Derivati USA: CME-CBOT-NYMEX-ICE Bund, T-bond, T-note, Crude,....(vietato ai minori di 75aa)

[dan24]

che autogufaggio, inversione a V in action, riassumo elenco delle r , 111,5938-625 , r1 111,7188
siamo al quarto attacco al tetto in quattro sedute

mò spedisco anch'io un sms a dan

siete proprio degli amici

ma annate a dar via il chiul

bello il russel anche il bund non scherza

ciao a domani

 

[f4f]

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siamo al quarto attacco al tetto in quattro sedute

mò spedisco anch'io un sms a dan

siete proprio degli amici

ma annate a dar via il chiul

bello il russel anche il bund non scherza

ciao a domani

ciao Dan e bbbanda tutta
a domani


sk

 

[f4f]

http://it.finance.yahoo.com/[email protected]&f=snlcbav

Fleu
che roba è questa?
il famoso 'sottostante' al Bund?

so titoli di stato tipo i nostri Btp

grazie Fleu
a domani

 

[gastronomo]

U.S. markets, economy at risk from huge deficits

Tue Sep 14, 2004 01:58 PM ET
By Pedro Nicolaci da Costa
NEW YORK, Sept 14 (Reuters) - Record U.S. deficits, if left unchecked, pose serious risks to the world's largest financial market, particularly if foreigners lose confidence in America's ability to repay its debts, analysts said on Tuesday.

Perhaps more worrying, the current account gap holds severe implications for U.S. economic growth, discouraging much-needed investment in sectors that generate just the sort of high- skilled employment the current economic recovery has been sorely lacking.

Until now, foreign governments have proved more than willing to finance U.S. borrowing needs. Flush with dollars from currency interventions aimed at bolstering exports, U.S. government debt seemed like a nice, safe place where Asian central banks could park their cash.

But with the current account deficit -- a measure of trade and investment flows between the United States and the rest of the world -- ballooning to a record $166.18 billion in the second quarter, experts are increasingly worried that the trend is unsustainable.

"If foreign investors become more concerned about the economy, this could lead to increased capital flight and downward pressure on the dollar," said Robert Scott, director of international programs at the Economic Policy Institute.

Because the deficit reduced demand for goods and services produced in the United Sates, it also stunts domestic capital spending that could create jobs for 8 million Americans who are currently out of work.

That hinders longer-term economic growth and contributes to a vicious cycle of heavy indebtedness and low savings, both nationally and individually.

"The trade deficit is reducing U.S. investments in knowledge-based industries and skills and slashing more than one percentage point off economic growth each year," argues Peter Morici, a professor at the University of Maryland's Robert H. Smith School of Business.

"This deficit is costing the U.S. economy at least 1.5 million jobs."

Optimists point out that owing money is not a bad thing in and of itself, that indebtedness which is accompanied by solid economic growth is self-sustainable since an expansionary drive will eventually allow for timely debt repayment.

Alan Greenspan, Chairman of the U.S. Federal Reserve Bank, proposes in a paper published this week by the Cato Institute that financial markets are sophisticated enough to allow for an orderly adjustment in the current account gap.

"Spreading globalization has fostered a degree of flexibility that raised the probability of a benign resolution to the U.S. current account imbalance," writes Greenspan.

But some Wall Street economists are less sanguine. They argue the sheer scale of the deficit would require an equally massive correction in the world of currencies.

The trouble would be magnified if foreign holders of U.S. debt suddenly decided they wanted to get paid back -- particularly if they came to that conclusion all at the same time.

"It will be difficult to make much progress in narrowing the trade deficit unless the dollar falls much more substantially," says Steven Wood, chief economist at Insight Economics.

US Treasuries gridlocked after directionless data

Tue Sep 14, 2004 02:24 PM ET
(Adds comment, updates prices)
NEW YORK, Sept 14 (Reuters) - U.S. Treasuries prices were gridlocked on Tuesday after the day's data did nothing to change the outlook for either the economy or interest rates.

With little in the way of customer flows, prices were being pushed around by dealer positioning.

