Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (8 lettori)
tommy271
Forumer storico
Stabilizzazione in obbligazioni greche a 10 anni 0,69%
Stabilizzazione registrata oggi 20/11 nel mercato obbligazionario greco come sul mercato obbligazionario italiano
L'obbligazione greca a 10 anni è stata il 18/11 nel nuovo minimo storico allo 0,621% poiché i prezzi si sono formati artificialmente a causa della manipolazione della BCE e dopo gli annunci e il Moderna Pfizer / Biontech per i vaccini contro il coronavirus.
Finora la BCE ha acquistato 13 miliardi di obbligazioni greche, mentre potenzialmente può acquistarne fino a 25 miliardi.
Le obbligazioni greche a 10 anni sono attualmente scambiate allo 0,69% mentre le obbligazioni a 10 anni italiane sono allo 0,61%.
Va notato che lo 0,69% greco a 10 anni e lo 0,84% negli Stati Uniti a 10 anni - lo 0,3180% storicamente basso del 9 marzo 2020 - mostrano una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla FED allo 0%, ma tutto ciò è una prova. panico.
Lo spread Grecia - Italia è a 8 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è formato a 65 punti base
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio titolo a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 107,65 punti base e un rendimento medio di -0,08% con un rendimento di mercato di -0 , 05% e rendimento delle vendite -0,10%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 107,89 punti base e un rendimento del -0,06%.
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 111,68 punti base ed è stato emesso un rendimento dello 0% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,001%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,59 punti base e un rendimento dello 0,17% con il minimo storico dello 0,17% il 9 novembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 108,88 unità di base e rendimento 0,30%.
È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 110,21 punti base e un rendimento dello 0,39%.
È stato emesso al 2,013%.
L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 123,07 punti base e un rendimento dello 0,47% con un rendimento di acquisto dello 0,49% e un rendimento di vendita dello 0,46%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 126,53 punti base e un rendimento dello 0,60% con un rendimento di acquisto dello 0,61% e un rendimento di vendita dello 0,59%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,59%
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 18 novembre con un rendimento dello 0,621%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 135,65 punti base e un rendimento dello 0,82%
La nuova scadenza di 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 112,15 punti base e un rendimento dello 0,96% mentre è stata emessa all'1,91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 144,38 punti base e un rendimento dell'1,02%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 158,00 punti base e un rendimento dell'1,12%
Il minimo storico 1,00% è stato registrato il 18 novembre 2020.
Lo spread è la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche a 126 punti base da 121 punti base.
Il CDS greco nei 5 anni che è il benchmark, oggi è formato a 112 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.030 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia, oggi, un premio dell'1,12% o $ 112 mila per una posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.
Stabilizzazione nelle obbligazioni del Sud Europa
La stabilizzazione si registra oggi 20/11 nei prezzi dei titoli italiani e in generale dei Paesi del Sud Europa dopo i minimi storici dell'altro ieri
I mercati stanno cercando di bilanciarsi tra gli interventi e i blocchi della BCE in corso, con l'attenzione sulle notizie sui vaccini sviluppate da Moderna e Pfizer -BioNTech.
Il decennale italiano aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per arrivare oggi, 20 novembre 2020 allo 0,61%.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente 20/11/2020 a -0,57% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza irlandese di 10 anni nel 2028 mostra un rendimento del -0,27% con il minimo storico di -0,30% registrato il 9 novembre 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni con scadenza ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,04% con il minimo storico dello 0,034% registrato il 19 novembre 2020.
L' obbligazione 10 anni spagnola ha un rendimento dello 0,07% con il minimo storico dello 0,02% registrato il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,61% e un minimo storico dello 0,572% il 9 novembre 2020
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,21%
Il minimo storico è stato registrato il 18 novembre 2020 allo 0,198%.
www.bankingnews.gr
Stabilizzazione registrata oggi 20/11 nel mercato obbligazionario greco come sul mercato obbligazionario italiano
L'obbligazione greca a 10 anni è stata il 18/11 nel nuovo minimo storico allo 0,621% poiché i prezzi si sono formati artificialmente a causa della manipolazione della BCE e dopo gli annunci e il Moderna Pfizer / Biontech per i vaccini contro il coronavirus.
Finora la BCE ha acquistato 13 miliardi di obbligazioni greche, mentre potenzialmente può acquistarne fino a 25 miliardi.
Le obbligazioni greche a 10 anni sono attualmente scambiate allo 0,69% mentre le obbligazioni a 10 anni italiane sono allo 0,61%.
