Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 2

E’ uscita la trimestrale che ai somari come me non è dispiaciuta. I fondamentali mi pare siano in miglioramento seppur rimane sempre il problema della liquidità in cassa, ad oggi il bond non verrebbe rimborsato ed un LME credo sia il massimo cui aspirare.
Poi per carità, capace che domani applicano CH11 e pace.
Vero e’ che tutto è sceso ma qui siamo proprio a livello inumano.
Infatti ,la trimestrale non giustifica il tracollo
 
si con la CHF ho guadagnato bene
mentre per EUR la cedola dovrebbe essere 6,5% . ma non riesco a trovare inghippo
questo era il comunicato
The conditions agreed for the prolongation of the bond mainly include a higher interest rate and arrangement for repayment terms.

capito inghippo di Paragon
questa è la risoluzione approvata per bond EUR


nuovo tasso 6,75% decorre dal luglio 2022 ed anche i PIK
 
[00:04, 18/5/2022] : Il consiglio di amministrazione della banca centrale tunisina (BCT) ha deciso di aumentare il tasso chiave della BCT di 75 punti base, portandolo a 7,0%.
Questa decisione arriva dopo una valutazione dei rischi che circondano la dinamica dell'inflazione e l'equilibrio del settore esterno nel prossimo periodo, ha affermato martedì la BCT in un comunicato stampa.

L'aumento del tasso chiave del BCT di 75 punti base, portandolo a 7,0%, comporterebbe un aumento dei tassi di deposito e rifinanziamento marginale rispettivamente a 6,0% e 8,0%, spiega la stessa fonte.
“Con questa azione il Consiglio mira a contrastare le pressioni inflazionistiche che incombono sull'orizzonte di previsione, e ad evitare un'accelerazione dell'inflazione e un'accentuazione dello squili…
[00:14, 18/5/2022] Croxatto Sandro: n occasione del Mese dell'Europa, il vicepresidente della Banca europea per gli investimenti, Ricardo Mourinho Félix, elenca in questa intervista le azioni e i progetti avviati da questo strumento finanziario europeo che sostiene la Tunisia e ne sostiene lo sviluppo da oltre quattro decenni .
Con oltre 42 anni di presenza in Tunisia, la BEI è sicuramente un attore storico che ha finanziato diversi progetti in Tunisia. Qual è la tua valutazione di questo corso?

L'Unione Europea e la sua banca, la Banca Europea per gli Investimenti, hanno un rapporto solido e duraturo con la Tunisia.

Per 42 anni, la BEI ha investito più di 7 miliardi di euro per finanziare 130 progetti, che promuovono la creazione di posti di lavoro e una crescita economica sostenibile e inclusiva. Finanziamo progetti a forte impatto economico e sociale con l'obiettivo di contribuire al miglioramento delle condizioni di vita dei tunisini.

Abbiamo investito in settori strategici come salute e istruzione, sicurezza energetica, trasporti stradali e ferroviari, pianificazione urbana e sostegno all'innovazione e al settore privato.

La Tunisia è il maggior beneficiario di prestiti BEI pro capite/PIL al di fuori dell'Unione europea. Ha ricevuto il 13% dei finanziamenti BEI nella regione negli ultimi 10 anni.

Dal 2011 la BEI ha mobilitato 2,4 miliardi di euro per il finanziamento di 36 operazioni, di cui un terzo è stato destinato al sostegno di PMI, VSE, microimprese e settori dell'industria tunisina e due terzi concessi allo Stato e alle imprese pubbliche per progetti di investimento.

Con un terzo dei finanziamenti stanziati al settore privato, possiamo prevedere un'inversione di tendenza del finanziamento a favore del settore privato in futuro?

Il sostegno al settore privato e all'innovazione, una leva fondamentale per la ripresa economica e la creazione di posti di lavoro, è al centro delle nostre priorità in Tunisia.

Convinti dell'importanza del settore privato nella creazione di ricchezza e nell'apertura di prospettive per i giovani tunisini, abbiamo rafforzato il nostro sostegno alle aziende private e ai microimprenditori.

