GiveMeLeverage
& I will remove the world
E' evidente che notizie di questo tipo saranno sistematicamente smentite fino all'ultimo, per evitare che il rialzo dei pezzi vanifichi la convenienza del buy-back per l'emittente.
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 1
- Creatore Discussione Imark
- Data di Inizio
- Stato
E' evidente che notizie di questo tipo saranno sistematicamente smentite fino all'ultimo, per evitare che il rialzo dei pezzi vanifichi la convenienza del buy-back per l'emittente.
tommy271
Forumer storico
StockExchange
Forumer storico
Si ma il punto non è solo quello di mantenere relativamente basse le quotazioni di mercato.
Quello che non capisco è come potrebbe mai avvenire un buy back volontario consistente.
La storia dello zuccherino del 5% di premio sulle quotazioni di mercato come incentivo è chiaramente un esempio buttato li nell'articolo, ma piuttosto ingenuo.
Se infatti l'incentivo di un premio sulle quotazioni di mercato ha senso in una OPA sull'azionario, in questo caso non si capisce perchè il detentore del bond non debba preferire lo scenario dell'hold out, sia chi ci sta speculando, così becca il profito che si era figurato, sia chi abbia il titolo in carico a prezzo pieno o quasi, che nella maggior parte dei casi incorrerebbe comunque in una perdita più o meno consistente ad accettare il buy back ai prezzi di mercato.
Più importante dell'incentivo ad accettare il buy back, sarebbe invece capire l'eventuale disincentivo a rifiutarlo che applicherebbero.
Ossia capire questo buy back volontario, quanto sarebbe "volontario", piuttosto che il solito meccanismo di pistola puntata alla tempia.
Se non erro, la ristrutturazione delle subordinate di Anglo Irish Bank è passata alla cronaca come Offerta di Pubblico Scambio volontaria.
vais
Forumer storico
Salve, vi leggo ma non intervengo,ma detengo e riporto un passaggio del settimanale di A.Fugnoli:> L’America cresce più velocemente, la ripresa mostra di cominciare a camminare anche sulle sue gambe, la Fed tifa per una buona tenuta degli asset finanziari, la Germania mostra di non volere abbandonare l’Europa al suo destino< Saluti
GiveMeLeverage
& I will remove the world
Si ma il punto non è solo quello di mantenere relativamente basse le quotazioni di mercato.
Quello che non capisco è come potrebbe mai avvenire un buy back volontario consistente.
La storia dello zuccherino del 5% di premio sulle quotazioni di mercato come incentivo è chiaramente un esempio buttato li nell'articolo, ma piuttosto ingenuo.
Se infatti l'incentivo di un premio sulle quotazioni di mercato ha senso in una OPA sull'azionario, in questo caso non si capisce perchè il detentore del bond non debba preferire lo scenario dell'hold out, sia chi ci sta speculando, così becca il profito che si era figurato, sia chi abbia il titolo in carico a prezzo pieno o quasi, che nella maggior parte dei casi incorrerebbe comunque in una perdita più o meno consistente ad accettare il buy back ai prezzi di mercato.
Più importante dell'incentivo ad accettare il buy back, sarebbe invece capire l'eventuale disincentivo a rifiutarlo che applicherebbero.
Ossia capire questo buy back volontario, quanto sarebbe "volontario", piuttosto che il solito meccanismo di pistola puntata alla tempia.
Se non erro, la ristrutturazione delle subordinate di Anglo Irish Bank è passata alla cronaca come Offerta di Pubblico Scambio volontaria.
Per il retail sarebbe poco interessante aderire al buy back, per i motivi da te illustrati.
Inoltre, se uno vuole disfarsi dei propri titoli, tanto vale venderli sul mercato, visto che i pezzi sarebbero comunque allineati.
Diverso il discorso per BCE + banche.
La BCE aderirebbe sicuramente, anzi farebbe parte del "comitato promotore"... Tralasciando le motivazioni politiche, sarebbe comunque un modo elegante per dismettere le vesti di fondo high yield e tornare ad essere semplicemente Banca Centrale.
Anche l'adesione da parte delle banche la vedrei assai probabile, almeno per parte del portafoglio; alcuni motivi che mi vengono in mente:
1. pressioni da governi + europa;
2. rafforzamento della posizione patrimoniale;
3. i criteri per scontare i titoli di stato (tasso, haircut da applicare, durate, importi ecc) li decide la BCE: basterebbe che questa ventilasse un irrigidimento degli stessi e molti istituti correrebbero a trasformare i propri titoli in cash (visti i quantitativi coinvolti ovviamente non potrebbero semplicemente venderli sul mercato).
tommy271
Forumer storico
Grecia: nel 2011 nuovi finanziamenti dalla BEI
sabato 22 gennaio 2011
A ridosso delle ultime festività natalizie, il Ministro grecoa delle Infrastrutture, Reti e Trasporti, D. Reppas, ha informato che nel corso del 2010 la Banca Europea degli Investimenti ha finanziato una serie di progetti infrastrutturali in Grecia per un importo totale di 2,8 miliardi di euro, somma superiore di circa il 47 per cento rispetto ai finanziamenti erogati nel 2009 (1,9 miliardi di euro), scrive l´ICE. Il Ministro ha inoltre annunciato che nel 2011 la BEI concorrerà al finanziamento di ulteriori progetti, quali la costruzione di 5 nuovi tratti autostradali, la ristrutturazione di alcune aree della metropolitana e la costruzione dell´aeroporto di Kastelli a Creta, il cui bando di gara verrà pubblicato nei primi mesi del prossimo anno.