Va notato che lo 0,69% greco a 10 anni e lo 0,84% negli Stati Uniti a 10 anni - lo 0,3180% storicamente basso del 9 marzo 2020 - mostrano una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla FED allo 0%, ma tutto ciò è una prova. panico.
Lo spread Grecia - Italia è a 8 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è formato a 65 punti base
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio titolo a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 107,65 punti base e un rendimento medio di -0,08% con un rendimento di mercato di -0 , 05% e rendimento delle vendite -0,10%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 107,89 punti base e un rendimento del -0,06%.
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 111,68 punti base ed è stato emesso un rendimento dello 0% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,001%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,59 punti base e un rendimento dello 0,17% con il minimo storico dello 0,17% il 9 novembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 108,88 unità di base e rendimento 0,30%.
È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 110,21 punti base e un rendimento dello 0,39%.
È stato emesso al 2,013%.
L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 123,07 punti base e un rendimento dello 0,47% con un rendimento di acquisto dello 0,49% e un rendimento di vendita dello 0,46%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 126,53 punti base e un rendimento dello 0,60% con un rendimento di acquisto dello 0,61% e un rendimento di vendita dello 0,59%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,59%
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 18 novembre con un rendimento dello 0,621%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 135,65 punti base e un rendimento dello 0,82%
La nuova scadenza di 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 112,15 punti base e un rendimento dello 0,96% mentre è stata emessa all'1,91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 144,38 punti base e un rendimento dell'1,02%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 158,00 punti base e un rendimento dell'1,12%
Il minimo storico 1,00% è stato registrato il 18 novembre 2020.
Lo spread è la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche a 126 punti base da 121 punti base.
Il CDS greco nei 5 anni che è il benchmark, oggi è formato a 112 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.030 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia, oggi, un premio dell'1,12% o $ 112 mila per una posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.
Stabilizzazione nelle obbligazioni del Sud Europa
La stabilizzazione si registra oggi 20/11 nei prezzi dei titoli italiani e in generale dei Paesi del Sud Europa dopo i minimi storici dell'altro ieri
I mercati stanno cercando di bilanciarsi tra gli interventi e i blocchi della BCE in corso, con l'attenzione sulle notizie sui vaccini sviluppate da Moderna e Pfizer -BioNTech.
Il decennale italiano aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per arrivare oggi, 20 novembre 2020 allo 0,61%.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente 20/11/2020 a -0,57% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza irlandese di 10 anni nel 2028 mostra un rendimento del -0,27% con il minimo storico di -0,30% registrato il 9 novembre 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni con scadenza ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,04% con il minimo storico dello 0,034% registrato il 19 novembre 2020.
L' obbligazione 10 anni spagnola ha un rendimento dello 0,07% con il minimo storico dello 0,02% registrato il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,61% e un minimo storico dello 0,572% il 9 novembre 2020
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,21%
Il minimo storico è stato registrato il 18 novembre 2020 allo 0,198%.
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tommy271
Forumer storico
Bilancio 2021: crescita del PIL del 4,8% nel 2021 - Recessione del 10,5% quest'anno
Cosa dice il Consiglio finanziario greco nel suo parere sul bilancio. Adotta le previsioni del Ministro delle Finanze. Il fattore determinante è l'evoluzione della pandemia e il suo possibile controllo sanitario basato sull'aspettativa che nella seconda metà del 2021 si possa prolungare la vaccinazione adeguata della popolazione. I prossimi mesi sono cruciali. Un disavanzo di 11,5 miliardi di euro, a fronte di una previsione di disavanzo di circa 7 miliardi di euro che si è riflessa nel progetto e un "cuscino" di spesa di 3 miliardi di euro.
Cosa dice il Consiglio finanziario greco nel suo parere sul bilancio. Adotta le previsioni del Ministro delle Finanze. Il fattore determinante è l'evoluzione della pandemia e il suo possibile controllo sanitario basato sull'aspettativa che nella seconda metà del 2021 si possa prolungare la vaccinazione adeguata della popolazione. I prossimi mesi sono cruciali. Un disavanzo di 11,5 miliardi di euro, a fronte di una previsione di disavanzo di circa 7 miliardi di euro che si è riflessa nel progetto e un "cuscino" di spesa di 3 miliardi di euro.
tommy271
Forumer storico
Citi: titoli greci vincitori nell'eurozona - Le tre "armi" che hanno - Nel 2021 prossimo appuntamento della Grecia con i mercati
Di Eleftheria Kourtali
Le obbligazioni greche hanno sovraperformato tutte le altre obbligazioni della zona euro nel rally del mese scorso, con i rendimenti dei titoli greci a breve termine che sono crollati per la prima volta nella storia, osserva Citi.
