DoppioZero
May the Force be with you
grazie per il grafico, quando vuoi e se puoi ci interessa tutto
ok
FTSE Mib Futures Gli amici di Fibonacci - Cap. 1
- Creatore Discussione giapao
- Data di Inizio
- Stato
ok
ironclad
Pitchfork + Harmonic patterns
Sommatoria Stocastici per come lo uso io (frecce oblique rosse e blu come condizione , e segnali frecce celesti e gialle da prendere in base alla condizione ) siamo in sell da 20900.
Le frecce bianche sono un sistema a parte ed è in sell da 19800 , statisticamente buono ma notare come prende schiaffoni nei laterali prima di rimettersi in carreggiata (tipo 2013), inoltre ci sarebbe il quartultimo segnale che è un long intorno ai 23500 che non ha dato granchè soddisfazione, lo riprenderanno ? Boh
Edit . dimenticavo che qui ci ho schiaffato anche l'indicatore unico , i long in successione all'inizio non so quanto siano attendibili per mancanza di storico nel grafico, per il resto in tutti questi anni ha segnalato solo due sell che male non sono andati
infatti non lo sono perchè parte da li lo storico ecco il grafico con altro broker
ironclad
Pitchfork + Harmonic patterns
non dimenticare di adattare il settaggio degli indicatori allo strumento che vuoi tradare e sui vari tf diffcilmente trovi un settaggio che vada bene su tutti i tf, in base al movimento devi ricercare il settaggio più consono per cui se scegli il trend sostenuto avrai meno segnali ma più redditizi se scegli il settaggio veloce sarà più adatto per un laterale e pure li avrai una certa redditività
ironclad
Pitchfork + Harmonic patterns
eccolo !!!!!Ciao Quarantenne, se ti è possibile e non chiedo troppo potresti allegare at tuo messaggio sul sistema "Stop&Reverse daily" i file per MT4?
Ti ringrazio di cuore se puoi.
ironclad
Pitchfork + Harmonic patterns
Distorsione
DI SVEN HENRICH SU 5 LUGLIO 2019 • ( 21 COMMENTI )
Questa settimana siamo entrati nella Sell Zone come l'ho chiamata lo scorso fine settimana. Nel corso della giornata di oggi $ ES ha colpito quasi 3004 e al momento ha 23 mance in meno rispetto alla notizia dell'ultimo rapporto NFP mentre la disoccupazione è leggermente aumentata. Se la vendita è ormai in pieno svolgimento o altri successi devono ancora venire, è una domanda aperta, dopotutto è come litigare con gli ubriachi al bar, non si sa mai cosa faranno dopo e fino a che punto faranno la baldoria. Ma nota quello che stiamo assistendo qui è storico ma non senza precedenti.
Il tempo più ingannevole in un ciclo è la fine di un ciclo. La disoccupazione è bassa ei mercati azionari continuano a fare nuovi picchi nonostante i segnali sottostanti che mostrano motivi di preoccupazione che sono ampiamente ignorati dagli investitori, vale a dire i rendimenti dei titoli in calo, le curve di rendimento invertite, il rallentamento della crescita, il calo della partecipazione, l'indebolimento degli interni. E quando ciò accade, nuovi massimi potrebbero rivelarsi una grande opportunità di vendita.
Presumo che potremmo vedere tutte queste cose ora, ma forse anche in un modo più ingannevole che mai.
Perché? A causa delle banche centrali stanno disperatamente cercando di estendere il ciclo economico e quindi distorcono i mercati.
Prendiamo nota di alcuni fatti:
Gli indici azionari non stanno facendo nuovi massimi a causa della crescita dei ricavi e degli utili. Al contrario, la crescita degli utili è negativa. Il quadro di crescita globale è regressivo. Gli indici PMI si sono espressi apertamente in territorio di contrazione, anche negli indicatori chiave degli Stati Uniti stanno mostrando una crescita negativa, beni durevoli, spese di costruzione, l'avete nominata e anche la crescita dell'occupazione sta rallentando, che è tipicamente ciò che accade alla fine di un ciclo.
Queste tendenze dei dati riflettono i segnali di allarme provenienti dal mercato obbligazionario. Il 10 ° anno tedesco è -0,4%, il 10 anni degli Stati Uniti è sceso all'1,95%, un crollo del 40% dai massimi di novembre (non un singolo economista lo aveva previsto, erano tutti sopra il 2,5% -3,5%) e abbiamo curve di rendimento invertite con $ 13 trilioni di debito di rendimento negativo globale fluttuante. Il PIL del Q2 sembra essere intorno all'1,3% -1,5% e il NYD Nowcast ha il PIL Q3 attualmente ancorato all'1,2%.
Nessuno di questi è il segnale di un'economia in espansione in buona salute, un punto che stavo cercando di fare stamattina su CNBC:
Quindi, perché i nuovi massimi di mercato? Perché le banche centrali sono alla disperata ricerca di estendere il ciclo economico con ogni mezzo necessario e in questo momento è attraverso i mercati del jawboning con promesse più facili di tagli dei tassi e di QE, distorcendo in tal modo tutto. Quindi non è un caso che siamo attualmente in un periodo di inflazione delle attività in tutto. Scorte, obbligazioni, credito ad alto rendimento, materie prime, criptazione, tutto sta volando più in alto. Senza crescita economica non meno, è un miracolo!
