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[tommy271]

El Gobierno podrá usar hasta $400.000 millones de emisión monetaria para cubrir el déficit

Vuelven a autorizar los adelantos transitorios

por Ignacio Ostera





El Ministerio de Hacienda volvió a autorizar el financiamiento del Tesoro con emisión monetaria, que el Fondo Monetario había prohibido cuando firmó el acuerdo Stand-By con el Gobierno argentino. Se trata de unos $400.000 millones, el máximo legal, que el Ejecutivo podrá tomar del Banco Central en concepto de adelantos transitorios, algo que no ocurría desde mediados del año pasado.

En la décima modificación presupuestaria publicada el martes en el Boletín Oficial, se dispuso la transferencia de más de $200.000 millones de utilidades del BCRA, que en rigor ya se habían utilizado en agosto para cancelar anticipadamente un Repo por unos $127.000 millones, con los que se compraron dólares para pagarle a los acreedores. A esa cifra se le sumarán los otros $400.000 millones a los que el Tesoro podrá echar mano en caso de necesitarlo, también presumiblemente para afrontar pagos de deuda.

Es que el decreto 740/2019 amplió el gasto en $664.079, de los que $308.791 millones corresponden al pago de intereses y $246.315 millones a transferencias. Como los recursos ascendieron solamente a $326.100 millones (los $200.000 millones de utilidades del Central y la mayor parte del resto de la Anses), la modificación generó un incremento en el déficit fiscal de 337.979 millones, de acuerdo a la Asociación Argentina de Presupuesto (Asap).

Un trabajo de la consultora estimó que al mismo tiempo, el DNU habilitó a colocar $777.062 en deuda en moneda extranjera a largo plazo, los $400.000 millones de adelantos transitorios del BCRA y curiosamente otros $229.407 millones del FMI. También figuran $61.567 para deuda en moneda local a largo plazo.

En cuanto a las aplicaciones, se destinan $891.516,7 millones más a amortizaciones de la deuda externa y $411.250 millones a la interna, entre las más importantes.

"Lo más probable es que no tomen la totalidad de los $400.000 millones en adelantos transitorios, que puede tomarse como un techo", planteó en diálogo con BAE Negocios el economista Luis Secco.

Sobre todo si se tiene en cuenta que el déficit se concentrará en diciembre y en ese mes podrían faltar unos $200.000 millones, según el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf).

En ese sentido, desde Hacienda aclararon que el monto autorizado para adelantos "representan todo el margen legal disponible. Eso no quiere decir que se vaya a usar", y que se planteó un escenario "pesimista" sin tener en cuenta el último desembolso importante del Fondo.

Por otro lado, el DNU obligó a ministerios y organismos suscriban pagarés gratuitos a tres meses por $86.000 millones.

El Gobierno podrá usar hasta $400.000 millones de emisión monetaria para cubrir el déficit

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La soluzione "classica": ci pensa la macchina da stampa.

 

[tommy271]

Martín Guzmán, economista de Columbia University, propone una renegociación audaz

"Para salir de la espiral recesiva, no habría que pagar deuda por tres años"

Especialista en reestructuración de deuda y default, estrecho colaborador del Nobel Joseph Stiglitz, Guzmán cuenta algunas de las recomendaciones que le planteó al equipo de Alberto Fernández.








Reducir a cero los pagos de intereses y capital de la deuda entre 2020 y 2022 para recuperar el crecimiento económico y así garantizar la capacidad de repago a los acreedores. La sugerencia la hace el economista Martín Guzmán. “Cada dólar que se pague de deuda es más recesión. Si Argentina no sale de esa espiral recesiva no puede pagar sus deudas, intentar generar espacio para pagar la deuda con más ajuste fiscal implica una crisis más profunda, mayor estallido social y pérdida de legitimidad”, explica el experto en deuda, crisis y defaults al advertir que no será una negociación sencilla.