Marcello Berlich - by ICE.GOV.IT
sabato 22 gennaio 2011
A ridosso delle ultime festività natalizie, il Ministro grecoa delle Infrastrutture, Reti e Trasporti, D. Reppas, ha informato che nel corso del 2010 la Banca Europea degli Investimenti ha finanziato una serie di progetti infrastrutturali in Grecia per un importo totale di 2,8 miliardi di euro, somma superiore di circa il 47 per cento rispetto ai finanziamenti erogati nel 2009 (1,9 miliardi di euro), scrive l´ICE. Il Ministro ha inoltre annunciato che nel 2011 la BEI concorrerà al finanziamento di ulteriori progetti, quali la costruzione di 5 nuovi tratti autostradali, la ristrutturazione di alcune aree della metropolitana e la costruzione dell´aeroporto di Kastelli a Creta, il cui bando di gara verrà pubblicato nei primi mesi del prossimo anno.
Marcello Berlich - by ICE.GOV.IT
tommy271
Forumer storico
PER GAUDENTE:
Dato che sei da quelli parti, non potresti informarti sull'operazione fatta da Klaus Regling (membro della delegazione FMI) nelle Filippine verso la fine degli anni '90 per la sistemazione del debito pubblico in quel paese?
Leggevo che avrebbe fatto un'operazione similare a quella di cui stiamo discutendo (una specie di buy-back).
Dato che sei da quelli parti, non potresti informarti sull'operazione fatta da Klaus Regling (membro della delegazione FMI) nelle Filippine verso la fine degli anni '90 per la sistemazione del debito pubblico in quel paese?
Leggevo che avrebbe fatto un'operazione similare a quella di cui stiamo discutendo (una specie di buy-back).
tommy271
Forumer storico
Greek Finance Minister Aims to Avoid Restructuring, Eleftherotypia Reports
By Maria Petrakis - Jan 23, 2011 9:29 AM GMT+0100
Greece will avoid restructuring its debt by creating primary surpluses, implementing major structural changes and achieving an annual real growth rate of above 2 percent a year, Finance Minister George Papaconstantinou told Eleftherotypia newspaper.
An extension of the maturities of the loans under the 110 billion-euro ($150 billion) European Union-led bailout fund will also help, as will “more favorable financing terms in the framework of the new European decisions that will be taken,” Papaconstantinou said in an interview published today.
The minister said he continued to plan to return to markets this year for financing and said a first test would be the issuance of a so-called diaspora bond over the next few months, aimed at Greeks living in Europe, the U.S. and Australia, according to the newspaper. The retail bond would offer a yield below current market rates, he was cited as saying.
(Bloomberg)
***
Qui si parla di avanzo primario, ma è un'operazione di "lunga durata" ...
By Maria Petrakis - Jan 23, 2011 9:29 AM GMT+0100
Greece will avoid restructuring its debt by creating primary surpluses, implementing major structural changes and achieving an annual real growth rate of above 2 percent a year, Finance Minister George Papaconstantinou told Eleftherotypia newspaper.
An extension of the maturities of the loans under the 110 billion-euro ($150 billion) European Union-led bailout fund will also help, as will “more favorable financing terms in the framework of the new European decisions that will be taken,” Papaconstantinou said in an interview published today.
The minister said he continued to plan to return to markets this year for financing and said a first test would be the issuance of a so-called diaspora bond over the next few months, aimed at Greeks living in Europe, the U.S. and Australia, according to the newspaper. The retail bond would offer a yield below current market rates, he was cited as saying.
(Bloomberg)
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Qui si parla di avanzo primario, ma è un'operazione di "lunga durata" ...
tommy271
Forumer storico
Greece will not restructure its debt: report
ATHENS | Sat Jan 22, 2011 12:29pm EST
ATHENS (Reuters) - Greece will avoid restructuring its debt by generating primary budget surpluses and by implementing reforms that will bring growth in the years ahead, its finance minister told Sunday Eleftherotypia newspaper.
The debt-ridden nation is implementing austerity measures and structural reforms prescribed by the European Union and the International Monetary Fund in exchange for a 110 billion euro bailout, which saved it from bankruptcy.
Although Greece wants to stretch out repayment of the aid it is getting, the finance ministry has repeatedly said that it is not in talks to restructure the country's debt.