Essere costretti a tagliare i tassi qui è un'assurdità storica a questo punto della storia e francamente un fallimento politico catastrofico.
Tenere conto:
I banchieri centrali che hanno promesso negli ultimi 10 anni si sono rivelati sbagliati:
La crescita promessa non si è mai materializzata. In realtà questa più lunga espansione nella storia è anche la più debole. E arriva ad un prezzo molto alto. Il 105% del debito al PIL, il debito societario più alto di sempre, la disuguaglianza della ricchezza più estrema dalla Grande Depressione. E ora abbiamo di nuovo un deficit di trilioni di dollari, l'intera economia è sostenuta dall'espansione del debito sovvenzionata da denaro a buon mercato.
La Fed non ha mai raggiunto i propri obiettivi di inflazione. La trama dei punti si è rivelata una trama di fantasia. E ora stanno cercando di tagliare i tassi con solo 225 punti base su cui lavorare alla fine del ciclo.
Non hanno mai normalizzato le politiche. Per 30 anni abbiamo assistito a una tendenza costante di massimi più bassi nei tassi e massimi più bassi nel tasso dei fondi della Fed. Sempre più debito e denaro sempre più economico è necessario per mantenere l'illusione della crescita. Nel frattempo il debito globale e la disuguaglianza della ricchezza si sono gonfiati. Ora facciamo di nuovo tutto.
Cosa stiamo facendo qui, ma girando intorno allo scarico fischiettando dixie? Più denaro a buon mercato e più debito sono le soluzioni che prima non funzionavano? E quanto è assurdo voler vedere la Fed tagliare i tassi con la disoccupazione a minimi di 50 anni mentre corre le più blande condizioni finanziarie dal 1993.
E parlando del 1993, ecco un po 'di una prospettiva storica:
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Sven Henrich
✔@NorthmanTrader
https://twitter.com/NorthmanTrader/status/1143513649526517761
Just to highlight how Fubar this all this:
We're seeing the loosest financial conditions since 1993.
Back then Fed RAISED from 300bp to 600bp.
Now they want to CUT coming from a low 225bp with historic loose financial conditions still in place.
It's asinine to cut rates here.
114
3:37 PM - Jun 25, 2019
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Quindi sì, è storicamente assurdo ridurre i tassi qui. Ma rivela una verità osservabile: il sistema finanziario non può gestire il debito che ha inghiottito negli ultimi 10 anni. Infatti se la Fed dovesse seguire il percorso del 1993 qui tutto crollerebbe. Diamine, la BCE non può nemmeno aumentare i tassi per arrivare a zero o le cose collasserebbero. Perché pensi che il bund tedesco di 10 anni sia sceso dello 0,4% alla notizia che Christine Largard avrebbe preso il posto di Mario Draghi? Perché lei dovrebbe essere Mario con gli steroidi, tagliando ancora di più. Dopo tutto, una volta ha definito i tassi negativi un netto positivo per l'economia globale .
Sicuramente Sherlock:
Ma hey, gli economisti al timone delle banche centrali non sono riusciti a produrre una crescita, ora diamo una scusa agli avvocati, vediamo come Powell e Lagarde ci proteggono dal caos con ulteriori tagli dei tassi.
Fai attenzione a cosa desideri. Divertente fatto storico: ogni volta che la Fed ha tagliato i tassi la disoccupazione era al di sotto del 4% una recessione presto seguì:
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Sven Henrich
✔@NorthmanTrader
https://twitter.com/NorthmanTrader/status/1141357998822047744
Fun historic fact:
Every single time the Fed cut rates when unemployment was below 4% a recession immediately ensued & unemployment shot to 6%-7%.
Again: Every. single. time.
1,434
4:52 PM - Jun 19, 2019
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Ora bisogna riconoscere che, finora, la Fed e le altre banche centrali hanno mantenuto il controllo sui mercati azionari. Le promesse doviche continuano a funzionare, quindi abbiamo nuovi massimi nel mercato e il fondo viene creato ogni volta che qualcuno come Mr. Powell pronuncia un discorso opportunamente programmato (vedi giugno).
Bottomline: stiamo assistendo a una battaglia per il controllo tra i fondamentali in deterioramento alla fine di un ciclo e le banche centrali che cercano disperatamente di mantenere il ciclo economico in corso.
Sul fronte tecnico stiamo osservando una moltitudine di indicatori che ci portano a credere che questi massimi potrebbero non essere sostenibili nell'attuale contesto e potrebbero rivelarsi una grande opportunità di vendita (vedi Zone di vendita ).