The early inclination was to sell, as U.S. retail sales data proved not to be as weak as some were betting. But the losses were steadily recouped as traders unwound hedges linked to a flood of corporate issuance this week.

As a result the benchmark 10-year note (US10YT=RR: Quote, Profile, Research) regained its early modest losses to stand 1/32 firmer at midsession. Its yield was again testing 4.13 percent, a barrier which has frustrated several rallies in recent days.

"The data decided nothing, so all you're seeing is intraday, deal-related stuff," said one trader at a U.S. primary dealer. "If we break 4.13 (percent) you may get a pop to 4.08 (percent), but that's a solid floor."

Other maturities were equally range-bound. Yields on two-year notes (US2YT=RR: Quote, Profile, Research) held at 2.47 percent, while those on the five-year note (US5YT=RR: Quote, Profile, Research) eased to 3.53 percent from 3.37 percent on Monday.

The 30-year bond (US30YT=RR: Quote, Profile, Research) lost 1/32 in price, leaving its yield hovering around 4.93 percent.

"The market is sure the Fed will hike next week, and probably reach 2.0 percent by year-end," added the dealer. The Federal Reserve meets next Tuesday and is widely expected to raise its funds rate by 0.25 percentage point to 1.75 percent.

"But how fast and how far it moves after that is still very much open to question," said the dealer, noting the day's economic data provided no answer.

Overall retail sales fell 0.3 percent in August, but for analysts the more important measure is sales ex-autos, and they rose 0.2 percent just as expected.

Figures on weekly chain store sales showed a slightly firmer tone for September so far, but that was balanced by a pullback in the IBD/TIPP survey of consumer sentiment.

The figures left economists looking for private consumption growth of around 3.5 percent annualized this quarter. That would be an improvement from the meager 1.6 percent recorded in the second quarter but well below the 5.0 percent average of the previous four quarters.

Other data out on Tuesday held worrying implications for U.S. assets, at least in the long run. The U.S. current account deficit widened to a record $166 billion in the second quarter. Annualized, that equates to nearly 6.0 percent of the gross national product, a level that has caused currency crises in other countries.

"The U.S. needs to borrow more than $1.567 billion per day in order to finance this shortfall. These massive deficits will keep downward pressure on the dollar," said Steven Wood, chief economist at Insight Economics.

Were the dollar to fall sharply, that could scare foreign investors away from all U.S. assets, including bonds.

 

[gastronomo]

Para todos los amigos pigrones un ben commento en englais ... della solita zuppa...

DJ Debt Futures Review: Higher After Rate-Lock Unwinding

By Allen Sykora
BEND, Ore. (Dow Jones)--Interest-rate futures in Chicago settled higher on
Tuesday, with some of the bid linked to an unwinding of rate locks and some
tied to the rise in energy prices. There seemed to be a persistent "grinding"
bid higher in the short end of the curve, even though there did not appear to
be any major fresh news behind it, traders said.
Dec 10-year notes settled up 5 ticks at 112-20.5, Dec Treasury bonds
gained 6 ticks to 111-20, and Mar Eurodollars added 4.5 basis points to 97.60.
"Some of this is hedge unlocks," said Beth Malloy, bond market analyst in
Chicago with Briefing.com, while citing the influence of corporate supply.
Participants often sell into the Treasury market to lock into a rate
ahead of new corporate supply, then buy to cover those positions when a deal
is priced.
"There was a decent amount of corporate supply ... although not as big as
yesterday," said Malloy.
A Eurodollar trader suggested little fresh news was behind the strength in
the Eurodollar pits, but commented that the market simply seemed to find
a "consistent grind higher" even though prices at current levels are
getting "on the expensive side."
It's conceivable some of the buying could be because of the recent
increase in crude oil due to worries about Hurricane Ivan interrupting
production in the Gulf of Mexico, he said. Oct crude settled 52 cents higher
at $44.39 and got as high as $44.85.
"The market could be thinking that this is a source of uncertainty and
takes money away from consumers for other things. You might say that is part
of the reason for the rally (in Eurodollars). But that's a flimsy thing to
hang your hat on."
Some decent selling occurred first thing this morning, right after the
retail sales report, he said.
Retail sales fell 0.3% during August, the government reported. The
consensus forecasts had called for a 0.1% or 0.2% decline.
"There was some talk retail sales might be pretty weak," said the
contact. "But it came out not as weak as some people may have been hoping. So
we had a bit of selling."
With the market range-bound at the moment, traders will be focusing on
Wednesday's industrial production data and Thursday's Consumer Price Index for
any surprises that could trigger another move.
"Any of these could give us some action," said Malloy.
Economic reports on the calendar for Wednesday morning include:
-- The New York Fed's Empire State Manufacturing survey at 0730 CT (1230
GMT), forecast to rise to 20.0 in September from 12.6 in August;
-- July business inventories, also at 0730 CT, forecast to rise 0.8%; and
-- August industrial production, due at 0815 CT (1315 GMT), forecast up
0.4%, while capacity utilization improves to 77.4% from 77.1% in July.

