volatilità e open interest opzioni (1 Viewer)

[arseniolupin]

dopo un lungo periodo di volatilità statistica a valori inferiori al 10%, si è registrato pure un 8% , il calo degli indici ha portato un deciso aumento , sia sull'indice italiano che su quello tedesco.

sul sp mib40 si trova ora al 14% e non è diminuita durante il recente recupero.


per quanto riguarda il Vdax invece il forte aumento di vola è quasi rientrato sul recupero dell'indice . (allego grafico)

all'aumento di vola statistica non è seguito un pari aumento di volatilità implicita che ha registrato incrementi pari a 2 punti percentuali medi .

la vola implicita media si attesta poco sotto il 12% , rimanendo sempre veramente sacrificata .


e già questo è un segnale di tranquillità per il popolo toro, in quanto se la vola implicita altro non è che l'indice di paura dei mercati , gli operatori non si sono fatti intimorire dallo storno (come poi troveremo conferma appena passerò ad analizzare gli open interest)



ps apro un post a parte, in modo da poterlo seguire ogni tanto con filo logico, senza doverne andare a cercare i pezzi sui vari post del fib.

 

[arseniolupin]

se la vola implicita è l'indice di paura del mercato andiamo a vedere il suo contrario. ossia l'indice di fiducia del mercato , che altro non è che il differenziale di open interest.

tale indice (passatemi la licenza ) è sempre fortemente negativo .

su un totale di 177.287 posizioni aperte ben il 63.6 % sono put.
64.429 call e 112.858 put.

senza guardare il dettaglio (lo farò dopo) la prima foto da subito l'impressione di positività attesa sul nostro mercato.

durante il deciso calo degli indici che hanno lasciato quasi 2000 punti mi sarei aspettato una forte limatura a tale differenziale, invece niente. Si vede che non è stato sufficiente ad intimorire i venditori di put, che non hanno chiuso le loro posizioni nonostante i prezzi siano estremamente bassi.

da notare però che quel differnziale ce lo portiamo a spasso da parecchi mesi , quindi è + correto dire che va bene che non hanno chiuso, ma nemmeno aperto nuove posizioni rialziste.

L'open interest sulle opzioni non evidenzia grandi concentrazioni , si trova sparpagliato su tante basi abbastanza uniformemente e sulla scadenza corta si trova sulle opzioni vicine al prezzo del sottostante.

i volumi ci sono , si superano agevolmente diecimila lotti giornalieri ma non si tramutano sempre in posizioni in over.

 

[f4f]

mi sembra di capire che in questi giorni la vola implicita sia minore della vola storica ( o statistica):
una tua interpretazione, Lupin ?
come mai questa recente anomalia, dato che in media negli ultimi anni la vola implicita > vola storica di circa il 2% ?
grazie

 

[arseniolupin]

mi sembra di capire che in questi giorni la vola implicita sia minore della vola storica ( o statistica):
una tua interpretazione, Lupin ?
grazie

semplicemente che il deciso movimento sul cash non si è riflesso sui prezzi delle opzioni.

il fatto di non aver assistito a massicce aperture o chiusure di opzioni , dettate dalla paura di un deciso affondo dell'indice non ha portato modifiche ai prezzi . si è in effetti quasi mantenuto lo status quo ante discesa.

la paura non c'è quindi stata.

 

[f4f]

grazie

 

[arseniolupin]

parto dall'OI del fib

si noti che il livello di posizioni aperte (19.641 al close venerdì) rimane comunque un valore abbastanza alto , sulla media dell'ultimo periodo .

il deciso calo di posizioni sulla trimestrale di marzo è stato subito assorbito , il massimo di posizioni è coinciso con i record del sottostante.

il calo che ha accompagnato lo storno stà ora rientrando sul recupero.

quindi la tendenza genrale è la seguente.

il denaro va con la crescita del sottostante . entra su salite esce su discese.

 

[arseniolupin]

guardando gli OI si nota come la maggior concentrazione di posizioni aperte è sulla trimestrale giugno.


le basi cal con maggior esposizione sono :


cal f5 33.000 - 5.458

cal f5 32.000 - 5.091

cal f5 31.500 - 2.545

cal f5 31.000 - 2.299

le basi put con maggior esposizione sono:

put i5 24.500 - 4.707

put f5 29.000 - 4.444

put e5 30.000 - 4.356

put e5 28.500 - 3.246


il 25% del totale dell'OI cal è quindi concentrato sulle prime 4 basi a crescere mese giugno. primo segnale che i venditori sono andati a prediligere la scadenza trimestralesoprattutto sulle basi 32 e 33. già un bel punto di arrivo per il sottostante a giugno possiamo evidenziarlo.


sulle put è + distribuito (sparpagliato) su basi e scadenze diverse. su giugno la 29 e la 30 la fan da padrone con sommate circa 8000 posizioni, 2500 in meno del pari range alto.

 

[arseniolupin]

ora evidenzio solo il mese di maggio, ossia la scadenza corta.


in base agli OI presenti e alle loro modifiche nei prossimi giorni si cercherà di stabilire il punto di arrivo del sottostante .


PUT


put 30.000 - 4.356

put 28.500 - 3.246

put 31.000 - 3.239

put 30.500 - 2.076

put 29.500 - 2.833

put 31.500 - 2.005


CALL

cal 31.500 - 2.224

cal 31.000 -2.177

cal 32.000 - 2.179

cal 32.500 -2.117

cal 33.000 - 2.123

cal 33.500 - 1.905



a colpo d'occhio si vede subito la maggior concentrazione di put. lasciamo stare la 28500 che è roba vecchia la concentrazione si trova sulla 30.000 e sulla 31.000.

non vi è pari "spessore" sulle basi analoghe call (che ho evidenziato per colore) .

abbiamo indi 2 bei paletti contro il ribasso, molto meno invece ad ostacolare un eventuale rialzo .

 

[arseniolupin]

trasferisco qui il lavoro di enjoy su excel per dare foto dell'evolversi del differenziale e del put cal ratio nell'ultimo periodo

 

[smile]

Ciao Sergio davvero un bell lavoro
grazie e...

buona gg
Carlo