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Sanofi-Aventis : PRIORITÉ DONNÉE AUX ACQUISITIONS
> Les faits. (investir.fr) Sanofi Aventis a réalisé au quatrième trimestre un chiffre d’affaires de 7,08 milliards d’euros, en hausse de 3,6% à données comparables et est surtout parvenu à améliorer son résultat net ajusté hors éléments particuliers de 13,9% à 1,62 milliards. Une performance qui lui permet d’afficher un bénéfice net par action en hausse de 16,8% à 1,25 euro.
Fort de ces chiffres, le groupe pharmaceutique dévoile un chiffre d’affaires annuel de 27,56 milliards d’euros, en augmentation de 3,7% à données comparables mais en retrait de 1,7% en données publiées. Mieux, la moindre progression des frais de recherche et développement et la baisse des frais généraux permet au groupe d’afficher un résultat opérationnel courant de 9,76 milliards d’euros, en hausse de 8,5% à taux de change constants (-0,9% en données publiées).
Enfin, le résultat net ajusté hors éléments particuliers ressort à 7,18 milliards, en hausse de 3,2% et le bénéfice net par action (BNPA) progresse de 6,2% à 5,49 euros. A parité euro-dollar constante, la croissance du BNPA atteint même 11,2%, un niveau supérieur aux 9% attendu dernièrement pour le groupe qui avait pourtant relevé son objectif.
A noter toutefois que le résultat net part du groupe chute de 26,8% à 3,85 milliards après prise en compte d’une dépréciation de 1,48 milliard « de la valeur des actifs incorporels liés à l’acquisition d’Aventis ».
Pour le nouvel exercice, Sanofi-Aventis table sur une nouvelle progression de son BNPA « d’au moins 7% » à taux de change constants, « sauf événement adverse majeur tel que le lancement d’un générique de Lovenox aux Etats-Unis ». Le groupe mettra également à profit sa force de frappe, -l’endettement net 1,8 milliard d’euros ne représente que 3,9% de ses fonds propres-, pour saisir des opportunités de croissance externe.
En attendant, le groupe pharmaceutique versera le 28 avril prochain un dividende de 2,20 euros par action.
> L'analyse. Fort d’un bon quatrième trimestre, Sanofi-Aventis est parvenu à dépasser son objectif de croissance de son bénéfice net par action ajusté hors éléments particuliers. Attendu en hausse de 8% puis de 9%, il ressort finalement en progression de 11,2% à taux de change constants.
Une performance qui permet au groupe de relever son dividende de 6,28% et de verser à ses actionnaires 2,20 euros par action, conférant au cours actuel (43,95 euros), un rendement de 5%.
Quant à 2009, le nouvel homme fort du groupe, Chris Viehbacher, compte mettre l’accent sur des acquisitions « ciblées » a-t-il précisé au quotidien Le Figaro en ajoutant que la société disposait de « moyens importants ». Sanofi-Aventis affiche en effet un bilan sain avec une dette réduite à seulement 3,9% de ses fonds propres.
Sanofi-Aventis dépasse ses objectifs de résultats et relève son dividende. Le groupe compte partir à l’offensive en 2009, via des acquisitions, et anticipe une nouvelle progression de ses performances, sauf en cas de lancement d’un générique du Lovenox. A moins de 44 euros, l’action Sanofi valorise seulement 8 fois le résultat net ajusté hors éléments particuliers 2008 et confère un rendement de 5%. Une valorisation relative qui nous incite à conseiller l’achat de la valeur avec un objectif de 55 euros.
Cours au moment du conseil : 43.95 €
> Les faits. (investir.fr) Sanofi Aventis a réalisé au quatrième trimestre un chiffre d’affaires de 7,08 milliards d’euros, en hausse de 3,6% à données comparables et est surtout parvenu à améliorer son résultat net ajusté hors éléments particuliers de 13,9% à 1,62 milliards. Une performance qui lui permet d’afficher un bénéfice net par action en hausse de 16,8% à 1,25 euro.
Fort de ces chiffres, le groupe pharmaceutique dévoile un chiffre d’affaires annuel de 27,56 milliards d’euros, en augmentation de 3,7% à données comparables mais en retrait de 1,7% en données publiées. Mieux, la moindre progression des frais de recherche et développement et la baisse des frais généraux permet au groupe d’afficher un résultat opérationnel courant de 9,76 milliards d’euros, en hausse de 8,5% à taux de change constants (-0,9% en données publiées).
Enfin, le résultat net ajusté hors éléments particuliers ressort à 7,18 milliards, en hausse de 3,2% et le bénéfice net par action (BNPA) progresse de 6,2% à 5,49 euros. A parité euro-dollar constante, la croissance du BNPA atteint même 11,2%, un niveau supérieur aux 9% attendu dernièrement pour le groupe qui avait pourtant relevé son objectif.
A noter toutefois que le résultat net part du groupe chute de 26,8% à 3,85 milliards après prise en compte d’une dépréciation de 1,48 milliard « de la valeur des actifs incorporels liés à l’acquisition d’Aventis ».
Pour le nouvel exercice, Sanofi-Aventis table sur une nouvelle progression de son BNPA « d’au moins 7% » à taux de change constants, « sauf événement adverse majeur tel que le lancement d’un générique de Lovenox aux Etats-Unis ». Le groupe mettra également à profit sa force de frappe, -l’endettement net 1,8 milliard d’euros ne représente que 3,9% de ses fonds propres-, pour saisir des opportunités de croissance externe.
En attendant, le groupe pharmaceutique versera le 28 avril prochain un dividende de 2,20 euros par action.
> L'analyse. Fort d’un bon quatrième trimestre, Sanofi-Aventis est parvenu à dépasser son objectif de croissance de son bénéfice net par action ajusté hors éléments particuliers. Attendu en hausse de 8% puis de 9%, il ressort finalement en progression de 11,2% à taux de change constants.
Une performance qui permet au groupe de relever son dividende de 6,28% et de verser à ses actionnaires 2,20 euros par action, conférant au cours actuel (43,95 euros), un rendement de 5%.
Quant à 2009, le nouvel homme fort du groupe, Chris Viehbacher, compte mettre l’accent sur des acquisitions « ciblées » a-t-il précisé au quotidien Le Figaro en ajoutant que la société disposait de « moyens importants ». Sanofi-Aventis affiche en effet un bilan sain avec une dette réduite à seulement 3,9% de ses fonds propres.
Sanofi-Aventis dépasse ses objectifs de résultats et relève son dividende. Le groupe compte partir à l’offensive en 2009, via des acquisitions, et anticipe une nouvelle progression de ses performances, sauf en cas de lancement d’un générique du Lovenox. A moins de 44 euros, l’action Sanofi valorise seulement 8 fois le résultat net ajusté hors éléments particuliers 2008 et confère un rendement de 5%. Une valorisation relative qui nous incite à conseiller l’achat de la valeur avec un objectif de 55 euros.
Cours au moment du conseil : 43.95 €