Guzmán es investigador de la Universidad de Columbia, colaborador cercano del Premio Nobel Joseph Stiglitz y en los últimos meses devino en un experto de consulta para distintos miembros del próximo gobierno como el diputado electo Sergio Massa, el economista Matías Kulfas y el gobernador tucumano, Juan Manzur.

“Para salir de la crisis hay que cambiar las políticas y para eso el Estado necesita un poco de aire que es lo que hoy no tiene. Para tener espacio hay que resolver el problema de la deuda”, expresó el economista durante una entrevista con AM 530 y Radio Cítrica. Guzmán propone además no recibir más desembolsos del Fondo Monetario Internacional, ni siquiera los postergados 5400 millones de dólares, para librarse de las condicionalidades y exigencias del organismo.

“No estamos en el 2001, pero esta crisis macroeconómica no es fácil de resolver. Es muy importante salir bien y rápido para no caer en otra situación como la que se vivió al final de la convertibilidad. Los países que tienen situaciones problemáticas de deuda y se dejan estar, sin animarse a jugar el partido, terminan con recesiones más largas, más pobreza, más desempleo y con crisis de deuda más profunda”, advirtió Guzmán durante la entrevista en el programa Siempre es Hoy. “Argentina debe lograr no tener que realizar pagos de deuda del capital y los intereses en 2020, 2021 y, posiblemente, en 2022. No es algo utópico. Requiere un reperfilamiento que no sólo sea patear los vencimientos de capital sino también los intereses. Cada dólar que se pague de deuda es más recesión para Argentina. De dónde sale eso: más ajuste fiscal que es más sufrimiento para las empresas y, para la gente, menos demanda”, precisó el experto y docente de la Universidad de Columbia.

Consultado sobre las dificultades para lograr la adhesión de los distintos tenedores de la deuda argentina, Guzmán remarcó que “hay riesgos que los acreedores no acepten pero nadie quiere un default. Argentina necesita generar capacidad de repago. Como dijo Néstor Kirchner: los muertos no pagan las deudas. Si Argentina no sale de la espiral recesiva no puede pagar sus deudas. Aceptarían porque saben que si el país no se recupera no van a cobrar”

El camino para estabilizar la deuda, indica Guzmán, está vinculado a generar excedentes fiscales y comerciales que no provengan de un ajuste en el consumo interno como el implementado durante la gestión de Mauricio Macri: “Argentina, para poder estabilizar la deuda, tiene que generar superávits pero el punto es cómo se llega. Haciendo un déficit fiscal fuerte es el final: crisis más profunda, mayor estallido social, pérdida de legitimidad y tampoco se va a poder pagar la deuda. Un país que no genera recursos no puede hacer frente a sus compromisos. El gobierno de Alberto Fernández tiene cartas para presentarles a los acreedores. No es sencillo pero hay que jugar el partido. Si no es apostar a un golpe de suerte y eso no tiene sentido”.

Durante la conversación con el programa que conduce Daniel Tognetti, el economista remarcó la necesidad de impulsar “un proyecto de país que no sea rehén de los mercados financieros internacionales y condicionado por el FMI”. La contrapropuesta de Guzmán consiste en un proyecto popular pero “consistente” en materia fiscal y comercial. “Hay que hacer otras políticas y, para eso, el Estado necesita un poco de aire que es lo que hoy no tiene. Para lograr ese espacio hay que resolver el tema de la carga de la deuda que enfrenta Argentina en los próximos años. No se puede enfrentar semejante carga”, sostuvo Guzmán.


"Para salir de la espiral recesiva, no habría que pagar deuda por tres años" | Martín Guzmán, economista de Columbia University, propone una renegociación audaz

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Dibattito.

 

[noname]

Insomma, da quel che dicono gli analisti, poche idee ma confuse. Comunque mi sembrano tutti orientati più che ad un ripudio del debito, ad una rinegoziazione, con sfumature diverse; cosa che ormai dovrebbe essere chiara un pò a tutti noi, d'altronde i prezzi li vediamo.....

