Titoli di Stato area non Euro ARGENTINA obbligazioni e tango bond (32 lettori)

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Cuatro fondos aceptaron la última oferta, pero continúa la tensión con BlackRock y sus aliados que se quejaron de la falta de compromiso del Gobierno

En el Ministerio de Economía avanza una estrategia para seducir a otros acreedores privados que aún dudan sobre la conveniencia económica de la propuesta oficial. Sin embargo los acreedores más importantes dicen que no hay avances hacia un posible acuerdo

Por Román Lejtman
30 de junio de 2020




“Le queremos dar a conocer que Gramercy, Fintech, Greylock y Oaktree apoyará su oferta”, anunció un email que recibió Martín Guzmán en su celular y que firma RK, las iniciales de Robert Koenigsberger, líder del fondo Gramercy.

El ministro de Economía sonrió con la noticia, pero a continuación la incertidumbre sobre la reestructuración de la deuda volvió con toda su carga política: “Nosotros tenemos dificultades en lograr que ACC (Comité de Acreedores de la Argentina) formalmente se sume debido a problemas o desafíos de gobernabilidad”, añadió Koenigsberger en su mail enviado desde Estados Unidos.

Si bien el apoyo de Fintech y sus aliados no deja de ser una buena noticia, los fondos más grandes y con capacidad de bloqueo –es decir, con tenencias que sumadas les permitirían impedir un canje exitoso– se muestran todavía muy lejos de un acuerdo.

En este sentido, los grupos de acreedores privados Ad Hoc y Exchange explicitaron en un duro comunicado qué piensan acerca de la estrategia que ejecutan Alberto Fernández y Guzmán para lograr un deal exitoso.

El Presidente y su ministro de Economía se inclinaron por apalancar las negociaciones con Fintech y sus socios, y ese movimiento fue repudiado por BlackRock y sus aliados que tienen muchísimo poder e influencia en Wall Street y Washington.

En un comunicado de última hora, los grupos Ad Hoc y Exchange señalaron que no había “ningún compromiso significativo” entre ellos y el gobierno del país desde el 17 de junio, cuando se estancaron las conversaciones para reestructurar alrededor de 65.000 millones de dólares en deudas.

Los grupos de acreedores Ad Hoc y Exchange –liderados por BlackRock y Monarch, entre otras firmas influyentes– dijeron en una declaración conjunta que la “falta de compromiso serio de las autoridades argentinas es profundamente preocupante”.


(...)

Gramercy, Fintech, Greylock y Oaktree aceptaron la oferta informal presentada por Guzmán y distribuida por el UBS. Esa iniciativa fue rechazada por los grupos Ad Hoc y Exchange y tomada con muchísimos recaudos por ACC (Comité de Acreedores de Argentina), que es aliado de Fintech, una pieza clave en la construcción de consensos que empujan Alberto Fernández y Guzmán para evitar una demanda de default en los tribunales de New York.

(...)

 

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Teoría de los juegos: el método de Guzmán para generar adhesión de los bonistas en la última etapa

ECONOMÍA01 Julio 2020 - 00:02

Según los cálculos actuales del Ministerio de Economía, el 40% de los bonistas estaría ya a punto de aceptar la oferta, que con las mejoras que se están terminado de definir llevaría el VPN a un 53%.

Por Carlos Burgueño[email protected]





Martín Guzmán presentará en los próximos días la nueva, y jura última, propuesta de canje de deuda ante los tres grupos que representan a los acreedores con títulos públicos emitidos bajo legislación internacional, estrenando una nueva cláusula en las negociaciones: los primeros que acepten la propuesta e ingresen al mix de canje de bonos tendrán mejores beneficios que los que entren últimos.

Y, en consecuencia, aquellos que no acepten y elijan avanzar en causas judiciales, aunque ganen, nunca recibirán más que los primeros. Como contrapartida, los acreedores sólo podrán enfrentar la distorsión que habrá entre los que ganen más o menos si ingresan antes al canje de deuda si logran repetir el resultado negativo del 18,6% de aceptación que tuvo la oferta presentada por el Gobierno el 21 de abril, y que fue rechazada el 8 de mayo.
Esto último ya es imposible de lograr para los acreedores, teniendo en cuenta que con parte de los bonistas (el Comité de Acreedores de Fintech, Gramercy y Greylock) ya hay prácticamente acuerdo y sólo restan cálculos para el apretón de manos final.

Según estimaciones actuales del Palacio de Hacienda, el 40% de los bonistas estaría ya a punto de aceptar la oferta, la que con las mejoras que están terminando de diseñarse y que se presentarán en sociedad mañana llevarían el Valor Presente Neto (VPN) a un 53%.
Es la manera que tendrá Economía de presionar al grupo Ad Hoc, que ayer emitió un nuevo comunicado de prensa, recordándole al Gobierno de Alberto Fernández que las partes aún están lejos y que tienen el 36% del total de los bonistas, con lo que, sin ellos, ningún acuerdo es posible.

(...)

Ashmore, eventualmente BlackRock y Fidelity y el resto de los acreedores que estén en desacuerdo con la propuesta y militen su fracaso tendrán que convencer a los más flexibles de que no acepten estas mejoras, apostando a que la nueva oferta no tendrá la mayoría necesaria del 66% o 75% (según el bono a reestructurar de que se trate), y que la propuesta nuevamente fracasará.

(...)

 

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