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Progetto Martingala Obbligazionaria BY RUSSIABOND VOLUME : 5-6....il seguito
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russiabond
Kairos è il tempo che ci trasforma.
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Near
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potrai raccontare ai nipoti che nel 2015 tu ne avevi 500k in tutto (e manco tutti perchè metà erano a leva)
e poichè varufakis and co. avevano bloccato la grecia e tutto il tuo all-in
la notte dormivi beato...
russiabond
Kairos è il tempo che ci trasforma.
Bond, Dovalue e Cdp collocano due obbligazioni. Ecco quanto rendono | MilanoFinanza News
Dovalue e Cdp tornano sul mercato obbligazionario scegliendo una scadenza media: 2030 e 2032, rispettivamente. Boom di ordini per il bond di Cassa Depositi e Prestiti: oltre 5,6 miliardi, la più grande operazione in euro destinata agli investitori istituzionali
www.milanofinanza.it
samantaao
Forumer storico
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Bond, Dovalue e Cdp collocano due obbligazioni. Ecco quanto rendono | MilanoFinanza News
Dovalue e Cdp tornano sul mercato obbligazionario scegliendo una scadenza media: 2030 e 2032, rispettivamente. Boom di ordini per il bond di Cassa Depositi e Prestiti: oltre 5,6 miliardi, la più grande operazione in euro destinata agli investitori istituzionali
russiabond
Kairos è il tempo che ci trasforma.
russiabond
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Le obbligazioni senior garantite da 300 milioni di euro proposte da doValue SpA sono classificate 'BB'
MILANO (S&P Global Ratings) 03 febbraio 2025--S&P Global Ratings ha assegnato oggi il suo rating di emissione a lungo termine 'BB' all'offerta proposta da doValue SpA di obbligazioni senior garantite fino a 300 milioni di euro. Il rating di recupero è '3', a indicare la nostra aspettativa di recupero significativo (50%-70%; stima arrotondata 55%) in caso di inadempimento del pagamento.doValue, un gestore non bancario di prestiti e immobili con sede in Italia nell'Europa meridionale, utilizzerà i proventi dell'emissione per rifinanziare le obbligazioni senior garantite da 296 milioni di euro in scadenza a luglio 2026. doValue rimborserà anche i 96 milioni di euro detenuti in escrow che sono stati prudentemente prelevati nell'ambito della linea di credito a termine da 446 milioni di euro erogata per finanziare l'acquisizione di Gardant. La transazione proposta migliora il profilo di liquidità del gruppo aumentando significativamente la durata del debito di doValue.
Le note proposte saranno classificate pari passu con l'attuale prestito a termine senior garantito da 350 milioni di euro in scadenza nel 2029 e con la linea di credito revolving senior garantita (RCF) da 80 milioni di euro in scadenza nel 2027. La RCF è attualmente non utilizzata e non prevediamo alcun utilizzo in base al nostro caso base. Tutti gli altri rating su doValue non sono influenzati dalla transazione.
Poiché le obbligazioni da 264 milioni di euro precedentemente emesse, rimborsate a dicembre 2024, e le obbligazioni da 296 milioni di euro ora in fase di rimborso sono state emesse in un contesto di tassi di interesse molto bassi con cedole fisse del 5,0% e del 3,375%, l'onere degli interessi di doValue aumenterà a oltre 40 milioni di euro nel 2025, rispetto ai 25 milioni di euro del 2024. Tuttavia, continuiamo a prevedere un miglioramento dei coefficienti di credito, con la leva finanziaria di doValue in calo significativo a 2,7x nel 2025 da 3,8x nel 2024 e i fondi dalle operazioni al debito in aumento al 22% dal 21% (la cifra è stata aumentata nel 2024 dal rimborso fiscale di 22,7 milioni di euro relativo a un contenzioso con l'ex proprietario di
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aumento al 22% dal 21% (la cifra è stata aumentata nel 2024 dal rimborso fiscale di 22,7 milioni di euro relativo a un contenzioso con l'ex proprietario di Altamira). Ci aspettiamo che i principali fattori trainanti del miglioramento degli indicatori di credito saranno il consolidamento annuale di Gardant con la realizzazione di sinergie annuali pari a 15 milioni di euro entro il 2026, nonché la capacità di doValue di mantenere un valore contabile lordo (GBV) sostanzialmente stabile e di generare crescita dalla sua nuova offerta di prodotti.
| Reddito | 559,8 | 481.7 | 471.0 | 600,0 | 605.2 |
| Crescita dei ricavi (%) | (0,9) | (13.9) | (2.2) | 27.4 | 0,9 |
| EBITDA | 188.1 | 152.1 | 156.7 | 202.4 | 226.2 |
| Margine EBITDA (%) | 33.6 | 31.6 | 33.3 | 33.7 | 37.4 |
| Fondi dalle operazioni (FFO) | 121.6 | 102.2 | 123,4 | 120.3 | 143.7 |
| Spese in conto capitale | 31.1 | 21.4 | 20.9 | 21.0 | 21.2 |
| Flusso di cassa operativo libero (FOCF) | 31.2 | 50.1 | 68,5 | 71.6 | 91.1 |
| Dividendi | 44.1 | 53.0 | 5.0 | 5.0 | 35.0 |
| Debito | 557.6 | 578.2 | 588.1 | 543.2 | 502.7 |
| Debito su EBITDA (x) | 3.0 | 3.8 | 3.8 | 2.7 | 2.2 |
| FFO su debito (%) | 21.8 | 17.7 | 21.0 | 22.1 | 28.6 |
| FOCF su debito (%) | 5.6 | 8.7 | 11.6 | 13.2 | 18.1 |
| Copertura degli interessi EBITDA (x) | 6.9 | 5.7 | 6.2 | 4.8 | 5.9 |
| Copertura degli interessi FFO (x) | 6.1 | 5.3 | 5.9 | 3.9 | 4.7 |
[th]
doValue SpA--Metriche chiave*
[/th][th]
Milione €
[/th][th]2022a
[/th][th]2023a
[/th][th]2024e
[/th][th]2025f
[/th][th]2026f
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Valutazioni dei problemi - Analisi del recupero
Fattori analitici chiave
- I rating di emissione sulle note senior garantite da 300 milioni di euro proposte da doValue con scadenza nel 2030 sono 'BB', in linea con il rating di credito dell'emittente. Ritireremo il nostro rating di emissione 'BB' sulle note senior garantite da 296 milioni di euro con scadenza nel 2026 quando saranno state rimborsate.
- Il grado di recupero è '3', a indicare la nostra previsione di significative prospettive di recupero (50%-70%; stima arrotondata: 55%) in caso di insolvenza.
- I termini e le condizioni di seguito indicati sono preliminari e si basano sulla bozza della documentazione.
- Sappiamo che nella documentazione è menzionato uno specifico evento di rilascio che potrebbe modificare la classificazione delle note da senior garantite a non garantite. Ciò potrebbe influire sul rating di recupero qualora un importo sostanziale di debito garantito rimanesse in sospeso dopo tale evento. In ogni caso, la documentazione pone un limite all'importo del debito senior garantito.
- Il pacchetto di sicurezza fornito ai creditori senior garantiti comprende pegni azionari. Consideriamo questo pacchetto debole a causa della mancanza di asset tangibili rilevanti, ma è in linea con il modello di business della società.
fabriziof
Forumer storico
A te ma non ai comuni mortali
