla fine si sono protetti accumulando un’enorme fetta delle riserve auree mondiali. La Cina non vuole essere accusata di destabilizzare il dollaro intraprendendo un passo così radicale, inoltre preferisce pagare le importazioni di materie prime nella propria valuta fiat piuttosto che in renminbi coperti dall’oro.

L’India rimane profondamente keynesiana nelle sue politiche monetarie e il suo aumento delle riserve auree è stato minore nel contesto sia della sua popolazione che dell’economia. Tra i nuovi membri dei BRICS figurano Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti che certamente preferiscono i pagamenti legati all’oro per le loro esportazioni di petrolio e gas alle valute fiat. È interessante notare che quasi tutti i membri, gli associati e i partner del dialogo dell’Organizzazione per la Cooperazione di Shanghai hanno partecipato al vertice BRICS di Johannesburg, facendo intendere che molto probabilmente i BRICS e la SCO verranno fusi. Stando così le cose, possiamo aspettarci che l’Iran e altri esportatori di petrolio e gas aderiscano.

 

[tontolina]

PEPE ESCOBAR​

Ecco cosa farà Putin​

Si prevede che il partenariato strategico Russia-Cina – incaricato di aprire la strada alla multipolarità – oscillerà in modo più progressivo rispetto a Emerson, Lake e Palmer a Tarkus (“Hai camminato nelle pietre degli anni?”)
Sono stati giorni inebrianti nell’abbagliante e nevosa Mosca. Per cominciare, facciamo l’appello a tutti quegli indicatori che vengono ammessi con riluttanza anche dai fanatici media della NATO.
In un’economia semi-bellica è in atto un boom manifatturiero. Gli investimenti aumentano, aumentano e diminuiscono, anche da parte di loschi oligarchi russi che non possono più parcheggiare i loro fondi in Occidente.
Il turismo è in continua crescita, comprese legioni di gruppi turistici cinesi e tutti i suoi vicini provenienti dall’Asia occidentale, centrale e meridionale. C’è un boom delle esportazioni di petrolio e gas – mentre i clienti dell’UE continuano ad acquistare gas attraverso la Turchia o per la gioia di Nuova Delhi, petrolio riconfezionato in India.
Lo yuan sostituisce il dollaro americano e l’euro.
Regole di sostituzione delle importazioni – mentre parallelamente i prodotti Made in Turkey o Made in China sostituiscono quelli europei.
Lo scorso gennaio il Fondo monetario internazionale scommetteva su una contrazione dell’economia russa del 2,3%. Ora questo avamposto del Dipartimento del Tesoro ammette che il PIL russo crescerà del 2,2%. In realtà è il 3%, secondo lo stesso Putin, sulla base dei dati forniti dalla “Disgregatrice” (come descritta da uno straccio occidentale), Madame Elvira Nabiullina.

