un intervista a Mark Mobius :
Mercati emergenti: investire in Russia "sarà impossibile per molto tempo", afferma lo stratega mercoledì 2 marzo 2022, 15:30
Mark Mobius, socio fondatore di Mobius Capital Partners, si unisce a Yahoo Finance Live per discutere dei mercati emergenti e dell'inflazione mentre la guerra Russia-Ucraina continua. Trascrizione video JULIE HYMAN: Riconcentriamoci ora su ciò che sta accadendo in Russia, le implicazioni per il resto del mondo e le implicazioni dal punto di vista degli investimenti. Mark Mobius si unisce a noi ora, socio fondatore di Mobius Capital Partners, e penso sia giusto dirlo, una leggenda nello spazio dei mercati emergenti. Marco, grazie mille per essere qui. Voglio iniziare esattamente con la Russia qui, dato il congelamento dei beni che stiamo vedendo, da una prospettiva di investimento nei mercati emergenti, voglio dire, quanto tempo prima che tu saresti in grado di... Voglio dire, lascia da parte la questione del voler , essere in grado di investire in Russia e dare un'occhiata alla Russia come potenziale area investibile? MARK MOBIUS: Sarà impossibile per molto tempo. Sai, una delle cose che accadono quando hai cose come le banche di custodia che dicono che non faremo affari con la Russia, quando i sistemi di pagamento chiudono, quando e se vogliono riaprirli, richiede tempo. Sai che questo è un grosso processo burocratico. Quindi non vedo nessuno che voglia investire in azioni o debito russo non essere in grado di farlo per direi un altro anno. Sarei sorpreso se fosse possibile. E, naturalmente, sappiamo che questa è una situazione in corso, le sanzioni probabilmente peggioreranno. Quindi penso che vedremo una situazione prolungata. In effetti, lo chiamo l'Afghanistan della Russia. Penso che la Russia sarà drogata in una situazione a molto, molto lungo termine, che non sarà un bene per la Russia ma sarà un bene per l'Europa perché ora sta mettendo insieme l'Europa. Ed è buono per molti altri mercati in tutto il mondo. Il mercato statunitense sarà probabilmente interessante. E molti dei mercati emergenti non sono stati colpiti, in particolare in Asia, i mercati asiatici si stanno muovendo lateralmente ad eccezione della Cina, che è già in ribasso. Ma in generale, stai vedendo il Brasile in realtà crescere. Quindi è un'immagine molto mista. Ci saranno vincitori e vinti, mettiamola così. BRIAN SOZZI: Ma Mark, potremmo iniziare a vedere alcuni di quegli altri mercati emergenti girare a sud? Abbiamo visto un grande... un movimento piuttosto consistente al rialzo dei prezzi del petrolio. L'inflazione nei mercati emergenti rimane molto elevata in gran parte a causa di ciò che sta accadendo sui mercati petroliferi. Ci sono altre aree all'estero che secondo te non sono investibili? MARK MOBIUS: Bene, la buona notizia per quanto riguarda i prezzi del petrolio è che questi mercati emergenti hanno ora molte alternative. E quando guardiamo a $ 110 al barile, solare, eolico e molte altre alternative entrano in gioco in grande stile. Quindi ci sono molte alternative che abbiamo ora che non avevamo 10, 15, 20 anni fa. E devi ricordare che anche la Cina e l'India dipendono dal carbone per la maggior parte della loro energia, il 70%, l'80% della loro energia proviene dal carbone. Quindi i prezzi del petrolio più alti non avranno un grande impatto. Naturalmente, l'inflazione generalmente sta salendo non solo a causa del petrolio o della scarsità di petrolio, ma anche per l'incredibile offerta di moneta che sta emergendo nei mercati finanziari di tutto il mondo. Devi ricordare che l'offerta di moneta in America l'anno scorso è aumentata del 35%. Questo è il tipo di numero che fa salire l'inflazione in grande stile, alla grande. Quindi il numero di inflazione CPI in realtà non riflette il reale aumento dei prezzi. La buona notizia è che la tecnologia sta spingendo i prezzi verso il basso allo stesso tempo.
JULIE HYMAN: Anche se potrebbe volerci un po' più tempo di quanto la gente potrebbe piacere a breve termine. Voglio porre un'altra domanda politica in merito ai mercati emergenti. Come sappiamo, la Cina ha rifiutato di partecipare alle sanzioni contro la Russia. L'India sembra voler stare fuori. Ha importanza dal punto di vista degli investimenti come quei paesi si stanno allineando politicamente, se non con la Russia, certamente non contro di essa, come stiamo vedendo nel mondo occidentale?