Nel 2016 abbiamo finanziato il progetto di realizzazione dell'infrastruttura di rete Tunisia Telecom 4G per un importo di 100 milioni di euro. Questo progetto ha consentito il collegamento di 1 milione di tunisini.

Abbiamo concesso un prestito per un importo totale di 30 milioni di euro al One Tech Group, pepita dell'industria tunisina. Il nostro sostegno finanziario ha consentito al Gruppo di creare quasi 1.200 posti di lavoro, aumentare il fatturato delle esportazioni ed espandere i propri investimenti in ricerca e sviluppo.

Particolare attenzione è riservata anche all'inclusione finanziaria, fattore essenziale per la crescita economica e sociale. Ci impegniamo a migliorare l'accesso ai finanziamenti per i microimprenditori, in particolare donne e giovani, nelle regioni svantaggiate. La BEI ha sostenuto Enda Tamweel concedendo diversi prestiti, l'ultimo dei quali è stato firmato durante la mia visita a Tunisi lo scorso dicembre. Grazie a questo sostegno sono nati più di 20.000 progetti guidati da donne e giovani.

Il nostro obiettivo è offrire condizioni di prestito interessanti adattate alle esigenze dei promotori di progetti. Attualmente stiamo lavorando con le banche tunisine e con la Banca Centrale della Tunisia per creare nuove linee di credito a tassi di interesse interessanti.

L'istruzione è un settore chiave nel Piano di sviluppo economico e sociale della Tunisia. La BEI ha un piano di finanziamento dedicato a questo settore?

Più che mai, la gioventù è una priorità del nostro partenariato con la Tunisia. La gioventù tunisina è la più grande ricchezza del Paese e la migliore garanzia del suo futuro.

La BEI fornisce supporto tecnico e finanziario per l'istruzione e l'istruzione superiore in Tunisia. Come fondamento dello sviluppo, l'istruzione rafforza la resilienza delle popolazioni e la lotta alle disuguaglianze. Consideriamo l'istruzione uno dei pilastri della crescita economica e sociale inclusiva.

Siamo un partner chiave nel settore dell'istruzione in Tunisia. Attualmente stiamo sostenendo il Ministero dell'Istruzione attraverso il finanziamento del Programma di ammodernamento della scuola. Un programma che consiste nel rinnovare e costruire più di 400 scuole, per condizioni di apprendimento migliori.

Dall'inizio del progetto nel 2017, per un importo di 70 milioni di euro, siamo riusciti a rinnovare e costruire più di 170 stabilimenti in tutta la Tunisia. Il nostro intervento non si ferma al finanziamento dei lavori, finanziamo l'acquisizione di materiali scientifici e ludici nonché il rafforzamento delle capacità del personale del sistema educativo. Il Programma di ammodernamento delle scuole (Pmes) promuove anche la cultura della convivenza.

Con i nostri partner internazionali e il Ministero dell'Istruzione, abbiamo sostenuto il progetto Tunisia 88, che prevede la creazione di club musicali nelle scuole dei 24 governatorati, per e da parte degli studenti. A quattro anni dal suo lancio, il progetto Tunisia 88 è riuscito a creare quasi 600 club con l'adesione di 50.000 soci e l'organizzazione di 600 concerti. Siamo convinti che la creazione e l'espressione artistica siano vettori di inclusione sociale e integrazione economica.

Perché la BEI ha scelto di sostenere il programma di sostegno alle operazioni di rigenerazione nei centri storici e nelle medine tunisine?

La nostra scelta nasce dalla convinzione della notevole ricchezza del patrimonio culturale tunisino. La Tunisia è ricca di siti archeologici, monumenti storici e centri storici che segnano diverse epoche e raccontano una delle storie più ricche dell'intero bacino del Mediterraneo. Questa inestimabile ricchezza culturale dovrebbe essere un potente fattore di sviluppo sociale ed economico.

Il Programma per la rigenerazione dei centri storici è finanziato dalla BEI e dall'AFD. Queste operazioni di riabilitazione mirano a migliorare le condizioni di vita dei cittadini che vivono nei centri storici ea creare un rilancio economico e turistico rafforzando i legami sociali, con la chiave per creare posti di lavoro.