Uno di questi indicatori è uno schema tecnico che stiamo monitorando da un po ', si chiama broadedge wedge, o megafono, mostra $ SPX facendo una serie di bassi inferiori e alti più alti:
La premessa: se il modello conferma e i fondamentali prendono il controllo, possiamo vedere che i mercati azionari seguono il percorso che i rendimenti hanno già intrapreso: restituire tutti i loro guadagni dalle elezioni degli Stati Uniti nel 2016. In effetti il 10 ° anno è già tornato ai livelli visti l'ultima volta a novembre 2016:
Ciò che questo suggerisce è che il rischio al rialzo qui è una mossa in 2990 - 3050 su $ SPX e quindi macro rischio al ribasso nel 2100-2200. Ottenere un accordo con la Cina e tutto questo potrebbe essere discutibile e ritardato, in effetti vedere una mossa sostenuta sopra $ SPX 3050, quindi questa configurazione potrebbe essere nulla. Ma anche qui sento una narrazione distorta: da una parte ci viene detto che le tariffe in Cina sono solo una piccola parte dell'economia globale, d'altra parte un accordo con la Cina risolverà tutti i nostri problemi. Mi dispiace, ma si chiama giocare a tennis senza rete. Ma comunque ci sarebbe probabilmente un rally di soccorso comunque su un vero affare. Finora abbiamo parlato, a volte meno, e talvolta di più, apparentemente molto di più quando i mercati sono giù e Larry Kudlow colpisce rapidamente le onde radio per cercare di guadagnare un po 'di fiducia come lo è oggi.
Poiché il fallimento di sostenere una mossa sopra $ SPX 2990 - 3050 e un calo al di sotto di 2860-2900 potrebbe confermare questo modello tecnico che suggerisce il rischio al ribasso del 25% -30% in $ SPX.
DI SVEN HENRICH SU 5 LUGLIO 2019 • ( 21 COMMENTI )
Questa settimana siamo entrati nella Sell Zone come l'ho chiamata lo scorso fine settimana. Nel corso della giornata di oggi $ ES ha colpito quasi 3004 e al momento ha 23 mance in meno rispetto alla notizia dell'ultimo rapporto NFP mentre la disoccupazione è leggermente aumentata. Se la vendita è ormai in pieno svolgimento o altri successi devono ancora venire, è una domanda aperta, dopotutto è come litigare con gli ubriachi al bar, non si sa mai cosa faranno dopo e fino a che punto faranno la baldoria. Ma nota quello che stiamo assistendo qui è storico ma non senza precedenti.Il tempo più ingannevole in un ciclo è la fine di un ciclo. La disoccupazione è bassa ei mercati azionari continuano a fare nuovi picchi nonostante i segnali sottostanti che mostrano motivi di preoccupazione che sono ampiamente ignorati dagli investitori, vale a dire i rendimenti dei titoli in calo, le curve di rendimento invertite, il rallentamento della crescita, il calo della partecipazione, l'indebolimento degli interni. E quando ciò accade, nuovi massimi potrebbero rivelarsi una grande opportunità di vendita.
Presumo che potremmo vedere tutte queste cose ora, ma forse anche in un modo più ingannevole che mai.
Perché? A causa delle banche centrali stanno disperatamente cercando di estendere il ciclo economico e quindi distorcono i mercati.
Prendiamo nota di alcuni fatti:
Gli indici azionari non stanno facendo nuovi massimi a causa della crescita dei ricavi e degli utili. Al contrario, la crescita degli utili è negativa. Il quadro di crescita globale è regressivo. Gli indici PMI si sono espressi apertamente in territorio di contrazione, anche negli indicatori chiave degli Stati Uniti stanno mostrando una crescita negativa, beni durevoli, spese di costruzione, l'avete nominata e anche la crescita dell'occupazione sta rallentando, che è tipicamente ciò che accade alla fine di un ciclo.
Queste tendenze dei dati riflettono i segnali di allarme provenienti dal mercato obbligazionario. Il 10 ° anno tedesco è -0,4%, il 10 anni degli Stati Uniti è sceso all'1,95%, un crollo del 40% dai massimi di novembre (non un singolo economista lo aveva previsto, erano tutti sopra il 2,5% -3,5%) e abbiamo curve di rendimento invertite con $ 13 trilioni di debito di rendimento negativo globale fluttuante. Il PIL del Q2 sembra essere intorno all'1,3% -1,5% e il NYD Nowcast ha il PIL Q3 attualmente ancorato all'1,2%.
Nessuno di questi è il segnale di un'economia in espansione in buona salute, un punto che stavo cercando di fare stamattina su CNBC:
Quindi, perché i nuovi massimi di mercato? Perché le banche centrali sono alla disperata ricerca di estendere il ciclo economico con ogni mezzo necessario e in questo momento è attraverso i mercati del jawboning con promesse più facili di tagli dei tassi e di QE, distorcendo in tal modo tutto. Quindi non è un caso che siamo attualmente in un periodo di inflazione delle attività in tutto. Scorte, obbligazioni, credito ad alto rendimento, materie prime, criptazione, tutto sta volando più in alto. Senza crescita economica non meno, è un miracolo!
Essere costretti a tagliare i tassi qui è un'assurdità storica a questo punto della storia e francamente un fallimento politico catastrofico.
Tenere conto:
I banchieri centrali che hanno promesso negli ultimi 10 anni si sono rivelati sbagliati:
La crescita promessa non si è mai materializzata. In realtà questa più lunga espansione nella storia è anche la più debole. E arriva ad un prezzo molto alto. Il 105% del debito al PIL, il debito societario più alto di sempre, la disuguaglianza della ricchezza più estrema dalla Grande Depressione. E ora abbiamo di nuovo un deficit di trilioni di dollari, l'intera economia è sostenuta dall'espansione del debito sovvenzionata da denaro a buon mercato.