Sebbene l'espansione degli spread di ieri sia un promemoria dei pericoli che circondano un possibile stallo sull'accordo del Recovery Fund, Citi prevede che venga raggiunto un compromesso e le obbligazioni greche continueranno a sovraperformare gli italiani nel 2021, con la Grecia di 10 anni che si sposta di 15 punti base al di sotto del corrispondente titolo italiano.
Secondo Citi, il forte rally e la sovraperformance delle obbligazioni greche nell'ultimo mese è dovuto ai seguenti tre motivi:
- Il termine dell'attività editoriale di ODDIH per il 2020 con l'ultima riapertura del 15enne ad ottobre
- L'aggiornamento a sorpresa di Moody's il 6 novembre
- L' impegno della BCE per ulteriori interventi in dicembre e diverse dichiarazioni nelle ultime due settimane da parte di funzionari delle banche centrali che questi riguarderanno il programma PEPP e le TLTROs.
Questi supporti si aggiungono al supporto esistente del Recovery Fund. La Grecia è uno dei maggiori beneficiari dell'accordo sul Fondo, come rilevato dalla banca americana.
Inoltre, gli economisti di Citi ritengono che la capacità di assorbire queste enormi risorse sia migliore in Grecia rispetto all'Italia o alla Spagna.
Questo perché
1)la Grecia ha mostrato tassi di assorbimento dei fondi dell'UE più elevati negli ultimi anni, nel mezzo degli sforzi per recuperare l'economia dopo il salvataggio, e
2) è più facile allocare / erogare importi assoluti minori. Queste risorse potrebbero contribuire ad aumentare il PIL nel medio termine (2022-2024), oltre alla possibile riduzione dell'offerta di obbligazioni greche dal 2021 in poi.
Questo è probabilmente il motivo per cui gli spread delle obbligazioni greche si sono ulteriormente ampliati giovedì a causa dell'incertezza sul Fondo di recupero, osserva Citi.
Resta il rischio a breve termine di un'eventuale estensione dei colloqui, con la teleconferenza dei leader dell'UE di giovedì che non è riuscita a sbloccare la situazione. Tuttavia, è risaputo che l'Europa trova sempre un modo all'ultimo minuto e Citi si aspetta che alla fine ci sarà un compromesso.
Lo scenario più probabile resta il compromesso tra Ungheria e Polonia. Altre opzioni sono ignorare il loro veto approvando il meccanismo a maggioranza qualificata o procedendo senza che i paesi lo blocchino.
Tuttavia, il rischio principale è che ciò ritarderà la ratifica dell'accordo sul Fondo di recupero e, di conseguenza, l'erogazione dei fondi originariamente prevista per il primo trimestre. Ciò potrebbe significare ancora più emissioni obbligazionarie dei paesi della zona euro nel primo trimestre del 2021 del solito.
Un prolungamento del PEPP è forse un supporto maggiore per obbligazioni greche rispetto alle altre obbligazioni della zona euro, come sottolinea Citi, in quanto non sono ammissibili per il QE "classico".
La BCE aveva acquistato 13 miliardi di euro di titoli greci entro ottobre, 1,1 miliardi di euro al di sopra della chiave capitale. Di questi, gli acquisti di obbligazioni sono stati di 11 miliardi di euro (e il resto sono fruttiferi di interessi), con la quota maggiore di titoli di stato rispetto a obbligazioni negli 11 maggiori paesi della zona euro, secondo le stime di Citi. Questi mercati hanno quasi compensato la sua stima per l'offerta lorda di obbligazioni greche per il 2020 pari a 12 miliardi di euro, che è stata completata.
Pertanto, Citi non si aspetta un'altra uscita della Grecia dai mercati quest'anno , il che significa che i mercati della BCE potrebbero spremere ulteriormente gli spread anche se i mercati si muovono secondo la chiave del capitale.
Supporto dalle valutazioni
Citi stima che nel prossimo futuro ci saranno ulteriori upgrade del rating della Grecia da parte delle società , con il paese che avrà le maggiori possibilità di upgrade in generale (insieme al Portogallo) in tutti gli 11 maggiori paesi della zona euro.
Entrambi i paesi, sottolinea Citi, erano in aumento in termini di rating prima dello scoppio della pandemia e le prospettive si sono stabilizzate sulla scia dello shock COVID-19. Qualsiasi aspettativa per ulteriori aggiornamenti dopo quella di Moody's potrebbe supportare l'ulteriore rally delle obbligazioni greche, cosa che probabilmente accadrà nel primo trimestre del 2021.