Il sostegno alla rigenerazione dei centri storici fa parte della strategia "Medina 2030" avviata dalla BEI nel 2008. Questa iniziativa mira a fornire una risposta duratura al degrado che colpisce i centri storici, riunendo e sensibilizzando le parti interessate, in Africa e il Maghreb, sull'importanza della rigenerazione delle medine nello sviluppo sostenibile delle città.

Alcuni progetti finanziati dalla BEI stanno subendo enormi ritardi o non sono riusciti a decollare. La BEI stabilisce limiti di tempo per il finanziamento dei progetti?

Il tasso di erogazione dei nostri prestiti al settore pubblico è di circa il 70%. Alcuni progetti stanno effettivamente riscontrando un ritardo nell'esecuzione. Per questo abbiamo istituito un meccanismo di assistenza per accelerare l'attuazione dei progetti.

Abbiamo mobilitato esperti per assistere l'amministrazione e i promotori garantendo nel contempo il rispetto degli standard della BEI. Molte operazioni sono state attuate e altre sono in corso in settori chiave per l'economia tunisina.

I vari declassamenti del rating sovrano della Tunisia da parte delle agenzie di rating internazionali potranno avere un impatto negativo sull'assistenza della BEI nel finanziamento di progetti nel paese in futuro?

La qualità del rating sovrano è un elemento importante nella nostra decisione di concedere assistenza finanziaria, ma non è l'unico. Lo Stato tunisino ha dimostrato la sua capacità di far fronte ai propri impegni finanziari e ritengo fondamentale che le istituzioni finanziarie internazionali, come la BEI, continuino a sostenere il Paese, non appena saranno prese le misure necessarie per migliorare la situazione economica e sociale.

Un messaggio per la Tunisia?

Il partenariato tra la BEI e la Tunisia è un partenariato solido. Siamo pronti a rafforzare il nostro sostegno alla Tunisia ea fornirle la nostra esperienza e competenza per aiutarla ad affrontare le sfide che deve affrontare. La Tunisia ha un grande potenziale e molte risorse per avere successo nel suo processo democratico e nella sua ripresa economica.

Vorrei rivolgere un messaggio anche ai giovani tunisini, a questa forza sociale ed economica. Siamo e saremo al tuo fianco.

Siamo più che mai mobilitati per combattere le disuguaglianze e sostenere l'istruzione e l'inclusione sociale. Crediamo che in Tunisia il successo debba essere di tutti
 
In realtà questa é la controproposta ,non so se sia stata approvata

paragon
la proposta di serone è quella che è stata approvata ed anche nel comunicato ufficiale si parlava di aumento di tasso
il problema è a data di partenza dell'aumento che rileggendo non sembra da luglio ma dalla data di efficacia della risoluzione assemblea bondholder
al momento credo giri sempre con rateo vecchio
 