La Fed non ha mai raggiunto i propri obiettivi di inflazione. La trama dei punti si è rivelata una trama di fantasia. E ora stanno cercando di tagliare i tassi con solo 225 punti base su cui lavorare alla fine del ciclo.
Non hanno mai normalizzato le politiche. Per 30 anni abbiamo assistito a una tendenza costante di massimi più bassi nei tassi e massimi più bassi nel tasso dei fondi della Fed. Sempre più debito e denaro sempre più economico è necessario per mantenere l'illusione della crescita. Nel frattempo il debito globale e la disuguaglianza della ricchezza si sono gonfiati. Ora facciamo di nuovo tutto.
Cosa stiamo facendo qui, ma girando intorno allo scarico fischiettando dixie? Più denaro a buon mercato e più debito sono le soluzioni che prima non funzionavano? E quanto è assurdo voler vedere la Fed tagliare i tassi con la disoccupazione a minimi di 50 anni mentre corre le più blande condizioni finanziarie dal 1993.
E parlando del 1993, ecco un po 'di una prospettiva storica:
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Back then Fed RAISED from 300bp to 600bp.
Now they want to CUT coming from a low 225bp with historic loose financial conditions still in place.
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114
3:37 PM - Jun 25, 2019
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Quindi sì, è storicamente assurdo ridurre i tassi qui. Ma rivela una verità osservabile: il sistema finanziario non può gestire il debito che ha inghiottito negli ultimi 10 anni. Infatti se la Fed dovesse seguire il percorso del 1993 qui tutto crollerebbe. Diamine, la BCE non può nemmeno aumentare i tassi per arrivare a zero o le cose collasserebbero. Perché pensi che il bund tedesco di 10 anni sia sceso dello 0,4% alla notizia che Christine Largard avrebbe preso il posto di Mario Draghi? Perché lei dovrebbe essere Mario con gli steroidi, tagliando ancora di più. Dopo tutto, una volta ha definito i tassi negativi un netto positivo per l'economia globale .
Sicuramente Sherlock:
Ma hey, gli economisti al timone delle banche centrali non sono riusciti a produrre una crescita, ora diamo una scusa agli avvocati, vediamo come Powell e Lagarde ci proteggono dal caos con ulteriori tagli dei tassi.
Fai attenzione a cosa desideri. Divertente fatto storico: ogni volta che la Fed ha tagliato i tassi la disoccupazione era al di sotto del 4% una recessione presto seguì:
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Ora bisogna riconoscere che, finora, la Fed e le altre banche centrali hanno mantenuto il controllo sui mercati azionari. Le promesse doviche continuano a funzionare, quindi abbiamo nuovi massimi nel mercato e il fondo viene creato ogni volta che qualcuno come Mr. Powell pronuncia un discorso opportunamente programmato (vedi giugno).
Bottomline: stiamo assistendo a una battaglia per il controllo tra i fondamentali in deterioramento alla fine di un ciclo e le banche centrali che cercano disperatamente di mantenere il ciclo economico in corso.
Sul fronte tecnico stiamo osservando una moltitudine di indicatori che ci portano a credere che questi massimi potrebbero non essere sostenibili nell'attuale contesto e potrebbero rivelarsi una grande opportunità di vendita (vedi Zone di vendita ).
Uno di questi indicatori è uno schema tecnico che stiamo monitorando da un po ', si chiama broadedge wedge, o megafono, mostra $ SPX facendo una serie di bassi inferiori e alti più alti:
La premessa: se il modello conferma e i fondamentali prendono il controllo, possiamo vedere che i mercati azionari seguono il percorso che i rendimenti hanno già intrapreso: restituire tutti i loro guadagni dalle elezioni degli Stati Uniti nel 2016. In effetti il 10 ° anno è già tornato ai livelli visti l'ultima volta a novembre 2016:
Ciò che questo suggerisce è che il rischio al rialzo qui è una mossa in 2990 - 3050 su $ SPX e quindi macro rischio al ribasso nel 2100-2200. Ottenere un accordo con la Cina e tutto questo potrebbe essere discutibile e ritardato, in effetti vedere una mossa sostenuta sopra $ SPX 3050, quindi questa configurazione potrebbe essere nulla. Ma anche qui sento una narrazione distorta: da una parte ci viene detto che le tariffe in Cina sono solo una piccola parte dell'economia globale, d'altra parte un accordo con la Cina risolverà tutti i nostri problemi. Mi dispiace, ma si chiama giocare a tennis senza rete. Ma comunque ci sarebbe probabilmente un rally di soccorso comunque su un vero affare. Finora abbiamo parlato, a volte meno, e talvolta di più, apparentemente molto di più quando i mercati sono giù e Larry Kudlow colpisce rapidamente le onde radio per cercare di guadagnare un po 'di fiducia come lo è oggi.