Citi prevede che le obbligazioni greche equalizzeranno le obbligazioni italiane entro la metà del 2021 e quindi i rendimenti greci saranno inferiori a quelli italiani, soprattutto all'inizio del 2022, quando potrebbe riapparire il rischio di elezioni anticipate in Italia.
Un rischio a breve termine, ma a suo avviso di breve durata, è l'eventuale estensione dei negoziati sul Fondo di recupero.
Infine, la banca statunitense nota che gli istituti di credito italiani tendono a vendere obbligazioni italiane a dicembre per "liberare" il loro bilancio.
Le obbligazioni greche stanno registrando una tendenza simile, ma tendono anche a vedere acquisti netti in dicembre-febbraio dalle banche nazionali . Pertanto, qualsiasi mossa di liquidazione di questo tipo avrà vita breve, come sottolinea.
(Capital.gr)
***
Interessante (e condivisibile) analisi di Citigroup.
Di Eleftheria Kourtali
Le obbligazioni greche hanno sovraperformato tutte le altre obbligazioni della zona euro nel rally del mese scorso, con i rendimenti dei titoli greci a breve termine che sono crollati per la prima volta nella storia, osserva Citi.
Sebbene l'espansione degli spread di ieri sia un promemoria dei pericoli che circondano un possibile stallo sull'accordo del Recovery Fund, Citi prevede che venga raggiunto un compromesso e le obbligazioni greche continueranno a sovraperformare gli italiani nel 2021, con la Grecia di 10 anni che si sposta di 15 punti base al di sotto del corrispondente titolo italiano.
Secondo Citi, il forte rally e la sovraperformance delle obbligazioni greche nell'ultimo mese è dovuto ai seguenti tre motivi:
- Il termine dell'attività editoriale di ODDIH per il 2020 con l'ultima riapertura del 15enne ad ottobre
- L'aggiornamento a sorpresa di Moody's il 6 novembre
- L' impegno della BCE per ulteriori interventi in dicembre e diverse dichiarazioni nelle ultime due settimane da parte di funzionari delle banche centrali che questi riguarderanno il programma PEPP e le TLTROs.
Questi supporti si aggiungono al supporto esistente del Recovery Fund. La Grecia è uno dei maggiori beneficiari dell'accordo sul Fondo, come rilevato dalla banca americana.
Inoltre, gli economisti di Citi ritengono che la capacità di assorbire queste enormi risorse sia migliore in Grecia rispetto all'Italia o alla Spagna.
Questo perché
1)la Grecia ha mostrato tassi di assorbimento dei fondi dell'UE più elevati negli ultimi anni, nel mezzo degli sforzi per recuperare l'economia dopo il salvataggio, e
2) è più facile allocare / erogare importi assoluti minori. Queste risorse potrebbero contribuire ad aumentare il PIL nel medio termine (2022-2024), oltre alla possibile riduzione dell'offerta di obbligazioni greche dal 2021 in poi.
Questo è probabilmente il motivo per cui gli spread delle obbligazioni greche si sono ulteriormente ampliati giovedì a causa dell'incertezza sul Fondo di recupero, osserva Citi.
Resta il rischio a breve termine di un'eventuale estensione dei colloqui, con la teleconferenza dei leader dell'UE di giovedì che non è riuscita a sbloccare la situazione. Tuttavia, è risaputo che l'Europa trova sempre un modo all'ultimo minuto e Citi si aspetta che alla fine ci sarà un compromesso.
Lo scenario più probabile resta il compromesso tra Ungheria e Polonia. Altre opzioni sono ignorare il loro veto approvando il meccanismo a maggioranza qualificata o procedendo senza che i paesi lo blocchino.
Tuttavia, il rischio principale è che ciò ritarderà la ratifica dell'accordo sul Fondo di recupero e, di conseguenza, l'erogazione dei fondi originariamente prevista per il primo trimestre. Ciò potrebbe significare ancora più emissioni obbligazionarie dei paesi della zona euro nel primo trimestre del 2021 del solito.
Un prolungamento del PEPP è forse un supporto maggiore per obbligazioni greche rispetto alle altre obbligazioni della zona euro, come sottolinea Citi, in quanto non sono ammissibili per il QE "classico".