Dietro le quinte della Festa Mobile
Ho avuto il privilegio di prendere parte a riunioni chiave su tutto, dalle ultime novità sul fronte Ucraina-Bielorussia agli studi ancora segreti e di alto livello sul meccanismo ideale per aggirare il dollaro USA negli accordi di pagamento.
Un piccolo gruppo di noi, invitato dal Movimento Russofilo Internazionale (MIR), ha avuto la possibilità di visitare dettagliatamente lo stupefacente complesso del monastero Sretensky , definito dal mega cool Larry Johnson come un gioiello architettonico senza precedenti dove si può sperimentare “la presenza palpabile di Dio.”
Poi c’è stata la necessaria cena rituale, lunga e languida con una splendida principessa negli ineguagliabili Stagni del Patriarca: Soho di Mosca; parlare con la generazione giovane e futura che pianifica un nuovo think tank innovativo a San Pietroburgo; l’affascinante mostra sulla Russia al VDNKh – completa di un bunker sotterraneo di quattro piani costruito da Rosatom per evidenziare la storia del programma nucleare russo.
Sì: ci sono repliche del supersonico TU-144, del sottomarino nucleare K3 Leninsky Komsomol e persino della Bomba Zar. Per non parlare del razzo di Gagarin illuminato come se fosse protagonista di un viaggio psichedelico.
Lo spirito del Natale si respira sulla Piazza Rossa, con tanto di pista di pattinaggio e innumerevoli alberi di Natale provenienti da ogni regione russa esposti al GUM.
Benvenuti alla vera Festa Mobile multipolare; e nell’era del genocidio in ogni smartphone, a differenza del tempo di Hemingway un secolo fa, ciò non avviene esattamente nella cupa e spaventosa Parigi.
Il dialogo al massimo livello diplomatico, coordinato dal MIR, ha seguito le regole di Chatham House: si può parlare delle – inestimabili – informazioni discusse e divulgate, ma identità e affiliazioni non dovrebbero essere rivelate.
Ciò ci permette di sottolineare alcuni punti cruciali.
La diplomazia russa di alto livello è rimasta sbalordita nello scoprire che l’Europa è molto più dogmatica di quanto molti credessero. È necessaria “una nuova generazione” affinché il dialogo riprenda, ma ciò non sembra essere nelle carte in tempi brevi.
Le ambasciate dovrebbero funzionare come mediatori. Eppure non è così, soprattutto quando si tratta dell’ambasciata americana a Mosca.
La Russia non avvierà (il corsivo è mio) un dialogo diplomatico. Il senso di minaccia è molto reale in Russia. I canali diplomatici hanno trasmesso questo messaggio agli americani, a porte chiuse.
Sul pio desiderio di personaggi del passato come l’ex segretario generale della NATO Anders “Fogh of War” Rasmussen, che si vanta di aver bloccato San Pietroburgo fuori dal Mar Baltico: “Questo è qualcosa che potrebbe finire molto male”.

L’abisso dell’umiliazione della NATO
In mezzo a quella che è stata correttamente descritta come “ipocrisia organizzata dal sovrano”, si sono intravisti scorci di una possibile iniziativa intellettuale unitaria tra la Russia, il Sud del mondo e alcuni americani ed europei dissidenti per guidare l’Occidente riunito ad accettare la multipolarità. Eppure ciò che regna per ora sono quelli che sono stati definiti “modelli oscuri” – inclusa una domanda ancora senza risposta, posta dallo standard analitico di oro, platino e terre rare, Alastair Crooke: come mai l’Occidente è stato così supino nei confronti del Woke-ismo?
Si è imparato molto sull’adattabilità russa alle sanzioni e sul rafforzamento del carattere nazionale, parallelamente all’economia. Quindi dopo tutto Nabiullina aveva ragione: non c’è da stupirsi che i russi si sentano più sicuri di sé rispetto a prima.
Eppure non ci sono illusioni riguardo alla guerra ibrida a più livelli guidata dall’egemone: “La Russia deve essere punita – e per molte generazioni. I russi dovrebbero sapere qual è il loro posto”. Questa mentalità non scomparirà. Quindi ci vuole una Russia unificata sotto Putin e la Chiesa ortodossa per combattere qualcosa di così “esistenzialmente serio”.
E poi c’è la dimensione profonda dell’operazione militare speciale. Ciò che sta accadendo nelle steppe del Donbass è visto anche come una sfida spirituale. Quindi lo spirito hegeliano doveva essere evocato: il popolo nel suo insieme impegnato per la vittoria – ancora di più ora che l’egemone sta completamente impazzendo fissando l’abisso dell’umiliazione cosmica della NATO.
Considerando tutto quanto sopra, non c’è da stupirsi che in ciascuna delle mie lunghe passeggiate nel cuore della notte moscovita ci fosse sempre una Via Lattea di pensieri che mi turbinava accanto. Poi mi fermerei in uno dei miei locali preferiti, verserei l’ultima vodka ghiacciata e brinderei alla multipolarità galattica. Lontano ma allo stesso tempo a portata di mano.