Poiché il fallimento di sostenere una mossa sopra $ SPX 2990 - 3050 e un calo al di sotto di 2860-2900 potrebbe confermare questo modello tecnico che suggerisce il rischio al ribasso del 25% -30% in $ SPX.
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giovedì 4 luglio 2019
bolla azionaria, didattica Austriaca, Freedonia, Germania, Italia, Thorsten Polleit, traduzioni, vettovaglie, ZIRP
Anni di tassi ultra bassi e negativi non hanno fatto nulla per migliorare la qualità del credito. Invece hanno permesso ai mutuatari zombie di sopravvivere più a lungo e le banche europee sono ancora afflitte da elevate quantità di NPL. Non è solo Deutsche Bank: otto tra le grandi banche europee hanno triplicato il loro patrimonio, ma valgono meno di JP Morgan. Le banche italiane sono pesantemente esposte al debito italiano e non è affatto una cosa positiva. Anche altri nomi come BBVA e Santander hanno avuto il buon senso di cercare guadagni fuori dall'Europa, ma sono stati fustigati dalle loro affiliazioni messicane. I tassi artificialmente bassi incoraggiano un cattivo comportamento, come le grandi aziende che affogano nel debito per aumentare i riacquisti di azioni con il debito, il che aumenta i bonus dei dirigenti ma non costruisce nuove fabbriche o infrastrutture. Il risultato finale è un mercato più distorto che si basa su tassi sempre più bassi per alimentare le bolle. A breve termine, è fantastico; a lungo termine, è un disastro. Col passare del tempo le distorsioni aumentano creando così la necessità di interventi sempre più grandi per superare la necessità di una correzione. Ora siamo al culmine di una gigantesca bolla che i banchieri centrali hanno alimentato dopo il panico del 2008-2009. Questa volta hanno aggiunto circa $22,000 miliardi di stimoli monetari e fiscali, per non parlare dei tassi di prestito reali negativi. Ciò ha prodotto la ripresa più debole di sempre e ha mandato al macero tutti gli indicatori chiave, i rapporti tradizionali e il ritorno ordinato ad un'economia "normalizzata".
__________________________________________________________________________________
di Thorsten Polleit
L'attuale boom è fortemente costruito sul credito facile. Questo perché nell'attuale sistema monetario fiat le banche centrali, in stretta cooperazione con le banche commerciali, aumentano la quantità di denaro concedendo prestiti, i quali non sono sostenuti da "risparmi reali". L'aumento artificiale dell'offerta di credito spinge al ribasso i tassi d'interesse del mercato; cioè, al di sotto dei livelli che sarebbero prevalsi se non ci fosse stato un aumento artificiale dell'offerta di credito bancario.
Di conseguenza il risparmio diminuisce, i consumi aumentano e gli investimenti decollano: ha inizio un "boom". Tuttavia un tale boom non può durare a lungo, perché la sua continuazione si basa sul presupposto che venga immesso nel sistema sempre più credito, a tassi d'interesse sempre più bassi. Gli ultimi dieci anni forniscono un buon esempio: l'abbassamento dei tassi d'interesse e l'espansione monetaria della FED nella crisi finanziaria ed economica 2008/2009, hanno aiutato il settore bancario a tornare alla sua attività: sfornare sempre più credito.
Man mano che il credito è fluito, i prezzi delle azioni e delle abitazioni hanno ripreso a salire. La FED è riuscita a rigonfiare "l'inflazione dei prezzi degli asset". Nel dicembre 2015 i responsabili della politica monetaria a Washington DC hanno deciso di invertire la rotta, iniziando a rialzare i tassi d'interesse. Fino al dicembre 2018 la FED ha riportato il Federal Funds rate in una fascia compresa tra il 2,25 e il 2,5%. E poi?
La FED di recente ha detto di volersi prendere una pausa per quanto riguarda le ulteriori decisioni sui tassi d'interesse. I mercati finanziari hanno il loro punto di vista: sembrano aspettarsi che il ciclo di rialzi sia già finito e che la banca centrale prima o poi abbasserà ancora una volta i tassi d'interesse. La probabilità che questa aspettativa si rivelerà corretta è piuttosto alta: poiché la FED desidera mantenere il boom, non ha altra scelta che tornare ad una politica di soppressione dei tassi d'interesse.
L'ottimismo vola
I mercati finanziari sono ottimisti sul fatto che la FED riuscirà ad impedire che il boom si trasformi in un bust. Infatti se la banca centrale mantiene il coperchio sui tassi d'interesse di mercato, il boom potrebbe andare avanti un po' più a lungo, poiché in genere ci vuole un rialzo dei tassi d'interesse di mercato e/o una restrizione del credito per far capitolare il boom. In questo contesto non sorprende se gli investitori siano diventati piuttosto indifferenti al fatto che qualcosa possa andare storto.
Ma il boom attuale è fonte di problemi: se il tasso d'interesse di mercato viene soppresso artificialmente, le persone risparmiano meno e consumano di più rispetto ad una situazione in cui il tasso d'interesse di mercato non sia stato abbassato artificialmente. Inoltre le imprese investono in progetti che non sarebbero stati intrapresi se il tasso d'interesse del mercato non fosse stato manipolato al ribasso. In altre parole: il tasso d'interesse di mercato abbassato artificialmente conduce ad una struttura produttiva e occupazionale insostenibile.