La BCE aveva acquistato 13 miliardi di euro di titoli greci entro ottobre, 1,1 miliardi di euro al di sopra della chiave capitale. Di questi, gli acquisti di obbligazioni sono stati di 11 miliardi di euro (e il resto sono fruttiferi di interessi), con la quota maggiore di titoli di stato rispetto a obbligazioni negli 11 maggiori paesi della zona euro, secondo le stime di Citi. Questi mercati hanno quasi compensato la sua stima per l'offerta lorda di obbligazioni greche per il 2020 pari a 12 miliardi di euro, che è stata completata.
Pertanto, Citi non si aspetta un'altra uscita della Grecia dai mercati quest'anno , il che significa che i mercati della BCE potrebbero spremere ulteriormente gli spread anche se i mercati si muovono secondo la chiave del capitale.
Supporto dalle valutazioni
Citi stima che nel prossimo futuro ci saranno ulteriori upgrade del rating della Grecia da parte delle società , con il paese che avrà le maggiori possibilità di upgrade in generale (insieme al Portogallo) in tutti gli 11 maggiori paesi della zona euro.
Entrambi i paesi, sottolinea Citi, erano in aumento in termini di rating prima dello scoppio della pandemia e le prospettive si sono stabilizzate sulla scia dello shock COVID-19. Qualsiasi aspettativa per ulteriori aggiornamenti dopo quella di Moody's potrebbe supportare l'ulteriore rally delle obbligazioni greche, cosa che probabilmente accadrà nel primo trimestre del 2021.
Citi prevede che le obbligazioni greche equalizzeranno le obbligazioni italiane entro la metà del 2021 e quindi i rendimenti greci saranno inferiori a quelli italiani, soprattutto all'inizio del 2022, quando potrebbe riapparire il rischio di elezioni anticipate in Italia.
Un rischio a breve termine, ma a suo avviso di breve durata, è l'eventuale estensione dei negoziati sul Fondo di recupero.
Infine, la banca statunitense nota che gli istituti di credito italiani tendono a vendere obbligazioni italiane a dicembre per "liberare" il loro bilancio.
Le obbligazioni greche stanno registrando una tendenza simile, ma tendono anche a vedere acquisti netti in dicembre-febbraio dalle banche nazionali . Pertanto, qualsiasi mossa di liquidazione di questo tipo avrà vita breve, come sottolinea.
(Capital.gr)
***
Interessante (e condivisibile) analisi di Citigroup.
marcotek
Forumer storico
Se l' ipotesi di CITIGROUP è valida, probabile che i bond greci salgano più dei BTP italiani.
Ogni tanto arrivano buoni acquisti, oggi 200.000 sulla 2025 !
tommy271
Forumer storico
Nella mala ipotesi, saranno ancorati a quelli italiani ... come si osserva tutt'ora.
Comunque le teorie di Citigroup poggiano su ipotesi piuttosto ragionevoli.
tommy271
Forumer storico
Bilancio di incertezza senza precedenti con misure di sostegno di 31,4 miliardi in due anni
Gli interventi complessivi per il rafforzamento dell'economia greca e per far fronte alle molteplici crisi (sanitaria, economica, immigrazione, calamità naturali) si avvicinano ai 27 miliardi di euro nel 2020 e dovrebbero superare i 10 miliardi di euro nel 2021, senza essere presi tenere conto delle risorse che saranno assorbite nell'ambito del meccanismo di ripresa e sostenibilità. L'importo totale delle misure per affrontare le conseguenze economiche della pandemia dovrebbe raggiungere i 31,4 miliardi di euro.
Gli interventi complessivi per il rafforzamento dell'economia greca e per far fronte alle molteplici crisi (sanitaria, economica, immigrazione, calamità naturali) si avvicinano ai 27 miliardi di euro nel 2020 e dovrebbero superare i 10 miliardi di euro nel 2021, senza essere presi tenere conto delle risorse che saranno assorbite nell'ambito del meccanismo di ripresa e sostenibilità. L'importo totale delle misure per affrontare le conseguenze economiche della pandemia dovrebbe raggiungere i 31,4 miliardi di euro.
tommy271
Forumer storico
Fonti Ministero delle Finanze: avremmo avuto una recessione del 17,5% quest'anno senza le misure di sostegno
Il PIL 2020 è stato sostenuto quest'anno dal 7% dal pacchetto di interventi a protezione dell'economia. Quindi, invece di una recessione del 17,5%, è prevista una recessione del 10,5% quest'anno.
Il PIL 2020 è stato sostenuto quest'anno dal 7% dal pacchetto di interventi a protezione dell'economia. Quindi, invece di una recessione del 17,5%, è prevista una recessione del 10,5% quest'anno.
tommy271
Forumer storico
G. Vroutsis: assistenza finanziaria a 130.000 disoccupati di lungo periodo fino alla fine di novembre
Il budget per questo aiuto di emergenza è stimato a 52 milioni di euro.
