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Debito, Deutsche Bank: il peggio deve ancora venire

di: WSI Pubblicato il 20 aprile 2012| Ora 11:14

New York - Il peggio deve ancora venire. E' l'allarme lanciato dagli analisti di Deutsche Bank, secondo cui l'effetto delle manovre della Banca Centrale che hanno mantenuto sotto livelli accettabli i tassi di interesse e i rischi di default sta per evaporare.

I prezzi dei Credit default swap, il costo sborsato per assicurarsi contro l'eventualita' di un defaul del debito, implicano che quattro o piu' nazioni potrebbero subire un crack del credito o nella migliore delle ipotesi vedersi costrette a varare un piano di ristrutturazione.

L'indice Markit iTraxx SovX dell'Europa Occidentale, che comprende i contratti su 15 governi, tra cui Spagna e Italia, e' balzato del 26% nell'ultimo mese, con la crisi del debito sovrano dell'area euro che si e' infiammata nuovamente.

"Se si avvicina anche solo vagamente l'eventualita' che questi default si materializzino - avvisa il team di strategist londinesi guidato da Jim Reid e Nick Burns - allora i prossimi cinque anni di default aziendali e finanziari potrebbero essere peggiori degli ultimi cinque, che a quel punto diventerebbero con il senno di poi anni relativamente calmi".

"Molto, conclude la nota, dipendera' da quanto denaro stampato da Draghi potra' essere tollerato, fiscalmente siamo al limite".

I tatti di default sono rimasti in linea con gli standard storici tra il 2007 e il 2001, grazie all'"intervento senza precedenti" delle autorita' di politica monetaria Usa e Ue.

Ora i mercati del credito hanno bruciato i guadagni accumulati dopo le misure straordinarie della Bce, contestualmente operazioni di rifinanziamento per mille miliardi di euro, e dopo il cosiddetto "Operation Twist" della Fed, manovra di allentamento monetario che ha spinto in rialzo i prezzi dei bond governativi.

La ripresa non riesce perche' la spesa pubblica ha impedito ai paesi di crescere, secondo gli analisi. Ora che l'effetto delle droghe iniettate nel sistema da Fed e Bce sta svanendo, servirebbe un po' di sana rivalsa dell'economica reale.
 

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