-By Allen Sykora; Dow Jones Newswires; 541-318-8765;
[email protected]

(END) Dow Jones Newswires

FSN300 CFOTX CURRENCY FINANCIAL
2004-09-14 19:30:28 UTC
^^^^^^

 

[ditropan]

Ho finalmente scaricato le foto del tour a Lasko ... ve ne ripropongo qualcuna ...


... la bbanda degli alcolizzati opportunamente sponsorizzata con tanto di maglietta del bar del proprio paese !!!

finchè se magna e se beve và tutto bene ..

.... la bolgia ....

.... a fine serata ogni posto era buono per dormire !!!

 

[ditropan]

... e chi sarà mai questo MOSTRO che fà venir fuori le foto sfuocate ???

 

[gastronomo]

Ciao Andrea , vedo che stamattina ti sei svegliato presto - davvero belle le foto, tonnellate di cibo, fiumi di buona birra e teste sui tavoli , si, gran belle cose - io sono in un risveglio di lentezza mostruosa , ieri ho fatto un bel pò tardi e non ho più il fisico
Stamattina ci sono aste in Italia di carta a 5 e 30 anni - questi i livelli sul bund:
r3 115.85
r2 115.43
r1 115.21
pivot 115.01
s1 114.79
s2 114.59
s3 114.17

...solita tanica di caffè e doccia gelida.....

 

[dan24]

buon giorno

PAESE ORA INDICATORE/EVENTO PERIODO DI RIFERIMENTO
STATI UNITI 14:30 SCORTE DI MAGAZZINO Luglio
STATI UNITI 14:30 NY EMPIRE STATE INDEX Settembre
STATI UNITI 15:15 PRODUZIONE INDUSTRIALE Agosto
STATI UNITI 15:15 CAPACITA' DI UTILIZZAZIONE Agosto

La continuazione del trend calante dei tassi di mercato malgrado le rassicurazioni di Greenspan è al centro del dibattito nel corso delle ultime giornate. Il quesito è il seguente: cosa sta guidando i tassi ancora al ribasso ? L'articolo pubblicato oggi sul WSJ, firmato dal solito Greg Ip (noto Fed watcher), può essere illuminante a tal fine.
Ip ipotizza la possibilità che la Fed adotti una fase di rialzo dei tassi articolata in due stadi (la cd. "two-stage campaign"). In una prima fase la Fed avrebbe come obiettivo il rapido ritorno dei Fed Funds dall'1% (definito emergency level) al 2% circa, ivi includendo un rialzo di 25bps (dato praticamente per certo) il prossimo 21 settembre. Il 2% del resto sarebbe il limite che separerebbe la fase di politica monetaria accomodante da quella neutra.

A sostegno di tale tesi Ip evidenzia come la Fed abbia fatto esplicitamente riferimento all'aggettivo "accomodative" solo a partire dal gennaio del 2002, quando i tassi furono portati dal 2 all'1,75%.

Inoltre, riportare i tassi leggermente al di sopra dell'1,5% implicherebbe riportare i fed funds su un livello leggermente positivo in termini reali, considerando come termine di riferimento per il computo dei prezzi il Pce core, attualmente all'1,5% su base annua.