Telecom Italia - MoU verso la firma nel CdA del 26 maggio?
18/05/2022 10:50 EQ
Secondo il Messaggero e il Sole24ore, l`MoU per la rete unica starebbe facendo progressi e dovrebbe essere siglato da TIM nel CdA del 26 maggio. Gli articoli citano bozze di MoU che stanno circolando tra le parti e sottolineano che l`accordo sarà siglato anche da KKR e Macquarie, coinvolgendo quindi fin da subito i due partner di minoranza. La tecnicalità dell`accordo prevederebbe il conferimento della rete primaria e secondaria (FiberCop) in NetCo e un aumento di capitale dedicato a CDP che garantirebbe risorse fresche e diluirebbe la quota di TIM/KKR in NetCo. Il passo successivo sarebbe poi la fusione di NetCo con OF, in modo da portare alla rete unica e all`assetto definitivo. Secondo il Sole, si starebbe ancora valutando se aggiungere anche il backbone (la rete di lunga distanza) a NetCo. Il Messaggero parla di tempi pari a un paio d`anni per l`esecuzione del progetto. Ci sembra un`ipotesi realistica nel caso sia necessaria l`approvazione del regolatore europeo. Il sole aggiunge che gli advisor tecnici avrebbero completato il lavoro e avrebbero quantificato le sinergie in 4.5-5.0bn, in caso di fusione realizzata entro il 2023, valori ben superiori a quelli individuati 2 anni fa, ma calcolati su un perimetro diverso (immaginiamo sul nuovo piano di capex di OF e TIM che ha ampliato il target di copertura FTTH e quindi a fronte di maggiori capex) e già circolati alcuni mesi fa.
La tecnicalità descritta avrebbe il beneficio di far entrare risorse fresche in TIM fin dal momento del carve out (immaginiamo per una minoranza di NetCo) in attesa di completare il processo di fusione con OF, che richiede tempi più lunghi e passaggi regolatori delicati. Dal punto di vista valutativo, ciò che rileva sono le valutazioni degli asset a cui avverranno i conferimenti e l`apporto di capitale. Noi attribuiamo a NetCo un EV di 21 bn pre-sinergie e aggiungiamo 1bn di sinergie, per un valore equity per TIM di 24 cents PS assumendo 12bn di debito allocati a NetCo.
Il CdA del 26 dovrebbe avere anche aggiornamenti sul tema DaZN, con la rinuncia all`esclusiva a fronte di uno sconto consistente (il Messaggero ipotizza 30-40%) sul minimo garantito annuo di 340mn che TIM riconosce a DaZN. L`accordo a nostro avviso si tradurrebbe in un rilascio delle provisions effettuate (540mn) e in un minore esborso cash per il 2023 e 2024.
 
Telecom Italia - MoU verso la firma nel CdA del 26 maggio?
18/05/2022 10:50 EQ
Secondo il Messaggero e il Sole24ore, l`MoU per la rete unica starebbe facendo progressi e dovrebbe essere siglato da TIM nel CdA del 26 maggio. Gli articoli citano bozze di MoU che stanno circolando tra le parti e sottolineano che l`accordo sarà siglato anche da KKR e Macquarie, coinvolgendo quindi fin da subito i due partner di minoranza. La tecnicalità dell`accordo prevederebbe il conferimento della rete primaria e secondaria (FiberCop) in NetCo e un aumento di capitale dedicato a CDP che garantirebbe risorse fresche e diluirebbe la quota di TIM/KKR in NetCo. Il passo successivo sarebbe poi la fusione di NetCo con OF, in modo da portare alla rete unica e all`assetto definitivo. Secondo il Sole, si starebbe ancora valutando se aggiungere anche il backbone (la rete di lunga distanza) a NetCo. Il Messaggero parla di tempi pari a un paio d`anni per l`esecuzione del progetto. Ci sembra un`ipotesi realistica nel caso sia necessaria l`approvazione del regolatore europeo. Il sole aggiunge che gli advisor tecnici avrebbero completato il lavoro e avrebbero quantificato le sinergie in 4.5-5.0bn, in caso di fusione realizzata entro il 2023, valori ben superiori a quelli individuati 2 anni fa, ma calcolati su un perimetro diverso (immaginiamo sul nuovo piano di capex di OF e TIM che ha ampliato il target di copertura FTTH e quindi a fronte di maggiori capex) e già circolati alcuni mesi fa.
La tecnicalità descritta avrebbe il beneficio di far entrare risorse fresche in TIM fin dal momento del carve out (immaginiamo per una minoranza di NetCo) in attesa di completare il processo di fusione con OF, che richiede tempi più lunghi e passaggi regolatori delicati. Dal punto di vista valutativo, ciò che rileva sono le valutazioni degli asset a cui avverranno i conferimenti e l`apporto di capitale. Noi attribuiamo a NetCo un EV di 21 bn pre-sinergie e aggiungiamo 1bn di sinergie, per un valore equity per TIM di 24 cents PS assumendo 12bn di debito allocati a NetCo.
Il CdA del 26 dovrebbe avere anche aggiornamenti sul tema DaZN, con la rinuncia all`esclusiva a fronte di uno sconto consistente (il Messaggero ipotizza 30-40%) sul minimo garantito annuo di 340mn che TIM riconosce a DaZN. L`accordo a nostro avviso si tradurrebbe in un rilascio delle provisions effettuate (540mn) e in un minore esborso cash per il 2023 e 2024.
Fine di TIM.....
 

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