Io sto seguendo un perpetual KBC per cui vorrei condividere questo studio di Banca Imi (che allego)con voi del forum per i tanti spunti di ricerca che mi date.
Non ho fretta di entrare perchè vedo qualche nube all'orizzonte.
Una valutazione: il Bund è salito sopra 140 massimi storici anche sopra i livelli di ottobre/novembre quando lo spread italiano era sopra 500 punti e il decennale italiano rendeva il 7,5%. Per cui per me questo è un segnale di allarme...Perchè lo spread è inferiore?Il rischio Italia è diminuito?Non credo, semplicemente il sistema bancario italiano ha preso in prestito i soldi della Bce all'1% e ha comprato a man bassa titoli di stato. E ora?
Semplicemente è aumentata la leva del sistema bancario rispetto allo spread..appena lo spread sale anche di poco le banche in borsa crollano. Perchè?I titoli di stato acquistati contribuiscono al patrimonio della banca e una discesa del loro valore si riflette sul patrimonio (se non erro a Giugno l'Eba deciderà relativamente alla capitalizzazione del sistema bancario con i titoli a fair value).
Un altra cosa che mi fa paura è la quantità di denaro presa a prestito da alcune banche all'1% per depositarla ogni sera alla Bce allo 0,25% (700 miliardi circa) che senso ha visto che è un carry trade negativo? Forse alcune grosse banche hanno timore di non riuscire a rifinanziare le proprie scadenze di bond e hanno deciso che pur di non rimanere a corto di liquidità è meglio pagare uno 0,75% di spread alla Bce.
Dimenticavo...la Grecia per me dovrà uscire dall'euro, il Portogallo dovrà ristrutturare e non so se la Spagna riuscirà a reggere a forti vendite dei suoi titoli (ha il deficit fuori controllo e non è in recessione ma in depressione).
Io ultimamente sto diversificando in titoli a basso rendimento ma "sicuri" in valute extra euro (Usd, Nok, Sek, Chf, Aud), bond paesi emergenti e corporate high yield.
Andrea
P.S. Se fate il meeting a Bologna c'è un ristorante argentino AIRES DEL PLATA dove la carne è molto buona!Ma forse qualcuno di voi non può consigliarlo perchè in conflitto di interessi...
).
o scendono le perpetue 
....
