Hans-Werner Sinn: L'accordo dell'Eurogruppo conduce alla nuova spirale del debito
L'economista tedesco parla su "N"
Mercoledì 1 giugno 2016 10:53
In Natasha Stasinou
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Al posto della rampa di uscita temporanea della Grecia dall'euro, mentre taglio del debito, come l'unico modo per recuperare competitività, insiste a parlare "N" di Hans-Werner Sinn.
In un'intervista a "N" l'economista tedesco eretica, che ha servito per molti anni presidente dell'Istituto Ifo, spiega il progetto nei dettagli, in base al quale hanno convertito tutto all'interno del paese da euro a dracma, ad un tasso di 1 a 1,
Si avverte che il recente accordo porta a nuova spirale del debito, commentando gli errori del governo tedesco e movimenti politici greci. Note, infine, che l'Unione, senza integrazione politica non ha futuro.
Come valuta l'accordo per la Grecia dell'Eurogruppo;
"Anche se questo ampie concessioni per la Grecia, non vedo nulla che possa aiutare il paese a ritrovare la sua competitività. E 'la base per una nuova spirale del debito in futuro ".
Promuovere costantemente un Grexit seguita da remissione, come l'unica soluzione praticabile. Ma gli economisti greci avvertono che in tal caso ci sarà taglio di capelli depositi bancari profonde, il 50% del risparmio svalutazione, almeno il 10% di inflazione ancora più dura austerità grandi difficoltà a importare cibo, medicine, carburante disordini sociali. La Grecia ha già sperimentato un esperimento dolorosa. Anche sopportare un?
"Il ritorno alla dracma e un taglio di capelli del debito per la Grecia sarebbe come se si preme il pulsante di reset. Sarà rapidamente aiutare il paese a riprendersi grazie alla svalutazione immediata della dracma. Tutti i contratti interni saranno convertiti in dracme durante la notte, tra cui tutti i conti, depositi, prestiti, salari, prezzi, tutte contratti di locazione. I numeri in questi contratti rimangono gli stessi, ma il simbolo dell'euro verrà sostituito con il simbolo della dracma. Si noti, tuttavia, che questo non sarebbe un sbocco permanente. Ho sempre detto che la Grecia dovrebbe essere consentito di tornare l'euro dopo alcuni anni, quando il tasso di cambio avrà trovato un nuovo equilibrio. La Grecia potrebbe ancora legale di mantenere una posizione, senza VOTO- proprio sul bordo della BCE. "
Se i numeri rimangono le stesse, ma il simbolo dell'euro viene sostituito con quello della dracma, quella che sarà la svalutazione reale del salario, i depositi, le attività?
"Questo sarebbe determinato dai mercati. Nessuno lo sa. La mia ipotesi è del 50% inizialmente e forse un rimbalzo nel 30% di pochi anni più tardi. Ma questo non sarebbe un problema, ma il risultato desiderato, come la Grecia sarebbe tornato al paesaggio di potenziali destinazioni d'investimento ".
Ma cosa succederà al debito estero e il costo delle importazioni?
"Il piano che propongo, il debito estero del governo, le banche, la banca centrale, le imprese e le famiglie potranno anche diventare un centesimo, in modo che la perdita della svalutazione, i creditori stranieri gravati. l'UE aiuterebbe la Grecia sovvenzionare le importazioni sensibili, come i farmaci, che non possono essere prodotti nel paese. Il vantaggio di questa soluzione è che il consumo civile commutato da importazioni, che sono più costosi, come la dramma sottovalutato per i prodotti locali. Il settore agricolo, alimentare, tessile, ogni settore produttivo verrà ripresa. Anche l'industria del cotone tradizionale potrebbe tornare. La maggior parte dei turisti è venuto anche per la Grecia come sarebbe destinazione più conveniente. La capitale greca, che ha lasciato tornerà innescare il boom del mercato immobiliare, che a sua volta creerà più posti di lavoro nel settore delle costruzioni. "
Gli esperti sostengono che non sia legalmente possibile convertire il debito. Cosa ti fa pensare che i creditori stranieri avrebbero accettato una cosa del genere, come si evidenzia trasmettere l'onere di ammortamento di quei?
"Gli esperti sono proprio sul debito emesso dallo Stato greco ed è in mani private, perché questo debito è soggetta alla legge britannica nel 2012. Questa parte del debito, tuttavia, è attualmente un minore. Il debito è più enti pubblici, in particolare il FSE, e, naturalmente, che tipo di taglio di capelli che il debito può essere negoziato. Si prega di notare in questo contesto che l'economia greca sta mostrando debito estero netto di 223 miliardi., Mentre il debito totale a enti pubblici, tra cui l'Eurosistema, sono 339 miliardi. Di Euro. Questo rivela che circa 1/3 dei fondi pubblici ricevuti dalla economia greca rivolto agli investimenti esteri dai greci che sono fuggiti con i soldi in altri paesi ".
