whitesoul9
Forumer storico
Essendo trattato OTC è impossibile saperlo
Aldesa e le sue incertezze
- Creatore Discussione mariarosa78
- Data di Inizio
Cat XL
Shizuka Minamoto
salice02
Forumer storico
Ho visto la foto del profilo e non ho pensato un attimo che potessi essere uomo.....Ma del resto io come avatar ho il mio gatto!!!!Di cosa? Comunque potrei aver cambiato sesso...
bia06
Listen other's viewpoint avoid conflicts & wars.
Confermo,
hanno risposto anche a me. Ho anche chiesto in merito ad un riacquisto superiore ai 5m citati nell'ultima trimestrale. La risposta e' stata:
Regarding the amount of bonds that we can buy on the market, there is a limitation on the Revolving Credit Facility Agreement to buy bonds, if we buy more than €5million, the lenders could request a reduction of the Revolving Credit Facility on a prorated bases. So, €5 mill is the limit for us.
hanno risposto anche a me. Ho anche chiesto in merito ad un riacquisto superiore ai 5m citati nell'ultima trimestrale. La risposta e' stata:
Regarding the amount of bonds that we can buy on the market, there is a limitation on the Revolving Credit Facility Agreement to buy bonds, if we buy more than €5million, the lenders could request a reduction of the Revolving Credit Facility on a prorated bases. So, €5 mill is the limit for us.
P
Sono Troppo ottimista??
Potrei intendere che potrebbero riacquistare più di 5 milioni ma non possono per non violare una regola
Sono Troppo ottimista??
salice02
Forumer storico
Anch'io l'ho intesa così..
waltermasoni
Caribbean Trader
Rating Action:
Moody's downgrades Grupo Aldesa to B3; stable outlook
14 Dec 2018
Moody's downgrades Grupo Aldesa to B3; stable outlook
14 Dec 2018
maxibond
Nuovo forumer
Francoforte sul Meno, 14 dicembre 2018 - Moody's Investors Service, ("Moody's") ha declassato oggi a B3 da B2 il rating di famiglia aziendale (CFR) e a B3-PD da B2-PD la probabilità di default rating (PDR) della società di costruzioni spagnola Grupo Aldesa SA ("Aldesa" o "gruppo"). Contemporaneamente, Moody's ha effettuato il downgrade a B3 da B2 del rating dello strumento sui 250 milioni di euro di titoli garantiti senior con scadenza aprile 2021, emesso da Aldesa Financial Services SA. Le prospettive su tutti i rating rimangono stabili.
RATING SULLE VALUTAZIONI
Il downgrade è stato determinato dall'indebolimento della generazione di cassa dei flussi di Aldesa durante i primi tre trimestri del 2018 (3Q-18) quando il free cash flow (definito dalla società) nel gruppo ristretto è sceso a EUR109 milioni negativo da circa € 98 milioni negativi nell'anno precedente. Il principale fattore di questo è stato il maggiore fabbisogno di capitale circolante dovuto all'aumento dell'attività nei progetti con clienti privati in Spagna e Messico (principalmente nel segmento delle energie rinnovabili), che sono ancora giovani e richiedono pagamenti in base alle pietre miliari.
Il rating B3 rispecchia ulteriormente la liquidità di Aldesa, che Moody's ritiene adeguata, ma limitata dal rischio di non estensione di consistenti linee di reverse factoring (confermanti), di cui EUR148 milioni sono stati utilizzati al 30 settembre 2018. Trattasi principalmente di contratti a breve termine (di solito rinnovati annualmente), che può essere risolto da banche soggette a determinate condizioni, una potenziale cessazione farebbe immediatamente pressione sulla liquidità di Aldesa. Sebbene attualmente vi sia solo un moderato rischio di chiusura delle linee di conferma da parte delle banche, Moody's darà più risalto a questo rischio in quanto il gruppo si avvicina alle scadenze del debito o in potenziali attività di rifinanziamento nei prossimi 12-18 mesi. Moody's rileva inoltre la capacità limitata del gruppo di accedere al mercato dei capitali nel 2018,
A causa della debole generazione di flussi di cassa durante il 3 ° trimestre -18, il debito complessivo di gruppo ristretto è aumentato di EUR41 milioni rispetto all'anno precedente (yoy) a EUR 366 milioni al 30 settembre 2018. Sebbene il ricorso all'EBITDA di circa 55 milioni di EUR per i 12 mesi fino al 30 settembre 2018 ha leggermente superato la cifra di53 milioni di euro dell'anno precedente, la leva finanziaria netta del gruppo ristretto di Aldesa è aumentata a 4,5x (4,3 volte). Allo stesso modo, il rapporto tra debito lordo / EBITDA corretto del gruppo consolidato di Moody's è salito a 8,8 volte da 8,1 volte l'anno precedente. Con un aggiustamento del debito sostanzialmente ampio per Aldesa (contratti di leasing, factoring, conferma), l'incremento riflette anche maggiori accantonamenti per il completamento dei lavori di costruzione durante il 3Q-18, che non sono inclusi nella definizione EBITDA riportata da Aldesa in quanto oscillano tipicamente in base al mix di progetto (e. g. spostamento verso la costruzione di opere civili nel 2018). Oltre al lieve aumento della leva finanziaria corretta di Moody, la strategia di Moody's prevede un indebitamento consolidato di fine anno 2018 per superare la soglia massima di 7,5x per un rating B2. Ciò nonostante l'aspettativa dell'agenzia di generare flussi di cassa positivi durante il quarto trimestre del 2008 (ipotizzando una stagionalità tipica del flusso di cassa intra-anno), nonché il deconsolidamento del debito pro-soluto (1233 milioni di euro) e l'EBITDA (11,5 milioni di euro) relativi a Il portafoglio fotovoltaico recentemente distribuito da Aldesa "Enersol Solar Santa Lucía" (proventi in contanti di 20 milioni di euro attesi nel quarto-diciottesimo). L'indebitamento netto segnalato per il gruppo ristretto, tuttavia, dovrebbe scendere sotto 2,5x entro la fine del 2018 (2,1x nel 2017), supportato da riduzioni di capitale circolante nel quarto trimestre del 2008. spostamento verso la costruzione di opere civili nel 2018). Oltre al lieve aumento della leva finanziaria corretta di Moody, la strategia di Moody's prevede un indebitamento consolidato di fine anno 2018 per superare la soglia massima di 7,5x per un rating B2.