Il budget per questo aiuto di emergenza è stimato a 52 milioni di euro.
tommy271
Forumer storico
Il debito sale al 208,7% del PIL quest'anno - Qual è il piano di prestito
Di Dimitra Kadda
Il debito delle Amministrazioni pubbliche è stimato a 340.000 milioni di euro o 208,9% come percentuale del PIL alla fine del 2020, rispetto a 331.072 milioni di euro o 180,5% come percentuale del PIL nel 2019, secondo un capitolo speciale del Bilancio il Ministero delle Finanze, annunciando contestualmente per il 2021 l'estensione della stessa politica creditizia con quella seguita quest'anno.
Nel 2021, il debito delle Amministrazioni pubbliche dovrebbe raggiungere 343.200 milioni di euro o 199,6% in percentuale del PIL, mostrando una diminuzione di 9,3 punti percentuali del PIL rispetto al 2020.
Si segnala che il 30/09/2020 l'importo delle obbligazioni domestiche dello Stato greco è stato ridotto al 17,1% del debito del governo centrale (rispetto al 91% nel 2009) ed è stato sostituito dai prestiti ricevuti dal meccanismo di sostegno, che ora costituiscono 68,1% del debito dell'Amministrazione Centrale.
La durata fisica residua media del debito dell'Amministrazione Centrale è stata di 6,3 anni nel 2011, mentre al 30/9/2020 è più che triplicata e si attesta a 19,90 anni.
Le spese per il rimborso di titoli a breve termine dello Stato greco, che dal 2012 al 2013 includono solo effetti fruttiferi del settore privato, mentre dal 2014 includono anche pronti contro termine, si stima che nel 2020 raggiungano 1.244.416 milioni di euro, contro 1.087. 904 milioni di euro nel 2019.
Si segnala inoltre che il nuovo programma di allentamento quantitativo include obbligazioni greche, un fatto che ha già molteplici vantaggi sia nella riduzione dei costi di indebitamento dello Stato greco che nel rafforzamento della liquidità dell'economia.
Inoltre, le obbligazioni greche sono ora accettate dalla BCE come garanzia per fornire liquidità alle banche greche. Durante i primi due mesi del 2020, i rendimenti dei titoli di stato della maggior parte dei paesi della zona euro hanno continuato a scambiare a livelli storicamente bassi per tutto livelli pre-crisi di Covid-19.
Per quanto riguarda il costo del prestito a breve termine dello Stato greco, come si evince dai tassi di interesse a 13, 26 e 52 settimane, si segnala che è ancora su livelli storicamente bassi, "nonostante il temporaneo aumento nel secondo trimestre dell'anno".
Nelle recenti aste di settembre e ottobre 2020 è stato pari a -0,16% per i trimestrali, -0,10% per i semestrale e a livelli storicamente bassi, 0%, per i buoni fruttiferi annuali, che è dovuto a la tendenza internazionale al ribasso dei tassi di interesse, l'inclusione delle obbligazioni greche nel PEPP e le uscite di successo del paese sui mercati dei capitali in febbraio, aprile, giugno, settembre e ottobre.
La curva dei rendimenti dello Stato greco ha una pendenza positiva (curva di irripidimento) per durate a medio e lungo termine fino a 25 anni, mentre la parte a breve termine è pressoché piatta con rendimenti negativi per durate da tre mesi a un anno.
Uscite sui mercati
"Durante l'anno 2020, nonostante l'avvento della pandemia Covid-19 e la necessità di maggiori esigenze di finanziamento in tutto il mondo, l'ED ha continuato a mantenere, utilizzare e gestire in modo ottimale tutto il denaro del governo, assicurando al contempo un corrispondente beneficio in termini di "Risultato fiscale della Pubblica Amministrazione, con effetti cumulativamente positivi sulla sostenibilità del debito pubblico", si fa notare.
"Il finanziamento a breve termine dello Stato greco per l'intero anno 2020 ha continuato a realizzarsi attraverso l'emissione di buoni fruttiferi, della durata di 13, 26 e 52 settimane, garantendo una presenza editoriale continua per tutta la parte di breve termine della curva dei rendimenti, mantenendo la scadenza media ponderata sugli stessi livelli. dell'indebitamento a breve termine nonché dei coefficienti di rischio di rifinanziamento ", afferma il ministero delle Finanze.