Un boom può durare più a lungo di quanto la gente si aspetti. Se, ad esempio, le imprese ottengono aumenti di produttività, migliorerà la sostenibilità del debito dell'economia generale e il boom avrà vita più lunga. Una condizione necessaria per il boom è che il tasso d'interesse venga spinto a livelli sempre più bassi, e il credito e il denaro continuino a fluire nel sistema. La logica conclusione di tale politica monetaria è una situazione in cui il tasso d'interesse di mercato venga sostanzialmente spinto a zero. Cosa succederebbe?
Verso tassi d'interesse a zero
Un semplice esempio potrebbe aiutare a rispondere alla domanda. Supponiamo che ci sia una società quotata in borsa e che abbia un rendimento sul capitale del 5% annuo per i successivi 20 anni. Se acquistate una sua azione per $100, il vostro ritorno sull'investimento sarà del 5% annuo. Se l'acquistate per $50 (proprio quando c'è panico nel mercato), il vostro ritorno sull'investimento sarà più alto, in questo caso 8.7% annuo. Il messaggio di questi numeri dovrebbe essere abbastanza ovvio: più basso è il prezzo d'acquisto, più alto è il ritorno sull'investimento.
Supponiamo che il tasso d'interesse di mercato sia del 5% annuo e che le vostre azioni siano trattate a $100, e supponiamo inoltre che i mercati finanziari si aspettino un calo del tasso d'interesse di mercato, ad esempio, attorno al 3% annuo. In questo caso il prezzo delle azioni della società salirà a $146,91 (a parità di altre condizioni). Questo aumento di prezzo vi darebbe un guadagno vicino al 47%. Tuttavia chiunque acquisti l'azione ad un prezzo già elevato guadagnerebbe solo il 3% annuo negli anni a venire.
Cosa succederebbe se gli agenti di mercato si aspettassero che il tasso d'interesse scendesse ulteriormente, per esempio, allo 0,10%? Il prezzo delle azioni salirebbe ulteriormente, raggiungendo $260,08, ottenendo così un ulteriore guadagno una tantum del 77,03% [(260,08 / 146,91-1) * 100]. Una volta che il prezzo delle azioni è salito a quel livello, qualsiasi investitore che acquisti il titolo guadagnerà appena lo 0,10% annuo per i restanti 20 anni.
La ZIRP trascina tutti i rendimenti nell'economia verso il basso, ad un livello artificialmente soppresso. Questo processo si manifesta come un aumento dei prezzi degli asset; non solo per i prezzi delle azioni, ma anche per i prezzi delle obbligazioni statali e societarie, degli immobili, dei terreni e delle materie prime. Tuttavia la storia non finisce qui...
Una politica monetaria rovinosa
Se i tassi d'interesse ed i rendimenti toccano il fondo, le persone hanno scarsi incentivi per risparmiare e gli investitori sono poco incentivati ad investire. I consumi aumentano a scapito del risparmio, così come il consumo di capitale, che sarà esaurito e non sostituito. Potrebbe volerci un po' prima che le persone scoprano che la ZIRP non porta prosperità ma è molto dannosa, persino rovinosa, per la prosperità futura.
Una volta che gli investitori si renderanno conto che l'economia sta perdendo forza, i prezzi elevati degli asset, in precedenza sospinti da un tasso d'interesse estremamente basso, scenderanno bruscamente. Nel caso delle azioni, ad esempio, le aspettative sugli utili vengono ridotte al minimo e si insinua una correzione al ribasso dei prezzi. In generale, i prezzi in calo degli asset colpiranno i bilanci dei consumatori e delle imprese. Le loro posizioni azionarie e il loro standard creditizio si deterioreranno. Verranno a galla gli investimenti improduttivi ed il boom si tramuterà infine in bust.
La lezione da imparare è questa: abbassare sempre di più il tasso d'interesse non è la soluzione ai problemi causati da una politica di tassi d'interesse bassi. A breve termine potrebbe sembrare promettente, ma è una strada verso la distruzione economica. Più a lungo verrà fatto sopravvivere il boom artificiale, maggiore sarà la crisi che ne conseguirà, come gli economisti della Scuola Austriaca hanno sempre sottolineato in modo molto dettagliato:
È solo quando l'espansione del credito bancario deve fermarsi, o rallentare bruscamente, o perché le banche stanno diventando traballanti, o perché la popolazione sta diventando irrequieta per la continua inflazione, che la realtà finalmente scaccia via l'illusione. Non appena l'espansione del credito si arresta, i nodi vengono al pettine e gli inevitabili riaggiustamenti devono liquidare gli investimenti improduttivi e reindirizzare l'economia verso la produzione di beni di consumo. E, naturalmente, quanto più a lungo si farà andare avanti il boom, tanto maggiori saranno gli investimenti improduttivi che devono essere liquidati, e tanto più strazianti saranno i riadattamenti da effettuare.
