Il riacquisto degli obblighi senior da parte della NB garantisce l'operazione
Lone Star guarda in Spagna dopo essere diventato Novo Banco, la terza banca portoghese
Il fondo americano fornirà un'iniezione di 1 miliardo di capitale
José Alves.- Lisbona 5 ottobre
2017/05: 00h
Nuova Banca
le perdite attribuite all'ex Banco Espirito Santo (BES), che in agosto 2014 è stato rilevato dalla Banca del Portogallo (BdP) e trasformato in una "bad bank" solo con asset tossici del fallito Espirito Santo Group (GES) sono sconosciute. Ma questo non perdere il sonno il fondo americano Lone Star, che ha fatto un colpo con il 20% del sistema bancario portoghese attraverso l'acquisizione del 75% di Novo Bank (NB), per un solo miliardo di euro, abbonati attraverso un'iniezione di capitali.
Con la rete e le attività sane o meno problematiche del BES, il fondo americano non pagherà nulla e deve investire solo 750 milioni di euro immediatamente e altri 250 milioni di euro per un periodo di tre anni. I rischi dell'operazione saranno riservati a tutta la banca portoghese, che attraverso il Fondo di Risoluzione (FR), con il 25% della NB, assumerà eventuali perdite fino a 3.890 milioni di euro.
Coloro che hanno già chiaro che saranno duramente colpite sono investitori istituzionali (fondi, banche, portafogli di gestione del risparmio), che con il rischio di vedere Lone Star ritirare la sua offerta di acquisto NB e quindi portare il BdP per ordinare la liquidazione di l'entità non aveva altra scelta se non rinegoziare il riaddebito di NB di alcune 36 serie di note senior con scadenze tra il 2019 e il 2052, con un valore nominale complessivo di 8,3 miliardi.
L'offerta NB implica perdite tra l'11% e il 90% del valore delle sue attività, anche se in cambio consentiranno un rendimento annuo tra il 3% e il 6,84% per gli obblighi a breve e medio termine convertiti in depositi da 3 a 5 anni e l'1% per titoli a lungo termine.
Tuttavia, accettando l'offerta commerciale di NB non permetterà ad alcuni dei fondi più danneggiati, come Pimco e Black Rock, di rinunciare a un ricorso contro la decisione della banca portoghese.
Va ricordato che altre emissioni di obbligazioni senior, con un valore nominale di quasi 1,5 miliardi di euro, anche contratte da ex dirigenti del GES, hanno ricevuto un trattamento molto peggiore. Nel dicembre 2015 queste problematiche sono state prelevate dal BdP dalle attività attribuite a NB per integrare le attività tossiche della "bad bank" BES.
Black Rock e Pimco, per esempio, hanno messo il grido al cielo, parlando di "decisione arbitraria", e oltre ad andare in tribunale hanno organizzato una campagna internazionale diretta principalmente contro il debito pubblico portoghese.
Mentre hanno ancora aspettare per il via libera della Commissione europea, e nessuno considera il rischio di una brutta sorpresa dell'ultimo minuto Anche se i creditori accettano diventano pagato solo 4.740 milioni di euro di debito, rispetto ai depositi massimo previsto 6276 milioni (75% del totale del debito sul mercato), la NB è garantita con l'operazione l'ammortizzatore di sicurezza finanziaria di 500 milioni di euro richiesto da Lone Star per rafforzare i tassi di capitale della banca.
Infatti, 24 ore prima della fine dell'operazione, il governo portoghese ha emanato una decisione del Consiglio dei ministri in base al quale lo Stato si impegna a fornire al Fondo di Risoluzione le risorse necessarie legate all'operazione di vendita NB che coprirà eventuali perdite fino a 3.890 milioni.
I milionisti si adattano
Ma anche se nulla può già in linea di principio, Lone Star a rinunciare all'acquisizione di NB, ci sono molte incognite che continueranno a pesare molto sul futuro dell'organizzazione, in particolare il costo finale del salvataggio del soggetto avrà per il settore e per le casse dello Stato.
Oltre alle numerose azioni legali di ex investitori istituzionali e privati nei tribunali, gli esperti avvertono che le eventuali perdite possono superare i 3.890 milioni (l'importo massimo che verrà lasciato al settore bancario, che non è nulla in conformità con la situazione), senza nessuno credere seriamente che lo Stato sbarazzarsi di pagare gran parte del salvataggio NB.