Il totale del fabbisogno lordo di finanziamento dello Stato greco per il 2020, sorto in aggiunta a causa delle finanze pandemiche, è stato coperto principalmente da emissioni consortili di obbligazioni a tasso fisso, quindici, sette e dieci anni, per un totale di 12.000 milioni di euro, in attuazione del programma, coprendo nel contempo i gap di scadenza della curva dei rendimenti, con sufficienti emissioni benchmark di liquidità (emissioni benchmark), migliorando notevolmente i volumi di scambio del mercato secondario dei titoli di Stato greci, raggiungendo massimi decennali elevati, garantendo prestito di ED, si sottolinea.
Per il 2021, il ministero delle Finanze sottolinea che, "date le elevate risorse di cassa della DE, il previsto aumento degli esborsi all'ED dai vari schemi che sono già stati decisi a livello europeo per far fronte alla pandemia, nonché il suo fabbisogno finanziario relativamente limitato per l'anno 2021, la strategia di prestito per il prossimo anno dovrebbe essere simile a quella del 2020 ".
In particolare, "lo scopo della strategia di prestito sarà quello di garantire la presenza continua dell'emissione di ED nei mercati internazionali dei capitali in combinazione con lo sfruttamento delle opportunità fornite dalla partecipazione del paese al PEPP, l'ulteriore fornitura di emissioni di elevata liquidità con estensione della maturità naturale ridurre ulteriormente i margini di indebitamento della DE, oltre a garantire ulteriormente la coerenza della DE in quanto emittente statale con le caratteristiche di un paese dell'area dell'euro ".
Per il raggiungimento degli obiettivi sopra indicati, si cercherà, nell'ambito del funzionamento del mercato primario, oltre all'attività editoriale, di attuare una politica di gestione del portafoglio che assicuri gli spazi necessari alla presenza di ED sui mercati, riducendo ulteriormente il rischio. "La fornitura della necessaria liquidità e il miglioramento del funzionamento del mercato secondario delle obbligazioni greche, sfruttando al contempo l'attuale pendenza della curva dei rendimenti greca per garantire un risultato ottimale in termini di costi di finanziamento", ha affermato.
Nel corso del prossimo anno, è stato riferito che gli obiettivi chiave di gestione del portafoglio di debito a medio termine saranno mantenuti, come mantenere il rischio di cambio ai livelli minimi attuali per i prestiti non in euro e mantenere l'attuale rapporto debito / PIL a tasso fisso in tutto il portafoglio.
(Capital.gr)
Di Dimitra Kadda
Il debito delle Amministrazioni pubbliche è stimato a 340.000 milioni di euro o 208,9% come percentuale del PIL alla fine del 2020, rispetto a 331.072 milioni di euro o 180,5% come percentuale del PIL nel 2019, secondo un capitolo speciale del Bilancio il Ministero delle Finanze, annunciando contestualmente per il 2021 l'estensione della stessa politica creditizia con quella seguita quest'anno.
Nel 2021, il debito delle Amministrazioni pubbliche dovrebbe raggiungere 343.200 milioni di euro o 199,6% in percentuale del PIL, mostrando una diminuzione di 9,3 punti percentuali del PIL rispetto al 2020.
Si segnala che il 30/09/2020 l'importo delle obbligazioni domestiche dello Stato greco è stato ridotto al 17,1% del debito del governo centrale (rispetto al 91% nel 2009) ed è stato sostituito dai prestiti ricevuti dal meccanismo di sostegno, che ora costituiscono 68,1% del debito dell'Amministrazione Centrale.
La durata fisica residua media del debito dell'Amministrazione Centrale è stata di 6,3 anni nel 2011, mentre al 30/9/2020 è più che triplicata e si attesta a 19,90 anni.
Le spese per il rimborso di titoli a breve termine dello Stato greco, che dal 2012 al 2013 includono solo effetti fruttiferi del settore privato, mentre dal 2014 includono anche pronti contro termine, si stima che nel 2020 raggiungano 1.244.416 milioni di euro, contro 1.087. 904 milioni di euro nel 2019.
Si segnala inoltre che il nuovo programma di allentamento quantitativo include obbligazioni greche, un fatto che ha già molteplici vantaggi sia nella riduzione dei costi di indebitamento dello Stato greco che nel rafforzamento della liquidità dell'economia.
Inoltre, le obbligazioni greche sono ora accettate dalla BCE come garanzia per fornire liquidità alle banche greche. Durante i primi due mesi del 2020, i rendimenti dei titoli di stato della maggior parte dei paesi della zona euro hanno continuato a scambiare a livelli storicamente bassi per tutto livelli pre-crisi di Covid-19.