RATING SULLE VALUTAZIONI
Il downgrade è stato determinato dall'indebolimento della generazione di cassa dei flussi di Aldesa durante i primi tre trimestri del 2018 (3Q-18) quando il free cash flow (definito dalla società) nel gruppo ristretto è sceso a EUR109 milioni negativo da circa € 98 milioni negativi nell'anno precedente. Il principale fattore di questo è stato il maggiore fabbisogno di capitale circolante dovuto all'aumento dell'attività nei progetti con clienti privati in Spagna e Messico (principalmente nel segmento delle energie rinnovabili), che sono ancora giovani e richiedono pagamenti in base alle pietre miliari.
Il rating B3 rispecchia ulteriormente la liquidità di Aldesa, che Moody's ritiene adeguata, ma limitata dal rischio di non estensione di consistenti linee di reverse factoring (confermanti), di cui EUR148 milioni sono stati utilizzati al 30 settembre 2018. Trattasi principalmente di contratti a breve termine (di solito rinnovati annualmente), che può essere risolto da banche soggette a determinate condizioni, una potenziale cessazione farebbe immediatamente pressione sulla liquidità di Aldesa. Sebbene attualmente vi sia solo un moderato rischio di chiusura delle linee di conferma da parte delle banche, Moody's darà più risalto a questo rischio in quanto il gruppo si avvicina alle scadenze del debito o in potenziali attività di rifinanziamento nei prossimi 12-18 mesi. Moody's rileva inoltre la capacità limitata del gruppo di accedere al mercato dei capitali nel 2018,
A causa della debole generazione di flussi di cassa durante il 3 ° trimestre -18, il debito complessivo di gruppo ristretto è aumentato di EUR41 milioni rispetto all'anno precedente (yoy) a EUR 366 milioni al 30 settembre 2018. Sebbene il ricorso all'EBITDA di circa 55 milioni di EUR per i 12 mesi fino al 30 settembre 2018 ha leggermente superato la cifra di53 milioni di euro dell'anno precedente, la leva finanziaria netta del gruppo ristretto di Aldesa è aumentata a 4,5x (4,3 volte). Allo stesso modo, il rapporto tra debito lordo / EBITDA corretto del gruppo consolidato di Moody's è salito a 8,8 volte da 8,1 volte l'anno precedente. Con un aggiustamento del debito sostanzialmente ampio per Aldesa (contratti di leasing, factoring, conferma), l'incremento riflette anche maggiori accantonamenti per il completamento dei lavori di costruzione durante il 3Q-18, che non sono inclusi nella definizione EBITDA riportata da Aldesa in quanto oscillano tipicamente in base al mix di progetto (e. g. spostamento verso la costruzione di opere civili nel 2018). Oltre al lieve aumento della leva finanziaria corretta di Moody, la strategia di Moody's prevede un indebitamento consolidato di fine anno 2018 per superare la soglia massima di 7,5x per un rating B2. Ciò nonostante l'aspettativa dell'agenzia di generare flussi di cassa positivi durante il quarto trimestre del 2008 (ipotizzando una stagionalità tipica del flusso di cassa intra-anno), nonché il deconsolidamento del debito pro-soluto (1233 milioni di euro) e l'EBITDA (11,5 milioni di euro) relativi a Il portafoglio fotovoltaico recentemente distribuito da Aldesa "Enersol Solar Santa Lucía" (proventi in contanti di 20 milioni di euro attesi nel quarto-diciottesimo). L'indebitamento netto segnalato per il gruppo ristretto, tuttavia, dovrebbe scendere sotto 2,5x entro la fine del 2018 (2,1x nel 2017), supportato da riduzioni di capitale circolante nel quarto trimestre del 2008. spostamento verso la costruzione di opere civili nel 2018). Oltre al lieve aumento della leva finanziaria corretta di Moody, la strategia di Moody's prevede un indebitamento consolidato di fine anno 2018 per superare la soglia massima di 7,5x per un rating B2.
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