Ad esempio, Banco Comercial Português (PCP), che è la più grande banca privata del paese, ci vuole tempo denunciando lo sforzo richiesto dal BdP tutto il settore, per salvare il NB, "oltre la ragione", che ha deciso di andare ai tribunali.
A parte le previsioni più pessimistiche, secondo il quale le perdite NB può superare 5.000 milioni di BCP indica che solo quest'anno ha avuto come per iniettare 90 milioni nel fondo di risoluzione, che, secondo il suo presidente Nuno Amado, rappresenta in termini relativi, uno sforzo maggiore di quello richiesto dalle banche degli altri paesi europei per affrontare situazioni dello stesso tipo.
Prima di accettare le condizioni di Lone Star, che promette di stare davanti NB per un periodo minimo di 5 anni (la possibilità di un cambio di controllo quando NB torna alla normalità e profitti è quindi aperto), la bilancia dei pagamenti ha tenuto negoziati con molti altri candidati.
Il primo tentativo di vendita è stato lanciato nel dicembre 2014, appena quattro mesi dopo l'intervento del BOP, quando l'estensione del disastro causato dal fallimento del GES non era ancora chiara. C'erano 14 candidati, la maggior parte stranieri, come Santander e BBVA, ma il finalista cinese Anbang finì per rassegnarsi.
Nel gennaio del 2016, il BdP è tornato alla carica con un nuovo concorso che prevede due punti vendita: la vendita del 100% della NB ad un azionista o la dispersione del capitale sociale. Ma nessuna delle cinque offerte studiate è stata realizzata. Contro l'interesse espresso da BCP, BPI, Lone Star e Apollo, la bilancia dei pagamenti ha mantenuto l'offerta cinese Minsheng, che alla fine rinunciare per mancanza di mezzi finanziari.
L'idea della dispersione del capitale era stata abbandonata, proprio come la nazionalizzazione delle NB (sostenuto dalla sinistra radicale sostiene il governo socialista), e fu solo nel marzo 2017, la bilancia dei pagamenti ha accettato l'offerta di Lone Star .
Con la vendita di NB, il capitale straniero sarà controllato dalla grande banca privata portoghese, che rappresenta più della metà del settore, rispetto al 40% attribuito alla banca pubblica Caixa Geral dos Depósitos (CGD).
Partecipazione spagnola
La partecipazione spagnola è la più importante: dopo l'acquisto di Banif e l'integrazione della rete Banco Popular, SantanderTotta controlla quasi il 20% del mercato rispetto al 15% detenuto da CaixaBank tramite Banco Português de Investimento (BPI) , dove ha preso il pieno controllo dopo la partenza dell'azionista inglese Angola Isabel dos Santos. Con il BCP, che rappresenta il 20% del settore, la situazione non è molto diversa: il cinese Fosum è l'azionista più grande, con il 16,67% del capitale, contro il 14,87% della società petrolifera inglese Angolan Sonangol, presieduto di Isabel dos Santos.
Quindi la manifesta preoccupazione dei settori nazionalistici, che non si sono mai impegnati a denunciare i pericoli della "occupazione della banca nazionale" da capitale straniero, partendo dallo spagnolo. Oltre ai pregiudizi storici anti-spagnoli, che negli ultimi giorni si sono affermati nella stampa, come un'ondata di sostegno dei media e di simpatia popolare nei confronti dei separatisti catalani, i media d'affari denunciano che in materia di prestiti e in momenti difficili, della decisione di SantanderTotta a Madrid e della BPI a Barcellona penalizza le aziende portoghesi di fronte, specialmente quando si trovano ad affrontare eventuali concorrenti spagnoli.
Tuttavia, ciò che richiama anche l'attenzione sulla vendita di NB a Lone Star è l'interesse del fondo americano per il mercato spagnolo, dove controlla l'immobile Neinor Homes-
Nella finanziaria significa che diffonde l'idea che l'interesse di Lone Star può essere meno concentrata sul settore finanziario portoghese nel mercato spagnolo, dove NB ha già qualche presenza, ereditato dai vecchi BES, ma con un volume di attività non superiore a i 3.000 milioni di euro.
Alcuni media attribuite a Lone Star intende utilizzare NB di adottare le opportune con Caixa Geral, la cui rete di un centinaio di uffici sono concentrati in Estremadura e Galizia, il più vicino alle regioni portoghesi interessi economici.
