Il mercato ha totalmente ignorato il downgrade di Moody’s e le aste sono state molto molto buone.
Ci aspettavamo concessioni pre-asta che non sono arrivate e anzi sono stati venduti 6bn, il massimo possibile, con rendimenti che continuano a scendere. Bene anche gli aspetti più tecnici, con bid to cover elevati e overbidding (soprattutto su 3Y benchmark e sul feb 2017). Molti domestici hanno comprato, sia facendo RV che con acquisti out right.
Di seguito il dettaglio:
BTP 6.00% 2014: EUR4bn; avg yield 3.41% (4.83% prev), cover 1.4 (1.22 prev) BTP 3.00% Nov 2015: EUR686mn; avg yield 3.77%, cover 2.366 BTP 4.00% Feb 2017: EUR1.314bn; avg yield 4.26%, cover 1.705
Ha emesso anche la Grecia, nonostante la situazione rimanga estremamente incerta, a livelli molto bassi.
*GREEK 13W T-BILL UNIFORM YIELD 4.61%
*GREEK 13W T-BILL COVERAGE RATIO 2.70
ECB 7-day and 1-month refi operation results:
The borrowing from 7-day operation rose to EUR142.8bn from 109.5bn last week, while the 1-month operation saw EUR14.3bn borrowed by banks which compares to 38.7bn maturing this week.
Hence, the operations did offset each other to a large extent, with essentially EUR8.9bn net flows of added liquidity being taken by banks today. There could be an element of repositioning from a longer to a shorter dated refinancing operation in order to take part in the 3Y LTRO in a couple of weeks time.