MARK MOBIUS: Non proprio. Voglio dire, quando guardiamo a questi paesi, diciamo l'India o la Cina o uno qualsiasi di questi paesi che assumono una posizione neutrale, è davvero qualcosa che è specifico di quel paese. E dopotutto, in fin dei conti, stiamo investendo in aziende, non in paesi. Quindi ci concentriamo su ciò che un'azienda sta facendo, su come sta sopravvivendo e molto spesso una posizione neutrale da parte di alcuni di questi paesi è probabilmente l'unica cosa pratica da fare per loro. Ad esempio, l'India dipende dalla Russia per gran parte del suo equipaggiamento militare. Ora la domanda è: dove trova l'India i pezzi di ricambio se i loro mercati sono chiusi e non puoi ottenere cose dalla Russia? Quindi questa è una sfida per molti di questi paesi che dipendono dalla Russia per varie forniture, non solo petrolio ma molte altre cose.
JULIE HYMAN: E sono curioso della Cina in particolare perché prima che quest'ultima attenzione si spostasse sulla Russia, stavamo assistendo, ovviamente, a molte pressioni normative in Cina che avevano causato una forte svendita principalmente di titoli tecnologici ma in realtà più ampia di quello. E poi c'è stata una sorta di rinnovata spinta normativa più recentemente che ha poi inviato un'altra ondata di vendite attraverso il mercato cinese. Come stai pensando alla Cina in questo momento, dato il regime normativo che abbiamo visto?
MARK MOBIUS: In generale, ho favorito i cambiamenti normativi in Cina perché di conseguenza la governance aziendale sta migliorando. E ammettiamolo, hai avuto alcune di queste grandi aziende come [? Kweichow?] e come Alibaba o altri e Tencent, dove avevano una presa molto grande sui mercati e non permettevano alle piccole e medie imprese di sopravvivere. Quindi penso che la repressione normativa su alcuni di questi pezzi grossi sia probabilmente una buona idea e renderà il mercato migliore in futuro. Ma a breve termine, quello che fa, ovviamente, è spingere l'indice verso il basso. Devi ricordare che la ponderazione di società come Alibaba e Tencent è molto grande nell'indice. Quindi, quando l'indice scende, la gente tende a dire oh, Dio, la Cina è in cattive condizioni. Ma se guardi più in basso alle aziende di medie e piccole dimensioni, molte di loro stanno andando molto, molto bene. Quindi, in generale, penso che questo probabilmente finirà nel prossimo-- quest'anno e il mercato probabilmente cambierà idea.
BRIAN SOZZI: Mark, hai menzionato... Voglio tornare a quello che hai detto sulla Russia, che la Russia potrebbe non essere investibile per un altro anno. Cerchiamo-- perché non ingrandiamoci qui, la Russia non è investibile fino a quando Vladimir Putin non sarà più al potere ogni volta che potrebbe essere?
MARK MOBIUS: Questo è un ottimo punto. Mettiamola così, se Putin lascia l'incarico domani e la leadership in Russia dice che ci ritiriamo dall'Ucraina e cercheremo di fare amicizia con l'Europa, le cose possono cambiare molto rapidamente. Ma come ho detto, la burocrazia non va molto veloce e ci vorrebbero mesi per ripristinare tutti questi sistemi di pagamento, tutto il resto. Quindi penso... ma questo è un grande, grande desiderio. Voglio dire, che Putin sia fuori dai giochi e che la Russia faccia ammenda. Non vedo che accadrà presto. Se così fosse, allora, ovviamente, stiamo parlando forse di un anno e mezzo prima di tornare in Russia. JULIE HYMAN: Quindi Mark, giusto per essere chiari, non vedi le prospettive di un cambio di regime a breve in Russia?
MARK MOBIUS: No, non vedo in questa fase. Ci vorrà un periodo più lungo di sconfitta o almeno di stallo in Ucraina perché ciò accada, credo.
JULIE HYMAN: Mark, grazie mille per il tuo punto di vista oggi. È bello vederti. Mark Mobius, socio fondatore di Mobius Capital Partners. Apprezzo il tuo tempo questa mattina.