[*] traduzione di Francesco Simoncelli: Francesco Simoncelli's Freedonia
bolla azionaria, didattica Austriaca, Freedonia, Germania, Italia, Thorsten Polleit, traduzioni, vettovaglie, ZIRP
Anni di tassi ultra bassi e negativi non hanno fatto nulla per migliorare la qualità del credito. Invece hanno permesso ai mutuatari zombie di sopravvivere più a lungo e le banche europee sono ancora afflitte da elevate quantità di NPL. Non è solo Deutsche Bank: otto tra le grandi banche europee hanno triplicato il loro patrimonio, ma valgono meno di JP Morgan. Le banche italiane sono pesantemente esposte al debito italiano e non è affatto una cosa positiva. Anche altri nomi come BBVA e Santander hanno avuto il buon senso di cercare guadagni fuori dall'Europa, ma sono stati fustigati dalle loro affiliazioni messicane. I tassi artificialmente bassi incoraggiano un cattivo comportamento, come le grandi aziende che affogano nel debito per aumentare i riacquisti di azioni con il debito, il che aumenta i bonus dei dirigenti ma non costruisce nuove fabbriche o infrastrutture. Il risultato finale è un mercato più distorto che si basa su tassi sempre più bassi per alimentare le bolle. A breve termine, è fantastico; a lungo termine, è un disastro. Col passare del tempo le distorsioni aumentano creando così la necessità di interventi sempre più grandi per superare la necessità di una correzione. Ora siamo al culmine di una gigantesca bolla che i banchieri centrali hanno alimentato dopo il panico del 2008-2009. Questa volta hanno aggiunto circa $22,000 miliardi di stimoli monetari e fiscali, per non parlare dei tassi di prestito reali negativi. Ciò ha prodotto la ripresa più debole di sempre e ha mandato al macero tutti gli indicatori chiave, i rapporti tradizionali e il ritorno ordinato ad un'economia "normalizzata".
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di Thorsten Polleit
L'attuale boom è fortemente costruito sul credito facile. Questo perché nell'attuale sistema monetario fiat le banche centrali, in stretta cooperazione con le banche commerciali, aumentano la quantità di denaro concedendo prestiti, i quali non sono sostenuti da "risparmi reali". L'aumento artificiale dell'offerta di credito spinge al ribasso i tassi d'interesse del mercato; cioè, al di sotto dei livelli che sarebbero prevalsi se non ci fosse stato un aumento artificiale dell'offerta di credito bancario.
Di conseguenza il risparmio diminuisce, i consumi aumentano e gli investimenti decollano: ha inizio un "boom". Tuttavia un tale boom non può durare a lungo, perché la sua continuazione si basa sul presupposto che venga immesso nel sistema sempre più credito, a tassi d'interesse sempre più bassi. Gli ultimi dieci anni forniscono un buon esempio: l'abbassamento dei tassi d'interesse e l'espansione monetaria della FED nella crisi finanziaria ed economica 2008/2009, hanno aiutato il settore bancario a tornare alla sua attività: sfornare sempre più credito.
Man mano che il credito è fluito, i prezzi delle azioni e delle abitazioni hanno ripreso a salire. La FED è riuscita a rigonfiare "l'inflazione dei prezzi degli asset". Nel dicembre 2015 i responsabili della politica monetaria a Washington DC hanno deciso di invertire la rotta, iniziando a rialzare i tassi d'interesse. Fino al dicembre 2018 la FED ha riportato il Federal Funds rate in una fascia compresa tra il 2,25 e il 2,5%. E poi?
La FED di recente ha detto di volersi prendere una pausa per quanto riguarda le ulteriori decisioni sui tassi d'interesse. I mercati finanziari hanno il loro punto di vista: sembrano aspettarsi che il ciclo di rialzi sia già finito e che la banca centrale prima o poi abbasserà ancora una volta i tassi d'interesse. La probabilità che questa aspettativa si rivelerà corretta è piuttosto alta: poiché la FED desidera mantenere il boom, non ha altra scelta che tornare ad una politica di soppressione dei tassi d'interesse.
L'ottimismo vola
I mercati finanziari sono ottimisti sul fatto che la FED riuscirà ad impedire che il boom si trasformi in un bust. Infatti se la banca centrale mantiene il coperchio sui tassi d'interesse di mercato, il boom potrebbe andare avanti un po' più a lungo, poiché in genere ci vuole un rialzo dei tassi d'interesse di mercato e/o una restrizione del credito per far capitolare il boom. In questo contesto non sorprende se gli investitori siano diventati piuttosto indifferenti al fatto che qualcosa possa andare storto.
Ma il boom attuale è fonte di problemi: se il tasso d'interesse di mercato viene soppresso artificialmente, le persone risparmiano meno e consumano di più rispetto ad una situazione in cui il tasso d'interesse di mercato non sia stato abbassato artificialmente. Inoltre le imprese investono in progetti che non sarebbero stati intrapresi se il tasso d'interesse del mercato non fosse stato manipolato al ribasso. In altre parole: il tasso d'interesse di mercato abbassato artificialmente conduce ad una struttura produttiva e occupazionale insostenibile.