"Greece can and will avoid (restructuring its debt)," finance minister George Papaconstantinou said in an interview.
Asked how, he said: "By creating and preserving primary surpluses of 5-6 percent (of GDP), by implementing structural reforms that will bring the real growth rate above 2 percent, and also with the extension of the repayment of the 110 billion euro ($149.8 billion) loan."
Papaconstantinou said he hoped Greece would achieve better funding terms in the future and that he still expects to tap bond markets in 2011 with the so-called "diaspora bond."
"Our first effort will be with the 'diaspora bond' which we aim to issue in the next few months," he said adding that it would address Greeks in Europe, Australia and the U.S. and that the yield would be lower than current market rates.
Greece sold this week 650 million euros ($879.6 million) of three month debt at 4.1 percent, the same yield it paid in a previous November auction. Foreigners bought some 80 percent of that issue.
The government does not plan to increase the VAT tax, Papaconstantinou said, but it will intensify its clampdown on tax evasion to meet budget targets.
"We have reached the point that any further increases in VAT rates can not bring more revenues," he said.
***
Ovviamente l'efficacia maggiore di un buy-back deve essere nella sorpresa, altrimenti i prezzi - come dicevamo prima - iniziano a salire ... vanificando l'operazione.
ATHENS | Sat Jan 22, 2011 12:29pm EST
ATHENS (Reuters) - Greece will avoid restructuring its debt by generating primary budget surpluses and by implementing reforms that will bring growth in the years ahead, its finance minister told Sunday Eleftherotypia newspaper.
The debt-ridden nation is implementing austerity measures and structural reforms prescribed by the European Union and the International Monetary Fund in exchange for a 110 billion euro bailout, which saved it from bankruptcy.
Although Greece wants to stretch out repayment of the aid it is getting, the finance ministry has repeatedly said that it is not in talks to restructure the country's debt.
"Greece can and will avoid (restructuring its debt)," finance minister George Papaconstantinou said in an interview.
Asked how, he said: "By creating and preserving primary surpluses of 5-6 percent (of GDP), by implementing structural reforms that will bring the real growth rate above 2 percent, and also with the extension of the repayment of the 110 billion euro ($149.8 billion) loan."
Papaconstantinou said he hoped Greece would achieve better funding terms in the future and that he still expects to tap bond markets in 2011 with the so-called "diaspora bond."
"Our first effort will be with the 'diaspora bond' which we aim to issue in the next few months," he said adding that it would address Greeks in Europe, Australia and the U.S. and that the yield would be lower than current market rates.
Greece sold this week 650 million euros ($879.6 million) of three month debt at 4.1 percent, the same yield it paid in a previous November auction. Foreigners bought some 80 percent of that issue.
The government does not plan to increase the VAT tax, Papaconstantinou said, but it will intensify its clampdown on tax evasion to meet budget targets.
"We have reached the point that any further increases in VAT rates can not bring more revenues," he said.
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Ovviamente l'efficacia maggiore di un buy-back deve essere nella sorpresa, altrimenti i prezzi - come dicevamo prima - iniziano a salire ... vanificando l'operazione.
tommy271
Forumer storico
Bank of Greece, Europe Discussed Debt Buyback, Kathimerini Says
By Maria Petrakis - Jan 23, 2011 10:52 AM GMT+0100
Greece’s central bank participated in the first formal talks last week on buying back the country’s bonds from investors and the European Central Bank using loans from the European Financial Stability Fund, Kathimerini said.
Officials from other European nations were involved in the discussions with the Bank of Greece on Jan. 20, the Athens-based newspaper reported, without saying how it got the information. Greece may initially buy back debt expiring this year should it get approval from European political leaders, it said.
Germany, France, the Netherlands, Austria, Luxembourg and Finland resisted at a separate European finance ministers’ meeting last week a proposal to allow the stability fund to buy government bonds and resell them to issuing countries, it added.
Greece hopes combining a debt buyback with an extension of loan repayments to the European Union and International Monetary Fund, and a cut in rates on those to about 3 to 4 percent, will help it to return to the debt markets, the newspaper reported.
(Bloomberg)
By Maria Petrakis - Jan 23, 2011 10:52 AM GMT+0100
Greece’s central bank participated in the first formal talks last week on buying back the country’s bonds from investors and the European Central Bank using loans from the European Financial Stability Fund, Kathimerini said.
Officials from other European nations were involved in the discussions with the Bank of Greece on Jan. 20, the Athens-based newspaper reported, without saying how it got the information. Greece may initially buy back debt expiring this year should it get approval from European political leaders, it said.
Germany, France, the Netherlands, Austria, Luxembourg and Finland resisted at a separate European finance ministers’ meeting last week a proposal to allow the stability fund to buy government bonds and resell them to issuing countries, it added.
Greece hopes combining a debt buyback with an extension of loan repayments to the European Union and International Monetary Fund, and a cut in rates on those to about 3 to 4 percent, will help it to return to the debt markets, the newspaper reported.
(Bloomberg)
- Stato
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