Per quanto riguarda il costo del prestito a breve termine dello Stato greco, come si evince dai tassi di interesse a 13, 26 e 52 settimane, si segnala che è ancora su livelli storicamente bassi, "nonostante il temporaneo aumento nel secondo trimestre dell'anno".
Nelle recenti aste di settembre e ottobre 2020 è stato pari a -0,16% per i trimestrali, -0,10% per i semestrale e a livelli storicamente bassi, 0%, per i buoni fruttiferi annuali, che è dovuto a la tendenza internazionale al ribasso dei tassi di interesse, l'inclusione delle obbligazioni greche nel PEPP e le uscite di successo del paese sui mercati dei capitali in febbraio, aprile, giugno, settembre e ottobre.
La curva dei rendimenti dello Stato greco ha una pendenza positiva (curva di irripidimento) per durate a medio e lungo termine fino a 25 anni, mentre la parte a breve termine è pressoché piatta con rendimenti negativi per durate da tre mesi a un anno.
Uscite sui mercati
"Durante l'anno 2020, nonostante l'avvento della pandemia Covid-19 e la necessità di maggiori esigenze di finanziamento in tutto il mondo, l'ED ha continuato a mantenere, utilizzare e gestire in modo ottimale tutto il denaro del governo, assicurando al contempo un corrispondente beneficio in termini di "Risultato fiscale della Pubblica Amministrazione, con effetti cumulativamente positivi sulla sostenibilità del debito pubblico", si fa notare.
"Il finanziamento a breve termine dello Stato greco per l'intero anno 2020 ha continuato a realizzarsi attraverso l'emissione di buoni fruttiferi, della durata di 13, 26 e 52 settimane, garantendo una presenza editoriale continua per tutta la parte di breve termine della curva dei rendimenti, mantenendo la scadenza media ponderata sugli stessi livelli. dell'indebitamento a breve termine nonché dei coefficienti di rischio di rifinanziamento ", afferma il ministero delle Finanze.
Il totale del fabbisogno lordo di finanziamento dello Stato greco per il 2020, sorto in aggiunta a causa delle finanze pandemiche, è stato coperto principalmente da emissioni consortili di obbligazioni a tasso fisso, quindici, sette e dieci anni, per un totale di 12.000 milioni di euro, in attuazione del programma, coprendo nel contempo i gap di scadenza della curva dei rendimenti, con sufficienti emissioni benchmark di liquidità (emissioni benchmark), migliorando notevolmente i volumi di scambio del mercato secondario dei titoli di Stato greci, raggiungendo massimi decennali elevati, garantendo prestito di ED, si sottolinea.
Per il 2021, il ministero delle Finanze sottolinea che, "date le elevate risorse di cassa della DE, il previsto aumento degli esborsi all'ED dai vari schemi che sono già stati decisi a livello europeo per far fronte alla pandemia, nonché il suo fabbisogno finanziario relativamente limitato per l'anno 2021, la strategia di prestito per il prossimo anno dovrebbe essere simile a quella del 2020 ".
In particolare, "lo scopo della strategia di prestito sarà quello di garantire la presenza continua dell'emissione di ED nei mercati internazionali dei capitali in combinazione con lo sfruttamento delle opportunità fornite dalla partecipazione del paese al PEPP, l'ulteriore fornitura di emissioni di elevata liquidità con estensione della maturità naturale ridurre ulteriormente i margini di indebitamento della DE, oltre a garantire ulteriormente la coerenza della DE in quanto emittente statale con le caratteristiche di un paese dell'area dell'euro ".
Per il raggiungimento degli obiettivi sopra indicati, si cercherà, nell'ambito del funzionamento del mercato primario, oltre all'attività editoriale, di attuare una politica di gestione del portafoglio che assicuri gli spazi necessari alla presenza di ED sui mercati, riducendo ulteriormente il rischio. "La fornitura della necessaria liquidità e il miglioramento del funzionamento del mercato secondario delle obbligazioni greche, sfruttando al contempo l'attuale pendenza della curva dei rendimenti greca per garantire un risultato ottimale in termini di costi di finanziamento", ha affermato.
Nel corso del prossimo anno, è stato riferito che gli obiettivi chiave di gestione del portafoglio di debito a medio termine saranno mantenuti, come mantenere il rischio di cambio ai livelli minimi attuali per i prestiti non in euro e mantenere l'attuale rapporto debito / PIL a tasso fisso in tutto il portafoglio.
(Capital.gr)