fabriziof
Forumer storico
si 3 mesi potrebbero anche peggiorarlo il clima con questi chiari di luna. si apprezza lo sforzo di rassicurare,le perplessità restano
Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1 (11 lettori)
- Creatore Discussione TRADING_IDEAS
- Data di Inizio
- Stato
si 3 mesi potrebbero anche peggiorarlo il clima con questi chiari di luna. si apprezza lo sforzo di rassicurare,le perplessità restano
discipline
Forumer storico
Non so voi, ma vista dal fuori, volendo comunque mettere mano al prospetto, avrei ritenuto più credibile un'estensione peggiore, tipo di 12 mesi.. tempo per trovare fondi meno onerosi.. e tra una cosa e l'altra rastrellare altri bond sul mercato..
Camajan
Forumer storico
o forse potrebbe anche essere una mossa x spargere un po' di panico e rastrellare in questi giorni i loro bond ... su ariva il prezzo è "segnalato" a 70,5, in calo di 3 punti rispetto a ieri
qquebec
Super Moderator
Evidentemente hanno dei crediti esigibili per fine anno e maggiore cash in banca. Bisognerebbe ripassare il bilancio al setaccio e poi magari non basterebbe ancora. Se rimborsano a Gennaio è perchè i conti li hanno già fatti su qualcosa che deve succedere a breve. Sinceramente ero più preoccupato qualche mese fa vedendo il bond tra 70 e 80. Adesso è più chiaro.
Luigibogia
Nuovo forumer
IKB 2013.
Qualcuno su IO ha "caldeggiato" un'uscita. Ormai il titolo gira intorno ai 70 o poco meno e rende quasi il 25% annuo
Personalmente sono dentro con l'1% del mio PTF (4k di nominale), e per questo sarei tentato di rischiarmela fino in fondo, purtroppo con PMc ben sopra 80
E' una SUB LT2 e in Germania la legge, se non ho male interpretato, prevede un trattamento simile a quello che è toccato a BOI 2019?
Forse per questo è crollato (oltre che per la possibile acquisizione di assets da parte di BNP che per ora è saltata), ma la banca come sta andando ad oggi? Ci sono dei dati reali su cui basarsi per abbozzare delle previsioni?
Qualcuno su IO ha "caldeggiato" un'uscita. Ormai il titolo gira intorno ai 70 o poco meno e rende quasi il 25% annuo
Personalmente sono dentro con l'1% del mio PTF (4k di nominale), e per questo sarei tentato di rischiarmela fino in fondo, purtroppo con PMc ben sopra 80
E' una SUB LT2 e in Germania la legge, se non ho male interpretato, prevede un trattamento simile a quello che è toccato a BOI 2019?
Forse per questo è crollato (oltre che per la possibile acquisizione di assets da parte di BNP che per ora è saltata), ma la banca come sta andando ad oggi? Ci sono dei dati reali su cui basarsi per abbozzare delle previsioni?
Italian press leaks response of Seat Board to Lighthouse bondholders
Reiterate “Buy” PGIM 10.5% 11/17 at 70 or a YTW of 20.3%; Reiterate “Speculative Buy” on LIGHTH 8% 4/14 at 15
On Sunday, Italian newspaper Il Sole 24 Ore reported that the Board of Seat offered Lighthouse bondholders to swap EUR 1.2 bn of debt to equity, with the remainder rolled-over into a new security with a 11.5% coupon. This compares with the bondholders’ original reported offer of a EUR 1.0 bn debt for equity swap, with EUR 300 mn of rolled-over debt at a 12.5% coupon. Clearly, the Board’s counteroffer improves both pro forma leverage and coverage ratios of the restructured company. In our view however, the important news is that discussions appear to be active and progressing. The gap between the two parties does not appear unbridgeable, although the equity ownership levels have not been disclosed and could be a major stumbling block. We continue to believe the October Lighthouse coupon (due 31/10) will be paid and kept current. At Friday’s market levels of 15, based on the Board’s counteroffer, we estimate that Lighthouse bonds currently price in the equivalent of two coupons (8%), one restructured bond (100/1300 = 7%) and a free option on the new equity of the company, which we believe is an attractive speculative play with low capital-at-risk and decent upside should the restructuring be successful and the equity perform well. We note there is apparently no talk of impairment on the senior secured PGIM paper, which is consistent with our estimate of healthy recoveries in the 90% - 100% range. Accordingly, we believe PGIM offers good value at current prices. We further believe that one of the parties deciding to hold-up a consensual restructuring would have a greater negative effect on Lighthouse bondholders than those of PGIM, as the uncertainty and possible erosion of value created by a bankruptcy process in Italy would directly impair Lighthouse recoveries. We maintain our “Very High Risk” assessment.
Reiterate “Buy” PGIM 10.5% 11/17 at 70 or a YTW of 20.3%; Reiterate “Speculative Buy” on LIGHTH 8% 4/14 at 15
On Sunday, Italian newspaper Il Sole 24 Ore reported that the Board of Seat offered Lighthouse bondholders to swap EUR 1.2 bn of debt to equity, with the remainder rolled-over into a new security with a 11.5% coupon. This compares with the bondholders’ original reported offer of a EUR 1.0 bn debt for equity swap, with EUR 300 mn of rolled-over debt at a 12.5% coupon. Clearly, the Board’s counteroffer improves both pro forma leverage and coverage ratios of the restructured company. In our view however, the important news is that discussions appear to be active and progressing. The gap between the two parties does not appear unbridgeable, although the equity ownership levels have not been disclosed and could be a major stumbling block. We continue to believe the October Lighthouse coupon (due 31/10) will be paid and kept current. At Friday’s market levels of 15, based on the Board’s counteroffer, we estimate that Lighthouse bonds currently price in the equivalent of two coupons (8%), one restructured bond (100/1300 = 7%) and a free option on the new equity of the company, which we believe is an attractive speculative play with low capital-at-risk and decent upside should the restructuring be successful and the equity perform well. We note there is apparently no talk of impairment on the senior secured PGIM paper, which is consistent with our estimate of healthy recoveries in the 90% - 100% range. Accordingly, we believe PGIM offers good value at current prices. We further believe that one of the parties deciding to hold-up a consensual restructuring would have a greater negative effect on Lighthouse bondholders than those of PGIM, as the uncertainty and possible erosion of value created by a bankruptcy process in Italy would directly impair Lighthouse recoveries. We maintain our “Very High Risk” assessment.
qquebec
Super Moderator
Camajan
Forumer storico
Petrol: invece la mia banketta mi ha scritto x chiedermi di prendere posizione entro il 3 di ottobre
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qquebec
Super Moderator
Petrol: invece la mia banketta mi ha scritto x chiedermi di prendere posizione entro il 3 di ottobre
Che fai?
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