Obbligazioni a tasso fisso CRISI UCRAINA, Bond Russia, Ucraina, Gazprom e altro
- Creatore Discussione Tramontoaustrale
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russiabond
Il mito, la leggenda.
Siamo poveri... ed andiamo a scrocco.
Ed io sono un briciolaro.
Tommy ha ragione...
Inoltre aggiungo avere 100 o 1000 informazioni ma non sapere aprire il portafoglio e mettere i soldi nella giostra non serve ad un piffero...
Se non si mettono i soldi nel jukebox la musica non parte... Con Bloomberg o senza
E si fa la fine dei pensionati che guardano i lavori nei cantieri...
Si vince il gran premio non con la macchina più potente ma con il manico giusto
Ca va sans dire...
tommy271
Forumer storico
Tasso di debito
Quali rendimenti si sono formati nel mercato obbligazionario
La Banca centrale ha iniziato ad allentare la politica monetaria. Ciò influenzerà i tassi di deposito, nonché i rendimenti delle obbligazioni sovrane e societarie. Tuttavia, tali decisioni influenzano il mercato del debito in modo diverso. Nell'attuale difficile contesto economico, si consiglia ai gestori di acquistare obbligazioni societarie da emittenti affidabili con un basso rischio di insolvenza.
Dopo una pausa di sei settimane, la Banca di Russia ha iniziato ad allentare la politica monetaria. Venerdì 8 aprile la Banca Centrale ha deciso di tagliare immediatamente il tasso di 300 bp. fino al 17% annuo. L' innalzamento del tasso di riferimento al 20% a fine febbraio è stata una misura di emergenza volta a ridurre al minimo le conseguenze negative della crisi sullo sfondo di una quantità senza precedenti di sanzioni anti-russe che hanno causato un crollo del valore degli asset in rubli. “Il mercato finanziario è riuscito a eliminare una significativa carenza di liquidità in rubli. Pertanto, il regolatore, senza attendere la riunione di aprile, ha abbassato il tasso, inviando così segnali di preoccupazione ai mercati per il ritmo di crescita economica, e intende sostenere questa crescita", ha affermato Vladimir Evstifeev, capo del dipartimento di analisi di Zenit Banca.
Nella riunione programmata, la Banca Centrale potrà ridurre ulteriormente il tasso chiave.
Secondo l'economista della Gazprombank Pavel Biryukov, il cambio di priorità potrebbe riflettere le condizioni emergenti per l'economia russa: se non si può più prevenire l'accelerazione dell'inflazione, la politica monetaria potrebbe limitare la profondità della recessione.
"Per questo motivo, possiamo aspettarci una riduzione del tasso di altri 2-3 punti percentuali nella riunione del 29 aprile e una continuazione più agevole in estate", ritiene Biryukov. “Dal punto di vista del settore reale, 20%, 17%, 15% sono livelli proibitivi, soprattutto di fronte alla pressione delle sanzioni. Quindi ci aspettiamo ulteriori tagli dei tassi nel prossimo futuro", afferma Ruslan Mustaev, portfolio manager di Otkritie. Secondo l'analista capo del PSB Dmitry Monastyrshin, date le tendenze attuali, nella seconda metà di quest'anno, con un'alta probabilità, il tasso può essere ridotto al 12-13% e l'anno prossimo al 10%.
Il debito pubblico non è lo stesso
Dopo la decisione della Banca centrale, i rendimenti sono scesi in modo uniforme di 80–100 pb. p.: per le obbligazioni a medio termine - fino a 11,2-12,7% annuo, nel segmento a lungo termine - fino a 10-11% annuo. "Con un'ulteriore diminuzione dell'entità del tasso di rendimento chiave, gli OFZ reagiranno probabilmente su scala più ridotta, poiché lo spread tra il rendimento medio del debito del governo locale e il tasso chiave si ridurrà", ritiene Vladimir Evstifeev.
