El mercado calcula la quita en 65% y presiona por una mejora de la oferta
Para el Gobierno el recorte es menor ya que prevé una "exit yield" más baja. La expectativa de Guzmán es que se ubique entre 7% y 8%
Por
Juan Strasnoy Peyre
Formalizada la
oferta oficial de canje, la pulseada entre los bonistas y el Gobierno tomó color. El grueso de los analistas de mercado y los mensajes que dejan trascender algunos fondos de inversión marcan que
la quita propuesta se ubica en torno al 65%, luego de calcular el valor presente neto (VPN) de los nuevos bonos a emitir cerca de USD35. Los escenarios que maneja el Gobierno, en cambio,
plantean un recorte menor en función de ubicar el VPN cerca de USD10 arriba.
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A mayor exit yield estimada, menor será el VPN esperado y, por ende, mayor la quita total.
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Distintos fondos de
Wall Street filtraron su
expectativa de una tasa de descuento del 12%, algo en lo que coinciden operadores locales. Con ese parámetro, el VPN estimado por distintos agentes de Bolsa y consultoras se ubicó en torno a USD35 promedio y la quita en 65%:
TPCG lo calculó en USD34,78; BAV, en USD33,40; Ecolatina, en torno a USD32. Estas estimaciones implicarían una mejora respecto de los valores actuales de los bonos, que según BAV dejaría un retorno del 5,9% y según el Grupo SBS superaría el 10% en la mayoría de los papeles a reestructurar.
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Según supo
BAE Negocios,
la expectativa de Guzmán es que la exit yield se ubique entre 7% y 8%. Esto llevaría el VPN a USD54 y la quita total al 46%.
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En Economía señalaron que continuará
el diálogo durante los próximos días en busca del aval del 66% o del 85% de los tenedores, según las cláusulas de acción colectiva de cada bono.
El mercado calcula la quita en 65% y presiona por una mejora de la oferta