FATTO
Maire Tecnimont (
MT.MI) ha archiviato il primo trimestre 2011 con:
· un utile netto di 5,2 milioni, in ribasso rispetto ai 13,6 milioni dello stesso periodo 2010.
· i ricavi sono saliti a 606,2 milioni, da 528,5 milioni di un anno prima (+14,7%).
· l'Ebitda è sceso a 20,1 milioni (29,2 milioni, -31,2%). Netta flessione del margine Ebitda: 3,3%, contro 5,5% di un anno prima.
· I nuovi ordini sono stati pari a 676 milioni, risultato inferiore ai 747 milioni del primo trimestre 2010. Il portafoglio ordini, al 31 marzo scorso, ammontava a 5,127 miliardi, invariato rispetto a un anno prima.
· Maire prevede per il 2011 una crescita dei ricavi, supportata dallo sviluppo raggiunto dal portafoglio ordini della business unit oil, gas & petrolchimico.
EFFETTO
A seguito dei risultati del primo trimestre nettamente sotto le attese abbiamo tagliato le stime di utile per azione 2011 del 33% e del 2012 del 19%. Confermiamo il giudizio NEUTRALE con un prezzo obiettivo di 2,1 euro.