I rendimenti delle emissioni OFZ non sono attualmente i più alti anche rispetto ai depositi. Tuttavia, i depositi nelle banche con tassi elevati sono per lo più brevi: a marzo, sullo sfondo di un aumento dei tassi, le banche hanno offerto tassi sui depositi superiori al 20% solo per un periodo di tre mesi, a livello fino a un anno, tassi erano due volte inferiori e anche inferiori per periodi più lunghi. Gli investimenti in titoli di debito sono a più lungo termine: puoi scegliere emissioni con scadenza a più anni. "Il mercato del debito offre ai clienti l'opportunità di acquistare titoli con una durata di diversi anni e lo stesso rendimento a cui depositano depositi per diversi mesi", afferma Evgeny Shilenkov, vicedirettore generale per le operazioni attive presso Veles Capital Investment Company.
Secondo Maxim Chernega, Head of DCM presso il Corporate Finance Department di Freedom Finance, ha senso avere un'elevata percentuale di strumenti protettivi nel proprio portafoglio, come OFZ con un coupon indicizzato all'inflazione (OFZ-IN).
"L'inflazione rimane alta e abbiamo ascoltato il mantra dai macroeconomisti sulla sua natura temporanea e sul previsto calo nel prossimo futuro per troppo tempo per potervi fare seriamente affidamento", osserva.
Diversità aziendale
Rendimenti più interessanti sono disponibili nel segmento corporate. Secondo Alexander Yermak, analista capo dei mercati a reddito fisso della regione BK, le obbligazioni societarie di primo livello con una scadenza da uno a tre anni sono negoziate a un rendimento del 13,0–17,5% annuo, mentre per il secondo e il terzo livello, il il rendimento medio è 15,0– 21,5% e 16,5–24,5% annuo. Il rendimento dei VDO simili in termini di scadenza è compreso tra il 18 e il 25% annuo.
Tuttavia, data la difficile situazione economica, l'acquisto di debito societario dovrebbe essere affrontato con cautela. Secondo Yevgeny Shilenkov, gli obblighi delle società statali sembrano migliori di quelli privati. A differenza delle società private, le società statali saranno sostenute dallo stato e continueranno a onorare i propri debiti.
"Ovviamente, più piccolo è l'emittente e più debole è il potenziale supporto statale, maggiore è la probabilità di insolvenza", osserva Ruslan Mustaev.
Ecco perché i gestori di portafoglio non consigliano l'acquisto di titoli di terzo livello, per non parlare dei VDO.
Secondo Maxim Chernega, nella scelta della carta, la condizione principale è che le aziende si concentrino al massimo sul mercato interno. Inoltre, secondo lui, «le carte in scadenza nel 2022 dovrebbero essere acquistate con attenzione, poiché le opportunità di rifinanziamento sono ormai molto limitate ed è necessario capire molto chiaramente se l'emittente sarà in grado di accumulare l'importo richiesto nella situazione attuale».
Gli investitori dovrebbero tenere a mente che anche il reddito da cedola sulle obbligazioni è tassato al 13% sull'intero importo dei pagamenti. Inoltre, agli investitori viene addebitata un'imposta aggiuntiva sulla differenza positiva tra i prezzi di acquisto e di vendita delle obbligazioni. "I cambiamenti nella politica monetaria influenzeranno l'importo delle tasse pagate solo se l'investitore prevede correttamente questi cambiamenti e ne trae vantaggio durante la compilazione del portafoglio, ovvero guadagna reddito", ritiene Maxim Chernega.
Quali rendimenti si sono formati nel mercato obbligazionario
La Banca centrale ha iniziato ad allentare la politica monetaria. Ciò influenzerà i tassi di deposito, nonché i rendimenti delle obbligazioni sovrane e societarie. Tuttavia, tali decisioni influenzano il mercato del debito in modo diverso. Nell'attuale difficile contesto economico, si consiglia ai gestori di acquistare obbligazioni societarie da emittenti affidabili con un basso rischio di insolvenza.
Dopo una pausa di sei settimane, la Banca di Russia ha iniziato ad allentare la politica monetaria. Venerdì 8 aprile la Banca Centrale ha deciso di tagliare immediatamente il tasso di 300 bp. fino al 17% annuo. L' innalzamento del tasso di riferimento al 20% a fine febbraio è stata una misura di emergenza volta a ridurre al minimo le conseguenze negative della crisi sullo sfondo di una quantità senza precedenti di sanzioni anti-russe che hanno causato un crollo del valore degli asset in rubli. “Il mercato finanziario è riuscito a eliminare una significativa carenza di liquidità in rubli. Pertanto, il regolatore, senza attendere la riunione di aprile, ha abbassato il tasso, inviando così segnali di preoccupazione ai mercati per il ritmo di crescita economica, e intende sostenere questa crescita", ha affermato Vladimir Evstifeev, capo del dipartimento di analisi di Zenit Banca.
