FIAT - Commento alla trimestrale
Websim - 21/10/2010 12:02:20
FATTO
Dati sopra le attese per Fiat (
F.MI), che allunga sui nuovi massimi dall'agosto 2008. Il Lingotto chiude la trimestrale con:
ricavi in crescita dell'11,9% sullo stesso periodo del 2009 a 13,5 miliardi di euro; un trading profit a 586 milioni di euro, molto meglio dei 385 milioni atteso dagli analisti;utile netto a 190 milioni, meglio dei 160 milioni attesi dagli analisti;debito netto industriale a 3,966 miliardi meglio dei 4,2 miliardi attesi dagli analisti. Come ci aspettavamo, dopo gli ottimi risultati il gruppo ha alzato le stime per fine anno. Fiat ora si attende:
ricavi per 55 miliardi di euro (dai 50 miliardi precedenti);trading profit a 2 miliardi (da 1,1-1,2 miliardi);utile netto a 400 milioni di euro (dal pareggio);Debito netto sotto i 4 miliardi (dai 5 miliardi);
EFFETTO
Oltre a un fatturato più alto delle nostre stime, Fiat ha dimostrato di riuscire a mettere a segno margini nettamente superiori alle previsioni. In particolare per il prossimo trimestre ci aspettavamo un trading profit pari al 2,7% delle vendite, ma da inizio anno il Lingotto ha fatto decisamente meglio con un margine al 3,6% nel primo semestre, salito al 4,3% nel terzo.
I margini sono risultati meglio delle attese per tutte le linee di business. 1) CNH: trading profit margin all'8,2% meglio del 6,2% stimato; 2) IVECO: trading profit margin al 4,1% meglio del 2,4%; 3) Componentistica: 3,6% meglio dell'1,6%.
In attesa di approfondire i dati, confermiamo la nostra raccomandazione INTERESSANTE a 13,5 euro.