Analisi Intermarket ....quelli che.... Investire&tradare - Cap. 1
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- Data di Inizio
- Stato
Novenove
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buongiorno a te Cesarebuongiorno a tutti
Novenove
Moderator
DAL TRADING DESK:
Il fatto che l’accordo in Grecia fosse largamente atteso, i rischi ancora presenti (implementazione delle riforme in Grecia, approvazioni parlamentari a livello EU, PSI) e il fatto che gli asset rischiosi hanno già guadagnato molto da inizio anno ha determinato una reazione molto moderata da parte dei mercati. Gli spread hanno generalmente stretto, con l’importante eccezione del Portogallo.
Possibile l’adozione di CACs se l’adesione al PSI sarà inferiore al 66%. Probabilmente i CDS sarebbero attivati e, probabilmente, l’impatto a livello di sistema sarebbe minimo.. nonostante questo, le news dalla Grecia resteranno un importante driver per il prossimo futuro, almeno fino a quando tutti i dettagli non saranno chiariti.
Preoccupa forse di più l’incremento del prezzo del petrolio, che rischia di compromettere la ripresa.
Oggi ci saranno i PMI Europei: dopo due mesi di inattesi miglioramenti, il trend di miglioramento dovrebbe proseguire, grazie al graduale ‘de-tightening’ delle condizioni finanziarie e alla buona ripresa globale. Noi attendiamo un valore per il settore manifatturiero di 51.8 (da 51). Un po’ di debolezza dovrebbe invece arrivare dal settore dei servizi. A livello geografico, attendiamo buoni valori dalla Germania, mentre la Francia potrebbe evidenziare segnali di debolezza.
Per il futuro i nostri economisti non sono così positivi, perché ritengono che l’impatto delle misure di austerità non sia ancora pienamente riflesso in questi survey.
Una sorpresa positiva, unita al deal in Grecia, renderebbe meno probabile tagli da parte della BCE.
Euro Govies:
++ Any near-term risk appetite move will face a technical test. The 2% level in the 10Y Bund has been a barrier for positive sentiment moves for a number of months going back to last year. Even if 2% is cleared on the upside, futures contract has another key intraday barrier of 137.00 which is still some 6.5bp away. Not only will the 100 day moving average (137.18 on the continuous chart) be breached at this point, but there is limited intraday support until the 132.90-133.00 region, which has been a support area during Q4 last year. For the time being, there is not a strong directional bias with the Bund future but a substantial move on the downside would likely require some definitive news of substance.
Yesterday, on the core markets, in spite of the good news from Greek bailout agreement, we have not seen much spread tightening in non-German core bonds due to lack of client activity.
++ A new Schatz (0.25% Mar-14) will be launched today in an issuance size of EUR5bn. We see the bond trading at an asset swap discount to the outgoing benchmark (i.e. 0.25% Dec-13) of aroun1d 2bp. With an outright yield not too far off 30bp, this could be seen as decent value compared to the past few months trading levels.
++ On the short term part of the curve, it was a really strong session today on the non core. Best performers were Italy on Spain. Both outperformed eonia in 20 bps around in the whole tbill curves. We saw some good demands on the shortest maturities (up to 4 months mainly) in letras and bots. The letras auction was a real success. The 6 months was squeezed at the auction.
EFSF tbills auction was really strong as well. The overbidding was 7bps. But after the auction, the tbill was offered at the grey level. This new 6 month EFSF remained offered at the end of the session.
++ For non core, after a weak opening for peripheral markets post Greek-bailout deal, subsequently buyers stepped in and
spreads tightened led by a very strong 5y sector.
We saw domestics buying in good size in Italy up to 5y (the 5y sector is cheap on the curve). We expect the MEF will bring a new 10y next week in good size, as it make sense for the Treasury at this levels of yields to take the risk and issue on this part of the curve. Yesterday we saw some steepening of the Italian curve in the 2s10s, after several session where the curve was flattening. We expect the steepening bias to continue going into next week due to the upcoming supply.
We still see buyers of off-the-run 20-30y BTPs
Il fatto che l’accordo in Grecia fosse largamente atteso, i rischi ancora presenti (implementazione delle riforme in Grecia, approvazioni parlamentari a livello EU, PSI) e il fatto che gli asset rischiosi hanno già guadagnato molto da inizio anno ha determinato una reazione molto moderata da parte dei mercati. Gli spread hanno generalmente stretto, con l’importante eccezione del Portogallo.
Possibile l’adozione di CACs se l’adesione al PSI sarà inferiore al 66%. Probabilmente i CDS sarebbero attivati e, probabilmente, l’impatto a livello di sistema sarebbe minimo.. nonostante questo, le news dalla Grecia resteranno un importante driver per il prossimo futuro, almeno fino a quando tutti i dettagli non saranno chiariti.