Ip sottolinea che in tal modo i fed funds target tornerebbero in territorio positivo per la prima volta dalla fine del 2001, rendendo la Fed meno vulnerabile dai potenziali rischi di ripresa dell'inflazione, come temuto da alcuni membri del Fomc.

Successivamente il secondo stadio di rialzi sarebbe implementato tenendo conto dei dati macro. Ip precisa inoltre che al momento non è ancora chiaro quando la Fed procederà ad implementare il secondo stadio, lasciando pertanto aperta la possibilità che per qualche periodo di tempo il processo di rialzo dei tassi potrebbe subire una pausa.

Premettiamo che riteniamo verosimile lo scenario tracciato da Ip, soprattutto sulla base dell'ipotesi di un rallentamento prolungato dell'economia. Quali implicazioni trarre dalla ricostruzione effettuata dal noto editorialista del WSJ?

1) Risulta evidente come la Fed al momento non percepisca la necessità di un rialzo dei tassi in modo rapido, così come stimato dal consensus di mercato fino a qualche settimana fa. 2) La necessità eventuale di articolare la politica monetaria restrittiva in due fasi evidenzia come la Fed, fondamentalmente, sia molto attenta a fare in modo che la ripresa diventi davvero strutturale. Il recente rallentamento ha probabilmente aumentato i dubbi sulla possibilità di una ripresa autosostenibile, sebbene (almeno nei discorsi ufficiali di Greenspan) venga ribadito come lo scenario centrale sia per un rallentamento solo temporaneo.

Le ultime dichiarazioni di Susan Bies, secondo cui la Fed non avvertirebbe l'urgenza di rialzare i tassi, riflette probabilmente il timore (di almeno una parte del Fomc ) di un'economia che potrebbe risentire del venir meno del supporto fiscale offerto dall'amministrazione Bush.

3) E’ particolarmente interessante verificare come la Fed sia attenta a monitorare il Pce core per delimitare il livello oltre il quale i tassi reali di breve termine passano in territorio positivo. La necessità di un tale rientro (corrispondente a tassi fed funds pari al 2%) potrebbe essere necessaria anche per venire incontro alle richieste di chi all'interno del Fomc teme invece che la fase di recupero dell'economia possa ripercuotersi negativamente sui prezzi.

Lo scenario di Ip è quello che sempre più viene ripreso e condiviso tra gli operatori. Probabilmente la fase di calo dei tassi attuali riflette il pricing di una fase di rialzo dei tassi a due stadi, con una pausa intermedia in luogo di un unico rapido percorso fino ad un livello di equilibrio posizionato intorno al 3%.

A ciò si aggiunga la necessità da parte dei gestori di rientrare dalla posizione "corta di duration" rispetto al benchamrk, un posizionamento che finora è stato in parte tollerato comportando un andamento laterale dei tassi d'interesse nel mese di agosto.

Se però i dati macro dovessero deludere le aspettative già a partire dalle vendite al dettaglio di oggi, vi potrebbe essere un'accelerazione al ribasso indotta anche da acquisti legati al riequilibrio dei portafogli in termini di duration. Il flattening di curva verificatosi nelle ultime settimane potrebbe essere legato proprio alla necessità di riequilibrio della duration ottenibile con titoli a lungo termine.

Per ora, però, gli operatori hanno preferito bond fino al segmento a 15 anni, trascurando ancora la parte a 30 anni. Il segmento 10-30 pertanto è rimasto piuttosto ripido malgrado il flattening del 2-10.

Tale atteggiamento si spiega sulla base della considerazione che di fondo i gestori ancora non hanno modificato strutturalmente i loro portafogli, che mantengono un basso profilo di duration per cercare di ottimizzare le performance in un contesto di rialzo dei tassi.

Se però si procederà ad un ridisegno strutturale sulla base di una mutata view di politica monetaria, innanzitutto della Fed, allora anche il tratto a 30 anni potrebbe beneficiarne.


* Antonio Cesarano e' il Responsabile Desk Market Research di MPS Finance.



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[Il Piadinaro]

Andrea,ottima la birra,buoni i cevapcic e le Picke dove le avete messe?
Un caro saluto a tutto il popolo dei Bund/Bondaroli