Nella riunione programmata, la Banca Centrale potrà ridurre ulteriormente il tasso chiave.
Secondo l'economista della Gazprombank Pavel Biryukov, il cambio di priorità potrebbe riflettere le condizioni emergenti per l'economia russa: se non si può più prevenire l'accelerazione dell'inflazione, la politica monetaria potrebbe limitare la profondità della recessione.
"Per questo motivo, possiamo aspettarci una riduzione del tasso di altri 2-3 punti percentuali nella riunione del 29 aprile e una continuazione più agevole in estate", ritiene Biryukov. “Dal punto di vista del settore reale, 20%, 17%, 15% sono livelli proibitivi, soprattutto di fronte alla pressione delle sanzioni. Quindi ci aspettiamo ulteriori tagli dei tassi nel prossimo futuro", afferma Ruslan Mustaev, portfolio manager di Otkritie. Secondo l'analista capo del PSB Dmitry Monastyrshin, date le tendenze attuali, nella seconda metà di quest'anno, con un'alta probabilità, il tasso può essere ridotto al 12-13% e l'anno prossimo al 10%.
Il debito pubblico non è lo stesso
Dopo la decisione della Banca centrale, i rendimenti sono scesi in modo uniforme di 80–100 pb. p.: per le obbligazioni a medio termine - fino a 11,2-12,7% annuo, nel segmento a lungo termine - fino a 10-11% annuo. "Con un'ulteriore diminuzione dell'entità del tasso di rendimento chiave, gli OFZ reagiranno probabilmente su scala più ridotta, poiché lo spread tra il rendimento medio del debito del governo locale e il tasso chiave si ridurrà", ritiene Vladimir Evstifeev.
I rendimenti delle emissioni OFZ non sono attualmente i più alti anche rispetto ai depositi. Tuttavia, i depositi nelle banche con tassi elevati sono per lo più brevi: a marzo, sullo sfondo di un aumento dei tassi, le banche hanno offerto tassi sui depositi superiori al 20% solo per un periodo di tre mesi, a livello fino a un anno, tassi erano due volte inferiori e anche inferiori per periodi più lunghi. Gli investimenti in titoli di debito sono a più lungo termine: puoi scegliere emissioni con scadenza a più anni. "Il mercato del debito offre ai clienti l'opportunità di acquistare titoli con una durata di diversi anni e lo stesso rendimento a cui depositano depositi per diversi mesi", afferma Evgeny Shilenkov, vicedirettore generale per le operazioni attive presso Veles Capital Investment Company.
Secondo Maxim Chernega, Head of DCM presso il Corporate Finance Department di Freedom Finance, ha senso avere un'elevata percentuale di strumenti protettivi nel proprio portafoglio, come OFZ con un coupon indicizzato all'inflazione (OFZ-IN).
"L'inflazione rimane alta e abbiamo ascoltato il mantra dai macroeconomisti sulla sua natura temporanea e sul previsto calo nel prossimo futuro per troppo tempo per potervi fare seriamente affidamento", osserva.
Diversità aziendale
Rendimenti più interessanti sono disponibili nel segmento corporate. Secondo Alexander Yermak, analista capo dei mercati a reddito fisso della regione BK, le obbligazioni societarie di primo livello con una scadenza da uno a tre anni sono negoziate a un rendimento del 13,0–17,5% annuo, mentre per il secondo e il terzo livello, il il rendimento medio è 15,0– 21,5% e 16,5–24,5% annuo. Il rendimento dei VDO simili in termini di scadenza è compreso tra il 18 e il 25% annuo.
Tuttavia, data la difficile situazione economica, l'acquisto di debito societario dovrebbe essere affrontato con cautela. Secondo Yevgeny Shilenkov, gli obblighi delle società statali sembrano migliori di quelli privati. A differenza delle società private, le società statali saranno sostenute dallo stato e continueranno a onorare i propri debiti.