 

[Owblisky]

Insomma, da quel che dicono gli analisti, poche idee ma confuse. Comunque mi sembrano tutti orientati più che ad un ripudio del debito, ad una rinegoziazione, con sfumature diverse; cosa che ormai dovrebbe essere chiara un pò a tutti noi, d'altronde i prezzi li vediamo.....

Per uno stato come l'Argentina che per quanto disastrata ha comunque un economia, ripudiare il debito tout court non è possibile, a meno che non si voglia tornare al baratto (stile Cuba).
A garanzia di ciò, il coinvolgimento del FMI, che allo stesso tempo garantisce però una tosatura profonda dei bondholders.

 

[tommy271]

Insomma, da quel che dicono gli analisti, poche idee ma confuse. Comunque mi sembrano tutti orientati più che ad un ripudio del debito, ad una rinegoziazione, con sfumature diverse; cosa che ormai dovrebbe essere chiara un pò a tutti noi, d'altronde i prezzi li vediamo.....

Dipende dalla sfumatura politica...

La sinistra peronista parla già di rinnegare il debito e procedere con un hard default.
Il conto bisogna farlo pagare ai mercati, non ai lavoratori.

Più sfumata la posizione dei consiglieri di Fernandez che assumono il modello uruguayano, ma con molti dubbi ... visto che si parla di superavit al 3%.
Il numero è quasi materialmente impossibile da raggiungere.

Resta una via mediana che passa attraverso la trattativa con il FMI.
Ma sappiamo, in questi casi, dove si andrà a parare.
A questo punto, come dice "Nonsolocopiaincolla" resta da ipotizzare la "quita" corrispondente alla possibile validità dei prezzi attuali.

Come sempre, resta valido il master di Albertone:

 

[noname]

Certo, è chiaro che c'è taglio e taglio del debito. Il taglio sarà quantificato al limite dell'incaxxatura dei fondi, perchè altrimenti come detto da owblisky, torneranno al sistema del baratto....Secondo me, il FMI si adeguerà, perchè ha molto da perdere anche esso, farà la voce grossa, ma si adeguerà. IMHO.

 

[m.m.f]

Certo, è chiaro che c'è taglio e taglio del debito. Il taglio sarà quantificato al limite dell'incaxxatura dei fondi, perchè altrimenti come detto da owblisky, torneranno al sistema del baratto....Secondo me, il FMI si adeguerà, perchè ha molto da perdere anche esso, farà la voce grossa, ma si adeguerà. IMHO.

Personalmente ritengo che faranno fronte a quanto possono. Ne più e ne meno.
Soldi non ne hanno, non ne entrano o quantomeno pochi, non possono inventarseli il debito non possono rollarlo, e L'FMI sicuro e garantito soldi fuori non ne tira più.
Faranno quanto potranno fare.
Sicuro Fernandez non metterà ancora più alla fame i cittadini a causa del debito estero. Ultimo suo pensiero.

 

[noname]

Personalmente ritengo che faranno fronte a quanto possono. Ne più e ne meno.
Soldi non ne hanno, non ne entrano o quantomeno pochi, non possono inventarseli il debito non possono rollarlo, e L'FMI sicuro e garantito soldi fuori non ne tira più.
Faranno quanto potranno fare.
Sicuro Fernandez non metterà ancora più alla fame i cittadini a causa del debito estero. Ultimo suo pensiero.

Sono d'accordo. Poi come dicevo, c'è modo e modo per fare le cose, alla maduro oppure contrattando una soluzione equa, propendo (e spero), nella seconda.

 

[noname]

Quello di cui sono certo, è che ci attendono, per chi è dentro, settimane da battito cardiaco accelerato.....

 

[Ventodivino]

Certo, è chiaro che c'è taglio e taglio del debito. Il taglio sarà quantificato al limite dell'incaxxatura dei fondi, perchè altrimenti come detto da owblisky, torneranno al sistema del baratto....Secondo me, il FMI si adeguerà, perchè ha molto da perdere anche esso, farà la voce grossa, ma si adeguerà. IMHO.

Non per essere polemico, ma cosa ha da perdere L'FMI?