Un boom può durare più a lungo di quanto la gente si aspetti. Se, ad esempio, le imprese ottengono aumenti di produttività, migliorerà la sostenibilità del debito dell'economia generale e il boom avrà vita più lunga. Una condizione necessaria per il boom è che il tasso d'interesse venga spinto a livelli sempre più bassi, e il credito e il denaro continuino a fluire nel sistema. La logica conclusione di tale politica monetaria è una situazione in cui il tasso d'interesse di mercato venga sostanzialmente spinto a zero. Cosa succederebbe?
Verso tassi d'interesse a zero
Un semplice esempio potrebbe aiutare a rispondere alla domanda. Supponiamo che ci sia una società quotata in borsa e che abbia un rendimento sul capitale del 5% annuo per i successivi 20 anni. Se acquistate una sua azione per $100, il vostro ritorno sull'investimento sarà del 5% annuo. Se l'acquistate per $50 (proprio quando c'è panico nel mercato), il vostro ritorno sull'investimento sarà più alto, in questo caso 8.7% annuo. Il messaggio di questi numeri dovrebbe essere abbastanza ovvio: più basso è il prezzo d'acquisto, più alto è il ritorno sull'investimento.
Supponiamo che il tasso d'interesse di mercato sia del 5% annuo e che le vostre azioni siano trattate a $100, e supponiamo inoltre che i mercati finanziari si aspettino un calo del tasso d'interesse di mercato, ad esempio, attorno al 3% annuo. In questo caso il prezzo delle azioni della società salirà a $146,91 (a parità di altre condizioni). Questo aumento di prezzo vi darebbe un guadagno vicino al 47%. Tuttavia chiunque acquisti l'azione ad un prezzo già elevato guadagnerebbe solo il 3% annuo negli anni a venire.
Cosa succederebbe se gli agenti di mercato si aspettassero che il tasso d'interesse scendesse ulteriormente, per esempio, allo 0,10%? Il prezzo delle azioni salirebbe ulteriormente, raggiungendo $260,08, ottenendo così un ulteriore guadagno una tantum del 77,03% [(260,08 / 146,91-1) * 100]. Una volta che il prezzo delle azioni è salito a quel livello, qualsiasi investitore che acquisti il titolo guadagnerà appena lo 0,10% annuo per i restanti 20 anni.
La ZIRP trascina tutti i rendimenti nell'economia verso il basso, ad un livello artificialmente soppresso. Questo processo si manifesta come un aumento dei prezzi degli asset; non solo per i prezzi delle azioni, ma anche per i prezzi delle obbligazioni statali e societarie, degli immobili, dei terreni e delle materie prime. Tuttavia la storia non finisce qui...
Una politica monetaria rovinosa
Se i tassi d'interesse ed i rendimenti toccano il fondo, le persone hanno scarsi incentivi per risparmiare e gli investitori sono poco incentivati ad investire. I consumi aumentano a scapito del risparmio, così come il consumo di capitale, che sarà esaurito e non sostituito. Potrebbe volerci un po' prima che le persone scoprano che la ZIRP non porta prosperità ma è molto dannosa, persino rovinosa, per la prosperità futura.
Una volta che gli investitori si renderanno conto che l'economia sta perdendo forza, i prezzi elevati degli asset, in precedenza sospinti da un tasso d'interesse estremamente basso, scenderanno bruscamente. Nel caso delle azioni, ad esempio, le aspettative sugli utili vengono ridotte al minimo e si insinua una correzione al ribasso dei prezzi. In generale, i prezzi in calo degli asset colpiranno i bilanci dei consumatori e delle imprese. Le loro posizioni azionarie e il loro standard creditizio si deterioreranno. Verranno a galla gli investimenti improduttivi ed il boom si tramuterà infine in bust.
La lezione da imparare è questa: abbassare sempre di più il tasso d'interesse non è la soluzione ai problemi causati da una politica di tassi d'interesse bassi. A breve termine potrebbe sembrare promettente, ma è una strada verso la distruzione economica. Più a lungo verrà fatto sopravvivere il boom artificiale, maggiore sarà la crisi che ne conseguirà, come gli economisti della Scuola Austriaca hanno sempre sottolineato in modo molto dettagliato:
È solo quando l'espansione del credito bancario deve fermarsi, o rallentare bruscamente, o perché le banche stanno diventando traballanti, o perché la popolazione sta diventando irrequieta per la continua inflazione, che la realtà finalmente scaccia via l'illusione. Non appena l'espansione del credito si arresta, i nodi vengono al pettine e gli inevitabili riaggiustamenti devono liquidare gli investimenti improduttivi e reindirizzare l'economia verso la produzione di beni di consumo. E, naturalmente, quanto più a lungo si farà andare avanti il boom, tanto maggiori saranno gli investimenti improduttivi che devono essere liquidati, e tanto più strazianti saranno i riadattamenti da effettuare.
[*] traduzione di Francesco Simoncelli: Francesco Simoncelli's Freedonia
ironclad
Pitchfork + Harmonic patterns
fuzzi daily sul rialzo partito a fine 2018 il prezzo riesce ad annullare la negatività espressa a maggio sotto il livello poc tornandoci sopra sul livello forte dei 21070 con un movimento di rottura + pullback per cui ad ora l'intonazione rimane di positività fino a quando non andrà a cedere di nuovo questo livello e non sappiamo su che livello.............aggiorneremo gli eventi
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