"Ovviamente, più piccolo è l'emittente e più debole è il potenziale supporto statale, maggiore è la probabilità di insolvenza", osserva Ruslan Mustaev.
Ecco perché i gestori di portafoglio non consigliano l'acquisto di titoli di terzo livello, per non parlare dei VDO.
Secondo Maxim Chernega, nella scelta della carta, la condizione principale è che le aziende si concentrino al massimo sul mercato interno. Inoltre, secondo lui, «le carte in scadenza nel 2022 dovrebbero essere acquistate con attenzione, poiché le opportunità di rifinanziamento sono ormai molto limitate ed è necessario capire molto chiaramente se l'emittente sarà in grado di accumulare l'importo richiesto nella situazione attuale».
Gli investitori dovrebbero tenere a mente che anche il reddito da cedola sulle obbligazioni è tassato al 13% sull'intero importo dei pagamenti. Inoltre, agli investitori viene addebitata un'imposta aggiuntiva sulla differenza positiva tra i prezzi di acquisto e di vendita delle obbligazioni. "I cambiamenti nella politica monetaria influenzeranno l'importo delle tasse pagate solo se l'investitore prevede correttamente questi cambiamenti e ne trae vantaggio durante la compilazione del portafoglio, ovvero guadagna reddito", ritiene Maxim Chernega.
Ventodivino
מגן ולא יראה
1) Guerra accesissima, a rischio le centrali nucleari, ma nemmeno un graffio al gasdotto che scorre per migliaia di km in territorio ucraino. Un caso ?
2) tutti i giorni Putin paga 8 milioni di dollari senza dire bau ,su banca tedesca, all'Ucraina per il diritto di passaggio, secondo gli accordi Gaz-Naftogaz rinnovati alcuni mesi fa. I dollari per servire il debito invece no, solo rubli ? Bhs sono , al momento, in mezzo, invece sul gas (pagato in dollari e non in rubli, la sceneggiata e' durata alcuni giorni) non si scherza, da entrambe le parti.
2) tutti i giorni Putin paga 8 milioni di dollari senza dire bau ,su banca tedesca, all'Ucraina per il diritto di passaggio, secondo gli accordi Gaz-Naftogaz rinnovati alcuni mesi fa. I dollari per servire il debito invece no, solo rubli ? Bhs sono , al momento, in mezzo, invece sul gas (pagato in dollari e non in rubli, la sceneggiata e' durata alcuni giorni) non si scherza, da entrambe le parti.
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Ventodivino
מגן ולא יראה
Siamo poveri... ed andiamo a scrocco.
Ed io sono un briciolaro
OT
Russia (come me ) e' un poareto.
L'ultima volta che l'ho sentito era su un autobus con biglietto da 0,75 euro (forse sconto anziani).
Le figlie ringraziano.
russiabond
Il mito, la leggenda.
È stato detto all'inizio della guerra scritto...
Tutto collegato al gas
Gazprom pagherà cedole è capitale tutto a 100
A luglio 19 luglio allincasso della 22, vediamo i prezzi gov. Corporate, guerra andamento cessazione sospensione . posizione della 23 valore quotazione...
Poi si decide... Primo step incasso 100
Gazprom è un universo a parte
veltroni
Forumer storico
Scusate il TDS Russia 2033 7,70% in rubli il 6aprile staccava cedola; è stata pagata essendo appunto in rubli le e poi magari bloccati i rubli dalla " depositaria" per non convertire in euro.Di TDS in rubli in questo forum non se ne parla mai, magari qualcuno più esperto ( vedi Russiabond) mi sa rispondere? Grazie
russiabond
Il mito, la leggenda.
Gazprom non è rosso o nero o zero
Con Gazprom si leggono le carte già in anticipo
Il moral hazard di mandargli a putta... Tutta la filiera dell'economia italiana tedesca è troppo rilevante
A luglio per quanto mi riguarda deciderò il proseguimento come, con che strumenti e dove... A incasso 22
Con Gazprom si leggono le carte già in anticipo
Il moral hazard di mandargli a putta... Tutta la filiera dell'economia italiana tedesca è troppo rilevante
A luglio per quanto mi riguarda deciderò il proseguimento come, con che strumenti e dove... A incasso 22
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