Preoccupa forse di più l’incremento del prezzo del petrolio, che rischia di compromettere la ripresa.
Oggi ci saranno i PMI Europei: dopo due mesi di inattesi miglioramenti, il trend di miglioramento dovrebbe proseguire, grazie al graduale ‘de-tightening’ delle condizioni finanziarie e alla buona ripresa globale. Noi attendiamo un valore per il settore manifatturiero di 51.8 (da 51). Un po’ di debolezza dovrebbe invece arrivare dal settore dei servizi. A livello geografico, attendiamo buoni valori dalla Germania, mentre la Francia potrebbe evidenziare segnali di debolezza.
Per il futuro i nostri economisti non sono così positivi, perché ritengono che l’impatto delle misure di austerità non sia ancora pienamente riflesso in questi survey.
Una sorpresa positiva, unita al deal in Grecia, renderebbe meno probabile tagli da parte della BCE.
Euro Govies:
++ Any near-term risk appetite move will face a technical test. The 2% level in the 10Y Bund has been a barrier for positive sentiment moves for a number of months going back to last year. Even if 2% is cleared on the upside, futures contract has another key intraday barrier of 137.00 which is still some 6.5bp away. Not only will the 100 day moving average (137.18 on the continuous chart) be breached at this point, but there is limited intraday support until the 132.90-133.00 region, which has been a support area during Q4 last year. For the time being, there is not a strong directional bias with the Bund future but a substantial move on the downside would likely require some definitive news of substance.
Yesterday, on the core markets, in spite of the good news from Greek bailout agreement, we have not seen much spread tightening in non-German core bonds due to lack of client activity.
++ A new Schatz (0.25% Mar-14) will be launched today in an issuance size of EUR5bn. We see the bond trading at an asset swap discount to the outgoing benchmark (i.e. 0.25% Dec-13) of aroun1d 2bp. With an outright yield not too far off 30bp, this could be seen as decent value compared to the past few months trading levels.
++ On the short term part of the curve, it was a really strong session today on the non core. Best performers were Italy on Spain. Both outperformed eonia in 20 bps around in the whole tbill curves. We saw some good demands on the shortest maturities (up to 4 months mainly) in letras and bots. The letras auction was a real success. The 6 months was squeezed at the auction.
EFSF tbills auction was really strong as well. The overbidding was 7bps. But after the auction, the tbill was offered at the grey level. This new 6 month EFSF remained offered at the end of the session.
++ For non core, after a weak opening for peripheral markets post Greek-bailout deal, subsequently buyers stepped in and
spreads tightened led by a very strong 5y sector.
We saw domestics buying in good size in Italy up to 5y (the 5y sector is cheap on the curve). We expect the MEF will bring a new 10y next week in good size, as it make sense for the Treasury at this levels of yields to take the risk and issue on this part of the curve. Yesterday we saw some steepening of the Italian curve in the 2s10s, after several session where the curve was flattening. We expect the steepening bias to continue going into next week due to the upcoming supply.
We still see buyers of off-the-run 20-30y BTPs
Allachetichella
Forumer storico
buongiorno coperto piccola parte di short
Allachetichella
Forumer storico
dax eurostoxx ibex e intesa hanno rotto down l'outside noi e cac no
Novenove
Moderator
Germania: colloca titoli per 4,282 mld, 0,25% rendimento medio
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 22 feb - La Germania
colloca 4,282 miliardi di Schatz scadenza marzo 2014 con un
rendimento medio dello 0,25%. Il bid-to-cover ratio e' a 1,8.
Sono arrivate richieste per 7,818 miliardi.
Red-Chi
(RADIOCOR) 22-02-12 11:47:28 (0146) 5 NNNN
roba da diventar ricchi
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 22 feb - La Germania
colloca 4,282 miliardi di Schatz scadenza marzo 2014 con un
rendimento medio dello 0,25%. Il bid-to-cover ratio e' a 1,8.
Sono arrivate richieste per 7,818 miliardi.
Red-Chi
(RADIOCOR) 22-02-12 11:47:28 (0146) 5 NNNN
roba da diventar ricchi
eddie34
Vendo le Canistracci Oil!
Germania: colloca titoli per 4,282 mld, 0,25% rendimento medio
(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 22 feb - La Germania
colloca 4,282 miliardi di Schatz scadenza marzo 2014 con un
rendimento medio dello 0,25%. Il bid-to-cover ratio e' a 1,8.
Sono arrivate richieste per 7,818 miliardi.
Red-Chi
(RADIOCOR) 22-02-12 11:47:28 (0146) 5 NNNN
roba da diventar ricchi
eppure guarda che robbbes!!! mah... io rismollo il 18.. come al solito poco ma sicuro...
- Stato
