tontolina
Forumer storico
Il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato a due anni tedeschi e quelli americani rappresenta da sempre un indicatore chiave per interpretare le dinamiche del cambio euro-dollaro. Storicamente, infatti, quando lo spread si restringe o si amplia, il mercato valutario tende a muoversi in modo coerente, riflettendo le attese di politica monetaria e la percezione di rischio tra le due aree.
Nel 2025 abbiamo assistito a un fenomeno interessante: il calo del dollaro ha anticipato la riduzione dello spread tra i rendimenti europei e quelli statunitensi. Un segnale non banale, che mette in evidenza come le politiche economiche e commerciali abbiano influito non solo sui mercati obbligazionari, ma anche sulle valute.
L’amministrazione americana, con la sua agenda di nuovi dazi, la gestione controversa dei rapporti con partner e alleati, la spinta verso un dollaro più debole per favorire l’export, e persino la pressione sulla Federal Reserve, ha alimentato incertezza e modificato le aspettative degli investitori.
In questo contesto, il mercato valutario si è mosso prima, scontando i rischi di un indebolimento strutturale del dollaro, mentre lo spread tra Bund e Treasury ha seguito con ritardo.
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Nel 2025 abbiamo assistito a un fenomeno interessante: il calo del dollaro ha anticipato la riduzione dello spread tra i rendimenti europei e quelli statunitensi. Un segnale non banale, che mette in evidenza come le politiche economiche e commerciali abbiano influito non solo sui mercati obbligazionari, ma anche sulle valute.
L’amministrazione americana, con la sua agenda di nuovi dazi, la gestione controversa dei rapporti con partner e alleati, la spinta verso un dollaro più debole per favorire l’export, e persino la pressione sulla Federal Reserve, ha alimentato incertezza e modificato le aspettative degli investitori.
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