Punti a sfavore:
- Scarsa liquidità
- Debt/Ebitda 6%
- Eccessivo costo energia elettrica, gas e trasporti
- Dipende interamente dal finanziamento esterno delle banche greche
Punti a favore:
- Leader nell'area balcanica
- Le banche accettano di rinegoziare la scadenza dei crediti
- Produzione in crescita
- Bassa tassazione in Romania e Bulgaria
Prezzo IWBank del 14/09 = 46/50
N.B. In conference call, la società ha ribadito agli obbligazionisti che il bond sarà rifinanziato alla scadenza naturale, cioè nel 2015
Total assets al 30/06/2012 = 458 mln
Total debt al 30/06/2012 = 310 mln
Considerando, nella peggiore delle ipotesi, che in caso di liquidazione i valori di libro possano arrivare al 50% del valore degli attivi contabilizzati a bilancio, il recovery del bond Yioula non sarebbe inferiore al 50% del nominale, una volta soddisfatti i crediti privilegiati.