Come presto sarebbe venuto il recupero?
"La ripresa verrà in uno, due anni. Questa è l'esperienza registrata dall'Istituto Ifo, in un ampio studio con sede in 71 paesi, che hanno vissuto crisi valutaria dopo la guerra e continuò a svalutazione. Il tasso di disoccupazione diminuirà drasticamente, soprattutto tra i giovani. Oltre alle importazioni, che diventeranno più costosi e tali da spingere la gente a comprare prodotti greci, la paura dell'inflazione è infondata, perché la Grecia è attualmente sopravvalutato. Dovrebbe essere più economico, ma essere più conveniente via reale deprezzamento dell'euro è solo il caos vissuto in questo momento ".
Hai sostenuto che la Germania starebbe meglio senza l'euro. Vi è, tuttavia, ritenuto dai principali beneficiari della moneta comune. Non applicabile?
"L'euro non è stata una risorsa per l'Europa, anche per la Germania. Il PIL pro capite della Germania nel 1995, l'anno del vertice di Madrid, che è stato annunciato in euro, è stato il secondo più alto dopo il Lussemburgo tra i paesi partecipanti attualmente nella zona euro. Oggi la Germania è al settimo posto. I proventi netti da surplus della bilancia commerciale della Germania sono costituiti principalmente da crediti della Bundesbank nei confronti dell'Eurosistema. Questi risultato dal fatto che i paesi come la Grecia liquidare il debito e acquistare merci estere e delle attività. Secondo il bilancio della Banca di Grecia, l'economia greca ha assorbito a tal fine dall'Eurosistema di euro 115 miliardi di euro. Uno scoperto, per esempio, pari a 2/3 del PIL greco, che è incluso nel debito estero vero e proprio. Tuttavia io non consiglierei di lasciare la Germania l'euro come l'euro è molto importante per il progetto di integrazione europea ".
È criticato fortemente il modo in cui il governo tedesco ha risposto alla crisi del debito europeo. Che cosa potrebbe essere fatto in modo diverso?
"Avrei sostenuto Papandreou nel 2011 e Varoufakis 2015, che ha voluto lasciare l'euro."
George Papandreou non ha sostenuto l'idea della Grecia uscire dalla zona euro. E Yanis Varoufakis recentemente ha fatto capire che le minacce contro Grexit europei sono stati essenzialmente negoziando tattica.
"L'economista Varoufakis è buono e intelligente uomo. È necessario essere consapevoli che l'introduzione di una moneta parallela, che ha riconosciuto che si stava preparando per un anno e mezzo in un'intervista a "New Statesman" avrebbe automaticamente portare alla conversione totale alla dracma. Dopo il referendum piace anche per capire la palude, ha detto in un'intervista, ma Tsipras, che era a conoscenza delle trattative segrete, secondo Varoufakis poi detto di no e si è dimesso. L'occupazione della banca centrale da parte del governo avrebbe diretto in uscita. Quanto a Papandreou, vi inviterei a leggere il libro "Dentro l'Euro crisi" Simeon Djankov, allora ministro delle Finanze della Bulgaria e membro Ecofin. Dice che Papandreou stava preparando l'uscita in caso di un referendum fallito. Nel mio libro "Ohe euro Trappola", che è stato pubblicato nel 2014 dalla Oxford University Press, parlare di simili idee di Berlusconi. ha anche chiesto all'inizio di quest'anno Papandreou su questo argomento a Monaco di Baviera e ha accettato pubblicamente che un'uscita nel 2011, a seguito di un referendum fallito sarebbe meglio per la Grecia ".
Il governo tedesco e la Bundesbank fortemente contrari alla politica della BCE e in particolare il programma di quantitative easing. Perché Non l'economia tedesca ha beneficiato l'euro debole e basso costo del denaro nei mercati del debito?
"L'euro è troppo debole per la Germania. La Germania ha bisogno forte apprezzamento per migliorare le condizioni di transazione, limitare il surplus commerciale spazzatura e di aumentare il tenore di vita dei consumatori. La Germania non può beneficiare di bassi tassi di interesse, come l'economia tedesca è un creditore netto verso il resto del mondo, e in effetti il secondo più grande dopo il Giappone. Bassi tassi d'interesse beneficiare i mutuatari e che interessano i creditori '.
Nel suo libro «La trappola euro» avvertono che la zona euro è destinata a un decennio di crisi. C'è un futuro per l'unione monetaria senza una vera integrazione economica e politica?
'No. Non ha senso avere una moneta comune e di differenziare i loro eserciti, per esempio. La sequenza è sbagliato. "
Molti credono che il Brexit è oggi la più grande minaccia per il futuro dell'Unione europea. Che cosa significherebbe per l'Europa?
"Sarà minare l'idea europea avrebbe colpito la Gran Bretagna e consumatori nel continente."
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Il massimo esponente teorico dei "falchi" tedeschi.
